2026年农林牧渔行业：本周猪价跌破“10”，政策引导产能去化

本周观点

（一）本周重点推荐

养殖：据搜猪网，3月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.98元/公斤，环比上周下 跌4%，同比下跌30.9%；据涌益咨询，本周商品猪出栏均重约128.6公斤，环比小幅 上升，供给压力仍在。本周猪价再创新低，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力， 全行业现金流亏损幅度或明显扩大。近期相关部门召开会议，要求头部猪企在完成调 减能繁母猪的基础上调减年度出栏量，政策调控力度加大。行业深度亏损叠加政策调 控，行业产能或将有效去化，新一轮周期正在逐步酝酿。

奶牛：据wind数据，3月12日国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，同比下跌 1.9%，环比下跌0.3%。随着备货旺季基本结束，近期散奶价格有所回落，当前部分 地区散奶价格回落至2.4-2.5元/公斤，奶牛存栏量继续去化。同时，行业整体成母牛占 比继续提升，未来后备牛部分断层也有利于原奶供需改善。下游乳企大包粉库存正在 逐步消化，行业进入去库存阶段，供需趋于平衡，继续看好未来原奶周期上行。

饲料、动保：本周水产价格延续结构性分化，总体上看当前存塘同比去年有所增 加，水产价格虽较难实现整体同比上涨，而存塘量增加将利于拉动饲料需求提升，预 计3月水产料行业销量增长仍较可观；随着投苗期临近及饲料需求增加，预计鱼粉价 格将保持高位运行，重点关注饲料成本上涨对后续投苗的潜在影响，同时关注原料价 格波动加剧下水产料行业竞争变化。总体来看26年水产行业将延续结构分化，或将加 剧地方性/单一品种料企生存压力，有利于全品类布局龙头市场份额提高，行业集中度 将继续提高。国内饲料行业竞争保持激烈状态，继续看好行业龙头企业在综合优势下 国内市场份额持续提升。重点关注饲料龙头企业出海打开成长空间，全球饲料行业容 量巨大，欧美一体化企业主导下的海外饲料行业产品定价以利润导向为主，竞争环境 温和，而国内饲料龙头凭借配方成本和效率优势在海外享受高盈利水平，支撑海外饲 料业务扩张保持快速增长。

种植业：据wind数据，3月20日，国内玉米现货价2455元/吨，环比上涨0.3%；豆 粕现货价3405元/吨，环比下跌1%；国内小麦现价2600元/吨，环比上涨0.9%；3月13 日，橡胶国内现价16016元/吨，环比上涨2.1%；3月20日，白糖现价5470元/吨，环比下跌0.5%。原油价格上涨或助推大宗农产品上行，重点关注大宗农产品产业链。农产 品价格上涨将直接改善种植端盈利，进而将利润向产业链上游的种业、土地资源等主 体传导，叠加生物育种产业化持续推进。

宠物食品：据白皮书数据，2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元， 同比增长4.1%；其中犬消费1606亿元（+3.2%），猫消费1520亿元（+5.2%）。行业 格局初步呈现头部化趋势，看好龙头公司推动新品类渗透率提升。产品端，看好龙头 公司推动功能粮等新品类渗透率提升，引领产业趋势。乖宝宠物产品定位转向“以营 养为基石”，携手美国动物医院协会首推国际临床营养标准落地中国。旗下麦富迪品 牌宣布品牌战略全面升级，推出养胃增肌与益肤美毛功能猫粮，弗列加特品牌发布《鲜 肉精准营养红皮书》，上新体态管理成猫粮、布偶及英短专属品种粮三款新品；中宠 股份旗下顽皮品牌推出专研护肠与大龄成猫类功能烘焙粮，领先品牌推出美毛功能的 蓬蓬系列宠物食品。

（二）本周行业跟踪

重要价格：据搜猪网，3月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.98元/公斤，较上周 环比下跌4%。据博亚和讯，3月20日，烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比维持不变， 3月20日，鸡苗价格3.2元/羽，环比上涨9.6%。黄羽鸡方面，2月23日，黄羽中速鸡价 格6.1元/斤，环比上涨2.9%。 中宠股份：公司披露“中宠转 2”触发提前赎回条款，赎回价 100.678 元/张（含 息税，年利率 1.50%），赎回登记日 4 月 7 日、赎回日 4 月 8 日，4 月 2 日停交易、 4 月 8 日停转股，未转股将被强制赎回，赎回后摘牌，本次为第四次提示公告。 正虹科技：公司披露公司及子公司拟申请 1 亿元银行综合授信，公司为 3 家全资 子公司提供不超 6000 万元担保，其中 2000 万元用于资产负债率超 70%的子公司。 截至公告日，公司及子公司担保余额 14318 万元，占最近一期经审计净资产 39.43%， 事项尚需股东会审议。 华统股份：公司披露公司子公司到期赎回 4 亿元闲置募集资金现金管理产品，获 实际收益 94.08 万元，其中 1 亿元收益 27.5 万元、3 亿元收益 66.58 万元。后续继 续使用该 4 亿元购买通知存款类产品，预期年化收益率 0.65%-0.75%，资金可循环 使用。 粤海饲料：公司披露公司子公司宜兴市天石饲料到期赎回 3 笔闲置自有资金现金 管理产品，合计金额 2000万元，获投资收益 5.59 万元，其中 1000 万元产品收益率 2.06%、500 万元产品收益率 1.26%。截至公告日，公司及子公司现金管理余额 1.69 亿元，未超 10 亿元授权额度。

农业板块跑输大盘 2.3 个百分点

本周农林牧渔板块（申万行业）下跌4.5个百分点，沪深300指数下跌2.2个百分 点，板块跑输大盘2.3个百分点。子板块中，畜禽养殖与饲料板块分别下跌2.0%与 5.1%。

农产品价格跟踪

（一）畜禽产品价格：猪价环比下跌4%，鸡价环比持平

1. 猪价环比下跌4%，自繁自养头均盈利环比下跌14.53元/头

据搜猪网，3月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.98元/公斤，环比上周下跌4%， 同比下跌30.9%；3月20日，自繁自养头均亏损297.68元/头，外购育肥亏损141.48元 /头，上年同期分别盈利100.16元/头、盈利53.62元/头。

2. 本周白鸡价格环比持平，本周毛鸡养殖利润环比上涨0.36元/羽

据博亚和讯统计，3月20日，烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比上周持平，同比 下跌2.76%；3月20日，鸡苗价格3.2元/羽，环比上周上涨9.59%，同比上涨9.97%； 毛鸡养殖利润为盈利0.47元/羽，环比上涨0.36元/羽，同比上涨0.3元/羽。

据新禽况，2月23日，快速类国鸡5.41元/斤，环比上涨0.4%；中速类国鸡价格 6.1元/斤，环比上涨2.9%；慢速类国鸡价格7.64元/斤，环比上涨9%。

3. 原奶价格环比下跌0.3%，肉牛价格环比上涨0.1%

据wind数据，3月12日，国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，同比下跌1.9%， 环比下跌0.3%。3月13日，山东省活牛平均价为27.03元/公斤，同比上涨13.9%，环 比上涨0.1%。