2025年机械设备行业周观点：谷歌进一步加码具身机器人，重视工程机械出海大趋势和国内非挖拐点

总体观点：谷歌进一步加码具身机器人，重视工程机械出海大趋势和 国内非挖拐点

人形机器人：巨头纷纷布局，首批科创创业机器人 ETF集体上报，底部聚焦优质环节。近期，首批科创创业机 器人 ETF 集体上报，预计未来市场将有更多资金流入机器人板块，助推板块行情。谷歌 DeepMind CEO 曾表示 想将 Gemini 打造成机器人世界的软件基底，目前已挖角波士顿动力前 CTO 担任硬件工程副总裁，意味着谷歌 进一步加码具身机器人赛道。机器人作为 AI 应用的重要方向，具有广阔的落地前景，前期板块回调较为充分， 后续 Gen3 定点、新品发布、宇树 IPO 进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和 灵巧手等核心变化。 工程机械：虽 10 月挖机内销低于预期，但出口在高基数上维持较高增速，且非挖内销持续高增，总体基本面保 持良好，坚定看好板块。10 月挖机国内销量 8468 台，同比+2.44%；出口 9628 台，同比+12.9%，我们认为 10 月挖机出口维持较好增长，内销有降速，主要受到季度初库存性影响。非挖 Q3 以来表现非常靓丽，10 月汽车 吊、履带吊内销同比分别+42%、+54%，出口同比分别-4.5%、+80%，内销继续保持高增，履带吊出口高增。 在当前时间点，工程机械内外销共振向上的逻辑已持续验证，我们认为对于月度数据的跟踪，应当更加重视海 外，大部分企业海外业务的利润占比基本达 70%以上，今年下半年以来的出口复苏是在高基数上的较高增速复 苏，且国内市场不应只关注挖机，近期非挖内销正实现高增，挖机情况不代表内销全貌，行业内公司 Q4 至目 前的经营情况仍保持良好水平，我们坚定看好板块。 叉车&移动机器人：叉车大车内外销维持增长，看好智慧物流相关业务放量。7 月大车内销同比+5%，出口同比 +8%，8 月大车内销同比+11%，出口+17%，9 月大车内销同比+16%，出口+23%，10 月大车内销同比+8%，出 口+13%。看好叉车内外需共振向上。头部企业积极布局智能物流、无人叉车，今年 Q4 已推出物流领域具身智 能相关产品，“无人化”有望快速放量。

锂电设备：“反内卷”政策或重塑锂电行业价值链，利好固态电池等新技术方向。工信部近期组织召开动力和 储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企 业情况介绍及意见建议。相关政策精神也鼓励企业进行新技术研发投入，利好固态电池等新技术方向。当前固 态新技术的突破和订单持续是锂电设备板块的关键，各公司在三季报交流中均有积极表述。固态电池中期验收 有望于 11 月顺利完成，技术方案将进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望于年底前开启新一 轮订单招标，看好锂电设备跨年行情。 风电设备：国内风电装机高景气，塔筒升降设备龙头业绩超预期。当前国内风电装机处于持续景气阶段，使得 塔筒升降设备等竞争格局占优的产业链上游环节受益明显。2025 年 1-10 月风电新增装机 70.01GW，同比增长 52.86%，施工进度较快。2025 年单三季度，塔筒升降设备龙头中际联合归母净利润同比增长 80%，再次超出市 场预期；公司 1-9 月新签订单同比增长 25%左右，有望支撑后续业绩延续较快增长。 工业气体：空分设备出海大放异彩，国内顺周期关注度持续提升。近一周液氧、液氮价格回落，液氩价格继续 大幅提升。杭氧股份作为顺周期领域优质标的，受益于“钢铁反内卷”情绪，叠加液氧价格同比优势放大，以 及在可控核聚变领域的布局与中标，持续迎来催化。上游空分设备出海景气度维持高位，随着海外项目的交付，2025 年前三季度福斯达利润增长 66%，2026 年业绩仍值得期待；中泰股份 Q2 交付延迟，但 Q3 业绩迎来大幅 增长，前三季度归母净利润累计增长 77%。

专用设备重点子行业观点

工程机械

工程机械：虽 10 月挖机内销低于预期，但出口在高基数上维持较高增速，且非挖内销持续高增，总体基本面保 持良好，坚定看好板块。10 月挖机国内销量 8468 台，同比+2.44%；出口 9628 台，同比+12.9%，我们认为 10 月挖机出口维持较好增长，内销有降速，主要受到季度初库存性影响。非挖 Q3 以来表现非常靓丽，10 月汽车 吊、履带吊内销同比分别+42%、+54%，出口同比分别-4.5%、+80%，内销继续保持高增，履带吊出口高增。 在当前时间点，工程机械内外销共振向上的逻辑已持续验证，我们认为对于月度数据的跟踪，应当更加重视海 外，大部分企业海外业务的利润占比基本达 70%以上，今年下半年以来的出口复苏是在高基数上的较高增速复 苏，且国内市场不应只关注挖机，近期非挖内销正实现高增，挖机情况不代表内销全貌，行业内公司 Q4 至目 前的经营情况仍保持良好水平，我们坚定看好板块。

半导体设备

武汉新芯和长鑫上市在即，重点关注两存年底以及明年的大批量招标。我们判断未来设备国产化率将实现快速 提升，头部整机设备企业 2025 年订单有望实现 20%以上增长，零部件、尤其是模组类零部件国产化进程有望加 快，板块整体基本面向好。景气度方面，存储行业即将迎来大规模扩产，伴随 HBM 的突破。国产替代方面， 预计后续国产化率提升斜率更陡峭。此外，本周美国国会众议院提出 H.R. 6207 号议案，即《芯片设备质量、实 用性和完整性保护法案》（Chip EQUIP Act），规定凡接受联邦补贴的项目，其所使用的半导体设备不得来自所 谓“受关注外国实体”，对中国及其他被列为“受关注外国”的设备供应商而言，这类项目的市场准入将受到长 期限制。

PCB 设备

PCB 行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点，产量的增加及工艺的变化有望持续拉动 PCB 设备 的更新和升级需求。PCB 设备中，钻孔、镭钻、内层图形、外层图形、电镀、检测设备的价值量占比分别为 15%、 5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的环节，直接决定了电路板的互联密度、信号完整性和生产良 率。AI 驱动行业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向发展，对加工工艺提出更高的要求，各环节均有显 著变化。

