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全国城农商行债券分析手册~广东篇.pdf
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- 2022/12/02
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- 方正证券
全国城农商行债券分析手册~广东篇。作为系列报告的第六篇，我们将目光转向南粤之地。我们将从四个维度解析广东省内城农商行基本面和金融债券市场表现，并通过模型打分为投资者挖掘城农商行金融债券投资机会。一、经营情况：资产质量较好，盈利能力下降截至2021年末，广东省共有5家城市商业银行和82家农村商业银行，分布在全省21个地级市。在股东背景上，城商行中60%具有国企股东背景，农商行则只有4%。广东省经济体量位居全国前列，银行业相对发达。我们对广东省银行经营情况总结如下。1）城商行和农商行资产增速均优于全国平均，且不良率均低于全国平均水平。但需要注意农商行的关注类贷款占比较高2）负债端对同业融资依赖度低...
标签：农商行债券
债券久期的基本概念.pptx
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- 2022/11/23
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- 个人
债券久期的基本概念。01麦考利久期；债券价格与市场利率的关系；麦考利久期（MacaulayDuration）的计算；修正久期、美元久期及债券价格变化估计；久期的数学解释；凸度；02久期与债券到期期限、票息率、及市场利率之间的关系；久期与债券到期期限的关系；久期与市场利率之间的关系；久期与债券票息率之间的关系；03债券的风险免疫；久期与债券的风险免疫；债券组合的久期与免疫资产的组合；免疫债券组合的免疫分析；实践中存在的问题。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于债券久期的基本概念方向更为专业的分析和介绍。
标签：债券久期
2023年度债券策略：降低波动，寻求突破.pdf
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- 2022/11/19
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- 德邦证券
2023年度债券策略：降低波动，寻求突破。在全球经济衰退风险明显上升的情况下，2023年我国经济的主线预计以扩大内需、发力财政、稳地产为主，巩固好国内经济基本盘。2023年债券市场的主线可能有两个：1.疫情防控优化管理后、房地产支持政策落地后，消费、投资等经济数据是否会出现明显改善；2.资金利率的收紧是阶段性的，还是趋势性的。再叠加阶段性的影响是债券资本外流压力是否会加大。综合而言，从2023年全年来看，债券市场的压力会有所加大，10年期国债利率可能会上行至3.0%-3.1%左右的水平，收益率曲线变平的概率较大，我们预计品种间利差也会走阔，中美利差会显著收窄，相对而言，转债会有不错的表现。从...
标签：债券策略债券
债券市场专题报告：如何扩张信用？降准+ “三支箭”.pdf
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- 2022/11/11
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- 中信证券
债券市场专题报告：如何扩张信用？降准+“三支箭”。11月8日中国银行间市场交易商协会公告《“第二支箭”延期并扩容支持民营企业债券融资再加力》，民企融资再度引发关注。同时，面对10月社融数据，围绕当前的经济金融形势，有关部门将采取哪些措施将成为后续市场博弈的焦点，我们认为除了“三支箭”支持民企融资外，近期不排除降准的可能，债券市场在震荡格局之下，短期仍然存在机会。实体融资需求回暖之路仍存波折。10月金融数据再度收敛，实体部门融资需求较弱，政策刺激的持续性仍待进一步加强，宽信用推进的过程依然曲折，尤其是房地产行业表现持续下行，...
标签：债券债券市场
2022中国绿色债券市场存续期信息披露研究报告.pdf
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- 2022/11/10
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- 商道融绿
2022中国绿色债券市场存续期信息披露研究报告。自2015年开启中国绿色金融元年以来，中国的绿色债券市场呈现快速增长态势，现已成为按发行量计全球第二大绿色债券市场。在中国作出于2060年前实现碳中和的承诺的推动下，中国的绿色债券活动于过去18个月左右大幅增加。与普通债券相比，绿色债券具有明显的正外部性，能够产生环境效益。因此，绿色债券在其存续期内被要求披露更多的信息。由于发行时/发行前提供的信息通常不反映募集资金的实际或详细使用情况，也不反映融资项目/资产的环境效益，因此存续期的信息披露非常重要。
标签：债券绿色债券
非银金融行业2022年债券投资手册之一：证券行业信用研究与投资序列.pdf
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- 2022/11/09
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- 华创证券
非银金融行业2022年债券投资手册之一：证券行业信用研究与投资序列。证券行业信用风险特征：1、行业周期性较强，与资本市场景气度密切相关。宏观经济走势良好会提高资本市场的景气度，推动证券的一级发行与二级交易，有利于证券公司增加业务收入；2、业务同质化严重，行业竞争激烈。经纪业务为证券公司的传统业务，为客户买卖证券提供交易通道，本质上属于通道业务，随着行业市场份额的竞争，佣金率日益降低；3、存在合规风控的严格监管，属于高度监管行业。证券行业受到严格的监管措施，严格的监管体系有利于降低证券行业信用风险；4、从债券市场风险溢价来看，证券行业信用风险水平较低，整体略高于银行。当前来看券商次级债剩余期限普...
