2025年宏远股份研究报告：电磁线行业国家级“制造业单项冠军企业”，特高压领域优势显著

1. 估值分析

公司主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品主要应用于高电压、大容量的电力变压器、换流变压器和电抗器。目前国内尚无与公司主营业务完全一致的A 股上市公司，基于公司所属行业类别，同时考虑所属行业分类下上市公司的主营业务产品及结构、产品功能及应用领域等因素后，选择电磁线行业上市公司精达股份、长城科技、金杯电工、经纬辉开作为公司的同行业可比上市公司。

宏远股份营收、利润规模较小，但复合增速显著高于可比公司。宏远股份2024年实现营业收入 20.72 亿元，低于可比公司，不过近三年复合增速为 27.50%，显著高于可比公司；公司2024 年实现归母净利润 10130.17 万元，处于行业中下游，近三年复合增速为29.12%，增速亦显著高于可比公司。

公司毛利率处于可比公司中游，主要系公司产品结构、应用领域与可比公司存在差异有关。公司综合毛利率位于同行业可比上市公司毛利率的中间水平，公司2024 年综合毛利率为7.97%，整体低于金杯电工、经纬辉开，高于精达股份、长城科技。金杯电工与公司产品在类型、规格、性能、用途等方面均存在差异，具有直接竞争关系的产品相对较少，同时金杯电工还从事新能源汽车电机用电磁线及军工用电磁线，产品整体附加值相对较高，毛利率较高。经纬辉开电磁线产品主要应用于电力变压器、电抗器、工业电机、电动工具、汽车电器、牵引机车等，应用领域较为广泛。精达股份漆包线产品中主要包括铜基漆包线和铝基漆包线，主要应用于工业电机、家用电器以及新能源用电机等领域。长城科技主要生产漆包线，且其产品主要应用于工业电机及家用电器。

公司研发费用率低于同行业可比公司平均水平，主要受产品结构及研发费用构成影响。公司 2024 年研发费用率为 0.28%，低于可比公司的平均水平，主要是因为产品及应用领域存在差异。同时除经纬辉开研发费用系按照研发项目披露，其他可比公司研发费用中均系材料投入占比最大，其次为人员费用。公司研发费用构成中职工薪酬占比最高，材料投入占比低于职工薪酬，各期占比在 10%-40%之间，主要原因为对于研发过程中形成的可对外出售的产品，在产品实现销售后，其成本结转至营业成本，未计入研发费用，故公司研发费用中材料投入占比较小。所以公司研发费用率与同行业可比上市公司存在差异。

公司可比公司中，精达股份、长城科技、金杯电工在产品结构、应用领域方面具备一定的相似性，而且其 2024 年 PE 分别为 29.65 倍、21.66 倍、14.61 倍，相对合理，所以其估值具备一定的参考意义。公司发行后股本为 12,732.9564 万股（含超额配售），发行价对应发行后市值（含超额配售）为 11.68 亿元，对应 2024 年市盈率为 11.53 倍，相较于可比具备一定的折价。

2. 宏远股份：电磁线领先供应商，国家级“制造业单项冠军企业”

公司主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品主要包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类，目前主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。经过二十多年的发展，公司已成为具有成熟研发和生产能力的高压、超高压、特高压变压器用电磁线产品制造商，是国家级“制造业单项冠军企业”、辽宁省“制造业单项冠军企业”、辽宁省“专精特新”中小企业、国家级“绿色工厂”、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖。在二十多年发展历程中，公司作为国内超/特高压变压器用电磁线的先行者，率先完成了我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV和±1100kV 等超/特高压领域应用的三大跨越，在特高压变压器用电磁线领域占据了领先的市场地位。