3C 设备

建议关注受益于大客户创新周期向上的 3C 设备板块。苹果公司宣布，将向美国新增 1000 亿美元投资承诺，未来四年投资总额将达 6000 亿美元。公告还包括“美国制造计划”，致力于将更多苹果供应链及先进制造业务引 入美国。特朗普表示“对于像苹果这样，在美国生产或者承诺在美国生产的企业，就不会被征收关税”；关税政 策表态利好消费电子板块估值修复。新发布的 iPhone17 系列等新产品销量良好，但近期存储涨价对消费电子产 业链的影响也值得关注。展望未来，2026-2027 年苹果折叠屏手机、智能眼镜等多款新产品有望陆续发布，苹果 3C 创新周期向上，设备板块将直接受益。

油服设备

2025 年以来国际油价整体震荡运行，主要系地缘政治、关税、OPEC+增产等多种因素交织。经济与国际局势的 不确定性促使各方对能源安全的重视程度提升。在此背景下，油公司在确保油气产量的同时，精简投资、压缩 成本，因此对油气设备提出更高要求。此外，天然气作为清洁能源及传统能源向新能源过渡的战略性桥梁地位 日益凸显，天然气领域设备需求存在提升空间。2025 年前三季度油服公司整体业绩取得了平稳增长，其中杰瑞 股份出海进展顺利、收入同比增长 29%；纽威股份海外占比提升带来净利润同比增长 35%。新签订单层面，中 东、中亚等海外天然气市场对油气设备公司订单形成支撑；北美数据中心建设催生燃气轮机需求，杰瑞股份与 AI 巨头签署 1 亿美元以上发电机组合同，为后续业绩释放奠定基础。

电梯

2025 年 1-10 月，我国房屋竣工面积累计同比下降 16.9%，1-10 月电梯、扶梯及升降机产量同比下降 3.1%，其 中 10 月该产量同比+4.6%延续正增长，电梯行业在地产需求相对疲软下依然存在一定压力，但出现好转迹象。 2025 年前三季度，广日股份、上海机电营收分别下降 2.56%、6.22%，价格影响电梯整机毛利率，进而使得利润 波动较大。从设备更新政策来看，2025 年住建部将指导各地完善组织实施机制，加强资金统筹，扎实推进住宅 老旧电梯更新改造工作。从公司层面来看，电梯企业现金流较好且账面现金充足，重点公司分红有较高吸引力。

轨交设备

2023-2024 年铁路投资持续向好，轨交设备行业利好的方向从全产业链聚焦到轨交车辆相关，使得整车及核心零 部件、信号系统等环节受益。2025 年 1-10 月，全国铁路投资完成额 6,715 亿元，在较高基数下实现 5.73%的增 长，景气度延续高位。车辆环节好于轨道扣件、隧道掘进机等线路建设环节的趋势依旧延续。8 月国铁招标动 车组 210 组，年初至今累计招标 278 组，较 2024 全年增长 13.47%，大超市场预期。公司层面，2025Q3 中国中 车、时代电气、思维列控归母净利润分别同比-10.70%、+7.69%、-32.52%，业绩增速整体环比下滑，预计主要 系交付节奏影响，前三季度累计增速仍保持较好水平。展望 2025 全年，铁路市场有望维持高景气，城轨市场静 待拐点；动车组持续交付奠定基础，有望带动产业链持续受益。

矿山机械

国内煤机板块主要受益于分红比例提升。2025 年 1-6 月煤炭价格相对疲软，7 月以来价格小幅修复，煤机板块 龙头公司在行业相对下行背景下，通过自身应对调整从而实现较为稳定的经营，体现了龙头公司面对行业变化 的灵活应对。2025 年前三季度，中创智领归母净利润同比增长 19.17%，韧性充足。在低利率背景下，港股低估 值、业绩稳定、分红较高的煤机板块持续受到关注。海外矿山机械市场空间广阔，有色金属价格向好，下游资本开支仍处于上行期，关注国内矿山机械出海进展。2025Q3 三一国际归母净利润同比增长 16%，受益于掘进机、 海外矿车等收入增加所致。耐普矿机 2025Q3 迎来业绩拐点，订单增速提升，二代锻造衬板的推出有望受益于 海外矿山后市场需求。

温控设备

新国标驱动主业拐点将至，发布灵豹系列四足机器人，布局消防机器人赛道。青鸟消防产品覆盖火灾报警消防 全产业链，是国内消防电子行业绝对龙头，前期业绩受地产拖累较大。今年 5 月消防新国标正式实施，推动产 品升级，加速供给出清，9 月起公司全面切换新国标销售，当前订单已全面回正，业绩拐点将至。消防场景为 适合机器人率先部署的特殊应用领域之一，公司依托消防专用应急网络、浓烟浓雾环境视觉算法及客户渠道， 优先落地高危场景巡检和辅助灭火，通过与头部机器人公司产品合作，实现“产品+系统+服务+机器人”多维 协同，有望抢占消防类机器人市场。公司于北京消防展发布灵豹系列四足机器人，共 4 款，按应用场景分为远 程值守机器人、消防维保机器人、应急救援机器人、工业巡检机器人。公司依托消防应急网络及视觉算法积累， 加速机器人在消防领域的商业化落地，推动消防产业技术变革，是展会核心创新成果之一。此外，随着英伟达 GB300 提升单柜液冷价值量，继续推荐关注液冷板块投资机会。

锂电设备

“反内卷”政策或重塑锂电行业价值链，利好固态电池等新技术方向。继在光伏行业推动“反内卷”政策之后， 有关部门于近期开始在锂电池行业推进反内卷行动。11 月 28 日，工业和信息化部组织召开动力和储能电池行 业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍 及意见建议。会议指出行业需要坚决抵制非理性竞争行为，共同维护健康有序市场环境，要坚持创新引领，加 大研发投入，补齐短板弱项，提升企业核心竞争力。“反内卷”政策有利于推动行业低效产能出清，缓解低价竞 争，加速供需再平衡，对于中下游的锂电设备、新能源车等环节也构成正面提振，产业链价格温和上行、电池 厂和整车厂稼动率提高、维持合理的 CAPEX 投入、保持对于新技术的研发跟进，让整个产业生态形成正向循 环才是真正的破内卷之道。相关政策精神也鼓励企业进行新技术研发投入，利好固态电池等新技术方向。我们 认为当前固态新技术的突破和订单持续是锂电设备板块的关键，各公司在三季报交流中均有积极表述。固态电 池中期验收有望于 11 月顺利完成，技术方案将进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望于年底 前开启新一轮订单招标，看好锂电设备跨年行情。

