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数据中心行业深度报告：从财务分析看IDC行业的投资价值
- 未来智库
- 2020/08/07
- 3111
全球IDC市场持续保持高景气度，国内IDC市场规模增速更为突出。2019年国内IDC市场规模达到1,563亿元，同比增速为27.2%。预计2022年，中国IDC市场将迎来大规模增长，市场规模将达到3,200亿元。2018年全球IDC市场规模已达到6,253亿元，同比增速23.6%。我们认为IDC头部公司现有机柜盈利水平有望持续保持，这有赖于头部公司IDC主要分布在一线城市及周边，由于能耗指标限制，一线城市及周边IDC资源供给较稀缺，故单机柜收入水平有望保持，此外成本较刚性，整体来说盈利能力有望
标签： 数据中心 IDC 财务分析 -
工业机器人专题报告：复苏拐点将至，行业前路可期
- 未来智库
- 2020/08/07
- 1172
工业机器人的产业链上游主要包括三大核心零部件以及齿轮、涡轮、蜗杆等材料，其中三大核心零部件指减速器、伺服系统和控制器。核心零部件对机器人本体的性能、负荷能力、可靠性等指标起着决定性作用，而且有着较高的技术壁垒，国产化程度低。产业链中游是工业机器人的本体制造。瑞士的ABB、日本的发那科（FANUC）和安川电机、德国的库卡（KUKA）四大企业被称为机器人“四大家族”，在全球的工业机器人市场中占据领先地位。与技术壁垒非常高的零部件相比，本体制造的技术难度相对较低，但高端市场的国产化率依然很低。
标签： 工业机器人 -
半导体材料行业综合分析与投资策略：半导体材料迎进口替代良机
- 未来智库
- 2020/08/07
- 895
半导体是信息产业的“粮食”，通常指在常温下导电性能介于绝缘体与导体之间的材料。半导体芯片是工业设备的核心，广泛应用于应用于计算机、消费类电子、网络通信和汽车电子等核心领域。半导体产业主要由集成电路（IC）、光电子、分立器件和传感器构成，其中集成电路是半导体产业最大的组成部分，占比高达80%以上。目前，我国集成电路产业发展在处理器、存储器等方面和境外差距较大，芯片进口比例居高不下，这使得我国电子制造业很大程度上受制于境外企业。
标签： 半导体 半导体材料 -
军工检测行业专题报告：装备未动，检测先行
- 未来智库
- 2020/08/07
- 3031
试验和检测在国防科技工业自主创新、武器装备研制中起到极为重要的作用。作为科学评估装备性能水平的重要方式，试验和检测已成为保证现代装备系统实现先进性能指标的重要环节。武器装备从最初的立项论证和方案设计，到最后的性能试验、交付和鉴定等各个环节，都离不开相应的试验、检测。随着军事技术向高、精、尖方向的发展，各种武器装备的技术水平越来越高，系统越来越复杂，研制周期越来越短，如果没有先进的试验与检测技术和手段加以支持，其研究和发展都将受到制约。
标签： 军工 -
中国平安深度解析：寿险改革，布局未来
- 未来智库
- 2020/08/07
- 814
采用分部估值法，对平安寿险、平安产险、平安银行、平安证券、平安信托以及科技板块进行估值。平安寿险：我们保守假设2020年NBV零增长，预计平安寿险2020年EV同比增长15%。考虑到平安寿险的龙头优势以及目前低利率环境下的担忧，给予1.2-1.4倍PEV估值。平安产险：平安产险保费收入增速领先行业、综合成本率处于行业低位、ROE领先，预计2020年ROE可维持在15%或以上，给予1.5倍PB。平安银行：基于谨慎性，以目前市场估值计算（202
标签： 保险 中国平安 -
锂电设备行业全景研究与投资策略分析
- 未来智库
- 2020/08/06
- 2328
锂电池设备作为生产工艺设备，直接决定了锂电池的品质和一致性。锂电池按照形态可分为圆柱电池、方形电池和软包电池等，其生产工艺有一定差异，但大体上其工艺流程可分为前端工序（极片制作）、中端工序（电芯制作）以及后端工序（化成分容及电池组装）。
标签： 锂电池 锂电设备 -
电商行业深度报告：阿里巴巴的数字化版图
- 未来智库
- 2020/08/06
- 3586
经过21年的发展，阿里的业务版图已经从最初的线上批发业务，拓展至线上、线下零售业务，并从商业拓展至云计算、数字媒体娱乐和多种创新业务。目前，阿里巴巴业务版图可分为核心商业、云计算、数字媒体及娱乐和创新业务四个板块，其中核心商业业务板块主要包含：淘宝、天猫和新零售业务等组成的中国零售商业业务，中国批发商业业务，口碑和饿了么组成的本地生活业务，菜鸟物流业务，Lazada、AliExpress等组成的国际零售业务，Alibaba.com等组成的国际批发业务；云计算板块主要包含阿里云开展的各项
标签： 电商 数字化 阿里巴巴 -
IDC行业深度研究与投资策略：行业供需格局研究
- 未来智库
- 2020/08/06
- 2398
