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替代糖产业专题报告：无糖、低糖趋势明朗，代糖市场蓬勃发展
- 广发证券
- 2020/08/28
- 5608
美国代糖市场的主要品牌有善品糖（Splenda）、Sweet'NLow、怡口（Equal）、Truvia、SteviaInTheRaw和Nutrasweet等。2019年这些品牌的消费人数占比分别为31%、15%、14%、11%、12%和5%，近年来市场份额之和超过均85%。欧洲市场上，英国消费人数最多的甜味剂品牌为Canderel、Sweetex、Hermesetas和Splenda，占总市场的60%以上；法国的甜味剂市场则由Canderel和PureVia主导，两品牌在2018年的
标签： 代糖 糖 -
疫苗行业深度研究与投资策略：窥中国疫苗市场，话行业发展方向
- 未来智库
- 2020/08/28
- 1624
窥中国疫苗市场——批签发与研发回顾分析批签发方面，2015年至今，我国疫苗的总批签发量基本保持在5.5亿剂/年，其中二类苗占比有所有提升。临床研发方面，国内疫苗研发百花齐放，研发重点集中在流感、狂犬病、HPV、脑膜炎和肺炎等领域，国内疫苗II、III期临床研发也呈加速趋势。话行业发展方向——创新之下的消费升级技术进步是疫苗创新的核心推动力，而“投入-产出”最大化是品种选择的重要标准之一，因此，降低研发投入的“跟随”策略和增加预期收入的“创新”策略是当前中国疫苗企业进行
标签： 疫苗 医药生物 -
新能源汽车专题报告之车电分离模式深度研究
- 未来智库
- 2020/08/28
- 1353
2019年下半年以来，国内新能源汽车销量增速大幅放缓，补贴大幅度退出导致当前制造成本难以消化，整车销售价格仍然偏高，同时由于充电基础设施效率不足、自有停车位欠缺、电网配合扩容难度较大等导致充电桩建设不及预期，使用便利性大打折扣。在此背景下，车电分离开始受到关注。2020年补贴政策明确鼓励“车电分离”，政策约束开始松绑。回顾换电政策发展，2011年国家电网工作会议上就曾确定“换电为主、插充为辅、集中充电、统一配送”的新能源汽车基本运营模式，而2013-2014年由于新能源汽车数量不足、换
标签： 新能源汽车 汽车 -
药店行业100页深度解析：集中度提升、处方外流促进强者恒强
- 未来智库
- 2020/08/28
- 819
近年来，我国零售药店市场规模整体持续扩大，增长较为稳定。中国零售药店药品销售额由2268亿元增长到4196亿元，平均年复合增速为9.2%。随着处方外流逐渐增加，零售渠道在药品销售的重要性日益突出。我国药品零售行业集中度尚不高，不过行业格局逐渐显现，行业壁垒进一步提高。其护城河主要体现在三大壁垒:经营管理能力，品牌影响力，规模体量及成长能力。我们分别从这几个维度分析四家上市公司，以展现成功“走出来”的公司的特征。
标签： 药店 医药生物 -
新能源汽车产业专题报告：造车新势力研究
- 未来智库
- 2020/08/28
- 944
报告主要对造车新势力的团队、经营模式、产品、成本和供应链等方面进行全面对比分析，得出的结论如下:1、蔚来的发展与特斯拉最相似。无论是从公司团队配置、经销模式、车型定位，还是从供应链的选择来看，蔚来都和特斯拉采取了相同的模式。从销量、融资状况和人们对造车新势力的熟悉程度上来看，蔚来目前这种发展模式取得了一定程度上的成功，随着成本失控问题逐步解决，未来公司发展前景将会越来越清晰。2、造车新势力中理想是最早达到盈亏平衡点的，从其招股书来看，理想的成本控制能力强。从公司的发展和产品性能来
标签： 新能源汽车 汽车 -
保险行业深度研究与投资专题：纵横二十载，激荡十三年
- 未来智库
- 2020/08/28
- 372
历史上看，保险股的大牛市行情共有五段，在每一轮行情中，保险板块的涨幅均较大盘有明显的超额收益。2007年3月至10月末：板块指数涨幅174%，上证指数涨幅105%，超额收益69%；2008年10月末至2009年7月末：板块指数涨幅177%，上证指数涨幅99%，超额收益78%；2014年底至2015年5月：板块指数涨幅117%，上证指数涨幅100%，超额收益17%。2017年4月至11月底：板块指数涨幅106
标签： 保险 -
化工行业深度报告：盈利模式、发展趋势和投资框架
- 未来智库
- 2020/08/28
- 3447
充分竞争，成本为王：大部分化工产品较为同质化，充分竞争格局并无赛道溢价，因此企业盈利核心因素在于成本控制，原料单耗、采购价格、资源禀赋、一体化布局、能源价格、折旧费用等多方面因素均会拉开企业之间的差距寡头竞争，成本为王：MDI、染料等行业处于寡头竞争，因此产品价格有一定协同效应，整体盈利能力优于传统化工产品，此外“充分竞争”的盈利模式一样，成本亦是决定企业竞争力的核心因素产品和渠道为王：日化、减水剂、复合肥、农药制剂等行业盈利的核心要素在于产品的推广以及销售渠道的建设新产品驱动：新材料公
标签： 化工 盈利模式 投资框架 -
光伏异质结电池专题报告：国产设备降本助推产业化提速
- 未来智库
- 2020/08/28
- 1685