光伏设备

光伏设备企业核心看下游产能扩张以及技术迭代，短期来看国内新增扩产需求仍然十分有限；海外市场方面， 客户正在推进光伏一体化产能建设，更加关注设备自动化、智能化，头部设备企业有望受益。从行业发展趋势 来看，预计高效产能仍将是发展重点，高功率的 BC、HJT 等组件产品渗透率有望逐步提升，结构性扩产需求或 将逐步释放，利好在新技术领域率先布局的设备厂商。此外，钙钛矿电池及叠层电池关注度有所提升，钙钛矿 龙头、晶硅龙头、跨界巨头均积极入场，推进试验线及量产线落地。

风电设备

当前国内风电装机处于持续景气阶段，使得塔筒升降设备等竞争格局占优的产业链上游环节受益明显。2024 年 全国风电公开招标容量高达 164.1GW，同比增长 90.15%，对 2025 年及远期风电装机增长奠定坚实基础。2025 年 1-10 月风电新增装机 70.01GW，同比增长 52.86%，施工进度较快。2025 年单三季度，塔筒升降设备龙头中 际联合归母净利润同比增长 80%，再次超出市场预期；公司 1-9 月新签订单同比增长 25%左右，有望支撑后续 业绩延续较快增长。

通用设备重点子行业观点

人形机器人

①中国证监会官网显示，11 月 24 日以来，华夏基金、易方达基金、广发基金、华泰柏瑞基金、南方基金、鹏 华基金、国联安基金 7 家基金公司集体上报了科创创业机器人 ETF，这也是首批科创创业机器人 ETF。中证指 数官网显示，中证科创创业机器人指数从科创板和创业板中选取 40 只能够为机器人智能化提供感知、规划决策 和运动控制与执行功能所需的软件和硬件产品，以及应用场景类产品的上市公司作为指数样本，以反映智能机 器人主题相关的上市公司整体表现。 ②科技媒体 The Decoder 近日报道，谷歌 DeepMind 已挖来前波士顿动力首席技术官 Aaron Saunders，担任硬件 工程副总裁一职。DeepMind CEO Hassabis 曾在接受《WIRED》采访时表示，他想将 Gemini 打造成机器人世界 的软件基底，就像安卓是全世界大部分智能手机操作系统的基底那样。 ③近日，工信部公示了人形机器人标准化技术委员会委员名单，其中，工业和信息化部谢少锋为主任委员，中 国电子学会梁靓为副主任委员兼秘书长。副主任委员由人形机器人（上海）有限公司首席科学家江磊、北京人 形机器人创新中心总经理熊友军、宇树科技创始人王兴兴、智元机器人联合创始人兼 CTO 彭志辉共同担任。 ④11 月 28 日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为 1.43 亿元。该项 目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人 Walker S2。截至目前，优必选 Walker 系列人形机器人 2025 年全年订单总金额已达到 13 亿元。

叉车&移动机器人

叉车大车内外销维持增长，看好智慧物流相关业务放量。7 月大车内销同比+5%，出口同比+8%，8 月大车内销同比+11%，出口+17%，9 月大车内销同比+16%，出口+23%，10 月大车内销同比+8%，出口+13%。看好叉车 内外需共振向上。头部企业积极布局智能物流、无人叉车，今年 Q4 已推出物流领域具身智能相关产品，“无人 化”有望快速放量。

工具五金

中美元首会晤传递关税端利好，看好对美出口链后续业绩改善。根据商务部消息，美方将取消针对中国商品 10% “芬太尼关税”，继续暂停一年①对华 24%对等关税、②9 月 29 日公布的出口管制 50%穿透性规则、③美对华 海事、物流和造船业 301 调查措施。中美元首会晤传递关税端利好，我们认为主要关注对美敞口较大、同时产 能转移略慢一步的出口链公司，同时 Q3 业绩受挫严重程度可以侧面反映后续改善后的弹性，同时美降息带动 的地产端改善已逐步反映至宏观中观数据，因此持续看好降息长逻辑。 渠道端来看，HomeDepot 及 Lowe’s 财报均展现当前家居改善需求持续受制于住房市场结构性压力，但已基本消 化疫情后需求透支，当前压力主要源于宏观环境而非消费意愿根本性转变。展望后续，需求复苏需等待住房市 场回暖或利率下行，但中长期结构性缺口仍为增长提供支撑。终端销售表现来看，10 月来看，进入 Q4 促销季 首月表现整体一般，价格端 8 月 232 关税对电动工具与箱柜的影响进一步体现至终端价格，手工具受影响相对 较小，同时渠道 10 月并未做较大力度促销活动，导致价格端仍在上行压制需求，10 月需求量上电动工具和箱 柜出现明显承压。11 月来看，第一周销售不佳，第二周销售回暖，电动工具、家电等品类有反弹迹象。

工控

（1）内资厂商需求情况：10 月订单情况来看，内资头部工控厂商需求同比平稳增长，我们认为主要系低基数+ 锂电、包装等下游复苏，以及工控仍在国产替代环节，头部公司增速快于行业增速。（2）外资厂商销售额情况： 根据 MIR 睿工业，ABB 传动 8 月，低压收入同比-12%；安川 8 月，伺服收入 1.7 亿，变频收入 0.72 亿；松下 8 月伺服收入 1.43 亿，同比增长 17%。

注塑机

10 月头部企业订单表现较好，国内转正趋势持续，持续看好全球制造业产能再分布对于注塑机的持续需求。国 内看格局，行业仍处景气区间，龙头厂商市占率持续提升；海外看趋势，注塑机海外需求有望持续 5 年以上， 龙头企业沿“出口→本地服务→海外生产→技术整合”路径，全球化布局逐步深化。

机床刀具

行业基本面：2025 年 9 月，金属切削机床产量 7.7 万台，同比增长 18.20%，行业呈现较好的增长趋势。头部机 床企业订单呈现较好增长趋势，汽车、港口等下游表现较好；刀具头部企业开工率有所提升。 关注自主可控及人形机器人带来的新增需求。全球贸易不确定性加剧，自主可控需求提速，机床数控系统、丝 杠，以及高端五轴机床国产化率较低，为自主可控重要方向。此外，人形机器人快速发展的背景下，丝杠、减速器为代表的核心零部件加工工艺带来新的机床需求，市场对于丝杠降本、量产带来的机床需求变化关注度提 升，如磨床、自动车床、刀塔车床等。

