商业洞察 - 推荐报告

艺考行业深度报告：艺考赛道潜力可期，产业投资价值出现.pdf
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- 2021/03/13
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- 东方证券
艺考是高考重要的选拔渠道，美术艺考选拔体系成熟。2019年艺术类招生达到67.3万，其中本科招生44万，占总招生比例的10%。美术艺考是核心赛道，预计占总招生人次的50%，在选拔体系上中腰部以联考成绩为主，头部院校注重校考，专业院校看重专业成绩，综合类院校以综合成绩为主。可分层、标准化、规模性奠定艺考产业化基础。分层选拔奠定品牌，30+18所独立设置艺术院校招生占比低于5%，原985院校招生占比不到0.5%，生源结构形成金字塔形。标准化保证可培训性，1)从考试和录取制度上，省内联考逐步从美术向多学科扩张，联考成绩被大幅院校所认可，仅有头部院校以校考成绩为主，主流群体以联考为录取标准。2)从评分...
标签：教育艺考
麦肯锡全球银行业年度报告(2020).pdf
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- 2021/03/12
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- 麦肯锡
过去一年，中国银行业累计完成了6万多亿元贷款的延期还本付息，累计发放3万多亿元普惠小微信用贷款，支持了3000余万户小微经营主体，通过下调利率、延迟还款、减费免息等三类主要形式，实现了2020年国务院常务会提出的金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元的目标。在承担社会责任的同时，行业在2020年依然创造了1.94万亿的净利润，同比仅下降2.71%；尤其是四季度呈现出强劲回升势头，同比增长24.1%，实属不易。虽然行业整体经受住了这场大考，但值得关注的是，各家银行间的分化在这一年明显加剧。2020年全年，国有大行净利润同比增长3.00%，民营银行大幅增长12.20%，而同期股份制银行净利润同...
标签：银行麦肯锡
2020中国教育培训移动应用发展研究报告-学研智库&TalkingDa...
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- 2021/03/11
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- TalkingData
《2020中国教育培训移动应用发展研究报告》（以下简称“本报告”）所列教育App核心数据均来自TalkingData数据中心，TalkingData数据中心数据基于TalkingDataAppAnalytics、TalkingDataGameAnalytics、TalkingDataAdTracking的行业数据，及来自诸多合作伙伴，如应用市场、渠道、运营商等多种不同来源的数据脱敏聚合而成。本报告数据统计周期为2020年6-8月的全平台数据（Android+iOS），各个细分指标的数据略有不同：其中App活跃量、使用时长等指标统计周期为2020年7月份全平台数据；App活跃率，设备及设备活跃度...
标签：教育培训移动应用
自动驾驶专题研究报告：自动驾驶产业链全梳理.pdf
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- 2021/03/11
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- 西南证券
2021年自动驾驶正加速向L3买进。2020年L3级自动驾驶开始普及已成为行业共识。2021年作为自动驾驶技术进入L3等级的元年，是自动驾驶技术发展的重要节点。全球自动驾驶迈入商用探索新阶段。我们预计2024年全球L1-L5级自动驾驶汽车出货量有望突破5000万。据百度Apollo智能交通白皮书，预计2035年后可完全实现无人驾驶。自动驾驶相关标准渐行渐近。LTE-V、5G等通信技术成为自动驾驶车辆通信标准的关键，将为自动驾驶提供高速率、低时延的网络支撑。端、管、云服务体系逐渐推动人、车、路、云高度协同。一方面，国内外协同推进LTE-V2X成为3GPP4.5G重要发展方向。另一方面，自动驾驶的...
标签：自动驾驶智能汽车
碳中和专题研究报告：投资框架、产业映射及垃圾焚烧量化评估.pdf
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- 2021/03/11
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- 东吴证券
首创：从碳中和视角下搭建行业投资框架及环保产业映射。我们从碳中和角度出发，构建行业投资框架以环保产业映射。1）行业投资框架：从前、中、后端构建行业投资框架，指出能源替代、节能减排、再生资源和生态碳汇将是实现碳达峰中和目标的重要产业发展路径，碳交易是其中一种高效的市场化制度支撑。2）环保产业映射：a.能源替代：带动前端能源结构调整，建议关注新能源环卫装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代。b.节能减排：从中端提振节能管理、减排设备市场需求。c.循环利用：从后端加强再生资源回收利用，建议关注垃圾分类、废弃家电处理、报废汽车拆解、危废资源化等再生资源回收处理细分赛道。d.环境咨询：受益环境管理、环境规划...
