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疫苗行业投资价值分析：国内疫苗是一门好生意么
- 未来智库
- 2020/08/11
- 1302
国内疫苗投资价值判断，以及是否是门好生意，判断的关键在于对进入壁垒分析，对长期竞争格局判断，以及在于判断先发者能否持续保持优势。本篇报告我们尝试从拆分创新类疫苗关键技术节点，尝试去量化技术壁垒、专利壁垒，来判断进入壁垒。同时，对创新类疫苗投资回报率进行测算以及能否长期保持高回报率进行判断。
标签： 医药生物 疫苗 -
数据中心专题报告：从全球IDC龙头Equinix看中美IDC发展路径
- 未来智库
- 2020/08/11
- 2474
二十世纪九十年代，IDC产业诞生于美国，并随着互联网行业的逐步发展而兴起。在美国，IDC服务最早由电信运营商提供，例如AT&T、Verizon。随着行业多年的发展，目前参与主体逐渐运营商转变为第三方IDC公司，主要客户也从最初的运营商拓展至云计算公司。从全球范围来看，全球IDC行业发展当前处于第三阶段，数据中心的概念得到扩展，大型化、虚拟化、综合化数据中心服务成为主要特征。服务内涵也由原来的机柜租出、线路带宽共享、主机托管维护等拓展至数据存储和计算能力虚拟化，设备维护管理综合化等。
标签： 数据中心 IDC -
电商专题报告：薅羊毛的内在逻辑，从营销方式看电商平台差异
- 未来智库
- 2020/08/11
- 3701
报告从促销角度出发，重点分析几大电商平台用户价值与营收结构差异；通过对线上营销费用敏感性分析，测算对于不同品类，不同电商平台佣金与营销费用率差异；通过对线下渠道与线上渠道加价率对比分析，总结线上营销费用率上限。总结现有线上站内、站外“买流量”计费方式，探讨直播作为新晋流量高地对电商平台的赋能。
标签： 电商 营销 -
2020云计算产业链全景扫描：扶云直上
- 未来智库
- 2020/08/11
- 1722
移动互联网不断深化、传统行业数字化转型加速、物联网走向规模复制，这三大驱动因素决定了云计算市场的高景气度周期才刚刚开始。供给端看，云巨头的规模和集中度达到可媲美运营商的成熟产业高度。多个环节市场集中度高，可通过产业链典型企业的经营数据管窥行业态势，确定投资节奏。
标签： 云计算 数据中心 -
经济双循环深度解析：国内国际双循环的全球视野
- 未来智库
- 2020/08/11
- 1995
1980年代以来，新一轮国际分工体系逐渐形成，各国依托自身禀赋加入分工、推动供应链不断延长。1980年代以来，新的分工格局快速形成，分工界限从产品变为要素、贸易对象从产品变为增加值。要素分工格局下，越来越多国家加入分工，依托要素禀赋从事部分环节的生产活动，带动供应链延长、复杂度提升。全球价值链的不断延伸，对全球贸易和经济增长起到重要贡献；到2010年前后，价值链贸易对全球贸易的贡献超过5成，带动的增加值占全球GDP比重超过14%。
标签： 宏观经济 供应链 -
汽车行业深度报告：汽车软件操作系统产业链深度解析
- 未来智库
- 2020/08/11
- 2353
在消费者视角下，智能网联汽车快速发展。随着智能汽车快速发展，智能座舱和ADAS功能均不断升级，不论是传感器数量、芯片算力还是单车价值均实现快速提升，参照我们前期发布的《软件定义汽车，智能座舱先行》和《软件定义汽车，ADAS正加速》报告，重点梳理了座舱和ADAS升级路径、上下游产业链的竞争格局以及根据我们自建的样本数据库测算了市场规模。智能座舱方面，我国智能座舱市场规模将由2020年的567亿元提升至2025年的1030亿元，CAGR超过+15.2%；ADAS方面，我国
标签： 软件 操作系统 汽车 -
新基建四大赛道113页深度解析：在变革中寻求确定性投资机会
- 未来智库
- 2020/08/09
- 782
2020年受新冠疫情影响，全球需求端不确定性增强，新基建成为托底经济新抓手，通信行业投资向5G、云计算、工业互联网、卫星互联网等方向聚焦，赋能行业迈向新纪元。新冠疫情的爆发与蔓延给经济造成下行压力，一季度行业整体营收和净利润均有所下滑，但随着国家大力发展新基建，5G和云计算加速发展，IDC、云视频、北斗、专网等细分板块逆势增长，带动通信行业估值、机构配比等参数均有所提升。随着5G商用和云基建的推进，云视频、车联网、AR/VR等5G新应用将快速崛起，商业模式将逐步清晰。
标签： 新基建 数据中心 5G -
通信行业2020年中期投资策略：新基建、大时代，5G、云计算双引擎
- 未来智库
- 2020/08/09
- 503
我们认为美国对华为(突出针对华为海思)的极限施压，对华为最为关键的网络侧业务影响可控，预计未来两年以上、华为的5G网络侧设备供货持续性相应有保障，国内外的5G网络建设目前不会有显著干扰!下半年国内运营商加快5G建设和投资追加，仍是大概率的方向，5G时代加速来临!从半导体设备与材料，到各类办公系统、工业软件，加速国产化替代已是必然趋势。
