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建筑装饰2020年中期策略：装配式浪尖起舞，低估值龙头拾贝
- 未来智库
- 2020/07/08
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基建投资趋势向上，地产投资具备韧性，下半年政策面与货币环境有望维持宽松总基调。5月基建投资增速创18年2月以来新高，当前基建项目申报高增，央企新签订单快速恢复，基建融资端专项债、城投债、特别国债以及基建贷款等多渠道发力，后续基建投资趋势向上确定性强，预计下半年增长10%-13%，全年增长6%-8%。地产投资韧性仍在，5月单月增速已恢复至去年四季度水平，预计全年增长3%-5%。总体看，预计下半年行业基本面继续向上，政策面和货币环境有望维持宽松总基调。
标签： 建筑装饰 房地产 -
塔机租赁行业深度报告：装配式建筑引领变革，集中度提升利好龙头
- 未来智库
- 2020/07/08
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塔式起重机，又名“塔机”、“塔机”，指的是动臂装在高耸塔身上部的旋转起重机，主要用于建筑施工中物料的垂直和水平输送及建筑构件的安装。塔机是工地上一种必不可少的设备，根据《塔式起重机》（GB/T5031-2008），塔机按变幅方式分为动臂变幅塔机和小车变幅塔机，其中小车变幅塔机按臂架支撑型式又分为非平头式塔机、平头式塔机。
标签： 塔机 租赁 -
徐工机械深度解析：混改标杆，厚积薄发
- 未来智库
- 2020/07/08
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我们的观点：2019年上半年，受公司厂房搬迁影响，导致产能释放不充分，订单存在积压，而彼时行业需求非常好，竞争对手产能爬坡较快，迅速抢占市场，公司市占率有所回落。但2019年下半年以来，公司产能瓶颈解决后，叠加产品和渠道方面不断改善，市占率开始企稳回升，2019年徐工汽车起重机市占率42%左右。从上牌保险数据看，2020年1季度公司汽车起重机市占率在45%左右，行业报表数要低一些，在39%左右，目前公司汽车吊市占率40%左右，公司仍然是坚定按照重新回50%这个目标去
标签： 徐工机械 机械设备 -
医药生物之抗体偶联药物ADC专题报告
- 未来智库
- 2020/07/08
- 3607
抗体偶联药物（Antibody-DrugConjugate，ADC）是通过连接子（linker）将具有生物活性的小分子药物偶联至单克隆抗体（单抗）上而产生的。目前绝大部分ADC是由靶向肿瘤抗原的抗体通过连接子与高效细胞毒性的小分子化学药物偶联而成，利用抗体与靶抗原特异性结合的特点，将小分子药物靶向递送至肿瘤细胞进而发挥杀伤肿瘤的作用。
标签： 医药生物 抗体 医药 -
2020年中期投资策略：后小康时代，趋势性机会大于板块轮动机会
- 未来智库
- 2020/07/08
- 1609
所谓“周期主义”，指的是从经济周期波动的循环往复规律中寻找股票市场的投资机会。以往传统自上而下的投资分析框架的起始点是经济的名义增速，根据经济名义增速的周期往复规律去寻找股票市场的投资机会。在这个投资框架中，我们先判断名义经济增速的方向（大势研判找拐点），再根据消费地产投资基建等驱动力不同分析结构性行情（找板块），最后再在板块里找弹性大的标的（找个股）。
标签： 投资 股市 -
投资展望：指数“慢牛”，看好“低”蓝筹和“高”科技
- 未来智库
- 2020/07/08
- 1835
上半年，新冠疫情牵动着市场的走势。开年伊始，在中美贸易摩擦缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下，市场延续着2019年年底以来的做多热情。春节后，随着新冠状病毒疫情的爆发，市场在短期内出现了大幅的回调，特别是2月3日春节后第一个交易日，沪深三大指数开盘即大幅下跌，3000余只个股跌停。为了应对新型肺炎对市场的冲击，财政部、央行、证监会等部门连续出台了一系列逆周期、稳增长政策，之后市场开启了一轮强劲的反弹行情，两市成交量频频破万亿，各主要指数上涨，其中创业板指大幅跑赢上证综指
标签： 股市 投资 -
泛在互联网专题报告：泛在网络，万物智联
- 未来智库
- 2020/07/08
- 990
国家重视新基建，政策力推，从二季度开始新基建各项工作加速展开，预计最终将反映在业绩上。以5G为例，电信运营商二季度的建设节奏明显加快，5G二期基站需求量中的近80%在二季度完成供货，因此5G产业链相关公司二季度业绩具备兑现基础。但需要关注的是：一是二季度5G基站发货量大，对于基站设备的上游供应商，其业绩可能在二季度就有较好的表现，例如PCB、光模块、基站天线、基站滤波器等；二是5G主设备，包括基站与传输设备，由于发货更多集中在6月份，且运营商需要开通后才能确认收入，因此可能
