2025年中央经济工作会议地产表态解读：政策改革促稳提质，好房建设新程启航

中央经济工作会议对房地产行业做出表态

中央经济工作会议 12 月 10 日至 11 日在北京举行。会议中涉及房地产内容 主要表达如下： “坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”章节中提出： 着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商 品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子” 建设。加快构建房地产发展新模式。

会议主要精神解读如下

本次在专门涉及房地产的相关内容主要放置在 “坚持守牢底线，积极稳妥 化解重点领域风险”章节，主要内容包括：

1）行业目标“稳定房地产市场”成为第一位置提法。相关会议内容是： 着力稳定房地产市场 自 2024 年 9 月政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”。2024 年 中央经济工作会议提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。2025 年 4 月 政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”。本次会议提出“着力稳定 房地产市场”。从“促进”到“持续用力”到“持续巩固”到“着力稳定”，我们认为 政策态度更加明朗，政策将保持力度，防止基本面反复。

2）供给侧问题与住房保障内容成为第二位置提法。相关会议内容是： 因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住 房等。 会议表达与 2024 年提法“合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和 商办用房，推进处置存量商品房工作”基本一致，本次会议新增“因城施策” 与“优供给”表述。本次会议明确存量商品房收购后用途，我们认为未来保障 性住房更多以存量转化代替新建，与去库存工作相配套，同时保障民生福利。 我们认为明年地产政策或将继续以政府收储为枢纽，以存量化解换空间，以 供给升级提效率，重构市场供需平衡。

3）需求侧支持（释放住房需求潜力）成为第三位置提法。相关会议内容是： 深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。 2024 年提法为“加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房 需求潜力”，本次会议未提及城中村和危旧房改造。我们认为公积金制度改 革或将围绕存量激活、范围扩大、功能延展等方面展开，提供低成本可持续 的金融支持。同时，“好房子”建设将是十五五的重要议题。中心城区好房好 价，定向激活市场购买力。以质稳价、稳定预期并稳固财政；郊远环线缩量 控供、价差挤出，引导刚需流入存量与郊区。二手房成为平价替代，渐进去 库存。

4）发展模式成为第四位置提法。相关会议内容是： 加快构建房地产发展新模式 该提法较 2024 年提法“推动构建房地产发展新模式”凸显政策执行提速，我 们认为地产新模式将从探索期步入深化期，在优化供给、去化库存、稳定需 求等方面协同突破。 会议中涉及地产内容的其他改变： 1）行业定位本次会议未出现。 会议未涉及“房住不炒”。自 2024 年起，两会、政治局会议、中央经济工作 会议均未涉及该话题，本次会议继续未涉及该话题。

2）长效机制提法内容仍未出现。 2019 年会议的“稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制”在近几年会 议中未出现。我们认为，后续房地产发展新发展模式将成为主要提法。

“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”章节相关会议内容还包括： 积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债 务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务 风险。

缩量提质筑高质，政策发力稳市场

市场高质量发展，缩量提质好房好价

中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于 2025 年 10 月 20 日至 23 日在北京举行。相较于十九届五中全会并未直接提及房地产相关内容， 此次全会明确提出“推动房地产高质量发展”的目标。

十五五增设“推动房地产高质量发展”议题，关于发展新模式、住房供给、好 房子、房屋安全管理等方面提出五个可行的推进路径。我们认为：1）未来 五年将健全资金监管、企业融资、现房销售等制度，进一步保障购房者权益； 2）相较十四五提出的“有效增加保障性住房供给”，我们认为未来五年行业 从增量到存量模式转变，将结合城市更新和城镇化需求匹配对应保障房建 设转化工程；3）未来五年重点城市将紧扣需求变化，实现改善型住房供给 精准适配；4）同时未来五年新房产品将更关注品质打造，在区位、配套、 户型、功能等维度进行升级；5）最后，存量房屋将注重养护工作，房屋养 老金制度有望推进。

着力稳定市场，政策持续发力

我们认为，当前中央对房地产的重视程度将对应提升，新房产品将顺应需求 趋势提质发展，不合时宜的限制性政策将进一步解除；供给侧将严控新增开 发用地，以城中村、危旧房改造促进有效投资，供应结构以优质地块为主。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）