2025年统一企业中国研究报告：饮料及方便面巨头，高股息极具吸引力

1. 统一企业中国：方便速食及饮料行业领军企业

1.1.公司简介

统一企业中国是台湾统一企业旗下的中国控股公司，为统一企业在中国大陆地区的非碳酸饮 料、方便面的台资制造商。公司是中国领军的方便面及饮料公司，推出了：老坛酸菜牛肉面、 茄皇、汤达人、阿萨姆奶茶等畅销产品。22/23/24 年公司营业收入分别为 282.6/285.9/303.3 亿元，同比增长12.0%/1.2%/6.1%；净利润12.2/16.7/18.5亿，同比增长-18.6%/36.4%/10.9%。 25 年上半年收入 170 亿/+10%，净利润 12.87 亿/+33%。公司收入稳步增长，25 年上半年 增长加速。

1.2.股权结构

公司股权比较集中。公司的大股东Cayman President控股有限公司为统一企业全资子公司， 持股统一70.4%的股权。凯友（BVI）为统一企业全资子公司，President（BVI）为统一企业 间接持有69.37%权益的公司。统一企业间接控股统一企业中国控股72.93%的股 份。控股股东统一企业是一家在中国台湾上市的公司，其业务范围除了统一企业中国外，还 包括位于中国台湾及东南亚的食品饮料业务、零售业务等。

1.3.历史发展

统一企业中国自进入大陆市场以来，先以方便面为核心切入，通过设厂布局生产能力，随后 推出饮料，陆续推出冰红茶、绿茶等标志性产品，快速建立品牌影响力。期间完成集团重组， 设立大陆总部，并成功在香港联交所上市，搭建起完整的资本与管理架构。

在完成基础布局后，公司创始人高清愿将大陆业务交予女婿罗智先。公司通过并购补齐短板， 持续完善产品结构与市场覆盖。同时加快产能扩张，工厂遍布除西藏青海外的大陆各省市； 通过在香港增资配股筹资，强化资本实力；并持续优化本土化管理，由本地高管接任核心管 理岗位，推动盈利能力显著提升。

1.4.管理层简介

公司管理层具有丰富的行业经验，董事长罗智先先生为统一企业创始人高清愿的女婿，主导 了统一企业在中国大陆的全面布局和经营。

罗智先先生（1956年出生，1998年加入集团）

现任公司主席兼执行董事，全面负责集团整体战略规划及经营管理。拥有超过39年食品与饮 料行业经验。1998年加入统一企业集团后，主导统一在大陆的全面布局与资本运作，亲自推 动多项渠道、并购及品牌扩张项目。现兼任统一企业（台湾母公司）董事长暨总策略长，同 时兼任统一超商、统一实业、大统益、太子建设、台湾神隆、德记洋行等多家上市公司董事 长。美国加州大学洛杉矶分校（UCLA）工商管理硕士。

刘新华先生（1970年出生，1994年加入集团）

现任总经理及统一企业（中国）投资有限公司总经理，全面主持统一中国日常经营与业务拓 展。自1994年加入以来，长期在销售、企划及事业群管理等一线核心岗位历练，曾任四川省 食品销售公司总经理、食品事业群总经理、战略委员会总召集人，具有31年行销与管理实战 经验。中国西南交通大学企业管理博士。

刘子强先生（1969年出生，1998年加入集团）

现任本集团副总经理兼财务长，自2024年1月起兼任副总经理。拥有逾31年财务管理经验。 早年在统一企业集团总部任职（1994-1998），后调入统一中国历任新疆、南昌、沈阳、成都、 郑州等多地附属公司财务主管，熟悉集团全国各地运营财务体系。2007年至2012年兼任集团 中国东北区及西南区行政总监，2014年至2017年担任集团会计长。全面负责集团资金、税务、 预算、风险管控与投资管理。持有台湾成功大学企业管理学士学位。

赵念恩先生（1977年出生，1999年加入集团）

现任集团副总经理、营销企划室总经理及茶事业群总经理。进入统一后先后负责推广、乳饮 及包装水业务，2006年起任包装水事业本部总经理，主导矿泉水品类发展；2014年起担任综 合饮料事业本部总经理，全面统筹饮品业务；2021年起主管集团行销企划整体规划，2024年 兼任茶事业群总经理。拥有饮品行销管理、品牌规划、渠道布局及产品战略丰富实战经验。 持有上海海事大学经济学学士学位。

