资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年A股深度复盘：冷暖相间
- 中银证券
- 2024/01/23
- 1243
2005至2023年，共计十九年，以全A指数年度涨跌幅来看，十一年收涨，八年收跌。2023年全A指数跌幅5.2%，在全部十九年涨幅中排名第12，也是所有八个下跌年份中跌幅最小的一年。另一个角度，从全A（等权）指数2023年表现来看，全年中位数涨幅为8.8%，全部成分股涨跌比为1.17，因此表观来看，2023年的A股表现难言弱势。
标签： A股
2024上半年行业投资选择展望
- 中信建投证券
- 2024/01/23
- 189
PMI持续处于荣枯线之下，工业增加值同比增速提升。2023年12月，我国PMI为49.00%，较上月下滑0.4pcts。从2023年4月开始，我国PMI仅9月为50.2%，其余月份均低于荣枯线以下。工业产出方面，2023年12月工业增加值当月同比为6.8%，较上月增加0.2pcts。从2023年7月开始，工业增加值当月同比逐月增加。
标签：投资
2024年固定收益专题报告：日本“泡沫破裂”后那些年的再观察
- 华鑫证券
- 2024/01/23
- 926
广场协议后日元快速升值，叠加贸易摩擦，1986-1987年日本陷入“日元升值萧条”。1985年9月，广场协议达成。彼时美国面临“双赤字”，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。
标签：固定收益
2024年基于风格选择的ESG选股深度研究及策略探索
- 国海证券
- 2024/01/23
- 316
非基本面角度对企业的环境、社会、治理的综合评价。当前传统基本面类因子拥挤度日渐提高，因子数据被广泛使用后其Alpha或将见弱。另类因子泛指区别于传统金融数据的，因其具备较强金融逻辑而蕴含了潜在独立的Alpha。
标签： ESG 选股
2024年A股投资者行为专题：美股市场定价结构解析
- 中信证券
- 2024/01/22
- 1501
形形色色的参与者及他们之间复杂的关系交织成了美国股市的生态系统。在美国资本市场中，做市商发挥的作用远大于国内，且各类中介机构的划分也非常细致。
标签： A股投资者美股
2024年公募固收基金投资策略及十大基金经理精选：冬日将尽，万木始春
- 国金证券
- 2024/01/19
- 498
基本面：高质量发展转型进程中的过渡期，地产拖累仍在，内外需共振可期。投资：地产依然是经济主要的拖累项，融资→投资→销售链条的良性循环仍待修复，但伴随核心城市刺激政策的不断出台、三大工程建设的加速，房地产销售与投资端的压力将有所缓解。
标签：公募固收基金投资
2024年度可转债策略：适应市场，持续挖掘结构性投资机会
- 山西证券
- 2024/01/19
- 527
2023年上半年估值修复下，转债市场整体处于震荡行情，中证转债半年上涨3.37%，万得等权上涨5.49%。然而下半年，受股票市场单边下行拖累，转债市场也整体处于下跌状态。中证转债下半年下跌3.47%（2023全年-0.47%），万得等权下跌4.29%（2023全年+0.56%）。当然，相较股票市场，无论沪深300还是万得全A，转债市场波动率更小，低迷市场下防守功能凸显。
标签：可转债投资
2024年主动ETF专题报告：主动ETF会成为市场新蓝海吗？
- 国海证券
- 2024/01/18
- 818
主动ETF出现于ETF规模高速扩张阶段，市场开始寻求差异化发展。主动ETF出现于2006年，彼时美国ETF规模开始进入高速扩张阶段，市场主流的ETF产品类型已较为完善，市场开始寻求产品的差异化发展。
标签： ETF 市场
2023年绿债及ESG固收产品回顾
- 东方证券
- 2024/01/18
- 544
我国尚未有关于社会责任债券和可持续债券的官方认定标准，因此国内对于ESG债券的研究主要集中于绿色债券。参照央行官网定义，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券，包括但不限于绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资工具和绿色资产支持证券。
标签： ESG 固收
2024年贵州化债与城投债挖掘
- 方正证券
- 2024/01/18
- 1241
贵州省经济基本面实力整体位于全国中下游。2023年三季度贵州省GDP为15348亿元，位居全国第22名，同比增速为4.8%，低于全国平均水平。从三次产业来看，贵州经济以第三产业和第二产业为主，这两个产业GDP占比分别为51%和35%。
标签：城投债
2024年基于债市机构行为的投资策略：知易行难，锦上添花
- 华安证券
- 2024/01/18
- 440
跨年提前抢跑——去年12月下旬以来债市抢跑行情主要由3个因素驱动①保险、银行等配置盘提前进入建仓期；②12月财政季节性巨量投放；③央行呵护跨年流动性，非银负债也相对充盈。
标签：债市
2024年指数基金推荐配置报告：被动指数基金梳理
- 长城证券
- 2024/01/18
- 866
被动指数基金主要分为上市交易指数基金和非上市交易指数基金。截止2023年12月31日，上市交易指数基金中，股票型指数基金占据将近50%权重。非上市交易指数基金中，债券型指数基金的权重较大。
标签：指数基金
2024年固定收益年度报告：高分红视角看REITs投资价值
- 国金证券
- 2024/01/18
- 1806
2023年以来，中证REITs指数先经历了短期小幅震荡，2月底开始持续下行，至7月5日达阶段性低点810.12，当日晚间多家基金宣布部分FOF基金将公募REITs纳入投资范围，市场情绪回暖，触底后迎来小幅修复，但整体走势仍偏弱，10月底开启第二轮下行，12月19日创历史新低723.94，年内最大回撤达31.34%。
标签：固定收益 REITs
2024年利率债年度策略：低利率，新常态
- 国金证券
- 2024/01/17
- 538
2023年债市行情主要由预期差决定，经济修复不及预期一一货币宽松——政策“非强刺激”一一机构欠配。
标签：利率债
2024年春季A股市场展望：策略季报，历史上的春季躁动有何特征？
- 中国平安
- 2024/01/17
- 620
2023年四季度，A股市场震荡调整，小盘风格相对占优。2023Q4，上证指数下跌4.4%，Wind微盘股指数上涨9.4%，中证1000、沪深300指数分别下跌3.2%、7.0%；整体市场情绪偏弱，全A日成交额总体在7000亿元-9000亿元之间。主要指数估值调整至历史低位。
标签： A股市场

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