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钛金属行业专题报告：高端装备核心关键材料.pdf
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- 2024/05/10
- 334
- 3
- 华创证券
钛金属行业专题报告：高端装备核心关键材料。钛被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。钛有两条不同的分支：一是钛白粉（约占8成），用于涂料、塑料和造纸等行业；二是钛材，产业链为钛铁矿和金红石—海绵钛—钛合金，用于化工、航空航天等领域，已经成为现代工业不可或缺的高性能金属。我国资源丰富，但优质矿进口依赖度高。钛分布在钛铁矿（93%）和金红石（7%）中，其中钛铁矿主要分布中国(29%)、澳大利亚(25%)，金红石主要分布在澳大利亚(63%)。目前全球钛矿较为集...
标签：钛金属高端装备有色金属核心关键材料
有色金属行业2023年&2024Q1总结：春雷惊处，资源崛起.pdf
- 4积分
- 2024/05/07
- 492
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- 民生证券
有色金属行业2023年&2024Q1总结：春雷惊处，资源崛起。2023年有色板块股价表现尚可，但业绩出现较大下滑，2024Q1股价表现出色，业绩逐渐企稳。从二级市场来看：2023年有色金属涨跌幅为+3.63%，板块排名第18；2023年以来有色金属板块整体涨跌幅为31.55%，板块排名第6；2024年年初至今，有色金属上涨19.70%，板块排名第3，有色金属板块走强。细分板块中，2023年至今铜、黄金板块表现优于其他板块。从业绩来看，2023&2024Q1有色板块营收和成本整体保持稳定，但营业收入增速小于成本增速，毛利率有所下滑，24Q1环比出现改善。2022年有色板块归母净利...
标签：有色金属资源
有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”.pdf
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- 2024/04/15
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- 南京证券
有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”。板块走势回顾：2024年初以来，有色金属板块经历了大盘普跌后反弹力度较强，在申万一级行业中领涨，板块内贵金属、工业金属子行业反弹明显，同时金属价格大多也呈现上涨趋势，截至2024年3月31日，上海黄金（Au9999）年内累计涨幅达11%，伦敦金现年内累计涨幅达9%，同时黄金相关个股相较申万有色金属指数大多呈现正α收益。截至2024年3月31日，年内申万有色金属指数涨幅8.5%，在申万一级行业里排名居前。黄金板块2024年二季度有望在震荡后继续上行：短期来看，市场对于美联储年内开启降息的时点预...
标签：有色金属金属铝黄金
有色金属行业专题分析：解密中东，探索中资企业出海之路.pdf
- 2积分
- 2024/03/15
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- 海通国际
有色金属行业专题分析：解密中东，探索中资企业出海之路。中东地区地理位置关键，海运条件便利；各国经济水平两极分化严重，平均水平较低。中东地处欧、亚、非三大陆交界处，是海运重要通道。根据世界银行2022年数据，中东地区人口约为6.19亿，为全球总人口的7.78%；GDP总和为53464亿美元，约为全球GDP总和的5.3%；近5年来GDP总量均保持在全球GDP的4.8%左右；经济支柱为沙特阿拉伯、土耳其、以色列、阿联酋、埃及、伊朗，6国GDP总量占整个中东地区的74%左右。受自然条件限制，中东地区第一产业占GDP的比重持续处于低水平，第二、第三产业比重则为40%和50%以上，其中能源出口占主导地位。...
标签：有色金属金属
有色金属行业澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目继续，降本是2024财年主目标.pdf
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- 2024/03/05
- 1287
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- 开源证券
有色金属行业澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目继续，降本是2024财年主目标。据我们统计，截至目前为止仅Greenbushes和MtCattlin有明确减产计划，Greenbushes2024财年产量指引减少约1.25万吨LCE，MtCattlin为优化成本进行减产，2024自然年销量指引较2023年减少约0.95万吨LCE；MtFinniss于2024年1月5日宣布暂停矿石开采，预计矿石库存能够维持选矿厂运营至2024年年中，若此后矿山仍处于暂停状态，预计近两年每年将减少约1万吨LCE；上述三座矿山减产或停产对目前的供需过剩格局并没有太大影响。从成本端来看，锂盐价格需要继续下跌至6~7万/...
