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三安光电专题研究：LED迎来新一轮成长，化合物半导体蓄势待发
- 中国银河证券
- 2021/08/20
- 1925
三安光电专题研究：LED迎来新一轮成长，化合物半导体蓄势待发。公司是国内化合物半导体龙头，在LED芯片龙头地位稳固基础上，进一步将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展。公司长期深耕LED芯片领域，2019年中国LED芯片市场份额达到32％，产销规模位居首位，并积极布局Mini/MicroLED，技术实力领先。在LED业务基础上，公司将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展，产品涵盖砷化镓、氮化镓、碳化硅等领域，目前已成为国内稀缺的在第三代半导体方面具备全产业链布局龙头企业
标签： LED 化合物半导体 三安光电 -
华东医药专题研究：全面覆盖“注射+仪器”医美项目
- 华安证券
- 2021/08/20
- 1751
华东医药专题研究：驾“轻”就熟，全面覆盖“注射+仪器”医美项目,公司在医美业务的打造上倾向“多方式拓展+聚焦轻医美”的主线。自2013年开始独家代理并引进国内首款韩国原装进口透明质酸产品——伊婉，迈进国内医美市场并布局上游产品端。后通过收购、参股、战略合作等方式相继将医美业务拓展至可吸收埋线（Silhouette）、胶原蛋白刺激剂（Ellans少女针）、冷冻祛斑和美白相关医疗器械（R2）、肉毒素（Jetema）及新型高端含利多卡因玻尿酸填充剂MaiLi。
标签： 医药 华东医药 医美 -
宝龙商业专题研究：规模高速增长，盈利改善的领先综合体运营商
- 中泰证券
- 2021/08/20
- 987
宝龙商业专题研究：规模高速增长，盈利持续改善的国内领先综合体运营商。成立近30年的优质大型商业运营与住宅物业综合服务商。1993年，宝龙商业的前身厦门华龙物业管理成立，2019年12月在港交所上市。公司以商业管理为主，住宅服务为辅。2020年，宝龙商业凭借优质的品牌影响力获《中国商业地产十强企业》、《2020年中国商业地产品牌十强》、《2020中国房地产开发企业商业地产综合实力十强》、《2019年中国典型商业地产品牌指数十强》等多项业内荣誉。
标签： -
春秋航空专题研究：逆势扩张，中期迈向千亿市值
- 中信证券
- 2021/08/20
- 996
春秋航空专题研究：逆势扩张，中期迈向千亿市值。竞争优势扩大驱动逆势扩张，布局千万级机场打开成长空间。疫情爆发之初,春秋航空率先调整经营策略、将国际线运力基本全部调整至内线市场，2020年旅客周转量市场占比大幅提升1.4pcts至4.8%。截至2020年末，公司执飞国内、国际及港澳台航线较2019年末分别增加82条、减少62条和11条。我们认为疫情带来的最大变化在于，公司打开1000~2000万旅客吞吐量机场的市场大门，新开辟基地质量有望明显好于“十三五”，航线盈利模式逐渐由依靠补贴向盈利能力提升转化。
标签： 春秋航空 -
21年上半年重卡行业回顾：成本冲击与排放法规加速行业升级
- 广发证券
- 2021/08/20
- 1187
21年上半年重卡行业回顾：成本冲击与排放法规加速行业升级。过去几年市场持续低估了重卡板块的成长逻辑，下半年销量阶段性的同比下滑并不能理解为趋势性的恶化，重卡行业21全年销量大概率超预期。市场对于重卡行业需求趋势的重新认知是股价短期的催化剂，中长期仍受益于行业规范化、高端化和宏观经济总量的提升。我们推荐战略聚焦商用车，福戴新车型明年有望推出，轻、重型AMT等关键技术国内领先的福田汽车；我们推荐依托曼技术平台、AMT国内自主技术领先、未来份额或继续提升的中国重汽；
标签： 重卡 -
细胞与基因治疗行业深度报告：加速崛起的黄金赛道
- 广发证券
- 2021/08/20
- 2239
细胞与基因治疗行业深度报告：加速崛起的黄金赛道。细胞与基因治疗行业蓬勃发展，获批产品未来有望呈现爆发式增长。细胞与基因治疗属于新兴技术领域，目前全球共有19款细胞与基因治疗药物获批上市，包括CAR-T疗法、干细胞疗法、基因疗法和溶瘤病毒疗法等。近年来，伴随着基础科研的发展、相关政策的支持以及资本的不断流入推动整个行业步入蓬勃发展阶段。
标签： 基因治疗 -
电力物联网行业专题研究报告：新型电力系统核心赋能者
- 浙商证券
- 2021/08/20
- 1061
中央提出构建以新能源为主体的新型电力系统，其内在要求为：①在满足新能源大规模发展、高比例接入上责无旁贷，发挥电网能源资源配置的枢纽平台作用，有力支撑和服务能源供给清洁化进程。②在保障系统安全稳定运行和电力可靠供应上责无旁贷，应对新能源对系统调节能力和抵御风险能力提出的更高要求。7月23日国网董事长署名在经济日报发表文章《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》，再次明确表态要充分利用数字技术为电网赋能，提升电网全息感知和灵活控制能力，加快电网向能源互联网升级。