工业气体

工业气体被喻为工业的“血液”，市场规模稳步提升，拆解气体外包行业规模增长来源：1）下游冶金、石化顺 周期，新兴行业层出不穷，提供最底层 Beta；2）外包渗透率的提升，贡献行业叠加的 Beta。盈利模式方面，管 道气提供项目托底，零售气贡献盈利弹性。据卓创资讯数据，截至 2025 年 11 月 27 日，液氧均价 394 元/吨， 环比-3.2%，同比-1%；液氮均价 396 元/吨，环比-2.5%，同比-4%；液氩均价 884 元/吨，环比+2.91%，同比+33.13%。 氦气均价 91 元/立方米，环比持平，同比-6.67%。近一周液氧、液氮价格回落，液氩价格继续大幅提升。杭氧 股份管道气制气规模稳步增长，在液体价格修复前提下销量稳步提升，带动业绩平稳增长；公司作为顺周期领 域优质标的，受益于“钢铁反内卷”情绪，叠加液氧价格同比优势放大，以及在可控核聚变领域的布局与中标， 持续迎来催化。上游空分设备出海景气度维持高位，随着海外项目的交付，2025 年前三季度福斯达利润增长66%， 2026 年业绩仍值得期待；中泰股份 Q2 交付延迟，但 Q3 业绩迎来大幅增长，前三季度归母净利润累计增长 77%。

仪器仪表

1）电测仪器领域，国产替代政策叠加产品高端化进程是电测仪器行业的长逻辑，即便 2023-2024 年全球范围内 需求增速放缓，国内企业增速仍优于海外同行。2025Q1 是德科技收入增速 3.10%，继过去 5 个季度负增长之后 首次回正；2025Q2 收入增速提升至 7.40%，2025Q3 收入增速进一步提升至 11.09%，标志着全球范围内电测仪 器需求持续回暖。国内电测仪器厂商凭借国产替代优势，前三季度收入端基本实现双位数增长。关税下的分析 视角：自主可控&出海共振。2025 年 4 月关税大战后，市场重新燃起对仪器自主可控的信心。数次关税的扰动， 叠加国内厂商高端产品的突破，国产替代具备了经济性与可行性。此外，关税倒逼国内电测仪器厂商产能出海 步伐加快，海外基地建设能在规避关税风险的同时更好地辐射全球市场。

检测服务

政策与市场合力下我国检测服务行业有望长期保持稳定增长，其中新兴领域需求增长预计高于行业增速。头部 企业通过丰富业务线以及全国性布局乃至全球布局具备更强的接单能力以及更高的实验室利用率获得快于行业增速的成长性；同时头部企业积极加强自身管理提质增效，推进精益管理赋能业务发展。我们看好优质检测龙 头的长期成长，建议关注行业龙头企业。

重大公告摘要

投资与收购兼并公告

【杰瑞股份: 发布 资产重组】 公司全资子公司杰瑞能源服务有限公司及刘建垒与鄂尔多斯市安营新能源发展有限责任公司签署《股权转让协 议》，将所持有的光明能源有限公司 100%股权转让给安营新能源，股权转让价格暂估为 42,016.00 万元人民币， 最终交易金额以光明能源 2025 年 12 月 31 日审计报告净资产金额为准。

【大金重工: 发布 资金投向】公司计划通过下属控股子公司投资建设河北唐山 95 万千瓦陆上风力发电项目，预计总投资不超过人民币 43.80 亿元，资本金出资比例为 20%，合计不超过人民币 8.76 亿元，由公司以自有资金支付，其余资金向金融机构申 请配套项目贷款。

【泰嘉股份: 发布 收购兼并】 公司完成吸收合并全资子公司湖南泽嘉股权投资有限公司，有利于整合资源、优化经营管理架构并提高整体运 营效益，且不会对公司生产经营和财务状况产生重大影响。

【哈空调: 发布 收购兼并】 公司拟在黑龙江联合产权交易所公开挂牌转让所持有的控股子公司哈尔滨富山川生物科技发展有限公司 40.00% 股权，对应评估价格为 381.26 万元，最终交易价格及交易对方以公开挂牌成交结果为准，完成后富山川将不再 纳入公司合并报表范围。

【中化装备: 发布 资产重组】 公司正在积极推进发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的重组工作，目前尽职调查、审计、评估等工 作正在进行中。

【上海机电: 发布 收购兼并】 公司未能在首次挂牌期间征集到意向受让方，计划以评估值下浮 10%的价格，即人民币 26,208.189 万元，第二 次挂牌转让上海斯米克焊材有限公司 67%股权。

【泰禾智能: 发布 资金投向】 公司计划将募集资金 21,909.37 万元从“智能煤炭干选机产业化项目（一期）”变更投向至“120MW/240MWh 用户 侧储能项目”，预计新项目在 2026 年 12 月 31 日前全部投运，并拟将已结项募集资金项目节余募集资金 203.84 万元永久性补充流动资金。

【永和智控: 发布 收购兼并】 公司已向西南联合产权交易所提交《信息披露申请书》并获受理，昆明医科肿瘤医院有限公司 100%股权首次挂 牌价格为人民币 3,592.77 万元，挂牌公告起止日期为 2025 年 11 月 24 日至 2025 年 12 月 5 日。

【慈星股份: 发布 资金投向】 公司计划通过简易程序向特定对象发行 A 股股票募集资金总额不超过人民币 30,000.00 万元，用于投资年产 1500 台 3D 一体成型运动针织横机、50 台医疗用特种针织横机、50 万件功能性运动针织服装建设项目，年产 1170 台工业用高端多功能特种电脑横机研发及产业化项目，以及针织物组织结构和基本属性数字化分析检测技术研 发项目。

【海鸥股份: 发布 收购兼并】 公司完成 2025 年员工持股计划非交易过户，177 名员工认购 44,735,500 份，对应 8,075,000 股，约占公司总股 本的 2.6154%，存续期为 48 个月，股票自过户之日起 12 个月、24 个月、36 个月后分期解锁，每期解锁比例分 别为 30%、30%、40%。