公司产品广泛应用于我国多项具有行业领先水平的重大超/特高压输电工程，包括世界上电压等级最高的±1100kV 的昌吉—古泉特高压直流输电工程，锡盟—泰州、扎鲁特—青州、白鹤滩—浙江/江苏、哈密—重庆、金上—湖北等多项±800kV 特高压直流输电工程，世界首个柔性直流电网工程（北京冬奥会重点配套工程）±500kV 张北柔性直流输电工程，以及东吴特高压变电站扩建工程、芜湖特高压主变扩建工程、石家庄特高压变电站主变扩建工程、南昌—长沙、张北—胜利、川渝环网特高压交流工程等多项 1000kV、1000MVA特高压交流工程。公司凭借先进的技术工艺、优质的产品品质，客户涵盖特变电工、中国西电、山东电力设备、山东输变电、保变电气、日立能源等主要大型输变电设备制造商。同时，公司产品远销土耳其、北美、埃及、印度尼西亚、越南、韩国等多个国家和地区，海外主要客户包括土耳其ASTOR、美国 VTC、埃及 ELSEWEDY 和印尼 B&D 等电力变压器制造商。

除继续深耕电力行业外，公司依托多年积累的电磁线研发和生产经验，积极布局新能源行业，重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线，以丰富公司的产品结构、提升公司的综合竞争力。公司已获得国内外部分新能源车企或电机企业的订单，是越南新能源车制造商VinFast的合格供应商。 公司主要采用直销模式进行销售，主要客户为输变电设备制造企业。公司主要通过商业谈判的方式获取订单，客户主要以银行转账、支付承兑汇票等方式进行结算。公司下游大型变压器制造商如特变电工、中国西电、山东输变电、山东电力、山东泰开、长春三鼎、哈变公司等均设定有合格供应商名录。上述客户为公司重要客户，公司均已被纳入上述客户的合格供应商名录并保持了长期合作关系。 杨绪清、杨立山及杨丽娜为公司的共同实际控制人。杨立山直接持有公司4,100.00万股，占总股本的 44.54%，系公司的控股股东。杨绪清直接持有公司400.00 万股，占总股本的4.35%；杨立山直接持有公司 4,100.00 万股，占总股本的 44.54%；杨丽娜直接持有公司2,206.00万股，占总股本的 23.97%。宏远永昌直接持有公司 5.94%的股份，宏远日新直接持有公司4.82%的股份；其中，杨绪清为宏远永昌的执行事务合伙人，可控制宏远永昌；杨绪清持有宏远日新40.15%的份额，且同时持有公司股份，因此，宏远永昌、宏远日新为一致行动人。杨立山系杨绪清之子，杨丽娜系杨绪清之女，2022 年 1 月 25 日，杨绪清、杨立山及杨丽娜签署《一致行动协议》。综上，杨绪清、杨立山及杨丽娜合计控制公司 83.62%股份的表决权，杨绪清、杨立山及杨丽娜为公司的共同实际控制人。

换位导线业务为公司主要的收入来源。公司主营业务收入主要为各类电磁线产品的销售收入，包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线等，2022-2024 年主营业务收入分别为13.08、14.56、20.69 亿元，占营收比重分别为 99.77%、99.63%和 99.82%；其中，换位导线为公司的主要收入来源，2022-2024年实现收入分别为8.37、11.05、16.34亿元，占营收比重分别为63.86%、75.62%、78.84%。公司收入主要来自境内地区。2022-2024 年境内主营业务收入占比主营业务收入分别为 93.44%、83.60%和 75.88%。公司境外销售区域包括亚洲、北美洲等；2022年度，受宏观经济影响，公司境外销售收入较低；2023 年，随着全球经济的复苏、境外电力行业需求增加，公司海外客户需求释放，当期外销收入大幅增长。2024 年，受益于海外客户需求的持续增加，公司境外销售规模较上年度大幅增长。

下游需求增长，带动公司业绩持续增长。公司 2022-2024 年营业收入持续增长，分别为13.11、14.61、20.72 亿元，同比增长 31.10%、11.47%、41.84%，公司营业收入持续增长，主要受益于下游需求增加及公司产能较为饱和带来的销量持续增长；公司2022-2024 年，实现归母净利润持续增长，分别为 4999.75、6446.57、10130.17 万元，同比增长6.25%、28.94%、57.14%。

受铜价变动、各类产品构成变动以及各类产品销售占比变化等因素影响，毛利率有所波动。公司 2022-2024 年毛利率分别为 7.21%、8.54%、7.97%，表现出一定程度的波动。铜材占主营业务成本的比例较高且占比相对稳定，故铜价的波动与营业收入、营业成本呈正相关关系，而毛利率整体与铜价的波动呈反向趋势；此外，由于公司产品销售定价模式为在铜价的基础上进行成本加成，不同规格产品绝缘纸、绝缘漆等其他材料重量差异会导致不同规格单位毛利的差异。

