2025年第49周石油加工行业大炼化周报：锦纶成本端继续拉涨，对利润带来一定挤压

国内外重点大炼化项目价差比较

自 2020 年 1 月 4 日至 2025 年 12 月 5 日，布伦特周均原油价格涨幅为-6.52%，我们根据设计方案，以即期市场价格 对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+8.09%，国外重点大炼化项目周均 价差涨跌幅为+ 42.06%。 截至 12 月 5 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2506.40 元/吨，环比变化+30.66 元/吨（+1.24%）；国外重点大炼 化项目价差为 1337.31 元/吨，环比变化+55.17 元/吨（+4.30%）。截至 12 月 5 日当周，布伦特原油周均价为 63.09 美元/桶，环比变化-0.14%。

炼油板块

原油：截至 2025 年 12 月 5 日当周，油价震荡上行。周前期，美俄乌即将开始新一轮谈判，但俄乌仍存在严重分歧， 市场怀疑能否达成和平协议，叠加乌克兰在黑海对油轮发动袭击，里海石油码头遇袭，同时委内瑞拉地缘局势紧张，支 撑市场；虽然 EIA 数据显示美国 9 月原油产量创纪录，市场担忧供应过剩有所施压，但油价总体震荡上行。周后期，美 俄举行会晤，但会晤并未达成协议，且俄罗斯“友谊”管道遭袭击，对市场形成支撑，国际油价震荡上涨。2025 年 12 月 5 日布伦特、WTI 原油价格分别为 63.75、60.08 美元/桶，较 2025 年 11 月 28 日分别+0.55、+1.53 美元/桶。

成品油：成品油价格、价差小幅震荡。国内市场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为 6770.00（-17.00）、7627.00 （+23.86）、5878.62（-27.14）元/吨，折合 130.53（-0.22）、147.05（+0.59）、113.34（-0.43）美元/桶，与原油价 差分别为 3511.11（-9.63）、4368.11（+31.23）、2619.73（-19.77）元/吨，折合 67.44（-0.13）、83.96（+0.67）、 50.25（-0.34）美元/桶。

国外成品油价格、价差情况：

东南亚市场：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为 4877.55（+50.19）、4088.18（-31.01）、4772.67（+47.74） 元/吨，折合 94.27（+0.96）、79.02（-0.60）、92.25（+0.92）美元/桶，与原油价差分别为 1554.40（+99.03）、765.02 （+17.83）、1449.52（+96.58）元/吨，折合 30.08（+1.94）、14.82（+0.38）、28.05（+1.90）美元/桶。

北美市场：本周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为 5058.40（-89.11）、4009.04（-76.92）、4532.02（+7.93）元/ 吨，折合 97.93（-1.64）、77.61（-1.42）、87.74（+0.23）美元/桶，与原油价差分别为 1799.51（-81.74）、750.15 （-69.55）、1273.14（+15.31）元/吨，折合 34.84（-1.55）、14.52（-1.33）、24.65（+0.32）美元/桶。

欧洲市场：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为 4655.31（-164.79）、4865.55（-3.81）、5108.40（-23.10）元/ 吨，折合 89.76（-3.09）、93.81（+0.01）、98.50（-0.36）美元/桶，与原油价差分别为 1396.43（-157.41）、1606.66 （+3.57）、1849.51（-15.73）元/吨，折合 26.67（-3.01）、30.72（+0.10）、35.40（-0.27）美元/桶。

化工品板块

聚乙烯：本周 LPDE 产品价格、价差有所下跌，其它类型产品价格价差小幅上涨。本周 LDPE、LLDPE、HDPE 均价分 别为 9178.57（-114.29）、6789.14（+26.29）、8000.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为 5919.69（-106.91）、 3530.26（+33.66）、4741.11（+7.37）元/吨。

EVA：本周光伏市场走弱后需求端拖曳较大，产品价格仍有所下跌，价差收窄。本周 EVA 均价 10272.86（-284.29） 元/吨，EVA -原油价差 7013.97（-276.91）元/吨。

纯苯：产品价格持稳运行，价差稳中有涨。本周纯苯均价 5300.00（+0.00）元/吨，纯苯-原油价差 2041.11（+7.37）元 /吨。

苯乙烯：本周苯乙烯货源流通继续收紧，价格底部支撑较强，价差有所上涨。本周苯乙烯均价 6621.43（+128.57）元/ 吨，苯乙烯-原油价差 3362.54（+135.94）元/吨。

聚丙烯：本周产品价格、价差窄幅震荡。本周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为 5444.15（+15.39）、 9085.71（+85.71）、7000.00（-71.43）元/吨，与原油价差分别为 2185.27（+22.76）、5826.83（+93.09）、3741.11 （-64.06）元/吨。