【禾信仪器: 发布 收购兼并】 公司拟发行股份及支付现金购买上海量羲技术有限公司 56.00%股权并募集配套资金暨关联交易，对《广州禾信 仪器股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》进行了 修订，主要涉及备考报表相关数据、每股收益变动情况、新增商誉金额及相关比例等内容的更新。

【时代新材: 发布 资金投向】 公司拟以自有资金人民币 45,846 万元增资全资子公司越南风电叶片工程有限公司，增资后注册资本由 100 万美 元增加至 6,467.5 万美元，并计划通过控股子公司新材德国在塞尔维亚设立全资子公司博戈橡胶塑料塞尔维亚有 限责任公司，注册资本为 600 万欧元（约 4,928.28 万元人民币），以开发、生产和销售汽车零部件及相关设备的 制造业务，该投资将导致公司合并报表范围发生变更。

【科森科技: 发布 资金投向】 公司拟在马来西亚投资 3,000 万美元设立全资子公司森创力精密工业（马来西亚）私人有限公司，以从事精密 金属结构件的研发、生产与销售等相关业务，旨在满足境外客户需求并提升公司抗风险能力。

【奇精机械: 发布 资金投向】 公司拟与全资子公司博思韦精密工业（宁波）有限公司和玺轩信息科技（上海）有限公司共同对奇精工业（泰 国）有限责任公司增资 7.2 亿泰铢（折合 1.6 亿元人民币），以扩大产能规模，响应客户全球供应链安全诉求。

【瀚川智能: 发布 资金投向】 公司未能按期归还 24,000 万元暂时补充流动资金的闲置募集资金，临时债委会同意继续存续 6 个月，公司将尽 力在 12 个月内归还该笔资金。

【ST 思科瑞: 发布 资金投向】 公司拟使用超募资金 41,184.66 万元向控股子公司海南国星飞测科技有限公司实缴注册资本并增资以投资建设 思科瑞检测与可靠性文昌工程中心项目，预计项目建成达产后财务内部收益率为 26.70%（所得税后），投资回 收期 5.32 年（所得税后，含建设期）。

【海伦哲: 发布 收购兼并】 公司已收到全部转让款 4,829 万元，完成出售全资子公司上海良基实业有限公司 100%股权的交易。

【燕麦科技: 发布 资金投向】 公司“研发中心建设项目”结项，并将节余募集资金 3,774.87 万元永久补充流动资金。

【海得控制: 发布 资产重组】 公司制定了关于购买、出售、置换资产审批权限的规定，明确了审批权限和程序，包括交易涉及资产总额、资 产净额、营业收入、净利润等指标的披露和审议标准。

【巨力索具: 发布 收购兼并】 公司控股股东巨力集团有限公司拟通过协议转让方式向上海步润尊享 1 号私募证券投资基金转让其持有的 48,000,000 股公司无限售条件流通股，占公司总股本的 5.00%，转让价格为 6.48 元/股，股份转让总价款合计为人民币 31,104.00 万元。

【双环传动: 发布 资金投向】 公司以自有资金向全资子公司环研传动增资人民币 10,000.00 万元，增资完成后，环研传动注册资本将由原 12,000.00 万元增加至 22,000.00 万元，公司仍持有其 100.00%股权。

【雪人集团: 发布 资金投向】 公司已归还 40,000 万元募集资金至专项账户，并计划再次使用不超过 40,000 万元闲置募集资金暂时补充流动资 金，预计可节约财务费用 1,340 万元，使用期限均不超过 12 个月。

【永和智控: 发布 收购兼并】 公司公告称，截至 2025 年 11 月 26 日 17:00，第二次挂牌转让普乐新能源科技（泰兴）有限公司 51%股权及债 权的公告期满，无意向受让方报名参与投资。

【创世纪: 发布 资金投向】 公司调整东莞创群智能制造项目投资方案，将项目投资总额由 7.2 亿元调整为 4.36 亿元，以优化产能布局并降 低经营风险。

【南方泵业: 发布 收购兼并】 公司拟对子公司沙河市中源环境工程有限公司进行债转股增资并公开挂牌转让控股权，增资后沙河中源注册资 本由 5,500 万元增至 17,445.86 万元，公司持股比例由 94.62%降至 81.96%，河北磊源持股比例由 0.19%提升至 16.40%。

【森远股份: 发布 资金投向】 公司制定了《募集资金管理和使用办法》，规范募集资金的管理和使用，保护投资者权益，并确保募集资金使用 的公开、透明和规范。

【赛摩智能: 发布 资金投向】 公司控股子公司洛阳赛摩科创有限公司拟以自有资金 5000 万元设立全资子公司中赛航空科技（河南）有限公司， 专注于无人机监视与反制技术产业化，短期内不会对公司财务状况、经营成果产生重大影响，长期将有利于公 司发展战略的顺利实施。

【新美星: 发布 资金投向】 公司拟以自有资金投资 10 万美元在中国香港设立全资子公司新美星（香港）有限公司，注册资本为 10 万美元， 公司持有其 100%股权，旨在加强与国际市场的合作交流和海外业务拓展，对公司长期发展和战略布局具有积极 影响，不会对公司财务及经营情况产生重大影响。

【国林科技: 发布 资产重组】 公司筹划以现金方式购买新疆凯涟捷石化有限公司 91.07%的股权，预计构成重大资产重组，目前正积极组织中 介机构开展尽职调查、审计、评估等工作，交易相关方尚未签署正式交易文件。

【亿华通-U: 发布 资金投向】 公司已累计归还临时补充流动资金的闲置募集资金人民币 9,905.40 万元，并于 2025 年 11 月 28 日归还完毕。

【佳驰科技: 发布 资金投向】 公司拟将“电磁功能材料与结构研发中心建设项目”的募集资金 8,483.31万元全部变更用于“电磁测控系统生产制 造及测试基地建设项目”，以满足新一代电波暗室及电磁测控领域的市场需求，并促进公司军民两翼协同发展战 略布局的落地。

其他重大公告

【众合科技: 发布 回购股权】 公司通过集中竞价方式累计回购股份 6,963,483 股，占总股本的 1.03%，成交总金额为 54,128,694.91 元。

【威海广泰: 发布 股份增减持】 公司实际控制人李光太先生计划于 2025 年 12 月 15 日至 2026 年 3 月 14 日以大宗交易方式减持不超过公司总股 本 2%的股份，即不超过 10,413,844 股，减持原因为个人资产规划。