3. 公司凭借定制化、技术优势和优质客户资源，在高电压电磁线领域保持领先

公司具备定制化研发及生产优势。高电压等级变压器每一个批次都属于“定制产品”，以满足不同线路、站点设计和环境需求；即便是同一变压器厂商，对不同批次的电磁线也有不同的尺寸、技术指标要求，因此高电压等级变压器用电磁线属于高度定制化产品。公司深耕高电压等级变压器用电磁线行业多年，积累了丰富的研发、生产经验，在研发和生产实践中持续对生产技术和工艺流程进行优化，形成并掌握了一系列成熟、先进的生产经验和工艺流程。公司可以根据客户对电磁线的规格、各种性能指标、特定使用条件等要求，为客户定制化研发和生产电磁线；此外，公司具有自主设计改造设备、模具的能力，从而生产各类定制化产品。公司产品种类丰富度，具备一定产品技术优势。公司自创立以来，坚持自主创新，技术水平不断进步，产品从纸包线、组合导线、漆包线、漆包纸包线到换位导线，产品种类不断丰富。公司通过构建自身的核心技术来实现公司的可持续发展。公司自主研发的高电压等级变压器用电磁线产品凭借着优良的质量及性能优势，公司产品广泛应用于我国多项具有行业领先水平的重大超/特高压输电工程。截至 2024 年 12 月 31 日，公司已拥有80 项专利，其中发明专利16项、实用新型专利 62 项、外观设计专利 2 项。专利覆盖产品结构、工装夹具、检测装置等，在高电压等级变压器用电磁线产品的研发、生产、检测等各方面为公司形成了一个较为完整的专利保护体系。

优质、稳定的客户资源优势。在交直流输电中，变压器是变压、传送电力的核心装备，而绕制变压器线圈用的电磁线则是变压器的核心部件，电磁线的质量和可靠性直接影响到输变电工程的安全运行，特别是对超/特高压输变电工程用变压器尤为重要。公司作为国内高电压等级变压器用电磁线制造企业，凭借优良的产品质量和技术研发能力，经过多年的市场开发和维护，在国内高电压等级变压器厂商中获得较高声誉，并与国内多家知名输变电设备厂商建立了稳定且持续的合作关系。客户涵盖特变电工、中国西电、山东电力设备、山东输变电、保变电气、日立能源等主要大型输变电设备制造商。同时，公司产品远销土耳其、北美、埃及、印度尼西亚、越南、韩国等多个国家和地区，海外主要客户包括土耳其ASTOR、美国VTC、埃及ELSEWEDY 和印尼 B&D 等电力变压器制造商。

公司率先完成了我国超/特高压变压器用电磁线产品应用的三大跨越。2002 年前，我国超高压变压器用电磁线产品长期主要被奥地利阿斯塔公司提供。2002 年，公司成为国内首批将产品应用于±500kV 直流输电工程（国家电网“三峡至常州±500kV 直流输电工程”）换流变压器的电磁线企业；2008 年，公司成为国内首批将产品应用于当时世界上电压等级最高的±800kV 特高压直流输电工程（向家坝—上海、云南—广东±800kV 特高压直流输电工程）换流变压器的电磁线企业；2017 年，公司成为国内首批将产品应用于世界上电压等级最高、输送容量最大、输电距离最远、技术水平最先进的昌吉—古泉±1100kV/12GW特高压直流输电工程换流变压器的电磁线企业。综上，公司在二十多年的发展历程中，率先完成了我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV 和±1100kV 等超/特高压领域应用的三大跨越。公司产品广泛应用于我国多项具有行业领先水平的超/特高压交直流工程项目。近年来，公司产品多次应用于我国具有行业领先水平的超/特高压交直流工程项目。在2020 年国家能源局公布的“第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目”中，包括世界首条±1100kV/12GW吉泉特高压直流工程、±800kV/10GW 锡泰、上山和扎青特高压直流工程、±800kV乌东德昆柳龙特高压多端柔直示范工程、±500kV 张北柔性直流输电示范工程等在内的一系列国家重大技术装备项目的换流变压器均采用了公司研发和生产的电磁线产品。公司电磁线产品应用于国家电网东吴站 1000kV 特高压交流和南昌—长沙 1000kV 特高压交流等多项重大特高压交流输变电工程。