标签：有色金属金属
有色金属行业税务合规报告.pdf
- 3积分
- 2024/03/04
- 1310
- 1
- 华税
有色金属行业税务合规报告。有色金属是电子、航空、汽车、建筑等领域的重要基础原材料，在经济建设、国防建设和社会发展中发挥着重要作用。在税收领域，近年来，有色金属行业涉税案件频发，有色金属的购销、运输等环节涉税问题愈加凸显，引致诸多税务合规问题。在有色金属购销业务中，供货散户不愿或无法开具增值税专用发票，导致有色金属企业难以获取进项发票。为弥补进项缺口、取得合规的企业所得税税前扣除凭证，部分企业通过挂靠经营、寻求第三方代开甚至购买的方式取得增值税专用发票。随着“打虚打骗”专项行动逐渐深入并转变成八部门联合常态化打击，有色金属行业爆发了大量虚开案件，企业及其负责人面临行政责任...
标签：有色金属金属
有色金属行业海外研究专题报告：墨西哥，北美制造业“后花园”冉冉升起.pdf
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- 2024/02/19
- 620
- 5
- 民生证券
有色金属行业海外研究专题报告：墨西哥，北美制造业“后花园”冉冉升起。墨西哥经济增长潜力充分，FDI和对外贸易增长迅速。墨西哥经济受国际贸易影响明显，新冠疫情冲击后墨西哥经济快速恢复，2022年墨西哥GDP规模排名全球十四，2021年墨西哥、中国人均GDP录得1.04万美元、1.26万美元，首次被中国超过。随着海外企业投资热潮再起，墨西哥进入“再工业化”进程。墨西哥第二产业中制造业GDP占比最高，且不断提升，制造业占比在2008到2023年期间由44.85%提升至59.31%。墨西哥目前已和50余个国家签署贸易协定，为进出口、投资、技术转移创造了良...
标签：有色金属金属
有色金属行业央企控股上市公司梳理.pdf
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- 2024/02/04
- 1337
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- 中邮证券
有色金属行业央企控股上市公司梳理。国资委逐步完善央企考核评价体系，将市值管理纳入央企负责人考核。自2019年国资委印发《中央企业混合所有制改革操作指引》通知后，就在不断加强经营指标引领，从最初的“两利一率”到2020年的“两利三率”，再到2021年的“两利四率”和2022年的“两增一控三提高”，最后到2023年的“一增一稳四提升和一利五率”，央企考核绩效评价体系变得越来越完善。1月24日，国资委相关负责人表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人...
标签：有色金属金属
有色金属锑行业分析：短期季节性错配叠加中长期硬缺口，涨价可持续.pdf
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- 2024/01/09
- 1170
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- 国金证券
有色金属锑行业分析：短期季节性错配叠加中长期硬缺口，涨价可持续。1）锑：阻燃添加剂，光伏小金属。锑在工业制造中经常用作添加剂，被称为“工业味精”。在下游应用中，氧化锑主要用于塑料和纺织品用阻燃剂;焦锑酸钠主要用作光伏玻璃澄清剂；此外在合金中加入比例不等的锑后，金属的硬度就会加大，可以用来制造军火，所以锑还被称为战略金属。2）价格复盘：过去看经济，未来看光伏。我们把过去20年锑价进行复盘，可以分为四轮周期，在2003-2008年、2009-2015年两轮中，锑价走势表现出与宏观经济较强的相关性；而2016年-2020年、2021年至今两轮周期中，随着光伏产业的发展，新的需...
标签：有色金属锑金属
有色金属行业2024年度策略报告：经济温和复苏，静待上行周期.pdf
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- 2024/01/05
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- 财信证券
有色金属行业2024年度策略报告：经济温和复苏，静待上行周期。美联储加息周期或已结束，黄金价格进入新一轮上升周期。目前全球经济增速下滑迹象明显，欧美主要发达经济体衰退迹象显现。美联储本轮加息周期或已结束，美国利率可能维持较高水平一段时间后迎来转向，美债利率开始回落，在长期通胀预期较为平稳的情况下美债实际收益率已进入下行通道，叠加全球主要发达国家经济体通胀处于较高水平，黄金价格或将迎来新一轮上升周期。铜基本面向好，价格或有支撑。当前全球主要发达国家经济面临较大压力，预计海外铜消费增长将放缓，但2022年以来，我国铜消费在宏观经济缓慢复苏的带动下持续修复，带动全球铜消费总量不断增长。未来我国在传统...