【北方华创: 发布 股权激励】 公司拟授予激励对象 10,465,975 份股票期权，占公司股本总额的 1.4446%，行权价格为 235.74 元/股。

【大金重工: 发布 重大合同】 公司全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司与欧洲某能源企业签署了海上风电场项目过渡段独家供应合同，合 同总金额约人民币 13.39 亿元，占公司 2024 年度经审计营业收入的 35.41%。

【惠博普: 发布 重大合同】 公司收到伊拉克 NaftKhana 油田复产项目的 EPCOM 合同授标函，合同金额为 225,218,000.00 美元，约合人民币 15.96 亿元，占公司 2024 年度经审计营业收入的 61.20%，预计将对公司 2026-2027 年的经营业绩产生积极影响。

【香山股份: 发布 股份增减持】 公司持股 5%以上股东赵玉昆先生通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份 277.13 万股，占公司总股本 的 2.10%，本次减持计划已实施完毕。

【弘宇股份: 发布 质押冻结】 公司控股股东辛军先生解除并重新质押股份 4,987,000 股，占其所持股份的 10.27%，占公司总股本的 2.94%；持 股 5%以上股东李玉功先生解除质押股份 2,865,737 股，占其所持股份比例 22.72%，占公司总股本比例 1. 69% 。

【思进智能: 发布 回购股权】 公司拟以不低于人民币 3,000 万元且不超过人民币 5,000 万元的自有资金回购股份，用于股权激励或员工持股计 划，回购价格不超过人民币 20.73 元/股。

【海川智能: 发布 回购股权】公司使用自有资金进行国债逆回购投资，本年累计购买国债逆回购金额为 10108.60 万元，以提高资金使用效率 和资产回报率。

【振华重工: 发布 回购股权】 公司已累计回购股份数量为 5,769,562 股，占公司总股本的比例为 0.1095%，累计已回购金额为 25,841,008.72 元。

【龙净环保: 发布 股份增减持】 公司持股 5%以上股东龙岩国投及其一致行动人华盛投资计划增持公司股份，截至 2025 年 11 月 21 日，已累计 增持 A 股股份 7,454,200 股，增持金额 12,009.86 万元，占公司总股本的 0.59%。

【中铁工业: 发布 股份增减持】 公司控股股东中国中铁计划增持公司股份，增持资金下限为不低于人民币 1.6 亿元（含），上限不超过人民币 3 亿元（含），增持股份数量不超过公司总股本的 2%，截至公告披露日，已累计增持公司股份 9,814,201 股，约占 公司总股本的 0.44%，累计成交总额为人民币 8,009.52 万元。

【上海机电: 发布 回购股权】 公司拟以自有资金回购境内上市外资股（B 股）予以注销并相应减少公司注册资本，以维护公司价值并提高公 司股东的投资回报。

【宁波精达: 发布 股份增减持】 公司董事郑功、股东徐俭芬、宁波广达投资有限公司和宁波精微投资有限公司计划自 2025 年 12 月 16 日至 2026 年 3 月 15 日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份，减持比例分别为不超过 0.43%、0.24%、1.23% 和 1.09%。

【诺力股份: 发布 质押冻结】 公司控股股东、实际控制人丁毅先生累计质押公司股份 25,200,000 股，占其持有公司股份数的 34.73%，占公司 总股本的 9.78%。

【纽威股份: 发布 股权激励】 公司因回购注销部分限制性股票导致注册资本减少，由 775,596,927 元减少至 775,282,899 元。

【华锐精密: 发布 增发上市】 公司向特定对象发行股票 6,408,202 股，发行价格为 31.21 元/股，募集资金总额为 199,999,984.42 元，募集资金 净额为 197,382,618.19 元。

【盛美上海: 发布 股份增减持】 公司实际控制人 HUIWANG 先生及其一致行动人王坚先生、财务负责人 LISAYILUFENG 女士、副总经理陈福 平先生和董事会秘书罗明珠女士通过集中竞价交易方式分别减持 199,794 股、148,104 股、77,400 股、120,379 股和 80,686 股，减持股份分别占公司总股本的 0.04%、0.03%、0.02%、0.03%和 0.02%，减持计划已实施完毕。

【华海清科: 发布 股权激励】 公司完成了 2023 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期的股份登记工作，上市流通股数为 246,881 股，上市流通日期为 2025 年 11 月 26 日，归属后公司股本总数由 353,405,110 股增加至 353,651,991 股，对公司 最近一期财务状况和经营成果不构成重大影响。

【中科飞测: 发布 股份增减持】 公司实际控制人哈承姝女士、陈鲁先生及董事古凯男先生计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持股份，分 别不超过 125,000 股、62,500 股和 9,375 股，减持股份占公司总股本的比例分别不超过 0.0357%、0.0178%和 0.0027%。

【广立微: 发布 股份增减持】 公司股东武岳峰亦合及其一致行动人建合工软、桥矽实业计划通过集中竞价、大宗交易的方式减持公司股份数 量不超过 4,406,200 股，即不超过公司总股本（剔除回购专用证券账户股数）的 2.2359%。

【华海清科: 发布 回购股权】 公司已累计回购股份 374,140 股，累计已回购金额为 49,861,644.50 元，累计已回购股数占总股本比例为 0.1058%， 实际回购价格区间为 127.30 元/股至 142.89 元/股。

【安达智能: 发布 股份增减持】 公司股东东莞市易指通实业投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过 2,250,315 股，即不超过公司股份总数的 2.7401%。

【凌云光: 发布 回购股权】 公司通过集中竞价交易方式回购股份 305,268 股，累计已回购金额为 1,099.62 万元，占总股本比例 0.0662%，实 际回购价格区间为 28.49 元/股~38.35 元/股。

【茂莱光学: 发布 增发发行】 公司向不特定对象发行可转换公司债券，原股东优先配售比例为 100.00%，网上社会公众投资者中签率为 0.00135%，发行总额为 56,250.00 万元。

【中控技术: 发布 回购股权】 公司已累计回购股份 5,943,706 股，累计已回购金额为 29,888.0900 万元，累计已回购股数占总股本比例为 0.7512%，实际回购价格区间为 48.30 元/股至 51.49 元/股。

【中集集团: 发布 回购股权】 公司通过集中竞价交易方式回购 A 股股份 54,644,390 股，占总股本的 1.0133%，使用资金总额为人民币 446,286,588.97 元，回购价格区间为人民币 7.85 元/股至 9.08 元/股。