公司 220kV 及以上电压等级变压器用电磁线具备一定的市场占有率，并且有望进一步提升。公司电磁线产品主要应用于 110kV 及以上电压等级变压器，由于中电联自2021年开始仅披露了 220kV 及以上电压等级变压器容量数据，2021-2023 年公司国内销售的用于220kV及以上电压等级变压器的电磁线销售数量分别为 8,393.93 吨、11,446.20 吨和13,571.21 吨，根据测算占我国当年新增在网运行的 220kV 及以上电压等级变压器用电磁线比例为15.38%、18.87%和 19.53%。2023 年，随着公司 220kV 及以上电压等级变压器用电磁线销售量的提升，该类产品市场占有率有所提高。

4. 募集资金运用情况

公司本次拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过 3,068.1823 万股（含本数，不含超额配售选择权），发行后公众股东持股比例不低于 25%，实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于公司主营业务相关的项目。

电磁线生产线智能数字化升级项目：项目旨在通过公司多年在电磁线产品上积累的丰富经验和先进工艺，将引进国内外先进制造生产设备，对现有电磁线生产线进行优化和升级，改善现有工艺技术。项目的实施将进一步提高生产线的自动化和智能化水平，提高企业成本优势和配置效率，提升生产的周转速度，从而提高产品质量，优化产品结构进一步提升企业知名度和市场占有率。同时为应对持续提升的产能，建造智能立体仓库，提升现有物流和库存管理水平。电磁线生产线智能数字化扩建项目：项目旨在通过公司多年在电磁线产品上积累的丰富经验和先进工艺，将引进国内外先进制造生产设备，对现有电磁线生产线进行优化和升级，改善现有工艺技术、扩大现有产能，新增电磁线产能 5,000 吨。项目的实施将进一步提高生产线的自动化和智能化水平，提高企业成本优势和配置效率，提升生产的周转速度，从而提高产品质量，优化产品结构进一步提升企业知名度和市场占有率。同时为匹配扩产后产能，建造智能立体仓库，提升现有物流和库存管理水平。项目建设完成后，将形成年产5,000 吨超高压、特高压电力变压器用电磁线生产制造能力，项目达产后年销售收入35,425.00 万元。新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目：随着新能源汽车的快速发展，新能源汽车制造商对驱动电机的性能、质量和成本的要求也逐渐提高。电磁线是驱动电机中的关键材料，驱动电机电压等级的升高对电磁线也相应提出了更高的要求：需要具备足够的耐电晕性，以削弱电机高频电压形成的电晕现象对电磁线绝缘材料的破坏，从而延长电磁线的使用寿命；需要具备足够的耐冲击电压性，以耐受电机在通电瞬间所达到的高电压冲击，减少电磁线间局部放电所带来的损坏；油冷电机用电磁线需要具有较好耐油性，以防止在冷却油环境下的腐蚀现象。综上，新能源汽车驱动电机用电磁线需要具备更好的耐电晕性、高PDIV、耐高温、耐油性、高散热性能、耐软化击穿等特点。同时，扁线电机因为具有高转换率、高功率密度、散热性能好、噪音低、更轻便等优点，已呈逐步替代使用传统漆包圆铜线驱动电机的趋势。项目新建的新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地是公司战略规划的重要部分，通过引进国内外先进制造生产设备，利用公司在漆包铜扁线产品上积累的丰富的技术工艺和生产经验，重点研发并生产新能源车 800V 扁线驱动电机用电磁线。项目的实施将丰富公司产品结构，新增利润增长点，提高企业的综合竞争力。项目建成达产后，新增年产 6,000 吨耐电晕漆包扁线，实现年销售收入为 60,000.00 万元。