黄维先生（1982年出生，2004年加入集团）

现任生活食品事业部总经理。早年从事企划与品牌营销，历任北京统一与昆山统一市场部经 理，后负责食品事业部品牌管理工作。2014年起转任电商事业群总经理，期间带领集团电商 业务快速扩张，兼任营销企划室策略发展总监。2017年起兼管生活食品事业部与电商板块， 负责食品事业多元化渠道建设与新零售业务发展。持有复旦大学管理学院MBA学位。

岳兵先生（1967年出生，1994年加入集团）

现任快餐事业部总经理，拥有逾30年食品制造、研发与物流管理经验。历任成都统一研究品 保部主管、物流部经理、管理部经理、商业研发所食品所所长及总经理。长期主导食品安全、 技术研发、生产管理与供应链体系建设。2024年调任快餐事业部总经理，推进集团在快餐即 食品类的研发与市场布局。持有上海海洋大学工学学士学位。

陈瑞芬女士（1972年出生，2009年加入集团）

现任茶事业群红绿茶事业本部总经理。入职前曾在惠氏药厂台湾分公司、顶新国际集团、永 丰余等企业任市场行销管理职务。自2009年加入广州统一后，曾负责广州与武汉子公司市场 行销管理，后于2011年调任集团茶事业本部副总经理，2013年起任茶事业总经理。拥有多年 快消品行业深度行销经验，熟悉两岸快消品牌管理与市场拓展。持有台北医学大学保健营养 学学士、国立中兴大学EMBA学位。

赵金辉先生（1977年出生，1998年加入集团）

现任茶事业群阿萨姆事业本部总经理。早期在昆山统一、合肥统一历任销售、企划及市场部 主管，长期扎根一线市场。2014年起转任综饮事业部行销企划主管，2021年升任综饮事业本 部总经理，统筹整体饮品营销企划及产品布局，2023年起转任茶事业群下辖阿萨姆本部总经 理，全面负责奶茶品类管理。拥有26年饮品行业一线及总部管理经验。毕业于鲁东大学（原 烟台师范学院）。

1.5.经营概况

收入持续增长，毛利率受原材料价格波动：2022/2023/2024 公司收入为 282.6/285.9/303.3 亿元，年复合增长率约 6.3%。公司一直以来保持了稳健的增长，近年受疫情影响，2021、 2022 年收入增速较快。25 年上半年收入 170 亿/+10%，25 年得益于渠道的拓展和费用投入， 增长提速， 2022/2023/2024/2025H1 公司毛利率为 29.0%/30.5%/32.5%/34.2%，毛利率不断 提升，主要受益于原材料价格下跌和产品组合的优化。 近年来利润显著增长：2022/2023/2024 净利润分别为 12.2/16.7/18.5 亿元，2025 年上半年 净利润 12.87 亿/+33%，受益于原材料价格的下降，利润有更为明显的增长。2021 年、2022 年因原材料棕榈油等价格猛增，公司利润有所下滑，此后原材料价格回落，利润开始恢复上 涨。

公司收入主要由食品和饮料两项业务构成。食品主要包括方便面和自热食品“开小灶”，饮 料包含茶、奶茶、果汁和矿泉水、咖啡。2025 年上半年饮料业务收入占比达到 63%。过去几 年饮料业务的增速相对较高，所以收入占比不断提升。从 24 年下半年开始，食品业务也看 到了复苏迹象。2025 年上半年饮料业务收入增速为 7.6%，食品业务增速 8.8%。

2. 公司主要业务介绍

2.1.食品业务

统一方便面主要产品包含：牛肉面类产品（红烧牛肉面、老坛酸菜面、香辣牛肉面）、中高 端方便面：茄皇和汤达人。公司近几年不断推出新口味、新产品，丰富中高端方便面产品。 公司于 19 年推出茄皇牛肉面、24 年升级汤达人配方，抢占中高端方便面市场，实现产品升 级。此外 19 年推出的“开小灶”自热米饭迎合了疫情期间的消费需求，销量快速增长。 食品业务 23FY/24FY/25H1 收入分别为 98.5/99.98/53.8 亿元，23FY/24FY/25H1 增速分别为 -10.6%/1.5%/8.8%，受疫情需求刺激 22 年增速较高，而 23 年受原材料价格上涨影响、以及 疫情恢复后方便面和自热食品需求下跌影响收入下跌较多，从 24 年开始逐步恢复增长。食 品部分的利润率自 22 年以来持续回升，2025 年上半年经营利润达到 1.9 亿，利润率为 3.5%， 同比提升 0.6pct，主要来自于原材料成本的下降和产品结构的优化，目前食品业务的利润率 距离历史高点仍有一定距离。