【海陆重工: 发布 质押冻结】 公司控股股东、实际控制人徐元生及其一致行动人徐冉所持有的公司股份已全部解除质押，解除质押股份合计 121,984,150 股，占公司总股本的 14.68%。

【三晖电气: 发布 质押冻结】 公司控股股东上海长耘企业管理合伙企业（有限合伙）解除质押股份 3,130,000 股，占其所持股份的 12.18%， 占公司总股本的 2.40%。

【思进智能: 发布 回购股权】 公司首次回购股份 90,000 股，支付资金总金额为人民币 1,234,754.05 元，回购价格区间为 13.68 元/股至 13.75 元/股。

【慈星股份: 发布 增发预案】 公司计划以简易程序向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过 3 亿元人民币，用于年产 1500 台 3D 一体 成型运动针织横机等项目，旨在满足业务发展资金需求，增强资本实力，提升综合竞争力及抗风险能力，同时 优化产品结构，培育新的利润增长点，强化产业链协同，提升市场响应速度，巩固行业领先地位，并缓解资金 压力，优化财务结构，保障公司稳健发展。

【光智科技: 发布 股权激励】 公司公告显示，光智科技因 2024 年度业绩考核未达标及部分激励对象离职，注销 437 万份股票期权，涉及 153 名激励对象，同时拟向不超过 430 名激励对象授予不超过 835.00 万股限制性股票，约占公司股本总额的 6.07%， 授予价格为 21.02 元/股，有效期最长不超过 38 个月。

【万胜智能: 发布 重大合同】 公司预计中标国家电网有限公司 2025 年第八十批采购项目，中标总金额约为 4,298.6598 万元，约占公司 2024 年度经审计的营业收入的 4.56%，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。

【兰石重装: 发布 股份增减持】 公司控股股东兰石集团 90%股权无偿划转至甘肃国投集团，目前尚未完成工商变更登记，正在向国家市场监督 管理总局提交经营者集中反垄断申报申请。

【景业智能: 发布 股份增减持】 公司股东上海中核浦原有限公司拟将其持有的公司 9.07%股份无偿划转至中国宝原有限公司，划转完成后，中 国宝原将持有公司 9.07%股份，中核浦原将不再持有公司股份。

【茂莱光学: 发布 增发上市】 公司向不特定对象发行可转换公司债券网上中签结果公告显示，中签号码共有 112,300 个，每个中签号码只能 认购 1 手（1,000 元）“茂莱转债”。

【大族激光: 发布 质押冻结】 公司控股股东大族控股集团有限公司近期解除质押股份 13,200,000 股，占其所持股份的 8.16%，占公司总股本 的 1.28%，并新质押股份 11,100,000 股，占其所持股份的 6.86%，占公司总股本的 1.08%，均用于补充流动资金。

【香山股份: 发布 增发发行】公司拟向控股股东均胜电子发行不超过 3,287.94 万股，募集资金总额不超过 81,179.24 万元，全部用于补充流动 资金，发行完成后均胜电子持股比例将由 30.00%增至 44.00%，并承诺 36 个月内不转让所持股份。

【开普检测: 发布 股份增减持】 公司大股东、董事兼总经理李亚萍女士计划自公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内，以集中竞价方式减持 公司股份不超过 1,040,000 股（不超过公司总股本比例 1%，不超过其持有公司股份总数的 25%）。

【航天晨光: 发布 股权激励】 公司拟为三位激励对象持有的 122,000 股限制性股票办理解锁上市，约占目前公司总股本的 0.0285%，解锁上市 流通日期为 2025 年 12 月 2 日。

【兰石重装: 发布 股份增减持】 公司持股 5%以上股东湖南华菱湘潭钢铁有限公司通过集中竞价方式累计减持公司股份 13,062,818 股，减持比例 为 0.99999%，减持后持股比例降至 4.99802%，不再是公司持股 5%以上股东。

【福鞍股份: 发布 股权激励,重大合同】 公司发布《合同管理制度》以规范合同管理，降低风险，并宣布 2023 年限制性股票激励计划第二个解除限售期 条件成就，涉及 120 名激励对象，解除限售股票数量为 664 万股，占公司总股本的 2.07%。

【威派格: 发布 质押冻结】 公司控股股东李纪玺先生持有公司股份累计质押数量为 97,320,000 股，占其所持有公司股份总数的 44.90%，占 公司总股本的 17.08%。

【中国通号: 发布 重大合同】 公司中标十个重要项目，中标金额总计约为人民币 25.39 亿元，约占公司 2024 年经审计营业收入的 7.82%。

【步科股份: 发布 股份增减持】 公司控股股东上海步进信息咨询有限公司及其一致行动人通过集中竞价及大宗交易方式减持股份，减持后持股 比例由 57.88%降至 56.95%，权益变动触及 1%的整数倍。

【奥特维: 发布 重大合同】 公司签订了约人民币 7 亿元（含税）的串焊机等设备销售合同，该合同履行不会对公司 2025 年度业绩产生影响， 但若顺利履行完毕且设备完成验收，将对公司 2026 年度业绩产生重大积极影响。

【*ST 宝实: 发布 股份增减持】 公司控股股东的全资子公司宁夏电力投资集团有限公司计划在 6 个月内增持公司股份，增持股份数量预计不超 过公司总股本的 0.66%（即不超过 7,515,132 股），增持金额不低于 2,100 万元人民币，不超过 4,200 万元人民币。

【大族激光: 发布 质押冻结】 公司控股股东大族控股集团有限公司将其持有的 3,100,000 股公司股份进行了质押，占其所持股份的 1.92%，占 公司总股本的 0.30%，质押用途为生产经营。

