资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

危机并存的金融信息服务龙头同花顺专题研究报告
- 华金证券
- 2021/10/30
- 622
同花顺专题研究报告：C端流量龙头，持续变现可期。公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，主打ToC业务，凭借“平台免费、增值服务收费”的商业模式，积累了处于行业龙头地位的客户流量。在传统的B端软件销售及维护业务外，由三大业务实现流量变现，即（1）增值电信服务；（2）基金销售及其他交易服务；（3）广告及互联网业务推广服务。
标签：金融服务信息服务基金金融同花顺
权益基金2021年三季报解析：持股集中度下降，风格切换正当时
- 华安证券
- 2021/10/29
- 350
根据基金披露的2021Q3季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在5.5万亿左右，相比于2021Q2环比下降了3.86%，基金持股市值约4.5万亿元。受2019、2020公募主动权益基金的超额业绩吸引，中小投资者、银行理财资金、保险，均提高了对公募权益基金配置的比例。自2018Q4至2021Q2，权益基金的规模和持股市值已实现连续10个季度的增长，季度复合增长率达到14.36%，2021Q3为规模连续10个季度增长后的首次下滑。
标签：基金权益基金港股
2021年三季度公募基金持仓分析：基金Q3加仓新能源和低估值板块
- 信达证券
- 2021/10/29
- 910
主动偏股基金份额略有回落，存量基金净赎回压力略有减弱。（1）三季度主动偏股型基金份额合计达到34784.1亿，较二季度略有回落。（2）存量基金净赎回2548.4亿份，净赎回扩大规模较二季度收窄。存量基金净赎回率大部分有所下降。
标签：基金新能源股票
房地产税改革专题报告：路径、估算总额、预期影响、海外经验
- 中银证券
- 2021/10/28
- 1547
2021年10月23日，全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，试点期限为五年，自国务院试点办法印发之日起算，试点实施启动时间由国务院确定。我们预计将于2022年开展试点征收工作，充分总结经验后再行立法，推出后有望助力房地产市场良性发展。
标签：房地产货币政策地方自主权租赁
A股量化择时研究报告：年底趋势或增强
- 广发证券
- 2021/10/28
- 337
A股量化择时研究报告：关注基本面趋势策略。沪深300与创业板指最新PE分别为13.3/56.6倍，历史50%分位数为13.6/53.1倍，相对来说沪深300指数PE相对50%分位数更低。沪深300与创业板指最新PB分别为1.7/8.1倍，历史50%分位数为1.7/5.0倍。
标签： A股基金非银金融期权
美股机构投资者专题研究：美股机构投资者的底仓是什么？
- 东吴证券
- 2021/10/28
- 401
美股投资者结构：新型机构投资者加速流入。①2000年以来美股共同基金、养老金、保险占比下降；外资涌入，ETF提升。②草木皆兵，去年疫情+GME事件促使居民持股占比提升。去年疫情影响下，政府补贴叠加居家时间增加，美股散户加速入市，而今年年初GME事件更是进一步催化美股散户崛起。③最新结构：截至2021Q2，机构占主导，居民持股占比约36%，共同基金仍是最主要的机构投资者。
标签：美股美股投资养老金保险机构投资者
基金产品专题研究报告：CTA私募基金发展概况暨研究框架
- 广发证券
- 2021/10/27
- 778
CTA私募基金,即管理期货策略基金，在期货市场捕捉期货价格变动从而获利，由于期货合约多样性及多空双向开仓等特点，能够适应多种市场环境，在资产配置环节有助于分散风险。本报告旨在梳理当前私募基金市场的CTA产品情况，并基于相对有限的公开信息解析其特征。
标签：基金私募基金期货资产配置
长城证券专题报告：受益公募基金黄金赛道的重要标的
- 招商证券
- 2021/10/27
- 295
在公募基金公司业绩快速爆发背景下，我们预计2021年、2022年、2023年公司净利润分别为21亿、27亿、35亿，同比增速43%、28%、28%，首次覆盖给予强烈推荐评级。
标签：长城证券基金公募基金券商
2021年第四季度大类资产配置报告
- 财信证券
- 2021/10/27
