投资策略 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

国防军工2021中期投资策略：触底抬升，行稳致远
- 国信证券
- 2021/07/06
- 535
行业高景气映射至上市公司业绩加速，坚定看好军工板块的中长期空间，优先选择军工高景气子行业兼顾业绩增速、中长期空间作为整体配置的主线，重点包括导弹武器装备、航空主战装备、信息化/军工电子、军民融合等领域。
标签：军工航空装备导弹国防军工
合金2021年中期投资策略：硅锰宽幅区间，多硅铁空硅锰长线持有
- 招商证券
- 2021/07/06
- 657
今年可视为合金转折点，行业利润见底回升。除却成本以外，能耗限制将以供给天花板方式新近成为中长期另一拖底支撑，且能耗矛盾突出时甚至提供向上驱动，反之上方扩利压力来源于高利润刺激下的供给弹性，基于双硅合计3000万吨量级的过剩产能背景将不断给出回调空间，下半年该交易节奏预计仍将持续。上半年合金价格中枢因成本洼地内蒙优先双控限产有所上抬，下半年在内蒙常态化的基础上，由于叠加了宁夏双控价格中枢将再上台阶，但盘面已在二季度优先交易宁夏政策预期测试出价格区间。
标签：合金硅锰硅铁
A股下半年投资策略展望：从进攻到防御，从成长到价值
- 招商证券
- 2021/06/29
- 2662
A股当前正处在内需尚可，外需持续改善的基本面驱动阶段，在流动性中性环境下A股更多是以结构性行情为主。三季度正值半年报和需求旺季，业绩增速较高，以全球需求导向中国优势制造相关行业可能有望业绩超预期，中小市值中高增速成长型公司表现较好。四季度开始，内外需求皆可能转弱，盈利预期明显下行，且可能会面临外部流动性冲击，行业选择以防御性行业为主，大盘价值风格有望回归。
标签： A股投资策略
2021年下半年投资策略分析：市场波澜不惊，成长消费占优
- 中信建投
- 2021/06/20
- 1335
我们预期2021年下半年中国经济回落中完成转型升级。微小的边际变化使市场表现为震荡状态。我们倾向于认为2021年下半年A市场不存在系统性的机会，美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面的影响，市场整体在当前状态下持续运行。在这种情况下，赛道选择和预期收益判断成为核心。
标签：投资策略
基建与房地产2021年下半年投资策略：投资高景气，服务再升级
- 中信证券
- 2021/06/16
- 1797
目前基建和房地产开发的较高景气度，难掩长景气周期的制约和调控因素的存在。部分房地产公司可以凭借运营能力和组织架构调整突破盈利能力困局。水泥、玻璃等建材供给受限，需求旺盛，海外需求和进口警代也助力价格弹性。碳中和推动装配式建筑、城市燃气等行业发展。物业管理行业面临市场扩容，集中度提升和服务升维等机遇。
标签：基础设施基建房地产
纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业
- 国信证券
- 2021/06/08
- 826
纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业，中国深度参与纺织服装产业链迁移的全球分工，出口金额占世界的三成以上，代工龙头迅速崛起。全球运动鞋服行业品牌头部效应明显，龙头代工企业壁垒深厚，头部集中趋势明显。从财务方面看，代工龙头企业业绩增长快、确定性强、roe高，疫情之下业绩韧性强。
标签：纺织服装轻工制造
2021年下半年固定收益投资策略：持盈保泰
- 中信证券
- 2021/06/08
- 1429
2021年下半年固定收益投资策略：持盈保泰，预计下半年国内经济将经历由“外热内冷”的不平衡修复走向内需平衡增长的过程。宏观政策组合从防风险目标下的紧信用+稳货币延续至三季度后或逐步转向稿增长目标和海外货币政策正常化背景下的宽信用+紧货币利率债下半年料将经历宽幅震荡走势，三季度或处于底部震蕩、四季度可能波动加大。信用债方面，防控风险已经成为第一要务，稳健的高等级短久期策略成为首选。除了常规的久期、杠杆、暴息三板斧之外，我们认为下半年信用债捡漏更具谈资。
标签：固定收益债券
中期投资策略：从“躺平”到“做轮动”
- 华泰证券
- 2021/06/08
- 855
疫情之下全球经济错位复苏，导致本轮周期带来了近似“美林时钟”的资产轮动，顺周期板块成为风险资产的亮点。上半年，大宗>股>中债>黄金>美债得到验证。下半年中美复苏此消彼长，我国经济复苏深化，内外动能更平衡，美国通胀压力更大。提防美联储QE退出，流动性预期弱化，倒逼投资者由躺平策略转向兼顾轮动，市场波动可能加大。股市提防内外共振风险，继续挖掘结构性机会。债市继续做时间的朋友与空间的对手盘。转债保持中性仓位，以择券策略为主。黄金整体偏空，大宗商品行情度过共振最佳时段。