本周重要宏观数据/新闻

2025 年 11 月 23 日

1、国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文在《求是》撰文指出，强化反垄断监管执法，持续加强民生、知 识产权等重点行业领域反垄断监管，综合运用多种手段靠前规制垄断行为。依法查处自然垄断企业滥用市场支 配地位向上下游延伸等违法行为，推进自然垄断行业竞争性环节市场化。进一步提升经营者集中审查质效，加 快推进重点并购数据库建设，强化监管科技赋能，提升穿透式监管能力。依法规制跨国企业垄断行为。 2、中央财办主任何立峰在京会见美国前财政部长保尔森，双方就中美经贸关系、全球经济等交换看法。何立峰 表示，中国经济保持回升向好势头，创新驱动发展成效显著，市场预期持续改善，国内需求潜力和内循环空间 巨大，新发展格局正在加快形成，中国经济长期向好的基本面没有改变，前景依然十分光明。 3、海关总署党委召开扩大会议强调，要聚焦稳定对外贸易发展，加快出台海关促外贸稳增长措施，实施促进跨 境贸易便利化专项行动，助力拓展中间品贸易，支持海外仓、境外经贸区等创新发展，帮助企业稳订单拓市场。 要聚焦稳步扩大制度型开放，加紧推进海南自由贸易港核心政策落地，促进综合保税区转型升级，积极服务高 质量共建“一带一路”。要聚焦加大区域战略实施力度，适时出台针对性支持措施，促进东、中、西、东北地区 产业协作和联动发展。

2025 年 11 月 24 日

1、国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文在《求是》撰文指出，强化反垄断监管执法，持续加强民生、知 识产权等重点行业领域反垄断监管，综合运用多种手段靠前规制垄断行为。依法查处自然垄断企业滥用市场支 配地位向上下游延伸等违法行为，推进自然垄断行业竞争性环节市场化。进一步提升经营者集中审查质效，加 快推进重点并购数据库建设，强化监管科技赋能，提升穿透式监管能力。依法规制跨国企业垄断行为。 2、中央财办主任何立峰在京会见美国前财政部长保尔森，双方就中美经贸关系、全球经济等交换看法。何立峰 表示，中国经济保持回升向好势头，创新驱动发展成效显著，市场预期持续改善，国内需求潜力和内循环空间 巨大，新发展格局正在加快形成，中国经济长期向好的基本面没有改变，前景依然十分光明。 3、海关总署党委召开扩大会议强调，要聚焦稳定对外贸易发展，加快出台海关促外贸稳增长措施，实施促进跨 境贸易便利化专项行动，助力拓展中间品贸易，支持海外仓、境外经贸区等创新发展，帮助企业稳订单拓市场。 要聚焦稳步扩大制度型开放，加紧推进海南自由贸易港核心政策落地，促进综合保税区转型升级，积极服务高 质量共建“一带一路”。要聚焦加大区域战略实施力度，适时出台针对性支持措施，促进东、中、西、东北地区 产业协作和联动发展。 4、住房和城乡建设部透露，为推动城市治理重心和配套资源向基层下沉，高效解决城市管理领域群众急、难、 愁、盼问题，各地将全面推进城市管理进社区工作，构建城市管理融入基层治理新格局。住房城乡建设部表示，全面推进城市管理进社区，不是简单的执法延伸，更加注重服务的下沉，以城市管理进社区为载体，将城市管 理领域涉及垃圾分类、绿化管理、停车秩序、供热供气供水等管理与服务融入社区治理，着力做好社区居民天 天有感的“关键小事”。 5、工业和信息化部近日印发通知，集中组织开展典型案例征集工作，本次征集涵盖人工智能典型案例、数字化 转型典型案例等共 14 类典型案例，其中工业绿色低碳典型案例等 3 项由多部门联合开展，具体申报要求将在后 续部门联合发文中予以进一步明确。推荐单位应于 12 月 15 日前将推荐案例报送至部内相应主责司局。 6、民政部近日公布的数据显示：今年前三季度，结婚登记数量为 515.2 万对，与去年同期相比，增加了 40.5 万 对。近年来，为鼓励适龄婚育，不少地方调整了婚假时长。截至目前，全国已有 29 个省份延长婚假。

2025 年 11 月 26 日

1、国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文在《求是》撰文指出，强化反垄断监管执法，持续加强民生、知 识产权等重点行业领域反垄断监管，综合运用多种手段靠前规制垄断行为。依法查处自然垄断企业滥用市场支 配地位向上下游延伸等违法行为，推进自然垄断行业竞争性环节市场化。进一步提升经营者集中审查质效，加 快推进重点并购数据库建设，强化监管科技赋能，提升穿透式监管能力。依法规制跨国企业垄断行为。 2、中央财办主任何立峰在京会见美国前财政部长保尔森，双方就中美经贸关系、全球经济等交换看法。何立峰 表示，中国经济保持回升向好势头，创新驱动发展成效显著，市场预期持续改善，国内需求潜力和内循环空间 巨大，新发展格局正在加快形成，中国经济长期向好的基本面没有改变，前景依然十分光明。 3、海关总署党委召开扩大会议强调，要聚焦稳定对外贸易发展，加快出台海关促外贸稳增长措施，实施促进跨 境贸易便利化专项行动，助力拓展中间品贸易，支持海外仓、境外经贸区等创新发展，帮助企业稳订单拓市场。 要聚焦稳步扩大制度型开放，加紧推进海南自由贸易港核心政策落地，促进综合保税区转型升级，积极服务高 质量共建“一带一路”。要聚焦加大区域战略实施力度，适时出台针对性支持措施，促进东、中、西、东北地区 产业协作和联动发展。

2025 年 11 月 27 日

1、国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文在《求是》撰文指出，强化反垄断监管执法，持续加强民生、知 识产权等重点行业领域反垄断监管，综合运用多种手段靠前规制垄断行为。依法查处自然垄断企业滥用市场支 配地位向上下游延伸等违法行为，推进自然垄断行业竞争性环节市场化。进一步提升经营者集中审查质效，加 快推进重点并购数据库建设，强化监管科技赋能，提升穿透式监管能力。依法规制跨国企业垄断行为。 2、中央财办主任何立峰在京会见美国前财政部长保尔森，双方就中美经贸关系、全球经济等交换看法。何立峰 表示，中国经济保持回升向好势头，创新驱动发展成效显著，市场预期持续改善，国内需求潜力和内循环空间巨大，新发展格局正在加快形成，中国经济长期向好的基本面没有改变，前景依然十分光明。 3、海关总署党委召开扩大会议强调，要聚焦稳定对外贸易发展，加快出台海关促外贸稳增长措施，实施促进跨 境贸易便利化专项行动，助力拓展中间品贸易，支持海外仓、境外经贸区等创新发展，帮助企业稳订单拓市场。 要聚焦稳步扩大制度型开放，加紧推进海南自由贸易港核心政策落地，促进综合保税区转型升级，积极服务高 质量共建“一带一路”。要聚焦加大区域战略实施力度，适时出台针对性支持措施，促进东、中、西、东北地区 产业协作和联动发展。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）