宏观经济 - 宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

2022年宏观经济专题美债利率上行周期与下行周期分析
- 广发证券
- 2022/10/20
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2022年宏观经济专题，美债利率上行周期与下行周期分析。二战后美债利率经历了40年上行周期+40年下行周期，当前是否会开启新一轮上行周期？美债利率40年上行周期（45-84年）：10年期美债利率从1945年的1.7%震荡上行至1984年的14%。二战后，美国通胀逐步走高至70年代“滞胀”，美债利率40年下行周期（84年至今）。
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2022年宏观利率秋季策略疫情后库存周期与需求周期背离，23年或经历统一回归
- 平安证券
- 2022/10/20
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2022年宏观利率秋季策略，疫情后库存周期与需求周期背离，23年或经历统一回归。前三季度，美联储放鹰抗通胀，股、债、金属回落，美元和原油走强。前三季度，货币政策多次降息降准，国内股跌债涨、商品分化（能源与农产品涨价、工业品下跌）、人民币贬值。中美资产走势分化，源自周期反向：中美经济周期反向（美高位放缓、中趋势下行）。
标签：宏观利率库存周期
2022年宏观经济专题报告中国不会出现负利率的逻辑
- 太平洋证券
- 2022/10/19
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2022年宏观经济专题报告，中国不会出现负利率的逻辑。利率走廊。上限，央行借给存款性金融机构的利率，SLF、贷款便利利率、贴现利率等。中枢，存款性金融机构之间的拆借利率，包括政策基准利率以及货币市场利率。下限，存款性金融机构在央行的存款利率，存款便利利率、准备金利率、超额准备金的利率等。
标签：宏观经济利率
2022年出口策略专题报告逆全球化叠加海外衰退，警惕出口需求下滑
- 长城证券
- 2022/10/18
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2022年出口策略专题报告，逆全球化叠加海外衰退，警惕出口需求下滑。需求端方面，在逆全球化已发生的背景下，全球中长期的进出口总量增长停滞，叠加宏观加息环境下欧盟美国经济衰退预期，国内出口需求将受到短期打击；供给端方面，在出口转移的背景下，我国中低端出口型产业将逐步退出舞台。东盟十国制造业迎来发展期，国内中低端出口型制造业将逐步出清。
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2022年消费因素分析社会集团消费和居民消费的分解
- 信达证券
- 2022/10/13
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2022年消费因素分析，社会集团消费和居民消费的分解。按照消费类型，可以将社零分为商品零售和餐饮收入。两者在社零中的占比较为稳定，商品收入占9成，餐饮收入占1成。2010年以来，餐饮收入和商品零售同比增速的走势一致性较强，但曾出现两次明显的背离，一次是2012-2013年，一次发生在2020年。
标签：消费居民消费
2022年从国际环境看我国经济转型夯实增长质量，注重集约发展
- 中泰证券
- 2022/10/12
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2022年从国际环境看我国经济转型，夯实增长质量，注重集约发展。传统行业往往能耗较高，生产技术落后，这些行业的无序扩张直接或间接地导致了诸多环境问题。目前人口红利已出现拐点，无法再用廉价的劳动力拉动工业发展，因此未来投资驱动经济可能难以为继。所以，我国开启传统产业转型，摆脱投资拉动经济的模式。
标签：经济转型
2022年宏观经济研究从汇率和地产角度理解央行降息空间
- 信达证券
- 2022/10/09
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2022年宏观经济研究，从汇率和地产角度理解央行降息空间。从主要币种兑人民币汇率上看，人民币主要较美元贬值较为明显，截至9月30日，今年以来美元兑人民币汇率贬值11.3%，欧元兑人民币汇率升值3.1%，日元兑人民币汇率升值10.7%，英镑兑人民币汇率升值7.8%，清晰反映出美元单边升值的特征。
标签：宏观经济汇率降息
2022年宏观经济研究年度GDP核算与增速预测方法分析
- 方正证券
- 2022/10/08