标签：碳中和垃圾焚烧碳市场投资框架
2021滴滴数字平台与女性生态研究报告
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- 2021/03/10
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- 滴滴
科技进步改变了我们的时代，也为女性拓展出更广阔的地平线。千千万万的普通女性是中国磅礴的新科技生态里的重要力量，她们是母亲、是女儿，更是勇敢追梦的建设者、创新者和服务者。她们像滴滴细流，汇聚成川，传递着向上奔腾的力量。滴滴站在中国创新发展大潮的前线，每天都在见证女性科技工作者努力实现创新突破，而从中国到拉美到澳洲，有超过271万的女性网约车司机，拥抱新就业形态，突破自我，建设更自主的美好生活。在她们当中，我们看到有1.2万名来自建档立卡的贫困家庭的中国女性通过网约车服务得到经济赋能；我们看到女司机出色的服务意识和积极的参与，驱动出行行业不断进步；我们看到抗击新冠疫情中，无数女性司机和员工坚守在第...
标签：数字经济移动出行网约车
2021年95后女性洞察报告-Mob研究院
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- 2021/03/10
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- Mob研究院
中国95后女性群体特点。95后女性出生后经历了香港回归、澳门回归、2008年北京奥运会，汶川大地震等国家大事，她们的国家荣誉感强。她们爱中国传统文化，爱汉服，致力于推广汉服文化，以及涌出很多像李子柒一样输出中国文化的优秀女性。95后女性大多数是独生子女，受教育程度高。从小只能与大人对话的她们，对话语权要求很高。95后女性会在社交平台勇于发表自己的观点，对于孩子教育不依赖长辈，生育之后会重返职场，更加独立。95后女性生活在一个快节奏的现代社会，因此他们更加活在当下，认为拥有“即刻”的幸福感更为重要。她们喜欢养宠物，爱打扮自己，对于脱单的兴趣不大，自己活得开心舒服最重要。装满黑历史的QQ深得95后...
标签：女性消费
电子行业2021春季策略：一个世界两套系统，创新重启加速替代.pdf
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- 2021/03/10
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- 光大证券
华为事件涉及两个层面，一个是政治和大国博弈的层面，另一个是技术和供应链的层面。2019年4月12日，特朗普在白宫演讲，主题是“美国必须在5G竞赛中取得胜利，美国不能允许有其他国家竞争对手在5G领域超过美国”。本次实体清单事件意味着美国对华为从“限售”（不让华为手机和通信设备在美国销售）升级到“限购”（限制华为从美国公司购买芯片、元器件和技术服务）。美国更在意的是华为的手机，而不是华为的5G基站。因为手机承载了（1）高端芯片核心带动力、（2）高端消费者品牌、（3）信息安全。智能手机发展的黄金十年，产品红利和成本红利盛行，中国电子厂商在产业转移过程中逐步完成了学习曲线。中国电子厂商以产品横向拓展为...
标签：消费电子半导体面板
中国矿业发展白皮书：黄金矿业发展核心议题思考-罗兰贝格
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- 2021/03/09
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- 罗兰贝格
自古黄金贵，犹沽骏与才。作为唯一兼具商品和货币双重属性的产品，2020年，伴随新冠疫情蔓延、全球经济下行，全球黄金价格仍延续高位，行业热度居高不下，在充分彰显着硬通货本质的同时，也催生了一系列新的行业发展思考。无论在哪个阶段、置身何种环境，发展始终是黄金企业最核心的主题。十三五以来，伴随黄金矿业行业全面步入存量时代，黄金企业的发展策略已出现明显的演进，除注重现有矿山的挖潜和产量提升外，外延性并购已成为增加资源和产量的核心手段。基于外延式增长模式，投资并购体系的构建成为黄金企业决胜千里之外的重中之重。为强化投资并购能力，企业需关注规范化流程体系的建立，同时需强化资源评估能力、完善资本运作体系、打...
标签：矿业黄金金矿
2021中国新能源车供应链的变革与趋势（中國新能源車供應鏈的變革與趨勢...
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- 2021/03/09
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- WINNING TEAM
中国新能源车供应链的变革与趋势。2020年在傳統車市遇冷的大背景下，新能源汽車繼續保持『增長』的態勢。EU綠色環保協議,以及2025更嚴格歐7排放標準催動下,燃油車面臨瓶頸,未來十年新能源車成長動力依舊可期待。新能源車突破的關鍵:電池技術與成本(電池佔了40~50%成本)。車用半導體朝向小型化與功能提升促使部分功能單純ECU走向合併；但另方面，車用系統複雜程度大幅提高，致使車內ECU數量攀升。純電動車功率半導體占比車用半導體近55%。相比燃油車,需求提升接近『9倍』。車用功率模組（當前的主流是IGBT）決定了車用電驅動系統的關鍵性能，同時占電機逆變器成本的40%以上，是核心部件。禁售燃油車計劃...