- 585
第三季度大类资产配置组合表现：第三季度自2021年7月1日建仓开始至2021年9月30日，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型大类资产配置组合实现累计收益为0.22%、-0.34%、0.003%、0.57%、1.51%，其中进取型组合较中证10年期国债收益率低0.91%，较沪深300收益率高8.35%。在风险控制上，五种风险偏好的资产配置组合在2021年第三季度年化波动率分别为3.85%、5.32%、7.31%、9.86%、11.98%，最大回撤分别为1.82%、2.54%、2.96%、3.81%、4.48%，最大亏损分别为-0.42%、-1.41%、-1.73%、-1.39%、-1.56%。
标签：资产配置货币政策投资
广汽集团专题报告：合资板块的同向共振
- 东兴证券
- 2021/10/27
- 472
广汽集团投资收益构成：投资收益主要由合营联营企业贡献，合营联营企业由整车、零部件、物流和金融等企业构成，而零部件等企业以配套、服务整车企业为主，其经营与整车企业有较强的相关性。因此，我们选择对投资收益影响最大的四家整车合资公司作为重点分析对象，对其进行分析和预测。
标签：汽车零部件物流广汽集团
策略专题研究报告：PPI-CPI收敛的海外借鉴
- 国海证券
- 2021/10/27
- 306
2010年以来美国、日本共出现五轮典型的PPI-CPI剪刀差收敛周期，持续时间均在1年以上。五轮PPI-CPI剪刀差的收敛均对应着美国、日本经济见顶后的阶段性回落，发达经济体PPI-CPI的收敛一般分为两个阶段，在经济下行初期更敏感的PPI率先拐头向下、而CPI仍处于上行区间，在中后期由于经济的加速下行，PPI与CPI同时开始回落。
标签： PPI CPI 货币政策宏观经济大宗商品
招商银行专题报告：业绩稳健增长，大财富稳步推进
- 广发证券
- 2021/10/26
- 499
业绩稳健，继续加大非信贷减值损失计提力度。招商银行披露2021年三季报，前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长13.54%、14.98%、22.21%，基本与21H1增速相当（详见正文图表）。Q3单季度业绩驱动来看，规模、非息、税率、成本收入比为正贡献，拨备和息差为负贡献，拨备上主要是加大了非信贷资产的减值损失计提力度。
标签：银行资产管理投资招商银行
基金投资行业专题报告：公募时代方兴未艾，基金公司群雄逐鹿
- 开源证券
- 2021/10/26
- 298
银行理财监管趋严，房住不炒常态化，第三支柱养老政策有望落地，供需两端驱动公募市场扩容超预期；从偏股AUM看，公募基金行业集中度持续提升，头部在市占率和利润率方面优势凸显，目前行业规模效应并不明显，而随着产品端议价能力提升、渠道端尾佣比例下降，头部公司利润率有望逐步上行。目前我国财富管理站在大时代起点，权益型公募产品规模成长性可观，国内大财富管理业务线条估值有望在30-40倍PE区间。我们持续看好大财富管理主线龙头标的，推荐东方证券、广发证券和东方财富，受益标的兴业证券和长城证券。
标签：基金投资公募基金银行理财
广发证券专题报告：轻资产业务优势突出，旗下公募基金领跑行业
- 西部证券
- 2021/10/26
- 402
公司作为头部券商，整体业务资质较好，投行风险事件处罚期已过，业务风险出清，2021年分类评级重回AA，同时新管理团队均来自内部且更加年轻化。公司参股广发基金和易方达基金，一参一控均为龙头，资产管理业务优势明显，两家基金公司利润贡献15%以上，公募市场扩容下，利润贡献有望持续提升，预计未来财富管理板块业务利润贡献有望稳定在30%以上，资管优势带来价值重估，我们将券商财富管理业务与其他业务分拆重估，公司仍有41%的动态重估溢价率。收
标签：公募基金券商轻资产 A股广发证券
湖北宜化专题报告：何以一年涨10倍？崛起之路再复盘
- 东亚前海证券
- 2021/10/23
- 651
2021年10月20日，湖北宜化股价创出27.94元的历史新高，与2020年10月20日的2.68元相比，上涨了10倍。通过复盘公司的崛起之路，发现公司股价之所以快速上涨，与其基本面“实质性”好转密切相关。
标签：尿素硫酸镍新能源电池材料湖北宜化

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