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长城汽车深度解析：危中求变，变中进取
- 未来智库
- 2020/09/05
- 2561
（1）基于柠檬、坦克、咖啡三大技术平台公司开启全新产品周期。2020年公司上市哈弗大狗、第三代哈弗H6、坦克300、欧拉好猫等，2021-2022年基于三大车型的产品换代相继完成。预计2020-2022年公司销量增速分别为-2%/35%/18%。（2）国内皮卡市场大有可为，政策宽松、供给端逐步丰富，皮卡市场有望迎来高速发展。长城汽车为国内皮卡市场龙头，市占率将近50%，并为国内皮卡乘用化先驱者。我们预计2020-2022年长城皮卡销量增速分别为58%/16%/15
标签： 汽车 长城汽车 -
投资方法论与策略研究：少即是多
- 未来智库
- 2020/09/05
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1、认识市场，认识自己2、辨识宏观，尊重趋势3、深耕产业，长久之计4、恪守纪律，知行合一
标签： 投资 方法论 -
中国物流市场价格和发展动态2020半年报
- 未来智库
- 2020/09/05
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下沉市场指的是三线以及以下城市乡镇市场，在中国包括将近300个地级市，3000多个县城，4万个乡镇，66万个村庄，以及生活在其中的将近10亿的人口，大众市场潜力巨大。面对移动互联网人口红利逐渐消退，一二线城市用户消费能力接近饱和，获客成本高居不下等痛点，以及下沉市场的巨大消费潜力，成为互联网用户增长新驱动力。
标签： 物流 -
TCL投资价值分析：黑电均价周期上行，TCL业务转向多元化
- 未来智库
- 2020/09/05
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2020年初受疫情影响，中国液晶电视机销量同比去年有所下滑。2月，总销量同比下滑38.5%，之后3-4月降幅收窄。5月，同比增速扭负为正，为+2.2%；6月总销量同比增速升至+10.5%。目前，液晶电视机总销量已恢复至去年同期水平。从内外销角度来看，中国液晶电视机以外销为主、内销为辅，海外市场对于中国企业来说更为重要。2019年，内外销量分别为5356万台、9342万台；2015-2019年，中国液晶电视机内、外销量CAGR分别为+1.13%、+7.09%。近期来
标签： 家电 -
美的集团深度解析：做大而美的百年企业
- 未来智库
- 2020/09/05
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美的集团作为白电龙头企业，多年来精耕家电主业同时积极向新领域布局。我们认为：美的通过多年的数字化战略实施，逐步形成的核心效率优势，结合高自主研发能力、企业执行力、灵活的组织架构以及激励机制，支撑其成为一家具备强大新业务孵化能力的“平台型”的企业。
标签： 家电 美的集团 -
医药行业100页深度报告：18个细分领域详解
- 未来智库
- 2020/09/05
- 1971
从剔除不可比样本的数据端口来看，2020年上半年医药上市公司整体的收入增速为-2.91%、净利润增速7.24%、扣非净利润增速6.91%，2020年上半年疫情影响之下收入端和扣非后的净利润端整体承压。2020年Q1医药上市公司整体的收入增速为-7.26%、净利润增速-17.68%、扣非净利润增速-15.66%，但Q2出现明显好转，Q2收入增速恢复到3.05%，净利润增速高达31.87%，扣非净利润增速28.52%。我们认为2020年上半年上市公司整体数据体现了如下特点:1)2019年在药品带量采购
标签： 医药 医药生物 -
蚂蚁集团招股书深度解读：金融为体，科技为用
- 未来智库
- 2020/09/05
- 1279
从支付到财管，从金融到科技，蚂蚁金服重塑了中国金融科技领域，多项业务行业首创、在行业排名第一对于新生的第三方支付机构，监管当局给予了较为宽松的环境，鼓励创新，给了蚂蚁集团长大的环境蚂蚁集团在支付、金融等多项领域超越竞争对手，组织架构及战略差异或是重要原因之一
标签： 金融 蚂蚁集团 -
液晶面板行业深度报告：LCD风云再起，龙头迈入收获期
- 未来智库
- 2020/09/05
- 2739