标签：新能源汽车国新能源
碳中和专题分析报告：碳中和逐步落实，行业将再次迎来供给侧改革.pdf
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- 2021/03/09
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- 国金证券
2020年9月，我国提出碳中和目标，力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。在中央经济工作会议上，把“做好碳达峰、碳中和工作”定为2021年八大工作重点之一。目前我国碳排放量位居全球第一，虽然近年来我国大力发展新能源，但仍然大量依赖一次能源，距离实现目标仍有较大的距离，需要结多行业之力，共同实现目标。兼顾行业持续发展和碳减排目标，化工有望再次迎来“供给侧改革”。我国“多煤少油缺气”的资源格局使得我国长期大量依赖煤炭进行供能和化工产品生产，为了加速推进国内经济发展，我国快速进行基础化工项目建设，承接了大量的高耗能、高排放产品生产供应，而在高端产品领域仍然高度依赖进口。在兼顾行业...
标签：碳中和环保能源
电信行业专题报告：运营商行业基本面及估值体系深度研究.pdf
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- 2021/03/09
- 1876
- 光大证券
5G时代运营商行业具备成长性，C端率先企稳，B端才是重头戏：回溯2G-4G时代，中国运营商以C端业务为主，用户量为行业收入增长主要驱动力、以对冲ARPU逐步下行影响，伴随移动用户渗透率逐步提升，行业从成长切换到成熟稳定阶段。展望5G时代，我们预计运营商行业有望焕发出新的机会，呈现出一定成长性，基于十四五规划运营商收入端增速提振确定性加强，中移动及中电信规划20-25ECAGR5%，前期靠C端ARPU企稳回升、后期靠B端创新业务持续放量。C端业务率先企稳回升，驱动力主要来自i)外部价格管制环境边际缓和；ii）运营商自身策略调整至价值运营；iii）语音业务拖累影响减弱；iv）更高ARPU的5G用户...
标签：通信电信 5G 电信运营商
碳中和专题研究报告：三大路径和八大投资领域.pdf
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- 2021/03/08
- 9624
- 平安证券
2020年9月22日，国家主席习近平在联合国大会上首次表示“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和”，这被称为碳达峰碳中和的“30·60目标”。中国作为目前全球碳排放量最高的国家，要实现“30·60目标”还有很长的路要走。这个可量化的约束指标，将成为我国推动节能减排、低碳发展的加速器；围绕此目标将出台的一系列支持政策和产业规划，将拉开未来数十年绿色经济领域的投资大幕。1.背景：“碳中和”是应对全球气候变化的必然选择近40年来，全球气候变化导致极端天气发生的频率和强度明显增加，对人类的生存和发展带来了巨大威胁，实...
标签：碳中和环保
宏观策略研究报告：业绩向上与估值向下的博弈.pdf
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- 2021/03/08
- 1069
- 华宝证券
海外经济：美国总体持续复苏，受疫情影响较大的行业未来或开启加速复苏进程。21年上半年主要是补库周期推动，各行业产能利用率逐步提升。随着企业盈利的改善，以及对经济复苏前景的乐观，企业资本开支信心大幅增加。海外政策：美国上半年政策环境好于下半年。未来重点关注两个刺激方案（1.9万亿纾困刺激和近2万亿基建方案）的进展情况。核心点关注刺激方案的规模、资金来源等。重视民主党的加税考量！海外资本市场：美债：短期或趋缓，中长期将继续上行。上半年重点关注经济“快速”复苏的预期是否被经济数据证实or证伪。下半年重点关注美联储缩减QE的时间以及如何引导市场预期。美股：波动虽大，短期暂不具备大跌基础。看好温和通胀逻...
标签：宏观政策投资策略
海外养老金体系深度研究：见贤思齐，反观诸己.pdf
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- 2021/03/08
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- 光大证券
人口老龄化加速，养老压力激增。近年来，全球出生率下降明显，平均预期寿命持续上升，全球65岁及以上人口占总人口比例已由1960年的5%上升至2019年的9%，随之而来的赡养压力也逐渐增加。全球平均老年抚养比已经由1950年的13.9%上升至28%，预计2050年将高达53.4%，全球养老难题亟待解决。三支柱模式是全球养老金主流模式。为了应对人口老龄化危机，三支柱模式应运而生，世界银行在1994年首次提出退休保障的三大支柱模式，第一支柱公共养老金计划由政府主导并管理，旨在建成强制实施、覆盖全民的养老体系；第二支柱职业养老金计划是由雇主发起设立、私人进行托管的完全积累制计划；第三支柱个人储蓄计划由个...
标签：养老金养老体系老龄化