纯异质结电池实验室转换效率已超过25%：目前国内外对异质结电池的研究已大范围展开，转换效率亦逐步攀升。现在在M2的标准硅片尺寸下，纯异质结结构电池的转换效率世界纪录为25.11%，由我国汉能成都研发中心创造，且此转换效率是在使用量产设备和量产工艺的前提下取得的，具备相当程度的量产可能性。同时，叠加IBC技术组成的HBC电池转换效率已达到26.7%。
标签： 光伏 异质结 -
环保产业专题报告：最严禁塑令下，塑代材料迎来最佳红利期
- 未来智库
- 2020/08/28
- 1106
全球塑料产量自1950年的150万吨增长至2018年的3.59亿吨，复合增速为8.39%，由于价格低廉，用途广泛且坚韧可靠，目前尚无可媲美廉价替代材料的情况下，预计全球塑料产量仍会保持较快增长。我国近5年平均废弃塑料回收量为1800万吨，平均回收率为25.6%;欧盟2006-2018年废弃塑料回收处置量复合增速为1.44%，提升缓慢，2018年欧盟废弃塑料循环利用率仅为18.5%，已经是全球最好的水平;中国、印度等国家禁止进口废塑料后，美国废塑料回用率有可能下滑至4%以下。造成废塑料回收处置量难以提
标签： 环保 新材料 -
内循环13大行业投资策略深度解析：机理与机遇
- 未来智库
- 2020/08/28
- 2344
泛化的自主可控“内循环”是未来政策导向和产业趋势主线。我们判断，以内循环为主的新发展格局，是十四五期间中国经济发展最重要的政策指引，也将成为资本市场映射的产业趋势。每一轮牛市都有其主线或者“成长故事”，在新冠疫情进一步催化全球政经环境变化之后，我们认为“金融供给侧慢牛”的主线更清晰：泛化的自主可控“内循环”。“内循环”需要深刻理解四个问题：为何强调内循环？循环什么东西？如何循环？有何投资机会？我们概括了内循环的本质是“456”：4大环节，5大要素，6大方向。
标签： 内循环 投资 -
硅片设备行业深度研究与投资专题报告：蓝海板块迎风而上
- 未来智库
- 2020/08/26
- 814
硅片是半导体和光伏的上游重要材料，光伏硅片和半导体硅片的主要区别在于纯净度要求不同。光伏级硅片纯度要达到“6-8个9”，即99.999999%；而半导体级硅片纯度要达到“9-11个9”，即99.99999999999%，区熔级（FZ）半导体单晶硅更是要达到“12个9”以上的高纯度级别。另外，由形状不同、制作工艺不同而衍生出来的相关设备不同的问题较为容易解决，因此光伏级硅片和半导体级硅片的主要差异集中在纯净度上，半导体级别硅片可以理解为要求更高的光伏硅片。由于材料、工艺的相近，由光伏
标签： 硅片 半导体 光伏 -
卫星互联网产业深度报告：新基建下产业链机遇几何
- 未来智库
- 2020/08/26
- 2387
卫星互联网的发展探索始于20世纪80年代末期，至今经过了三阶段的迭代升级。从服务内容上看，卫星互联网由传统中低速话音、数据、窄带物联网服务为主的星座系统，迭代成为可提供高速率、低延时、容纳海量互联网数据服务的宽带星座系统；从市场定位上看，由最初与地面通信系统的竞争替代，逐步转变为相互补充、竞合协同关系；从技术上看，高通量趋势下，新一代卫星互联网采用Ku、Ka、V等较高频段，且平台技术逐步成熟，通过定制化、规模化、集成化的生产方式显著降低卫星制造成本；从建设主体上看，前二代卫星互联网主要
标签： 卫星 互联网 新基建 -
小核酸药物行业专题报告：行业黄金岁月即将到来
- 未来智库
- 2020/08/26
- 5026
1998年，AndrewFire和CraigMello发表了一篇开创性的论文，确定双链RNA（dsRNA）是秀丽隐杆线虫的转录后基因沉默（PTGS）的病原体，这种现象被称为RNA干扰（RNAi）。RNAi的发现解释了令人费解的植物和真菌基因沉默现象，并掀起了一场生物学革命，该革命最终表明非编码RNA是多细胞生物中基因表达的主要调节因子。随着认识的不断深入，Elbashir等人发现21和22个核苷酸（nt）dsRNA可以在哺乳动物细胞中诱导RNAi沉默，而不
标签： 医药生物 -
游戏行业投资策略：手游增速亮眼，多款产品蓄势待发
- 未来智库
- 2020/08/26
- 1351
国内游戏H1总收入规模为1394.93亿，同比增长22.34%。主要由移动市场驱动。其中手游市场收入占75.04%，且根据游戏工委《2020年1-6月中国游戏产业报告》，客户端游戏销售额同比下降10.13%，网页游戏市场同比下降21.43%，显示出增长主要由移动市场驱动。
标签： 游戏 手游 -
医疗信息化行业深度报告：云乘大势，共轭发展
- 未来智库
- 2020/08/26
- 4509
共轭，事物按一定的规律相配，通俗点说就是孪生。新基建是构建数字经济生态圈的重要举措与老基建共轭，数字经济在虚拟层面构建了一套体系与传统的经济共轭，云计算作为数字经济在一定阶段的重要特征与传统经济的本地计算共轭。基础设施建设演进到4.0时代。之前，基建经历了1.0“书同文，车同轨”的标准制定时代，2.0车轮上的连接时代，3.0“物质流”、“能量流”、“信息流”网上国家时代。4.0新型基础设施建设时代围绕一个事情把物质流、能量流和信息流组合起来，将标准、连接、网络、数字、智能合在一起支
标签： 医疗信息化 医药生物 医疗
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