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石油石化行业深度研究：深海，大化工大有可为。2025 年 7 月 1 日，习总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进 全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议指出，推动海洋经济高质 量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海 洋经济。要提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，培育发展海洋科 技领军企业和专精特新中小企业。

海洋资源禀赋凸显，中海油及关联方领航深海能源开发

我国南海油气资源丰富，仍有许多未开发的海底矿产资源，近年来深水-超深水已 成为全球油气勘探的重点领域。中海油是我国最大的海上油气生产运营商，产业 链覆盖油气勘探、工程建设、装备运维及油田服务全流程。我们认为，随着国家 “深海经济”战略深入推进，三大壁垒方向的突破或持续赋能中海油及相关联的 海洋油气服务行业显著释放价值。

壁垒方向一：深海极端环境下的高性能、特种化工新材料的刚性

需求持续扩大 海洋新材料是指在极端海洋环境下（高湿、高盐、高压等）开发和应用的特殊功能 材料，是支撑现代海洋经济发展的关键物质基础。随着“海洋强国”战略的深入实 施和蓝色经济的快速发展，海洋资源勘探开发、远洋航运、港口建设、海防工程等 领域对高性能新材料的市场需求持续扩大。

壁垒方向二：海洋工程面临严峻的腐蚀挑战，各类新型解决方案

或为未来发展方向 海工设备的建造成本随水深和离岸距离呈指数级增长，其维修、折旧和运营成本 远高于陆地设施，对防腐技术要求尤为严苛，因为任何因涂料防腐性能引起的停 产、停工都将带来巨大的经济损失。海洋工程防腐涂料技术认证壁垒较高，类似新 型石墨烯等防腐蚀涂料可达到高于 NORSOK M-501 认证标准的性能要求，或是未来 发展方向。

壁垒方向三：海洋经济有望带动密封材料需求

密封件对确保机械设备的稳定高效运行起关键作用，用于防止流体或固体微粒从 相邻结合面间泄漏或防止外界杂质如灰尘与水分等侵入机器设备内部的部件。海 洋环境对密封性能提出了多重挑战，同时高压密封对于各种深海勘探应用至关重 要。全球海洋密封材料市场有望受益于海洋经济发展带动的船舶需求增长以及密 封材料应用比例的提升。此外除密封性能要求外，环保无害也对密封材料提出了 更高的要求，有望推动新型密封材料的研发。