老坛酸菜牛肉面是统一中价方便面的代表。老坛酸菜牛肉面盒装单价约为 3.25 元每桶。2003 年，统一在四川地区推出老坛酸菜牛肉面，2008 年，正式决定推向全国市场。2010、2011 年 在老坛酸菜牛肉面的引领下，统一方便面业务增速达 67%。2010 年并且成为仅次于康师傅红 烧牛肉面之后的方便面口味第二名，带领统一方便面业务扭亏为盈，2012 年年销售额超 40 亿元。2022 年“土坑酸菜”事件导致酸菜牛肉面大幅下架，影响销量。统一也开始实施安全 控制、技术管理规范和卫生溯源。如今，老坛酸菜牛肉面仍为统一方便面中十分重要的产品。

汤达人是统一在 2008 年推出的中高端方便面品牌。汤达人 90g 盒装价约为 4.5 元每桶。不 同于传统方便面，汤达人主打健康、高端定位，采用高汤浓缩技术，推出日式豚骨等风味， 迅速吸引中产阶级消费者。从一线城市开始布局，逐渐渗透更多城市。2014 年成长超两倍以 上。至 2022 年连续 14 年增长。近年增长有所衰退，公司准备继续强化其产品力，带动方便 面利润增长。

茄皇是统一在 2019 年推出的中高端方便面品牌。茄皇盒装价约为 4 元每桶。其主打“用一 整颗新鲜番茄”，依托新疆产业链实现稳定原料供应。茄皇定位年轻消费群体，上市后凭借 番茄鸡蛋面等创新口味及电商直播推广快速走红。2022 年推出意式番茄肉酱拌面，丰富产品 线，当年销售额突破 10 亿元，展现出强劲的增长潜力。2024 年与大热综艺合作包括腾讯视 频热度第一的《现在就出发 2》年度喜剧综艺热度第四的《喜剧大会》，品牌强势曝光，保 持双位数增长。

满汉大餐为统一推出的高端生活面。1983 年由台湾烹饪家开创的台湾风味速食面。满汉大 餐盒装价 15 元每桶。主打“真的有大块肉”，以及中华料理风味，不断开创新口味，2024 年实现双位数增长。

其他食品业务

开小灶是于 2018 年推出的自热食品，终端售价约 24 元。根据前瞻研究院，开小灶位列自热 米饭和自热火锅市场前十大热门品牌。其瞄准户外场景，提供给消费者不限时间地域的热腾 腾美食。包括：自热米饭、火锅、小馄饨等多种美食。在代言人肖战明星效应推动下，收益 于 2020 年实现翻倍数增长。开小灶常年于淘宝占据自热食品热销榜前三。但自热食品在疫 情后有所衰退。

2.2.饮料业务

饮 料 业 务 在 过 去 几 年 保 持 了 较 为 快 速 的 增 长 ， 23FY/24FY/25H1 收 入 分 别 达 到 177.8/192.4/107.9 亿，同比增长 8.4%/8.2%/7.6%。利润率随着原材料价格的变化有所波动， 近一两年受益于价格的下跌，利润率持续回升。 23FY/24FY/25H1 分部利润分别为 18.8/22.8/15.4 亿，同比增长 2.7%/21.7%/25.5%，利润率分别为 10.6%/11.9%/14.3%。 公司饮品主要分为茶、奶茶、果汁、其他产品（水和咖啡）。其 2024 年占总收入额比例分 别为 45%/33%/19%/3%。其中茶饮增速引领饮料，增速达 13%。

公司茶饮主要包括三个基本单品：统一红茶、统一绿茶、统一阿萨姆奶茶。同时还有公司无 糖茶布局，包括茶里王、春拂绿茶等单品，同时还有冷泡茶单品：小茗同学。 统一红茶包含冰红茶和双萃柠檬茶两个品类，冰红茶主要占据其原来强势市场，双萃柠檬茶 通过焕新来竞争对手的新策略。统一绿茶包含无糖、低糖绿茶品类，增长势头良好。阿萨姆 奶茶也在研发新产品，新增低糖茉莉奶绿，继续保持其产品力。小茗同学冷泡茶吸引年轻群 体、营销粉丝经济，以独特包装和特色风格实现突破。茶里王冷萃茶顺应无糖、新鲜茶趋势。 冰红茶、绿茶平均价格约 2.4 元每瓶，小茗同学约 5 元每瓶，茶里王约 5 元每瓶。 统 一 茶 饮 受 行 业 增 速 推 动 ， 收 入 增 速 保 持 稳 健 ， 22FY/23FY/24FY/25H1 增速为 9.0%/9.0%/13.1%/9.1%。