丙烯腈：价格偏稳运行，价差小幅扩大。本周丙烯腈均价 8400.00（+0.00）元/吨，丙烯腈-原油价差 5146.71（+12.97） 元/吨。

聚碳酸酯：本周浙江部分企业装置检修在即，流入市场货源减量，价格、价差小幅上涨。本周PC均价14128.57（+128.57） 元/吨，PC-原油价差 10869.69（+135.94）元/吨。

MMA：本周产品下游需求跟进不佳，贸易商心态承压，产品价格价差弱势下跌。本周 MMA 均价 9189.29（-146.43） 元/吨，MMA -原油价差 5930.40（-139.06）元/吨。

聚酯&锦纶板块

PX：本周韩国一套歧化装置降负运行，供给和成本端对价格带来一定支撑。目前 PXCFR 中国主港周均价在 6002.00 （+138.89）元/吨，PX 与原油价差在 2755.89（+159.03）元/吨，PX 与石脑油周均价差在 2236.56（-25.38）元/吨， 开工率 89.21%（-0.92pct）。

MEG：价格小幅下跌。目前 MEG 现货周均价格在 3839.29（-60.71）元/吨，华东罐区库存为 71.90（+1.10）万吨，开 工率 72.83%（-1.63pct）。

PTA：产品价格小幅上涨。目前 PTA 现货周均价格在 4703.57（+73.57）元/吨，行业平均单吨净利润在-251.37（-14.84） 元/吨，开工率 73.70%（+0.00pct） ，PTA 社会流通库存至 77.88（+0.42）万吨。

涤纶长丝：成本端，本周聚合成本小幅上涨。供给端，本周前期新投装置部分出丝，但周内仍存新装置投产，行业产能 基数继续增加。需求端，本周下游行情整体偏弱，外贸存在少量冬季尾单以及春季新单，但订单下达数量依旧较少，同 时国内保暖面料需求逐渐减弱，而春夏订单未有批量下达迹象，纺织市场整体新增订单较为缺乏，产品价格及盈利小幅 下跌，库存略有上涨。目前涤纶长丝周均价格 POY 6475.00（-96.43）元/吨、FDY6750.00（-64.29）元/吨和 DTY 7850.00 （-10.71）元/吨，行业平均单吨盈利分别为 POY16.31（-92.29）元/吨、FDY-99.84（-70.96）元/吨和 DTY 265.20（- 35.40）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为 POY16.30（+1.60）天、FDY21.20（+0.90）天和 DTY 24.30（+0.90） 天，开工率 94.40%（+0.00pct）。

锦纶纤维：本周原料己内酰胺市场供应持续偏紧，价格延续涨势，但锦纶纤维需求偏弱，产品价格涨幅不及成本，价差 有所收窄。本周锦纶纤维 POY、FDY、DTY 平均价格分别为 11300.00（+0.00）、13700.00（+0.00）、12000.00（+42.86） 元/吨，与锦纶切片单吨价差分别为 1500.00（-292.86）、3900.00（-292.86）、2200.00（-250.00）元/吨。

涤纶短纤：价格小幅上涨。目前涤纶短纤周均价格 6341.43（+44.29）元/吨，行业平均单吨盈利为 60.40（+1.10）元/ 吨，涤纶短纤企业库存天数为 6.38（+0.10）天，开工率 97.50%（+0.00pct）。

聚酯瓶片：价格小幅上涨。目前 PET 瓶片现货平均价格在 5757.86（+43.57）元/吨，行业平均单吨盈利为-194.18（+0.63） 元/吨，开工率 72.20%（+0.00pct）。

信达大炼化指数及 6 大炼化公司最新走势

6 大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化： 截止 2025 年 12 月 5 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.82%）、恒力石化（+2.38%）、东 方盛虹（-0.10%）、恒逸石化（+20.52%）、桐昆股份（-0.78%）、新凤鸣（+0.17%）。 近一月涨跌幅为荣盛石化（-2.10%）、恒力石化（+10.13%）、东方盛虹（+4.82%）、恒逸石化（+27.85%）、桐 昆股份（+8.07%）、新凤鸣（+14.23%）。

自 2017 年 9 月 4 日至 2025 年 12 月 5 日，信达大炼化指数涨幅为+54.64%，石油石化行业指数涨幅为+30.70%，沪 深 300 指数涨幅为+19.21%，brent 原油价格涨幅为+21.80%。我们以首篇大炼化行业报告《与国起航，石化供给侧 结构性改革下的大道红利》的发布日（2017 年 9 月 4 日）为基期，以 100 为基点，以恒力石化、恒逸石化、荣盛石 化、桐昆股份、新凤鸣和东方盛虹 6 家民营炼化公司作为成份股，将其股价算数平均后作为指数编制依据。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）