标签：股市投资策略债市
A股市场2021年下半年投资策略：帆起逐浪高
- 中信证券
- 2021/06/06
- 1856
A股市场2021年下半年投资策略：帆起逐浪高，帆起”代表全球经济的共振复苏，以及投资者风险偏好提升，“逐浪高”代表市场上行动能将逐渐增强，A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。全球经济共振复苏，通胀扰动高点已过，国内政策密集落地，宏观流动性平稳，市场流动性充裕，配置上建议淡化周期思维，三季度聚焦成长，四季度增配消费。
标签： A股投资策略
消费产业2021年下半年投资策略：新品类、新品牌、新渠道
- 中信证券
- 2021/06/03
- 2066
收入提升背景下的消费升级，新兴人群趋动下的品类爆发机会、品牌化高端化机会，以及渠道变革机会显著。建议积极持续配置化妆品、医美、免税、运动服饰、新型烟草等品类爆发机会，即好赛道。同时，在格局相对稳定、增长相对稳健的成熟领域，关注品牌化高端化趋势，持续配置护城河更宽的头部企业及具备细分创新能力的新消费企业，即好公司。总体我们认为，2021年下半年疫情基数影响下的修复机会将较上半年减弱，建议基于长期视角优选短期高景气行业和公司，重新切回好赛道好公司逻辑。
标签：投资策略
医疗健康产业2021下半年投资策略：关注疫情后时代的医药强势复苏
- 中信证券
- 2021/06/03
- 1137
医疗健康产业2021年下半年投资策略：百花齐放，关注疫情后时代的医药强势复苏，经历了不平凡的2020年，疫情的洗礼下医药板块从2021Q1开始，进入了强势复苏阶段，国内强大的刚需性，进口管代和产业升级，将为推动A股生物医药领域发展提供强劲的动力。同时伴随着医保政策调整方向和趋势的逐渐明朗以及注册制下越来越多的新股涌现，A股生物医药板块从2021年初开始进入分化调整期，抱团度较高的高估值龙头个股开始逐渐分化，医药投资进入了百花齐放的新时期，在瞄准优质赛道的同时，精选个股，将是2021年下半年生物医药板块投资
标签：医疗健康医药零售医疗器械医药
周期产业2021年下半年投资策略：周期景气延续，成长未来可期
- 中信证券
- 2021/05/30
- 1315
全球需求复苏进程仍在持，叠加供应端长期增产潜力不足，大宗商品高景气度有望续。在此背景下，我们推荐两条投资主纔:（1）周期板块景气复苏下的业绩兑现有望持续，龙头公司有望通过市占率提升、新业务拓展持续成长。近期调整后，各行业龙头公司估值量回中等偏下水平，当前时点建议积极关注低估值、兼具成长属性的各行业龙头，推荐紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、宝钢股份、万华化学、宝丰能漂恒力石化、中国海洋石油、陕西煤业等;（2）碳中和、材料国产替代战略下，国内相关领域公司迎来持续成长机遇，推荐新材料板块已初具规模的龙头公司抚顺特
标签：有色金属能源
A股投资策略分析：拨云见日，解密风险评价
- 国泰君安证券
- 2021/05/29
- 1105
挑战四千点，核心驱动来自分母端风险评价的下行。风险评价是什么？又与同在分母端的风险偏好有何区别？我们认为，风险评价是投资者对不确定性或风险程庋的估计，与经济増长预期、政笺预期以及交易层面的不确定性密切相关，风险偏好则是指投资者对承担风险的意愿，两者互为独立，当前风险评价下降，但投资者风险偏好依然处中低位置，保持稳定，同时无风险利率“没有上行风险，但有下行可能”以及分子端盈利暂无边际变化，我们认为:横盘不长久，挑战四千点，券商股打头阵，中盘蓝筹领涨，大盘蓝筹跟随，小妖票没大戏。
标签： A股投资策略风险投资
A股策略专题：研发开启中国制造进阶之路
- 国泰君安证券
- 2021/05/29
- 1158
研发费用加计扣除增厚2.1%盈利，增速贡献11%。估值上，重大研发政策的催化令成长股表现“一波三折”。推荐电新/汽车/医药/电子/机械/家电中的制造业研发赛道。
标签：研发投资策略
信息科技产业分析与中期投资策略：紧抓数字化转型浪潮
- 东吴证券
- 2021/05/26
- 1422
智能制造行业中期投资策略：紧抓“硬科技”，布局“超预期”。
标签： 5G 激光科技产业

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