2026年华夏银行2025年年报点评：息差企稳，分红提升

业绩表现

25A 营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.39%、1.51%、 -7.86%、-1.72%，增速分别较 25Q1~3 变动+3.41pct、+2.29pct、+2.20pct、 +1.14pct，关键收入和利润指标增速环比均显著回升。累计业绩驱动上，规模扩 张、拨备少提、有效税率形成正贡献，息差、其他非息、成本收入比形成负贡献。 边际来看，25Q4 息差业绩拖累缓解，拨备计提业绩贡献下降。

非息收入

中收方面，25A 公司净手续费收入累计同比增速为 2.44%，环比前三季度下 降5.89pct，有一定基数因素。手续费收入中代理业务25A累计同比增长24.14%， 表现较为突出，银行卡收入同比下降 12.04%，降幅较上半年扩大，是拖累中收的 主要原因。 其他非息方面，25A 公司其他非息收入累计同比增速为-21.09%，降幅较前 三季度收窄 8.55pct，公司四季度 AC 浮盈兑现力度明显加大，下半年 OCI 兑现力 度也不弱，25A 投资收益累计同比增速为 27.9%，较三季度提高 24.2pct，公允价 值变动损益负增也有所收窄。

息差及资负

息差方面，2025 年公司净息差为 1.56%，较前三季度上升 1bp，延续了下半 年以来企稳回升的势头。公司 25 年末负债成本率为 1.73%，较上半年下降 10bp， 而生息资产收益率为 3.36%，较上半年下降 6bp，负债端降幅更大，对息差上行 起到了主要推动作用。 资负方面，四季度公司信贷增长明显发力，单季贷款投放规模为 1310.72 亿 元，占 2025 年全年新增贷款的 65%，带动 2025 年全年贷款增长 8.47%，增速 较三季度末大幅提高 4.76pct。细项来看，下半年对公贷款和票据贷款增速提升， 是增量的主要贡献。在负债端，25A 存款规模同比增长 10.32%，保持较高增速。

资产质量

公司 25 年末贷款不良率为 1.55%，环比下降 3bp；但是关注率 2.67%，较 三季度大幅提高 35bp，值得关注；逾期率 1.61%，较上半年末下降 8bp；25 年 不良生成率 1.47%，较上半年末升高 3bp。25 年末拨备覆盖率 143.30%，环比下 降 6.03pct。细项来看，25 年末对公不良率较上半年末上升 6bp，其中房地产、 建筑业、批零业分别上升 30、52、81bp，相关行业风险进一步暴露。零售端不良 较半年末下降 16bp，风险相对收敛。

资本及股东

资本充足率方面，公司 25 年末核心一级资本充足率为 9.38%，环比三季度末 提高了 5bp。同时公司分红率有所提升，从 2024 年的 25.04%提升到了 2025 年 的 25.94%，提升幅度接近 1pct。不过公司 25A 风险加权资产增速由于贷款高增 也提高到了 8.89%，内生资本补充能力下降，未来值得关注。