奶茶饮料主要产品为统一阿萨姆奶茶。统一进入即饮奶茶行业早，具有长期积累的品牌效应， 于根据公司年报披露，2017 年统一在占即饮奶茶市场 71.8%，并此后保持连续增长。同时顺 应 健 康 消 费 趋 势 推 出 低 糖 奶 茶 。 22FY/23FY/24FY/25H1 奶 茶 业 务 收 入 增 速 为 4.5%/5%/1.6%/3.5%。500ml 阿萨姆奶茶终端售价约为 3.3 元。

公司果汁产品主要包括统一鲜橙多和海之言，布局高浓度果汁较少。果汁品类近年增速放缓， 22FY/23FY/24FY/25H1 果汁业务收入增速为 34.9%/13.4%/5.9%/1.7%。。面对更注重健康的 消费趋势，公司于 2024 年 6 月推出果汁新品：元气觉醒果蔬汁、NFC 苹果汁等，预期扩大果 汁收益，达到果汁新增长点。 统一鲜橙多 500ml 终端售价为 3.5 元每瓶。公司于 1999 年推出统一鲜橙多，是最早开启中 国果汁市场的领军品牌之一。近期也跟随消费者健康消费趋势进行改进，调整酸甜比，加入 膳食纤维。

海之言是统一集团于 2014 年 4 月推出的一款饮料。海之言均价为 3.5 元每瓶。海之言的定 位是一款可补充身体盐、水的海盐味果汁清爽淡味饮料。2014 年上市后当年创造 6 亿销售 额，过去三年保持了双位数增长。

3. 公司投资亮点

3.1.公司业绩稳定增长

收入持续增长，毛利率受原材料价格波动：2022/2023/2024 公司收入为 282.6/285.9/303.3 亿元，年复合增长率约 6.3%。公司一直以来保持了稳健的增长，近年受疫情影响，2021、 2022 年收入增速较快。25 年上半年收入 170 亿/+10%，25 年得益于渠道的拓展和费用投入， 增长提速， 2022/2023/2024/2025H1 公司毛利率为 29.0%/30.5%/32.5%/34.2%，毛利率不断 提升，主要受益于原材料价格下跌和产品组合的优化。 疫情后利润增长加速：2022/2023/2024 净利润分别为 12.2/16.7/18.5 亿元，2025 年上半年 净利润 12.87 亿/+33%，受益于原材料价格的下降，利润有更为明显的增长。2021 年、2022 年因原材料棕榈油等价格猛增，公司利润有所下滑，此后原材料价格回落，利润开始恢复上 涨。

公司的业务增长来自持续的产品创新和渠道扩张。自创立以来，公司每隔几年就会成功推 出一项大单品，使得公司得以以高于行业平均的增速成长。通过持续的品牌经营和精益的 渠道管理，原有的大单品也持续焕发活力，如统一绿茶、茶里王、海之言、汤达人等。近 年来推出的茄皇、开小灶也受到了市场欢迎。 在渠道方面，公司主动拓展消费场景，构建多元化渠道。如饮料产品，除了传统的零售渠 道，还拓展了餐饮、家庭、礼品、团购等场景，在传统电商和抖音商城、快手、拼多多、 微信视频号等兴趣电商均有布局。公司目前触达的终端网点约 200 多万个，相较康师傅 （400 多万个）、娃哈哈（300 多万个）仍有一定差距，渠道精耕的工作还在持续推进中。 公司 2025 年上半年毛利率为 34.3%，同比提升 0.5pct，净利率 7.5%，同比提升 1.2pct， 自 2022 年以来稳步提升，25 上半年的净利率水平已经达到历史高位。2019-2022 年因原 材料包括棕榈油等价格的上升，毛利率端承压。棕榈油价格由 2020 年的 5370 元每公吨上 升到 2022 年的 16050 元每公吨，对毛利率造成很大压力。近年棕榈油价格下跌，毛利率 开始恢复，公司毛利率、净利率均有所提升。