标签：有色金属策略报告
有色金属行业2024年度策略：黄金为盾，铝为矛.pdf
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- 2024/01/03
- 164
- 6
- 南京证券
有色金属行业2024年度策略：黄金为盾，铝为矛。板块走势回顾：2023年有色金属板块表现延续了2022年的下跌趋势，整体板块机会以结构性为主，多数金属价格年内呈现下跌趋势，部分商品价格如碳酸锂等跌幅较大，而黄金板块年内表现较为亮眼，截至2023年11月30日，上海黄金（Au9999）年内累计涨幅达15%，伦敦金现年内累计涨幅达10.4%，同时黄金相关个股相较申万有色金属指数大多呈现正α收益。截至2023年11月30日，年内申万有色金属指数跌幅为10.7%，在申万一级行业里排名居后，小幅跑输沪深300指数。黄金板块2024年有望在震荡后继续上行：短期来看，市场对于美联储不会再有进一步...
标签：有色金属金属铝黄金
有色金属行业2024年度投资策略：顺周期金属积极可为，新能源钴锂否极泰来.pdf
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- 2024/01/01
- 217
- 6
- 国联证券
有色金属行业2024年度投资策略：顺周期金属积极可为，新能源钴锂否极泰来。展望2024年，压制金属价格的诸多因素有望缓解。后疫情时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价核心，随着美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，叠加中国经济复苏预期，我们认为有色金属行业投资机遇显现。工业金属：流动性改善叠加复苏预期，推动铜铝锡价格中枢上行铜：我们认为2024年以美联储为代表的海外经济体央行将重启降息以提振经济，对铜价抑制逐渐弱化。低库存将赋予铜价更大的向上弹性和空间。铝：供给端产能利用率接近上限，未来新增产能或有限。需求端建筑领域受益于保交楼，新能源车和光伏带来新增量。电解铝高景气有望...
标签：有色金属新能源能源投资策略
有色金属行业2024年度策略：外降息内复苏，黄金牛途在望，铜铝机会显现.pdf
- 4积分
- 2023/12/22
- 235
- 6
- 德邦证券
有色金属行业2024年度策略：外降息内复苏，黄金牛途在望，铜铝机会显现。2023年金属价格复盘。贵金属价格保持强势，国际金价重回2000美元以上，主因美国通胀数据持续下行，且前期非农就业情况有所下调所致；铝价偏强震荡，供给约束下为价格表现较强工业金属；铜价跟随宏观情绪偏强震荡，金融属性下铜价仍存修复动能，工业属性尚待表现。稀土价格受到海外矿增加的扰动，上半年走弱，下半年进口增量放缓叠加年内第二次指标增速收缩，价格止跌企稳。贵金属：加息尾声渐进，布局时机来临。1）短期来看，美联储加息或进入尾声，实际利率有望下降，黄金将迎来配置机会。2）长期来看，全球央行黄金增储趋势仍在持续，伴随当前货币体系逐步...
标签：有色金属金属黄金铝铜
有色金属行业2024年度投资策略：底部确立，上行开启.pdf
- 4积分
- 2023/12/20
- 168
- 6
- 招商证券
有色金属行业2024年度投资策略：底部确立，上行开启。有色金属行业年初至今下跌8%，跑输大盘。但贵金属和铜铝作为强周期品种，均跑赢大盘录得正收益。金属周期品种基本面仍处于周期底部区域：全球制造业景气度从2021年初下滑至今尚未明显反转；美联储持续加息暂停，美债收益率确立下行拐点，但仍在高位。铜：铜长期看，资本开支下降导致供应增速大幅下滑，而新能源高速发展和新兴国家城镇化加速铜消费增长，库存处于历史低位，预计铜价易涨难跌。短期，2024年市场预期铜矿供应增速较高，但干扰因素较多，大概率使得铜矿供应不及预期。铝：常规化限产或使得国内电解铝供应或已达到产能天花板。海内外供应增量较少。需求端光伏和新能...
标签：有色金属金属投资策略
有色金属行业投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源.pdf
- 3积分
- 2023/12/18
- 84
- 1
- 开源证券
有色金属行业投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源。复盘1968年以来黄金牛市，金价对美联储货币政策政策的敏感度逐渐提高。其中，货币政策预期对金价的影响较为重要，2018-2019年，黄金在加息中上涨，主要原因在于市场受暂停加息及降息预期影响。短期来讲，巴以冲突引起的避险需求、原油价格的上涨、美国暂停加息预期有望刺激金价上涨，中期来讲，2024美国大选年、美债危机与美国经济衰退风险利好金价，中长期来讲，随着美国及全球主要大国开启降息周期，全球流动型的进一步增加，美国实际利率、美元指数有望下行，有望驱动新一轮金价上涨并抬升金价中枢。我们认为，当前为黄金战略配置节点。受益标的：山东黄金、中金...
标签：有色金属金属投资策略

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