标签：债券金融证券债券投资
东方金诚专题研究：民企债券融资困境与破局.pdf
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- 2022/11/08
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- 东方金诚
东方金诚专题研究：民企债券融资困境与破局。民营经济是推动我国经济社会发展的重要力量，党的二十大报告强调，“继续毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用”。近年来，监管部门多措并举，不断加大民企融资支持力度。但受到违约频发、需求转弱等因素影响，2017年以来，民企债券融资规模大幅收缩。这既与民企发行人在此前的信用宽松阶段过度举债，导致信用环境收紧后违约率大幅升高有关，同时，资管新规推进下投资机构风险偏好的系统性下行也进一步加剧了民企债券融资难度。结合资管新规年初正式落地，资管产品全面实现净值化管理，短期内投资者风险偏好难以大幅提升的现...
标签：融资债券
2022年绿色债券中国投资者调查报告.pdf
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- 2022/11/05
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- 商道融绿
2022年绿色债券中国投资者调查报告。调查结果表明，凭借所需的透明度和完整性，中国绿色债券市场可以为实现中国的碳减排目标做出有意义的贡献。
标签：绿色债绿色债券债券
NIFD季报-2022Q3债券市场：外紧内松，中国利差反转.pdf
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- 2022/11/04
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- NIFD国家金融与发展实验室
NIFD季报-2022Q3债券市场：外紧内松，中国利差反转。《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月份发布。
标签：债券市场债券
国际清算银行-创世纪2.0：绿色债券附带基于智能合约的碳信用（英）.pdf
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- 2022/11/02
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- 国际清算银行
国际清算银行-创世纪2.0：绿色债券附带基于智能合约的碳信用（英）
标签：债券绿色债券银行
宏观观察2022年第49期：我国债券市场违约风险研判与应对.pdf
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- 2022/11/02
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- 中国银行
宏观观察2022年第49期：我国债券市场违约风险研判与应对。近年来，债券市场违约逐步呈现出常态化特征，债券违约金额逐步增加，并呈现出行业轮动的特点，尤其是房地产业已成为违约的重灾区。同时，民营企业整体违约规模较高，债券评级虚高现象也较为突出。通过归纳分析，经济下行导致企业经营压力加大，叠加绿色转型、房地产调控政策趋严、制度建设存在短板等是债券违约金额逐步扩大的主要原因。建议：维持稳健偏宽的流动性环境，满足企业合理债券发行需求；加强对重点行业的风险监测，确保必要的流动性支持；优化地区信用环境，谨防区域信用风险蔓延；完善信息披露制度和信用评级体系建设，构建良好的信用环境。
标签：债券国债
债券分析方法与投资策略.pptx
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- 2022/11/02
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债券分析方法与投资策略。01债券基础知识和国内债券市场；02利率产品分析方法与投资策略；03信用产品分析方法与投资策略；04可转债分析方法与投资策略。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于债券分析方法与投资策略方向更为专业的分析和介绍。
标签：债券投资策略
债券型基金2022年三季报点评：含权基金再受挫，纯债规模稳步增长.pdf
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- 2022/10/27
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- 招商证券
债券型基金2022年三季报点评：含权基金再受挫，纯债规模稳步增长。市场概况：2022年三季度中债总全价指数、中债国债总指、中债信用债总指收涨。可转债市场先升后降，中证转债跌幅为-4.14%。规模变化：纯债基金继续上升，含权基金略有上升，可转债基金与二季度基本持平。发行概况：2022年三季度以来，中长债基金、被动指数型债券基金发行规模较大，后者增量主要由同业存单指数基金、政金债ETF贡献。纯债基金：（1）短债基金收益均值为0.77%，中长债基金收益均值为1.07%；（2）短债基金和中长债基金的利率债占比均略有上升；（3）久期略微上升，1年以内短债配置提高；（4）信用评级变化不大；（5）重仓债仍为...
标签：债券基金债券型基金
全国城农商行债券分析手册：山东篇.pdf
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- 2022/10/21
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- 方正证券
全国城农商行债券分析手册：山东篇。本文作为城农商行分析系列报告的第三篇，我们将目光转向山东。我们将从四个维度解析山东省内城农商行基本面和金融债券市场表现，并通过模型打分为投资者挖掘山东省城农商行金融债券投资机会。一、经营情况：资产质量较好，盈利能力偏弱截至2021年末，山东省共有14家城市商业银行和110家农村商业银行，分布在全省16个地级市。在股东背景上，城商行中86%具有国企股东背景，农商行则只有15%。山东省经济体量和债务规模均位居全国前列，银行业相对发达。我们对山东省银行经营情况总结如下。1）城商行资产增速优于全国平均，但农商行增速明显放缓。不良率低于全国平均水平，但关注类贷款占比较高...
标签：农商行债券
债券的价值分析.pptx
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- 2022/10/15
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债券的价值分析。01利率形成机制；02利率的结构；03债券的要素特征。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于债券的价值分析方向更为专业的分析和介绍。
标签：债券价值

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