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中国重汽深度解析：老牌龙头蓄势待发，内外兼修弱化周期
- 未来智库
- 2020/04/24
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行业经济周期难回避，保有量筑安全边际。中国和美国重卡行业都具备明显的经济周期性，货运需求结构决定了经济周期性难以回避。周期性以外，重卡行业也存在成长性。保有量提升会带动销量中枢的上移，中国重卡行业目前的保有量水平有望在未来支撑重卡销量稳定在100万辆以上。治超能够放大更新需求，若渣土车新规拓展至全国有望新增4-5万的增量需求。结构上，2020年国6和LNG占比的提升或为亮点。
标签： 卡车 中国重汽 -
航运业专题报告：油运的周期特点和投资机会分析
- 未来智库
- 2020/04/24
- 2377
从油运行业的发展历史来看，存在显著的“牛短熊长”特点，同时因为周期开启的本质逻辑存在较大的波动性和不可预测性，极大增加了投资者对市场机会判断的难度。2019年下半年以来，油运板块共出现了三次波段级别的机会，每次从底部开启涨幅均超过50%，且都是出现在市场相对平淡的时候。每次的催化因素不尽相同，但从研究角度看，需求的可持续性都是存疑的，即便如此，在每一波行情启动的过程中，都存在较为明确的投资机遇。这让我们开始思考：1）油运板块是否由于长期供给下行，导致需求端的催化要素一旦出现，就至少可以带
标签： 航运 油运 -
广电行业专题报告：以智慧广电为发展方向，全国一网整合拉开大幕
- 未来智库
- 2020/04/24
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广电网络行业的收入构成主要包括四大块，其中收视维护费和增值费用是行业的主要收入来源：（1）收视维护费和增值服务费：因向用户提供电视节目收视业务、视频点播等服务而收取，是最主要的营收来源；（2）卫星落地费或节目传输费：作为传输节目通道，向上游电视台或内容提供商收取；（3）宽带使用费：为个人用户提供互联网介入服务而收取；（4）城建配套费收入和入网费收入：主要通过规划建设广电网络干线网和用户分配网取得，形成以政府、集团客户为主体的数据专网业务。
标签： 广电 -
游戏行业深度报告：从产品看游戏，如何寻找爆款游戏
- 未来智库
- 2020/04/24
- 1391
千禧年后电脑的普及让中国游戏行业进入第一波黄金发展期，在经历了几个寒冬之后，随着国人对于泛娱乐需求的增加，手机游戏受益于移动互联网使用场景的多元化、简单易懂的操作、以及可满足玩家利用碎片时间随时可玩的特点，切中了当代国人的生活娱乐节奏，已成为了国人最主要的娱乐方式之一。根据Nielsen的监测数据，中国智能手机使用率已经达到发达国家水准，而从手机的使用上来看，中国用户在游戏一栏的占比最高。2019年，全中国平均每月游戏用户达8.25亿，手机游戏在智能手机的安装渗透率为73.6%，平均每人每
标签： 游戏 移动游戏 -
海信家电深度解析：日立并表增厚，强强联袂互补
- 未来智库
- 2020/04/24
- 2829
2019年以及2020年开年白电市场整体承压，未来看来，央空赛道兼具长期增长空间和短期驱动因素，同时为白电领域竞争格局较为优良的赛道。随着海信日立并表完成，白电龙头海信家电成为A股最纯正中央空调标的。我们认为，央空赛道竞争格局优于传统白电，一方面2C零售端较少受到传统空调价格战影响，另一方面2b工程端则高度对标厨电工程渠道，高端品牌定位/稳定服务能力形成天然进入壁垒。海信家电立身于优良央空行业赛道，坐拥央空技术壁垒，拥有高端品牌知名度以及较强的线下服务能力，目前份额已跃升多联机行业
标签： 家电 空调 海信家电 -
生鲜超市行业深度报告：生鲜消费稳定增长，生鲜超市空间广阔
- 未来智库
- 2020/04/24
- 3462
生鲜是指未经烹调、制作等深加工过程，只做必要保鲜和简单整理上架而出售的初级产品，以及面包、熟食等现场加工品类的商品的统称。生鲜商品的特点、保存条件基本相同，需要保鲜、冷藏、冷冻；属于散装商品并需要用称重打条码方式售卖；保质期比较短；同时在消费习惯上也有很大的关联性。从品类上看，生鲜商品主要有水果、蔬菜、肉品、水产、干货及日配、熟食和糕点，其中水果蔬菜的销售额占比超过50%，肉禽蛋和水产海鲜的销售额占比合计超过30%。
标签： 生鲜 超市 -
光通信行业深度报告：全球光通信十年变革之源动力
- 未来智库
- 2020/04/24
- 2112
