电力设备行业深度报告：续写全球电力华章，把握特高压发展机遇.pdf

电力设备行业深度报告：续写全球电力华章，把握特高压发展机遇。多因素促进国内特高压建设加速。1）国内累计用电量、电网投资额持续提升：2024 年国内全社会用电量达 98521 亿 kWh，同比增长 6.8%；2024 年国内电网 基本建设投资达 6083 亿元，同比增长 15.3%。2025 年作为“十四五”收官年，特 高压线路建设有望加速。2）电力资源供需不匹配，风光大基地外送在即：当前 我国面临东西部电力供需结构性失衡，特高压输电更加适配；规划到 2030 年建 设风光基地总装机约 455GW，外送规模合计 315GW，目前在建线路通道 6 条， 缺口 4 条，预计到 2030 年将会持续有特高压线路进行动态增补。国内特高压 交、直流发展有望并行，柔直渗透率持续提升。1）柔直输电占比有望持续提升： 柔直采用全控型器件 IGBT，不存在换相失败可能，目前主要元器件国产化率 显著提升，已应用于多条新能源外送线路。2）受端电网支撑交流需求：直流输 电长距离大容量的优势，导致大量直流工程建设，全国呈现出“强直弱交”的态 势，随着送端线路容量提升，受端的交流需求确定性强，预计“十五五”后全国 电网呈现出“强直强交”。3）交流设备使用必不可少：特高压直流换流站内可分 为交流场部分和直流场部分，特高压送端的直流电需要通过交流场部分转变为 交流电，以满足受端的需求。

“电网互联+新能源”加速欧美电网特高压化。欧洲大陆区域电网互联加速，北 部源、送两端建设确定：1）能源供应受限+发电量层次不齐+电价差异长期存 在，欧盟预计加速建设新能源电力，同时推进电网投资，用于电力能源互通， 有效分配电力进、出口。2）欧盟十分重视海上资源的开发和传输：北部海风资 源丰富，预计 2030 年完成海风装机 111GW，整体建设进度有望提速；2022 年 推出的十年发展规划中，共有 84 个海上输电工程，占据重要地位。美国进入新 一轮电网建设：公用事业资本开支提升，但新增输电线仅为前 5 年的一半，受 制于远距离输电网薄弱和电网分区域运营，导致居民用电成本高。2024 年 10 月 3 日美国能源部宣布通过输电促进计划（TFP），计划投资 15 亿美元。第一 轮的三条线路均计划从 2025 年开始建设，投运后将有效提高电网的可靠性和 运行弹性，缓解当前美国的输电拥堵。

“一带一路”沿线力争 1-10。我国特高压产品，已出口多个沿线国家，预计未来 每年沿线国家新增电网投资约 4000 亿元。随着巴西美丽山三期、沙特柔直工 程、智利 KILO 直流等项目陆续被国网、南网拿下总包权，国内特高压设备出 海有望开拓更大市场。