短期来看，为响应推进“新基建”建设的号召，一线城市暂时放开能耗审批限制，行业供需格局迎来革新：（1）此前，国内一线城市和其他地区IDC供需格局明显分化，一线城市IDC供不应求，而其他地区IDC供给冗余明显；（2）当前，国内IDC行业政策和产业形势变化明显，IDC供给大幅提升。从政策面来看，为响应推进“新基建”建设的号召，一线城市暂时放开能耗审批限制。从产业面来看，各主流IDC运营商和转型企业紧抓机遇大幅扩张产能。我们认为，IDC市场短期内将呈现供不应求的
标签： 数据中心 IDC -
化妆品行业深度报告之原料黄金“玻尿酸”
- 未来智库
- 2020/08/06
- 569
医疗健康:全球医疗健康行业市场规模稳步上升，中国医疗产业规模保持10%以上增速。玻尿酸主要应用于眼科、骨科和医美细分领域中，其中玻尿酸作为眼科粘弹剂用于白内障手术，中国白内障手术数量复合增速近17%，促使18年眼科治疗玻尿酸产品市场规模超16亿元;中国治疗骨关节炎注射类药物市场规模18年达98.2亿元;中国医美消费人数近年保持30%左右高增长，且注射医美中，玻尿酸注射占比高达2/3。
标签： 化妆品 玻尿酸 -
银行行业专题报告：我们如何研究银行业
- 未来智库
- 2020/08/06
- 1392
银行资产规模扩张速度与实体经济发展密切相关。银行的资产是实体经济的负债，是投资的主要资金来源。我们预计未来10年中国银行业资产规模增速落在5%-10%区间，与名义GDP增速相匹配。一般而言，加息周期，息差走阔;降息周期，息差缩窄。息差水平差异亦取决于各行存贷款的期限、客户结构及风险偏好。净息差的核心是存贷利差，因多数银行资产以贷款为主，负债以存款为主。负债成本率低而资产收益率高的，净息差高。负债成本优势，如四大行及招行。资产收益率优势，如平安、宁波等。
标签： 银行 -
服务器PCB和CCL行业研究及投资策略：未来五年复合增长率超20%
- 未来智库
- 2020/08/06
- 1977
全球正在经历信息革命，随着5G、云计算、大数据和人工智能等技术应用加快，数字经济蓬勃发展，从我国的数字经济规模变化趋势中可以看到数字经济在GDP中的重要性日益凸显。从底层需求来看，数据经济发展将直接反映为数据流量的增加，根据思科的报告，从2015年到2020年，全球IP流量年增长率达到了22%，可见流量爆发势头迅猛。
标签： 服务器 PCB -
第三方支付行业深度研究及投资机会分析：小店经济，大有乾坤
- 未来智库
- 2020/08/06
- 2002
银行卡支付仍占绝对优势。随着我国银行卡数量的不断增长，银行卡支付金额也呈不断上升的趋势，2019年，银行卡交易量为886.39万亿元，同比增长2.82%，占非现金支付总额的70%以上，在非现金支付体系中仍拥有绝对优势。第三方支付增速较快。在我国第三方移动支付行业的监管政策不断改革趋严的形势下，我国第三方移动支付机构的进入资质变得更加规范。加上在长时间移动支付对市场用户不断渗透，我国第三方移动支付的交易规模由2016年以前的高速增长状态转为平缓发展态势，但整体增长率依然保持
标签： 第三方支付 支付 -
保险科技行业深度研究：未来真正有前景的方向是什么
- 未来智库
- 2020/08/06
- 1287
保险科技产业链实现快速的螺旋向上式的发展如图1，在技术应用周期和监管周期的共同推动下，中国互联网保险的规模经历了爆发式扩张到收缩又重回增长的螺旋向上式的发展历程。技术应用的增加是互联网保险发展的源动力，监管则是行业发展的扰动因素，如2015年车险费改导致互联网车险的价格优势逐渐消失（此前互联网车险价格较线下销售渠道低15%），互联网财险保费开始下降。在资本市场，对于互联网保险的态度也经历了过度乐观到谨慎再逐步转回乐观的过程。
标签： 保险 保险科技 -
汽车行业专题报告：汽车零部件如何实现自主可控
- 未来智库
- 2020/08/06
- 2025
4月17日召开的中央政治局会议在加大“六稳”工作力度基础上，提出“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”，指出新冠疫情冲击下宏观调控的着力方向，划定经济安全生命线。其中，“保产业链供应链稳定”处于生命安全线的中枢地位，就业及民生稳定、粮食与能源安全都依赖于产业链和供应链的稳定畅通。人民网点评称：在宏观政策“更大力度”的实施框架中，“产业链、供应链”应当成为检验成效的重要靶点。
标签： 汽车零部件 汽车 -
电子通信行业8月投资策略：国产半导体设备与材料空间广阔
- 未来智库
- 2020/08/06
- 1310
中芯国际集成电路制造有限公司与北京经济技术开发区管理委员会于2020年7月31日（交易时段后）共同订立并签署《合作框架协议》。根据协议，中芯国际与北京开发区管委会有意在中国共同成立合资企业，该合资企业将从事发展及运营聚焦于生产28纳米及以上集成电路项目。该项目将分两期建设，项目首期计划最终达成每月约100,000片的12英寸晶圆产能，二期项目将根据客户及市场需求适时启动。
标签： 通信 半导体
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