2026年电力设备新能源行业1月投资策略：AIDC电力设备企业有望受益于数据中心建设浪潮，固态电池产业化提速

12 月行情回顾：板块表现弱于大市

12 月电力设备板块上涨 0.7%

截至 2025 年 12 月 31 日，12 月沪深 300 指数全月上涨1.17%，电力设备（申万）指数全月上涨 0.7%，表现弱于大市，在申万 31 个一级行业中排名第16名。从估值来看，以电力设备（申万）指数为统计基础，2015 年以来，电力设备行业PE（TTM）最低为 14 倍，最高 100 倍，中位数 35.2 倍，12 月底PE 估值为39.4倍，12 月估值整体有所回升。 2015 年以来电力设备行业 PB 最低为 1.56 倍，最高达到7.3 倍，中位数3.01倍，12 月底估值为 3.27 倍，12 月估值整体回升。

按照申万一级行业分类，申万电力设备行业的市盈率为39.4 倍，市净率为3.27倍，分别位居 31 个行业分类中的 22 名和 25 名。

在我们构建的电力设备新能源股票池里有 108 家公司，12 月份平均跌幅2%。12月份电力设备新能源行业中，细分行业多数呈现上涨态势，其中，火电设备上涨6.11%。 从个股表现来看，2025 年 12 月份涨幅排名前十的为：钧达股份（37.7%）、东方日升（37.3%）、泰胜风能（32.6%）、金风科技（32.4%）、麦格米特（26.2%）、哈尔滨电气（16.9%）、容百科技（15.7%）、固德威（15.5%）、聚和材料（14%）和东方电气（13.1%）。

AIDC 电力设备产业链观点与数据追踪

AIDC 电力设备产业链观点

12 月以来，各大科技巨头、互联网云厂加码人工智能数据中心建设。1）三星SDS将投入 4273 亿韩元（约合 2.9 亿美元）用于建设人工智能数据中心；2）特斯拉、亚马逊、甲骨文拟联合投资布局玻利维亚数据中心；3）加拿大养老金计划投资委员会（CPP）和高盛计划在欧洲数据中心投资 26 亿美元。

电网产业链观点与数据追踪

电网产业链观点

展望 2026 年，国内特高压核准、招标有望加速，深远海海上风电开发带动换流阀增量需求，换流阀和组合电器相关企业有望迎来需求共振。国网智能电表2025版标准开始执行，2026 年价格迎来复苏，头部企业海外业务也迎来新机遇。出海方向，2025 年以来国内电力设备龙头企业持续形成区域和产品突破，但海外市占率仍处于较低水平，未来发展空间巨大；展望2026 年我们预计头部企业海外收入、订单将保持高增态势，估值仍具备进一步提升空间。

风电产业链观点与数据追踪

风电产业链观点

陆上风电方面，2026 年新增装机有望保持 10%-20%增长，再创历史新高，订单和排产饱和背景下产业链价格具有良好支撑。主机方面，国内陆风毛利率预计25年四季度至 26 年一季度陆续见底，后续有望呈现逐季度价格和毛利率修复趋势；出口交付逐渐放量提振制造板块业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件方面，26 年有望实现“量增价稳”，叠加龙头企业份额提升和品类拓展，长期成长性值得期待。 海上风电方向，2026 年装机有望达到 10-12GW，当前待招标项目储备丰富，2026年招标量有望重回 10GW+水平。在装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。2026 年有望成为我国深远海海风开发的元年，海缆和管桩需求升级趋势显著，头部企业地位有望进一步夯实。22-25年欧洲海风招标、装机整体维持低迷态势，2026 年招标有望迎来小高峰，海缆和管桩龙头企业出海可期，打开长期成长空间。

锂电池产业链观点与数据追踪

锂电池产业链观点

动储行业反内卷持续推进。2026 年 1 月，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局联合召开动力和储能电池行业座谈会，会议指出我国动力和储能电池产业发展迅速，在全球范围内取得阶段性竞争优势。同时，受多种因素影响，行业内存在盲目建设情况，出现低价竞争等非理性竞争行为，扰乱正常市场秩序，削弱行业可持续发展能力，必须予以规范治理。在行业反内卷持续推进背景下，行业无序竞争有望规范，落后产能有望出清，产业竞争格局有望优化。 锂电材料企业盈利有望实现显著提升。展望 2026 年，储能需求维持向好趋势，产业链部分环节受投资回收期过长等影响对提价具有较强意愿，目前储能电池、六氟磷酸锂、隔膜、磷酸铁锂等环节价格均出现不同程度的回暖，同时在各细分行业反内卷政策推进下，企业盈利有望实现显著提升。固态电池行业蓬勃发展，产业化进程加速推进。固态电池的核心优势在于高能量密度（理论能量密度较液态电池翻倍）、高安全性，未来有望在新能源车、evtol、机器人等领域实现广泛应用。而固态电池近年来的快速发展，主要依托于：1）工信部对于行业发展的资金和政策支持；2）头部电池企业加速研发拓展新兴技术的专利布局以及新技术的量产的原理性问题得到解决；3）evtol、机器人等场景为固态电池应用打开市场空间。