标签： 互联网 5G -
计算机行业2020年下半年投资策略：看好行业发展，关注景气细分
- 未来智库
- 2020/07/07
- 1243
2020年年初至今，计算机指数整体上涨18.93%，涨幅在所有中信一级行业中位列第五。复盘来看，整个行情可以分为三个阶段：(1)第一阶段：从12月份开始持续到春节前，板块估值切换驱动，延续2019年的投资主线。(2)第二阶段：春节后到3月4日左右，疫情巨大冲击下的宽松预期，疫情加速包括远程办公、互联网医疗等产业进展，相关领域个股具有明显的超额收益。(3)第三阶段：从3月4日至今，疫情的全球蔓延，需求端萎缩担忧，叠加财政支出缩减预期带来压制。计算机公司主要以B端和G端
标签： 计算机 云计算 信息安全 -
军工行业中期策略：军工技术助力高端制造升级，把握三大主线
- 未来智库
- 2020/07/07
- 2369
年初至今，军工板块涨幅跑赢大盘，位列各行业第十。截至6月19日，中证军工指数年内涨幅达8.24%。同期上证综指累计跌幅为2.65%，军工板块跑赢大盘10.89个百分点。年初至今，包括建材、有色、建筑、银行、房地产、非银等多个板块累计涨幅均为负，在申万29个行业板块中，医药、食品饮料、餐饮旅游板块涨幅分列前三位，军工板块涨幅居中，排名第十。
标签： 军工 制造业 高端装备 -
可降解塑料行业深度报告：千亿市场，群雄逐鹿
- 未来智库
- 2020/07/07
- 1698
白色污染中59%来自包装和农膜塑料制品，而这类用途的塑料一次性、难回收的特点不适合塑料再生利用，唯有可降解塑料可以根本性解决白色污染问题。生物降解塑料包括PLA（聚乳酸）、PBAT（聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯）和PHA（聚羟基烷酸酯）等，是可降解塑料重要类别，因其具有普通塑料相近的性能，可降解性好和安全性高的优势，在欧美国家应用范围最广。在包装、纺织和农膜领域中，PLA和PBS消费量最大；在一些高附加值领域中，PHA在医用植入材料中使用广泛。据PEMRG统计，2018年全球
标签： 可降解塑料 环保 -
新基建市场空间、投融资分析及政策建议
- 未来智库
- 2020/07/07
- 3404
国家发改委在4月份的例行新闻发布会上表示，关于新型基础设施的概念，初步研究认为，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。
标签： 新基建 投融资 -
医药行业专题：第三代EGFR-TKI药物，第一大癌症造就百亿市场
- 未来智库
- 2020/07/07
- 2600
激酶是催化高能供体分子（如ATP）将磷酸基团转移到特定底物的酶。激酶大致可分为四大类：蛋白激酶、脂肪激酶、果糖激酶和突变型激酶，包含CK1、AGC、CAMK、CMGC、GYC、TK、TKL、STE、Atypical等。蛋白激酶是关键的酶家族，能够催化蛋白质的磷酸化过程，该过程是神经信息在细胞内传递的最后环节，可导致离子通道蛋白及通道门的状态变化。激酶介导的信息传递途径的异常调节可导致癌症、心血管疾病、神经退行性疾病、代谢紊乱等多种重要疾病。
标签： 医药生物 癌症 医药 -
周期产业2020年下半年投资策略：守望周期，拥抱成长
- 未来智库
- 2020/07/07
- 2167
石油石化：（1）6-7月原油有望开启持续去库，坚定看好中长期油价走势，疫情导致全球需求同比大幅削减，但至暗时刻已过，目前需求已处于复苏周期；（2）天然气价格下跌刺激中期需求，低原料气成本+中游改革利好用气企业发展；（3）炼油化工行业整体进入扩张周期，乙烯、丙烯等烯烃产品进入新一轮产能扩张，芳烃PX逐步实现进口替代，炼油能力整体过剩，聚酯产业链行业集中度持续提升行业竞争格局改善；（4）油服板块有望伴随油价回升复苏，国内七年行动计划支撑油服龙头公司盈利。
标签： 石油 煤炭 -
计算机行业2020年中期策略：8个重点子行业，17家重点企业
- 未来智库
- 2020/07/07
- 1657
年初至2020年6月24日收盘，计算机行业（中信一级行业分类）、沪深300、创业板指累计上涨20.65%、0.42%及32.50%。行业（中信一级行业分类）PEttm（整体法剔除负值）到47倍。
标签： 5G 医疗信息化 云计算 -
医药生物行业专题报告：Biotech崛起的确定性分析
- 未来智库
- 2020/07/07
- 4314
全球范围内，以跨国巨头为代表的药企集体当前或正面临新的发展瓶颈，这直接体现为头部药企营收总和同比增速长期放缓、巨头药企R&D投入回报率持续走低，而这背后的原因，是巨头药企重磅炸弹药物面临专利悬崖、新技术&新开发思路引入速度放缓、众多标杆药企采用相对同质化的传统研发方法在相对有限的热门领域/热门靶点研发扎堆越发严重导致竞争日趋激烈。
标签： 医药 医药生物 创新药
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