当前5G部署节奏持续推进，政策红利频频、运营商资本开支加码、运营商招标逐步启动，我们认为前传光模块、PCB、射频天线等网建板块将持续受益。流量降幅收窄，流量增拐点将至，5G泛在连接、大容量等特点将带来5G流量的爆发式增长，我们认为未来5G百倍流量市场市场空间将带动光模块需求加速向上。数通及电信市场共振光模块景气度将加速向上，成本更低、体积更下、传输速率更高将是未来的发展趋势。但是随着传输需求的不断提升，传输速率、成本以及体积等方面需求不断提升，但是随着摩尔定律的逐步受到限制，硅光将成为
标签： 光通信 光模块 -
船舶电力与电磁推进专题研究及投资机会分析
- 未来智库
- 2020/04/24
- 3397
船舶推进方式是指船舶从原动机到螺旋桨的功率传输方式，可分为机械推进和电力推进两大类。电力推进系统的主要优点在于占用空间小、操作灵活、推进功率和服务功率可自由转换，因此在海军舰船、豪华邮轮、海工船等特种船型应用较广，但由于其经济性较差，并没有在大型船舶上广泛应用。值得注意的是，不论机械推进还是电力推进，其原动机没有改变，还是以柴油机、燃气轮机或者蒸汽轮机作为船舶的主功率源。
标签： 船舶 -
粮食安全探讨与投资专题：国内粮食安全无忧，种业或迎机遇
- 未来智库
- 2020/04/24
- 1075
根据播种期、生长期和成熟期的不同，稻谷可以分为早稻、中稻和晚稻。全生育期125天以内的为早稻，125-150天为中稻，150天以上为晚稻。稻谷按授粉类型可分为常规稻和杂交稻。常规稻的基因型是纯合的，易于选种、品质易于提高；杂交稻需要每年制种，利用水稻的杂种优势可以大幅度提高水稻产量。
标签： 粮食 粮食安全 种业 -
视频流媒体行业中美对标分析：迎来5G周期黄金时代
- 未来智库
- 2020/04/24
- 1266
中国家庭大屏行业格局变化剧烈，三网融合政策与5G技术催化下，迎来了独有的政策与技术红利。自2016年以来，有线电视用户出现持续负增长，同时以直播加运营商传输为主导的IPTV和以点播加互联网内容为主导的OTTTV迅速崛起，市场份额大幅提升，行业将迎来剧烈变动与新的整合。
标签： 视频 流媒体 IPTV -
现制饮品行业深度报告：勾稽、常识与逻辑
- 未来智库
- 2020/04/24
- 1075
本文旨在总结出现磨咖啡行业的研究逻辑。在深入研究瑞幸的财务模型与两份做空报告的草根调研数据后，从单杯模型、收入端与费用端盘点出财报中与勾稽、常识和逻辑相悖的漏洞。结合第三方的草根调研数据、外卖订单数与用户数，估算可能涉嫌虚增的幅度，给出瑞幸增长速度的预估。通过瑞幸报表研究总结出现制饮品以及新零售公司重点关注指标。
标签： 饮料 现制饮品 -
铁路设备行业深度报告：如何理解新基建对轨交投资变化的影响
- 未来智库
- 2020/04/24
- 981
本篇报告在介绍高铁和城市轨道交通发展现状和未来展望的基础上，重点回答了铁路和城市轨道交通“审批节奏”“资金来源”“投资强度”三个市场关心的重点问题。旗帜鲜明的提出，2020年无论是铁路领域还是城轨领域，审批节奏均有所加快，资金来源方面得到专项债大力支持，投资额有望上调。
标签： 新基建 铁路 -
生物医药行业全景图之血制品篇：行业具稀缺性，疫情带来长期机遇
- 未来智库
- 2020/04/24
- 985
血制品是一种用于治疗及被动免疫的生物制品。广义的血制品同时包括了人源血制品及通过基因重组技术取得的血浆蛋白组分。人源血液制品从血浆中提取而来，包括白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子三大类，在临床急救、免疫增强、疾病治疗中发挥着重要作用。
标签： 医药生物 血液制品 医药 -
2020-2025年中国数字标牌行业市场调查研究与发展前景研究报告
- 未来智库
- 2020/04/24
- 852
数字标牌是一种全新的媒体概念，指的是在大型商场、超市、酒店大堂、饭店、影院及其他人流汇聚的公共场所，通过大屏幕终端显示设备，发布商业、财经和娱乐信息的多媒体专业视听系统。其旨在特定的物理场所、特定的时间段对特定的人群进行广告信息播放的特性，让其获得了广告的效应。在国外，还有人把它与纸张媒体、电台、电视和因特网并列，称之为“第五媒体”。
标签： 数字标牌 -
基建行业2020年投资展望及相关机会梳理
- 未来智库
- 2020/04/23
- 4057
我们预计在全球疫情背景下，传统基建和旧改有望成为逆周期调节重要发力点，稳增长同时孕育民生投资新需求。本文我们从需求和资金来源两方面入手分析基建及旧改产业链机会。我们认为2020年基建面临加速完成十三五规划、民生类投资需求增加、财政/信用扩张改善融资环境等积极因素，预计全年基建增速或达13%。旧改政策支持力度大，全年有望拉动投资0.67万亿元，成为后棚改时代对基建的有力补充。3月基建相关社融指标表现较好，我们预计4月基建单月即有望实现正增长，Q2-4增速或成逐步上升趋势，建议
标签： 建筑业 基建
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