标签： 电力物联网 电网智能化 电力系统 新型电力系统 -
氟化工产业研究：产能释放存在制约，供需失衡纵向演绎
- 中泰证券
- 2021/08/20
- 1786
氟化工产业研究：产能释放存在制约，供需失衡纵向演绎，主要内容包括：1、下游：电动车迈入爆发期，拉动弹性增强；2、锂电材料：溶质和粘结剂周期弹性起舞；3、制冷剂：供给受限，弹性品种集中地；4、萤石&氢氟酸：长期或出现供需失衡；5、投资建议及风险提示。
标签： 氟化工 新能源车 锂电材料 -
光伏设备行业深度研究报告：迭代与机遇
- 华西证券
- 2021/08/20
- 2139
N型电池技术发展迅速，TOPCon/HJT有望成为主流。目前主流P型PERC电池技术已经达到24.1％接近效率极限。而采用N型硅片的TOPCon电池和H丌T技术目前最高效率均超过25％。TOPCon能够基于现有PERC产线升级，并且效率提升空间大。H丌T与PERC产线不兼容，但其工艺步骤简单，效率提升空间更大。目前，PERC产线单GW投资1.5-2亿元，甚至更低;TOPCon单GW投资约2.3亿元，由PERC升级约6000万元/GW;HT产线单GW投资约45亿元，预计2025年降至3亿元左右。
标签： 硅片 光伏设备 -
大类资产定价专题报告：A股收益预测框架
- 国盛证券
- 2021/08/20
- 3634
股票定价一直都是市场最关心的问题之一，左边连接的是以企业盈利为核心的宏观世界，右边连接的是以风险偏好为核心的微观世界。本文是大类资产定价系列的第三篇报告，旨在解决一年尺度的A股收益预测问题。
标签： 大类资产定价 股票定价 -
东方证券专题研究：坐拥两大资管机构，打造行业特色标杆
- 广发证券
- 2021/08/20
- 700
东方证券专题研究：坐拥两大资管机构，打造行业特色标杆。为什么研究东方？资管端发力的特色券商。东方证券资管端业务优势明显，2020年泛资管体系下“汇添富+东证资管+长城基金”合计贡献归母净利润17.36亿元，对合并报表净利润的贡献比例长期位于行业首位。中国居民金融资产配置需求日益增长，资管业务空间广阔，公募基金有望成为最大的受益者。中国居民当前财富总量料超400万亿元，一半为房地产，一半为金融资产。
标签： 东方证券 -
小鹏汽车投资价值分析报告：押注自动驾驶，重构商业模式
- 中信证券
- 2021/08/19
- 4503
小鹏汽车投资价值分析报告：押注自动驾驶，重构商业模式。小鹏汽车成立伊始目标直指自动驾驶，目前是最懂中国自动驾驶的领先者。公司以全栈自研为基础继续快速迭代，并率先实现软件收费，有望引领汽车商业模式的变革。公司目前在本土化研发、行驶数据、算法积累等方面都有身位的领先，我们看好公司率先拿到高级别自动驾驶的入场券。
标签： 小鹏汽车 自动驾驶 汽车 -
银行业转债专题研究：银行转债如何实现转股？
- 广发证券
- 2021/08/19
- 1794
银行业转债专题研究：银行转债如何实现转股？本篇报告通过复盘8支已退市银行转债的转股路径，结合正股基本面对存续银行转债的转股路径做出大致猜想。理论上，转股的充分条件是正股价格达到转股价甚至强赎触发价，而转股进度快慢则受到正股弹性大小以及发行人促转股意愿强弱的影响。总结来看，银行转债的转股路径，一是投资者主动转股，转债自然到期，这在2009年前较为普遍，二是发行人强赎促转股，转债提前赎回退市。
标签： 银行 可转债 投资策略 -
科研服务行业深度报告：科研产业链最上游，“卖水人”业绩高增长
- 信达证券
- 2021/08/19
- 4710
科研服务行业深度报告：科研产业链最上游，“卖水人”业绩高增长。科研服务企业处于研发最上游，担任卖水人角色。科研服务企业处于医药研发最上游，为科研院所和企业研发提供所需的实验设备、耗材、科研试剂等产品。2020年全国研发总支出高达2.4万亿元，最近5年保持13%左右的复合增速。科研服务行业涉及仪器设备、试剂耗材、测序服务等产品，客户、产品、订单分散，为科研机构和企业研发担任卖水人角色。我国科研服务产业的市场总规模超千亿元，保持15-20%复合增速。
标签： 科研服务 -
智能驾驶专题报告：循序渐进、效率优先、合作共赢
- 广发证券
- 2021/08/19
- 963
智能驾驶专题报告：循序渐进、效率优先、合作共赢。汽车智能化进阶之路：循序渐进，稳中求胜。汽车智能化、自动驾驶等新科技代表着汽车的产业变革方向和市场前景，理清智能汽车产业发展的各个阶段及每个阶段的核心关注变量对投资的判断尤为重要。我们认为智能汽车的发展或将大致经历三个阶段：1.架构/硬件先行，汽车智能化对整车E/E架构带来全新要求，软硬件解耦及必要的硬件预埋是必然趋势；
标签： 智能驾驶
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