电磁线研发中心建设项目：项目拟在公司现有研发体系的基础上，加大研发投入，添置所需的研发设备、检测设备，引进高端技术人才，进一步提高公司的研发能力和自主创新能力，为公司技术创新提供先进设备支持和实验保障。项目投资总额为5,518.37 万元。研发中心建设项目将在充分发挥公司现有研发能力的基础上，进一步加大公司研发投入，提高研发能力和整体竞争力。通过项目的建设，进一步巩固公司在行业内的技术领先水平。项目主要研发方向为：（1）基础技术升级项目；（2）前瞻性技术研发，包括超微线技术、新能源汽车电机用漆包线前瞻技术研发项目。

5. 行业情况：电磁线应用领域广泛，具备较大潜力

5.1 电磁线是电机、电器工业产品的“心脏”，应用领域广泛

电磁线又称绕组线，是一种被绝缘层包裹的导电金属电线，用以绕制电工产品的线圈（线圈也称绕组）。电磁线的工作原理为法拉第电磁感应现象，电流通过线圈产生磁场或线圈切割磁力线产生感应电流，实现电能和磁场能的相互转换。电磁线是电力设备、家用电器、工业电机和交通设备等产品的重要构件，被誉为电机、电器工业产品的“心脏”。

电磁线应用领域广泛。根据电磁线的材质、规格、性能不同其适用领域有所区别，电磁线下游主要应用于家用电器（空调、冰箱、彩电等）、电力设备（发电机和变压器等）、工业电机、汽车电机和电动工具（电钻、电锯、切割机、割草机等）等领域。

目前电磁线行业已成为电力、机电、交通运输、通讯等多个行业相配套的基础产业，全球电磁线产品的需求大幅上升。电磁线是完成电磁转化的核心构件，被广泛应用于发电机、电动机和变压器等电器设备中。自 1831 年英国物理学家法拉第发现电磁感应现象后，磁和电相互转化的原理被广泛应用。随着全球对电气应用的不断升级，针对电磁线的产业变革也逐步受到人们的重视。电磁线技术不断研发创新，电磁线种类持续增加，从而为电力应用带来了更多发展可能性。美国于 1875 年最先获取了绝缘漆和纤维技术专利。在随后的一个世纪，各国都在为电磁线的技术更新作出贡献。全球电磁线行业在技术研究的引导下，北美、日本和西欧逐渐成为三大传统生产和研发基地。进入二十一世纪后，电磁线及其下游产品的制造基地逐渐向亚洲、美洲中南部和东欧等地区转移。 我国电磁线行业较西方国家起步晚，但是已成为全球电磁线生产、销售的第一大国和出口国。在不断的研究学习过程中，我国的电磁线生产能力和技术水平逐步进入全球先进行列，能够生产出良好品质的导线芯材料、绝缘材料、生产设备以及检测设备。经过长时间的发展，我国电磁线行业生产能力逐渐提升。电磁线行业内生产企业较多，电磁线的生产技术和工艺流程基本成熟，这些企业的生产规模从年产一千多吨至年产十万吨不等。目前我国的电磁线的年生产能力超过百万吨，约占全球电磁线生产总量的 50%，为全球电磁线生产、销售的第一大国和出口国，部分产品的工艺技术水平已处于全球领先地位。

5.2 变压器是电力系统中重要的输配电设备，电磁线性能要求高

输变电、配电环节是电力系统的重要组成部分。我国电力系统由发电、输变电、配电、用电四大系统共同构成。其中，输变电、配电环节是电力系统中发电厂与电力用户之间的输送电能与分配电能的组成部分。输变电是从发电厂或发电厂群向供电区输送大量电力的主干渠道，同时也是不同电网之间互送大量电力的联网渠道；而配电是在供电区内将电能分配至电力终端用户的分配手段，并直接为用户服务。我国电网主要由国家电网、南方电网组成，其中，国家电网覆盖全国 26 个省、直辖市与自治区，南方电网覆盖广东、广西、云南、贵州和海南5个省。

