2026年不同集团公司研究报告：人群品牌彰显价值，AI赋能创造不同

不同集团：BeBeBus 打破品类边界，AI 赋能创 造不同

1.1 聚焦家庭 CFO 客群，打造高端品牌心智

服务于家庭 CFO 客群，提升用户消费价值与拓展用户人群双线协同。不同集团创立于 2018 年，2019 年推出 BeBeBus 品牌，公司致力于服务于高净值家庭消费购买决策者“家 庭 CFO”。经数年发展，BeBeBus 在亲子出行、睡眠、喂养与护理四大领域深耕。BeBeBus 以“硬科技+高颜值”锁定“家庭 CFO”高净值人群，构建高端品牌高毛利壁垒，从低频刚 需耐用场景切入建立信任锚点，降维跨界高频刚需快消品，最大化单客价值。围绕未来发展 路径，公司推动核心产品 AI 升级，打造家庭生活 AI 科技 To C 应用；确立产品及服务升级 与创新业务拓展双轨并进、提升用户消费价值与拓展用户人群双线协同的双轮驱动战略。

1.2 股权结构稳定，为长期经营战略保驾护航

公司股权结构集中稳定，董事长与联合创始人通过核心持股平台持股比例超 50%，为 公司战略延续性与组织稳定性提供坚实基础。公 司 创始人兼董事长汪蔚 ，通过 WANGBOYAN 平台持有约 46.55%股权，并直接持股 1.38%；联合创始人沈凌 2019 年加 入公司，通过 SLING 平台持有 5.95%股权，两大创始人合计持股比例超 50%。公司团队具 备多元化、跨行业专业背景，推出差异化产品，成功打造 BeBeBus 高端品牌定位。

1.3 业绩快速放量，构建高毛利壁垒

业务快速放量，2022-2025 年收入、经调整净利润 CAGR 分别为 41.8%、138.7%。 2025 年公司收入为 14.46 亿元，同比增长 15.8%，2022-2025 年收入 CAGR 为 41.8%； 2025 年公司经调整净利润为 1.36 亿元，同比增长 22.3%，2022-2025 年利润 CAGR 为 138.7%。2025 年公司毛利率、经调整净利率分别为 49.5%、9.4%，期间费用率为 43.4%， 其中销售、行政及其他开支、研发、财务费用率分别为 31.7%、8.6%、1.7%、1.4%。

1）分产品看，公司产品按使用场景细分为出行场景、睡眠场景、喂养场景、护理场景， 2025 年四大场景收入占比分别为 32.2%、13.1%、11.4%、43.2%；2）分渠道看，公司覆 盖线上、线下多元化渠道，2025 年公司线上、线下渠道收入占比分别为 72.9%、27.1%。

品牌高端用户根基深厚，构筑多维竞争力

2.1 匠心打造强产品力，牢固占领用户心智

布局具备 5G 属性的细分赛道，BeBeBus 定位高端品牌。公司成立由产品开发、在线 渠道、线下渠道、品牌、供应链及客服主管组成的产品立项委员会，布局具有高刚需、高频 使用、高溢价、高传播属性及高市场份额属性的细分市场。公司将 BeBeBus 定位高端品牌， 主要吸引注重质量、功能及美观的家庭，公司销售包含至少一件核心品的订单的平均交易 金额保持在人民币 2400 元以上。

产品设计以市场为导向，“五问”机制精准把握用户需求。公司在每个产品开发之初， 解决五个关键问题：用户为什么在众多竞品中选择此产品？哪些出色的产品功能可以在用 户体验后留下深刻印象？此产品的核心技术或功能是什么？如何用一句令人难忘、印象深 刻的话来描述此产品？什么昵称适合此产品？这项评估有助公司识别具有高增长潜力、高 复购率及高利用率的产品。在设计育儿产品时，公司突破颜色、材料及表面处理上的传统边 界。例如公司放弃与育儿产品相关的典型暖色调，选择具有白色及银色等醒目色彩的极简 主义设计。从不同领域汲取灵感，于儿童安全座椅中加入杜邦泡沫等高质量材料，并将航空 级镁合金应用于婴儿推车。 团队跨行业专业背景，匠心打造差异化产品。公司产品开发团队由一群多元化的设计师 组成，他们拥有跨学科的思维，紧密合作，通过创新增加价值。灵感来自于多元领域，包括 汽车、消费电子品、工业、航空等领域。公司所有产品外观均有“彩虹条”醒目 Logo，强 化品牌识别及记忆。

出行场景：2025 年增长承压，期待 2026 年产品推新。公司出行场景产品包括婴儿推 车及配件、儿童安全座椅、婴儿腰凳，2025 年出行场景收入 4.66 亿元，同比下滑 18.3%。 公司产品定位中高端，2025H1 婴儿推车及配件、儿童安全座椅、婴儿腰凳平均售价分别为 1444、2183、438 元/件，高售价铸就高毛利率，2025H1 公司出行场景产品毛利率为 49.5%。 截止 2025H1 公司已推出四款婴儿推车，其中 Art、Armor+及 Butterfly +已在市场销售；已 推出五个系列的安全座椅，其中 Shield+、Astron+及 Shell+系列已在市场上销售。预计 2026 年公司出行场景产品持续推新，有望驱动收入恢复增长。