标签： 云计算 5G 新基建 -
百货行业深度报告：把握消费回流趋势，关注区域龙头转型成效
- 未来智库
- 2020/08/09
- 456
复盘板块10年表现来看，受宏观经济波动，居民消费习惯变迁等影响，百货板块基本面整体处于下行趋势，行业整体难有内生成长逻辑，因而其行情机遇往往来自于主题性投资机会，包括与其开拓新兴渠道相关的免税和新零售主题，以及与企业效率提升相关的国改主题等，通过打开新成长想象空间，提振板块估值。但最终的基本面兑现过程中，板块内部依旧分化明显，其中龙头公司凭借较强运营和转型执行力，仍能穿越周期实现业务扩张和经营提效。
标签： 百货 -
电商代运营行业投资分析：快速增长背景下，机遇和挑战并存
- 未来智库
- 2020/08/09
- 1423
2010年后，随着B2C电商平台的加速发展，电商代运营行业迎来黄金发展期，根据艾媒数据，2016-2019年电商代运营行业的年复合增速为43%。个股方面，壹网壹创作为A股稀缺标的在资本市场中表现突出，我们认为随着后续更多优质龙头上市扩容，板块效应将更加凸显。本篇报告是我们团队发布的电商代运营行业系列报告的第一篇，详细梳理了电商代运营的发展概况、核心增长驱动因素等，并且针对行业未来发展方向提出了我们的见解和看法。
标签： 电商 代运营 机遇和挑战 -
招商证券深度解析：投行与机构业务并举，“大招商”蓄势待发
- 未来智库
- 2020/08/09
- 1502
国内国际一体化综合证券服务平台。招商证券成立于1991年，总部位于深圳，是国务院国资委体系内规模最大的证券公司，全国设有12家分公司，258家营业部，在香港、新加坡、英国、韩国设有子公司。全资控股招商证券国际、招商期货、招商资管、招商致远资本和招商投资，参股博时基金、招商基金，是国内国际业务一体化的综合证券服务平台。公司于2009年在上海证券交易所挂牌上市，2016年H股在香港联交所交易上市，是国内第七家A+H股券商。
标签： 证券 券商 招商证券 -
电子显示行业深度报告：MiniLED迎来落地，背光市场大展宏图
- 未来智库
- 2020/08/07
- 1405
MiniLED，又名‚次毫米发光二极管‛，是指晶粒尺寸约在50-200μm的LED，其晶粒尺寸和点间距介于传统小间距LED和MicroLED之间。MiniLED作为MicroLED的前哨站，在MicroLED之后被提出。由于MicroLED存在微缩制程、巨量转移及全彩化等关键技术瓶颈以及高成本问题，故先发展晶粒尺寸更大、仍可使用传统制程技术、技术实现难度更低的MiniLED作为过渡。结合倒装COB或IMD技术，MiniLED可实现1m
标签： 电子显示 MiniLED 液晶面板 -
5G应用专题报告：5G应用使能千行百业，创造行业新价值
- 未来智库
- 2020/08/07
- 598
我国5G建设投资、基站建设、用户及终端普及如期推进，奠定5G应用基础。资本开支方面，2020三大运营商资本开支提升，5G投资同比大幅增长337.6%，占比超50%。2019年三大运营商总资本开支为2998.77亿元，2020年中国移动/联通/电信三大运营商资本开支分别有望达到1798/700/850亿元，合计3348亿元，同比大幅增长11.65%。相较于2019年投向5G的资本开支412亿元（占总资本开支13.74%），2020年三大运营商投向5G
标签： 5G -
服务器行业2020投资策略
- 未来智库
- 2020/08/07
- 1365
云计算为服务器下游产业，它的需求量直接影响到服务器的采购数量。服务器上游主要包括CPU、GPU+、内存、硬盘等技术门槛较高的零部件，这一部分市场集中度较高，主要由美日韩企业主导；下游的数据中心主要包括云计算服务商、电信运营商等。云计算作为服务器的下游产业，近年来受到各个国家的大力支持，各大云计算供应商也在不断增加数据中心基础设施支出，以应对云技术的发展及信息化更替，从而带动服务器行业的需求。
标签： 服务器 云计算 数据中心 -
医药生物行业深度报告：新疫苗、新接种率、新时代
- 未来智库
- 2020/08/07
- 856
历史上疾病从爆发到疫苗上市至少需要10年。目前已经研制出疫苗的传染病有11种：天花、流感、脑膜炎、百日咳、脊髓灰质炎、水痘、麻疹、乙肝、埃博拉、HPV、轮状病毒。从传染病疫苗的研制时间，我们可以发现从疾病暴发到疫苗上市至少需要10年（麻疹、流感、肝炎），时间长的甚至超过百年以上。近20年轮状病毒、HPV、埃博拉病毒的疫苗相继问世但至今对很多疾病也没有开发出疫苗：SARS病毒完成了临床1期没有继续进行；4种MERS病毒疫苗正在进行临床1期实验；2016年WHO宣
标签： 医药生物 疫苗 医药
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