电网中运行的变压器是电力系统中重要的输配电设备，一般分成电力变压器、换流变压器和电抗器等。在超/特高压交流输电中，交流变压器为核心设备；在超/特高压直流输电中，换流变压器是核心设备。换流变压器制造技术是世界变压器制造领域的尖端技术之一，代表着目前变压器制造业的最高水平。我国变压器生产企业较多，细分行业集中度与电压等级的上升成正比。在特高压变压器领域，特变电工、保变电气、中国西电、山东电力设备及西门子、ABB 具有±800kV 特高压直流输变电、1000kV 特高压交流输变电成套设备的研制和生产能力。根据 2019 年至 2022 年特高压交流变压器、特高压直流用换流变压器中标情况，中标的国内企业主要为特变电工、山东电力设备、保变电气和中国西电。在电压等级500kV及以上变压器市场，亦主要为上述四家等国内企业及西门子、ABB 等外资企业。

公司电磁线产品主要应用于高电压等级变压器（电压等级在110kV 及以上的变压器）。由于电网运输路线中的变压器与普通的家用电器和工业电机所处运行环境有较大的差异，因此变压器在电网运输线路中的重要地位决定了所使用的电磁线须具有更优的性能和更高的技术要求。

5.3 我国高电压等级变压器用电磁线行业持续发展，具备一定潜力

随着经济的复苏，经济持续增长将带动下游电力行业持续发展。从历年经济增长与用电需求的增长量来看，经济增长量与用电需求量息息相关。2013 年至2024 年，我国GDP从59.63万亿元增至 134.91 万亿元，复合增速达 7.70%，同期发电量从5.43 万亿kWh 增长至9.42万亿kWh，年复合增长率为 5.14%，电力投资由 7,728 亿元增至 17,770 亿元，年复合增速7.86%，电力行业与国民经济协同发展。全球范围内，新兴市场如中国、印度、巴西、南非等推动电力投资增长，2013-2023 年全球发电量年均增长 2.5%，其中亚太地区达4.5%。世界银行预测2024-2025 年全球 GDP 增速稳定在 2.6%-2.7%，新兴经济体维持4.0%增速。IEA数据显示，2023年全球电力需求增长 2.2%，未来三年年均增速预计提升至 3.4%。我国能源分布不平衡推动了特高压、超高压及高压输电工程的持续建设。我国能源分布与电力需求呈逆向分布——发电资源集中于西北部，而用电负荷集中在东南部。为优化能源配置，国家大力推进“西电东送”“北电南送”工程，特高压输电凭借远距离、大容量、低损耗等优势成为关键解决方案。我国特高压技术全球领先，其中交流特高压适合构建主干网架，直流特高压则更适用于远距离点对点输电。

根据规划，“十四五”期间国家电网将建设“24 交 14 直”特高压工程，投资额较“十三五”增长 35.7%。同时，配套超高压、高压电网同步扩容，220kV 及以上变压器容量从2012年的 26.2 亿 kVA 增至 2023 年的 54.2 亿 kVA，年复合增速 6.83%。

“双碳”目标下，我国加快构建现代能源体系，促进了我国电力投资的持续加大。2020年 9 月我国正式提出"2030 碳达峰、2060 碳中和"的战略目标。2022 年1 月，国家发展改革委和国家能源局联合发布《“十四五”现代能源体系规划》，提出到2035 年，能源高质量发展取得决定性进展，基本建成现代能源体系；非化石能源消费比重在2030 年达到25%的基础上进一步大幅提高。2021 年 10 月 26 日，国务院正式印发《2030 年前碳达峰行动方案》，方案中明确提出 2025 年我国非化石能源消费比重达到 20%左右，单位国内生产总值能源消耗较2020年下降 13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放较 2020 年下降18%；2030 年非化石能源消费比重达到 25%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放较 2005 年下降65%以上。与此同时，我国风电、太阳能发电累计装机容量持续增长。我国风电装机容量从2019年的 20,915 万千瓦增长到 2024 年的 52,068 万千瓦，年复合增长率为20.01%；太阳能发电装机容量从 2019 年的 20,418 万千瓦增长到 2024 年的 88,666 万千瓦，年复合增长率为34.14%。根据国家统计局发布的《中华人民共和国 2024 年国民经济和社会发展统计公报》，我国2024年并网风电装机容量 52,068 万千瓦，同比增长 18.00%；并网太阳能发电装机容量88,666万千瓦，同比增长 45.20%。而我国各年电源投资，由 2019 年的 3,283 亿元增长到2024 年的11,687亿元，年复合增长率达 28.91%。

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