对方便面产品来说，影响最大的成本来自棕榈油，因为棕榈油的价格波动相对较大。其他 原材料包括面粉、纸浆等。饮料方面，糖、PET、纸箱等都是主要的原材料。近两年来， PET 瓶片、糖、小麦等处于下行通道，棕榈油受到印尼政策的影响，在 24 年四季度有显 著升高，今年以来在逐步回落，但最近又略有反弹。同时公司奶茶所需原材料奶粉价有所 上涨，公司有考虑在用国内奶粉进行替代，做多元的原材料产地，以减轻原材料价格上涨 带来的影响。

3.2.公司精益运营，费用占比逐年下降

公司销售费用率总体呈下降趋势，从 2016 年的高点 27.9%下降至 2025 年上半年的 22.1%，公司一直努力通过精准投放、减少促销的方式控制销售费用增长。管理费用自 2018 年以后稳定在每年 10 亿左右，随着收入规模的扩大，管理费用率呈下降趋势。公司 控制费用能力较强，运营效率高。

2017-2023 年，公司存货和应付账款周转天数在疫情期间略有增加，23、24 年略有回落。 公司应收帐款周转天数较低，且保持平稳。2024 年存货周转天数为 41 天，应收账款周转 天数 7 天，应付账款周转天数 39 天。

3.3.现金充沛，股东回报优秀

公司派息率和股息率均处于行业领先水平。过去七年，公司分红比例保持稳定，均超过100%， 其中 2022 年度分红比例 120.4%。相比可比同行，公司股息率同样位居前列，表现突出。 2024 年公司每股股息为 0.47 港元，对应当前的股价，股息率约为 4.82%。

公司资产负债率自 13 年开始下降，近年稳定在 40%左右，有小幅上升。24 年底有息负债 仅 2 亿，25 年 6 月有息负债为 22 亿，不同期限的债务波动为公正常运营所需。整体来看 资产负债率较为健康。流动比率稳定在 1.0 附近，且 25 年 6 月底公司账面还有 106 亿现 金类资产，流动性非常好。

ROE 自 2014 年以来逐步上升，除 2022 年受原材料价格影响利润下跌导致公司 ROE 下 滑，此后公司 ROE 稳步提升。考虑到公司的资产负债率并未有明显增加，ROE 的抬升表 明了公司盈利能力有实际的改善。公司 2024 年 ROE 为 13.8%。

此外，公司经营现金流稳健，自由现金流已连续十年为正，2024 年自由现金流（经营性现 金流减去资本开支）达 36 亿元人民币，彰显了其强劲的自我资金供给能力，为未来派息、 再投资及回馈股东提供了坚实基础。回顾历史，2011-2014 年是公司产能扩张的高峰期， 资本开支每年在 30 亿以上，最高甚至达到 45 亿，自 15 年之后资本开支明显回落，23、 24 年资本开支分别为 9.6 亿、7 亿，我们预期公司未来 3 年的资本开支保持在 10 亿左 右，投入的方向一方面是现有产能的维护更新，另一方面是渠道冰箱的投放。

4. 饮料及方便食品行业稳健发展

4.1.中国软饮料行业

根据 Bloomberg，中国软饮料行业在 2024 年达到 6914 亿人民币，过去五年年化增速为 3.38%， 除了 2020 年受疫情影响出现下滑，之后几年都保持了稳健的增长。软饮料行业细分中瓶装 水市场规模最大，约 2470 亿人民币。过去五年年化增速最高为碳酸饮料 6.79%，其后分别为 瓶装水 3.87%和即饮咖啡 2.7%。

即饮茶市场

即饮茶市场 2024 年市场规模为 1364 亿元，近五年年化增速为 2.28%。随着疫情放开和健 康消费趋势的兴起，无糖茶类饮品受到消费者青睐，即饮茶市场持续扩张，自疫情后增速迅 猛，23、24 两年增速均超 8%。 康师傅在即饮茶市场中保持领先的市场份额，约 21%；统一紧随其后，市占率为 16.8%，市 场份额相对比较稳定。农夫山泉排名第三，15.6%。农夫山泉凭借旗下无糖茶产品“东方树叶” 及茶饮品牌“茶 π”的强劲表现，实现了即饮茶业务的快速增长。前五大公司的市占率达到 81%， 集中度相对较高。

即饮奶茶市场

2024 年即饮奶茶市场整体呈现下滑态势。根据马上赢前瞻报告，市场规模较 2023 年下降 5.91%，销售额同比下降 2.51%，销售件数减少 2.06%。行业承压的背景下，市场集中度进 一步提高，根据马上赢报告，CR5 品牌市占率高达 95.91%，其中统一稳居第一，领先第二 名康师傅，且其阿萨姆系列多款产品包揽 Top SKU 前四名。 根据公司的年报披露，以及马上赢情报站数据，统一的奶茶一直在即饮奶茶市场中的市占率 超过 70%，我们可以从统一的奶茶收入中看到行业的变化：在 21 年即饮奶茶收入迎来了较 高增长，此后增长明显回落。2024 年，统一的奶茶业务收入为 64 亿元。