睡眠场景：公司睡眠场景产品主要包括婴儿床、婴儿睡袋、枕头，2025 年睡眠场景收 入 1.90 亿元，同比下滑 14.9%。2025H1 公司婴儿床、婴儿睡袋、枕头平均售价分别为 3253、 213、257 元/件，2025H1 公司睡眠场景毛利率为 59.8%。婴儿床产品包括 Wish+系列、 Polar+系列；婴儿睡袋包括 Snuggle +及 Rainbow +系列；枕头包括 Soft+、Clouds+系列。

喂养场景：全新奶瓶系列产品畅销，收入快速放量。公司喂养场景产品包括餐椅和餐 具，2025 年喂养场景收入 1.65 亿元，同比增长 145.8%，主要受益于新推出的奶瓶系列产 品畅销。2025H1 公司餐椅、餐具产品平均售价分别为 730、167 元/件，2025H1 喂养场景 毛利率为 61.9%。公司餐椅产品主要为 Egg+系列；餐具主要包括 Crystal+、Cheer+和 Glitter+系列奶瓶、学饮杯及保温瓶；Foodie+系列产品包括保温碗、食品碗、牛奶杯和餐具， 专为 4 个月至 6 岁的婴幼儿。

护理场景：快速放量，2025 年收入占比提升至 43.2%。公司护理场景产品主要包括纸 尿裤、湿巾及柔巾，2025 年护理场景收入 6.25 亿元，同比增长 61.1%，护理场景收入快 速放量主要得益于公司品牌用户由耐用品向快消品消费转化以及线上渠道快速放量。 2025H1 公司纸尿裤平均售价为 2 元/片，湿巾及柔巾平均售价为 10 元/包，护理场景毛利 率为 43.4%。公司推出纸尿裤系列:Platinum+、Sports+、Zero+、Gold+及 Shea+；公司湿 巾主要为 Rainbow+系列，该款湿巾系列有两种型号，大包装有 80 张，适合居家使用，小 包装有 8 张独立包装的湿巾，适合出行和随身护理。

2.2 线上线下多元渠道布局，品牌持续破圈

建立以用户为中心的营销策略，提升用户忠诚度。公司受众是追求质量的家庭，他们重 视优质产品及个性化服务，此类消费者做出购买决定(尤其是针对育儿产品)前会倾向于寻求 专业建议。公司采用与达人合作、小红书种草、会员体系等多元化营销策略：1）与达人合 作，通过与名人、达人及超级用户合作，提升品牌可信度、知名度和信誉。2）使用社交媒 体推动销售及提升品牌知名度。在小红书上，公司利用平台的精准推荐系统，使产品相关内 容触达目标受众，在抖音上，公司专注于品牌传播，最大限度地提升品牌知名度。3）通过 会员计划及个性化服务培养长期关系。公司向会员提供免费的育儿咨询服务，育儿顾问提 供个性化的一对一支持，从而在用户中建立信任及忠诚度。截至 2025 年 6 月 30 日，公司 培育了一个超过 300 万名会员的忠实社群，2024 年公司私域平台的复购率为 53.3%。

线上、线下多元渠道覆盖，2025 年线上、线下收入占比分别为 72.9%、27.1%。2025 年线上渠道收入 10.53 亿元，同比增长 12.4%，收入占比为 72.9%，2022-2025 年线上渠 道收入 CAGR 为 36.2%。公司线上渠道包括于天猫、京东商城、抖音、拼多多等平台的自 营网店，于京东商超、唯品会的平台运营的网店；以及私域平台。2025 年线下渠道收入 3.92 亿元，同比增长 25.7%，收入占比为 27.1%。2022-2025 年线上渠道收入 CAGR 为 63.2%。 公司线下渠道包括分销商、KA 客户、以及线下体验店（宁波店）。截止 2025 年 6 月 30 日，公司拥有 155 家分销商，覆盖超 20 个省的 300 多个城市，与 12 家 KA 客户合作。

2.3 产能扩张彰显增长信心，核心产品 AI 升级

宁波工厂扩产，核心四大件儿童安全座椅、婴儿推车、婴儿床、餐椅将全部自产。公司 在宁波设有生产工厂，于 2021 年开始运营，2024 年宁波工厂儿童安全座椅、餐椅设计产 能分别为 15.8、2.2 万件。当前公司正在宁波建设另一个生产工厂，预计于 2026 年竣工， 年设计产能包括 80 万件产品，含 30 万件儿童安全座椅、30 万件婴儿推车、10 万张婴儿 床及 10 万把餐椅。 对于奶瓶、纸尿裤等小件产品，公司以外采为主。在选择第三方制造商时，公司会评估 认证、经验、生产能力、技术专长、研发能力、产品质量、服务范围、定价以及建立长期合 作伙伴关系的意愿等因素。制造商定期接受季度和年度评估，涵盖质量管理、产品设计、研 发、供货商及采购流程、生产控制、仓库运作及不合格产品处理在内的各个方面。公司对所 有原材料及外包工序提供详细的设计规范和生产标准，对外包生产进行严格控制。公司全 方位加强对第三方制造商生产过程的控制，以保证产品品质。

编辑：火腿肠