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2022年宏观经济研究，年度GDP核算与增速预测方法分析。GDP是指一个国家或地区所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。“常住单位”说明GDP统计的是国内生产活动，包括在国内从事生产活动的外国人（企业），不包括我国在国外从事生产活动的主体。“一定时期”说明GDP是流量的概念。
标签：宏观经济 GDP
2022年宏观经济专题空间定价权与时间定价权分析
- 中银证券
- 2022/09/30
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2022年宏观经济专题，空间定价权与时间定价权分析。2021年CPI权重的变化。根据2021年CPI同比增速推算的CPI权重变化，与此前相比趋势相同的是服务消费权重整体上升，主要体现在医疗保健分类上，但教育文化娱乐消费结构占比明显下降，其中教育服务消费占比下降主要是受政策影响，而旅游消费占比下降是受疫情影响。
标签：宏观经济定价
2022年宏观经济专题 1970-80年代美国高通胀对当下的新启示
- 平安证券
- 2022/09/30
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2022年宏观经济专题，1970-80年代美国高通胀对当下的新启示。1970-80年代美国高通胀的成因是极为复杂的：首先，财政和货币刺激过度，初步推升通胀；然后，粗暴的价格管制与犹豫的货币政策，未能有效浇灭通胀；再者，以两次石油危机为代表的供给冲击引发了成本推动型通胀；最后，长期超调的通胀率破坏了通胀预期的稳定，引发工资-物价螺旋。
标签：宏观经济通胀
2022年欧洲能源危机专题报告把握能源保障与产能转移两大方向
- 华鑫证券
- 2022/09/27
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2022年欧洲能源危机专题报告，把握能源保障与产能转移两大方向。本轮欧洲能源危机起始于2月的俄乌冲突，在欧盟宣布对在俄制裁后迅速发酵，能源短缺逐渐成为欧洲各国面临的共同问题，主要表现为燃料价格与终端电价的快速上行。9月以来欧洲各国相继出台应对政策，其中英国公布一揽子援助计划。
标签：能源能源危机
2022年日本房地产泡沫破裂研究日本房地产泡沫走向破裂的原因分析
- 平安证券
- 2022/09/27
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2022年日本房地产泡沫破裂研究，日本房地产泡沫走向破裂的原因分析。随着日本房地产泡沫的膨胀，“住专”公司贷款规模急速扩大，其资产质量不断下降。一方面，由于“住专”公司不能直接吸收存款，只能从其他金融机构借入资金，与普通商业银行相比，“住专”公司的负债成本相对更高。1992年日本房地产价格出现下跌后，“住专”公司坏账问题开始显现。
标签：房地产房地产泡沫日本
2022年宏观经济专题美国经济衰退追踪分析
- 华安证券
- 2022/09/27
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2022年宏观经济专题，美国经济衰退追踪分析。作为经济周期的一个阶段，经济衰退几乎是不可避免的。由于经济活动是由人所组成的，因此目前对经济衰退的定义并没有绝对的硬性标准，更多的是由人为主观界定。当前对美国经济衰退的最为权威的定义是由NBER的一个委员会作出，其判断的原则是经济活动出现持续几个月的明显的、全面大幅放缓。
标签：宏观经济经济衰退
2022年宏观经济分析中美当前经济形势与周期分析
- 招银国际
- 2022/09/24
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2022年宏观经济分析，中美当前经济形势与周期分析。中国2Q20-1H21率先修复经济，2021年政策全面紧缩(流动性、房地产急剧去杠杆、互联网强监管、碳减排)，2021年2月股市进入熊市，2021年下半年经济开始二次下行，2Q22经济硬着陆，政策再度放松，2H22-2023经济渐进修复；美国2021年经济快速重启，2H21通胀上升，2022年政策大幅收紧。
标签：宏观经济
2022年宏观经济专题报告浙江省经济、财政、城投融资分析
- 长城证券
- 2022/09/24
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2022年宏观经济专题报告，浙江省经济、财政、城投融资分析。2021年浙江三次产业占比为3.3：40.8：55.9，相比于全国三次产业比重的7.3:39.4:53.3，二产、三产占比相对较高。去年工业对全省GDP增长的贡献率达48%，工业对经济的拉动明显；而浙江第三产业占GDP比重总体呈逐年上升趋势，显示出浙江有效应对新冠疫情的冲击，韧性十足。
标签：宏观经济融资财政浙江