随着健康化趋势推动配料升级，消费者对即饮奶茶的需求也在转变。马上赢情报站的报告指 出，新一线和二线城市的市场份额降幅尤为显著，主要由于现制饮品（如现制奶茶、咖啡） 门店加速下沉、渗透率提升，满足了消费者对线下体验和社交互动的偏好。同时，这些门店 通过价格下探进一步压缩即饮产品的市场空间。面对现制饮品扩张、便利店等渠道多元化带 来的冲击，即饮奶茶正遭遇渠道压缩和消费场景被侵蚀的双重挑战。应对挑战，统一推出了 高端产品“希蒂牛乳茶”，主打精选茶叶、进口牛乳等特色。

瓶装水市场

瓶装水市场规模为 2470.3 亿元，过去五年年化增长率约 3.96%，2024 年增长率 5.65%。中 国包装饮用水市场保持快速增长，主要受益于消费者对健康饮用水需求的提升和高端饮用水 市场的迅速发展。 瓶装水市场份额较为分散，其中农夫山泉占据主导地位，2024 年市占率为 14.9%，紧随其 后华润怡宝、景田市占率分别为 9.9%和 9.0%。统一的市占率低于 1%。前五大玩家的市占 率合计为 41%。从 24 年以来，瓶装水市场经历了比较激烈的价格战，农夫山泉推出价格更 低的绿瓶纯净水，以夺取更多市场份额，目前价格战有所缓和。

果汁市场

果汁市场规模为 776.5 亿元，过去五年年化增长率约-2.21%，2024 年增长率 0.10%。中国 果汁行业自 2016 年来已经连续多年增速极低或负增长。 主要原因来自于消费者倾向于低糖饮品，主流的果汁产品不符合健康趋势所以出现下滑。但 部分聚焦于健康自然卖点的果蔬汁还有混合果汁销量仍有上涨，如农夫山泉 NFC；以及康 师傅聚焦不同消费场景的宣传，结合中式果汁饮，如冰糖雪梨、酸梅汤等收入略有增幅。 果汁行业中排名前五的玩家为可口可乐、康师傅、汇源果汁、农夫山泉和统一。其中可口可 乐的市占率为 11.8%，统一的市占率为 3.5%。前五大玩家的市占率合计为 42%，集中度较 为分散。近年来头部企业的市场份额逐年提高。

4.2.中国方便面行业

根据 Bloomberg 数据，中国方便面行业在 2024 年达到 1240 亿人民币，过去五年年化增速为 5.62%。近几年方便面行业受益于疫情期间的需求爆发迎来较高增长。22 年之后增速明显放 缓。

中国方便面市场集中度较高，CR4 超过 60%，康师傅遥遥领先，市占率 31.2%。统一排名 第二，市占率 10.4%。市占率第三、第四的今麦郎和白象紧随其后。其中白象近几年增势迅 猛，近五年的市占率提升了 4.4pct。

当前，中国方便面市场正从同质化竞争转向产品差异化与技术创新。例如统一推出浓郁番茄 口味的“茄皇”、主打大口吃肉的“满汉大餐”。今麦郎推出“0 油炸健康面”系列，白象则聚 焦地域风味，推出蟹黄拌面、蚂蚁上树拌粉等，满足了消费者对多样化口味的追求。这些创 新不仅提升了产品价值，也推动了方便面行业向高端化、个性化方向发展。

4.3.自热食品行业

自热食品市场在疫情期间需求得到爆发，但之后受到外卖及其他方便食品的挑战，整体呈 现下滑趋势。自嗨锅、海底捞、开小灶和莫小仙等品牌在自热火锅和自热米粉领域处于领 先地位。根据快消数据机构“马上赢”对传统零售渠道的监测数据，2024 年自热食品类销售 额持续同比下降，客单价也呈现下滑趋势。2024 年第四季度，自热火锅市场份额同比减少 25.05%至 0.78%，自热米饭市场份额则下降 27.25%至 0.77%，相比 2023 年第一季度的 1.48%和 1.36%，几乎腰斩，行业仍需解决与外卖、以及其它方便速食产品的竞争。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）