液晶显示器（LiquidCrystalDisplay,LCD）是平板显示技术（FlatPanelDisplay,FPD）的一种，基于液晶材料特殊的理化与光电特性，是目前平板显示技术中发展最成熟、应用最广泛的显示器件，主要应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、智能手机等领域。目前市场上所谓的LCD主要指的是主动矩阵式的薄膜晶体管液晶显示器（ThinFilmTransistorLCD,TFT-LCD），包括了薄膜晶体管（TFT）和液晶显示（LCD）两项技术，即由薄膜晶
标签： 显示面板 LED -
酒店行业深度报告：竞合攻守有道，本土酒店突围
- 未来智库
- 2020/09/04
- 2605
在酒店市场较为成熟的美国，精选国际起步较晚但持续壮大，给国内酒店集团面临外资高端品牌的竞争提供了借鉴意义。全球酒店市场规模持续扩大，而龙头酒店市占率则呈现提升趋势。美国是全球最大的酒店消费市场，之所以能诞生众多酒店巨头，主要有三方面原因：（1）居民消费能力及消费意愿的提升，（2）资本市场为酒店集团发展助力，（3）连锁模式认可度高。精选国际在群雄逐鹿的美国酒店市场快速成长壮大，主要原因包括：（1）建立质量标准树立品牌形象；（2）采用行业细分策略与市场差异化竞争；（3）升级服务系统打造多个行业“第
标签： 酒店 -
基础化工行业专题：农药行业深度研究与投资策略
- 未来智库
- 2020/09/04
- 1382
从农药产业链环节看，跨国公司把控前端研发和终端渠道，中国企业处于加工制造环节。农药分为创新药、仿制药、中间体、制剂，从全球范围内来看，价值链最高的两端是创新药和制剂，国际农化巨头把控前端创新药的研发和终端的制剂销售渠道，并且将农药、种子、化肥等捆绑销售，实现一体化商业模式，仿制药原药和中间体环节更多选择从中国、印度等国家来采购。中国农药企业主要集中于仿制药的生产和中间体的定制化加工，终端制剂市场呈现分散格局。
标签： 农药 基础化工 -
复合调味料行业专题报告：舌尖上的生意
- 未来智库
- 2020/09/04
- 893
所谓复合调味料是相对于单一调味料（酱油、醋、盐等基础调味料）而言，是指用两种或两种以上的调味品经过特殊加工而制成的调味料。随着经济发展、居民生活水平优化以及研发水平的提高，复合调味料逐渐发展成为调味品中非常重要的组成部分。根据《调味品分类（GB/T20903-2007）》对复合调味料的分类，按照其形态，复合调味料通常可分为液态复合调味料、固态复合调味料以及复合调味酱三种类型。如果按照复合调味料的品类，通常可以分为鸡精、火锅调料、中式复合调味料、西式复合调味料及其他。如果按照产品的特性，复合调味
标签： 食品 调味料 -
理想汽车投资价值分析报告
- 未来智库
- 2020/09/04
- 4040
理想目前是一家聚焦于智能电动SUV的科技公司。公司致力于设计、开发、制造和销售高端智能电动SUV，并为家庭提供安全、便捷、高性价比的出行解决方案。理想是国内首家实现增程式电动车(EREV)商业化的公司，目前上市的首款车型理想ONE为六座/七座大型高端电动SUV，配备了增程系统以及智能汽车解决方案。2019年12月交付理想ONE，至2020年7月累计销售13193辆，其中7月销售2516辆（MoM+33%）。
标签： 新能源汽车 汽车 -
半导体行业深度报告：154页深度剖析存储芯片投资地图
- 未来智库
- 2020/09/04
- 1648
DRAM和NANDFlash是最主流的半导体存储器，市场规模占比超过95%，价格受需求与供给的影响呈现较为明显的周期性，2019年下半年价格下落至低点后企稳回升，目前在服务器等下游需求的刺激下，价格正处于向上反弹的阶段，根据集邦咨询，此上升趋势有望在下半年趋稳。
标签： 半导体 存储器 存储芯片 芯片 -
保险板块行业复盘：明镜察形，以古知今
- 未来智库
- 2020/09/04
- 553
（1）复盘保险股自上市年以来的整体股价表现，探讨保险股价走势与权益市场、长端利率变化、保险基本面情况以及宏观和行业政策的关系，多因素共振刺激对保险股获超额收益的影响；（2）进一步复盘中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险这四大上市险企的独立行情，详细分析中国平安在2017年的“戴维斯双击”行情和中国人寿、新华保险引领本轮估值修复行情并剖析其形成原因；（3）以史为镜，分析并预测本轮行情特点，长期政策利好叠加权益市场改善，以及负债端相对弱复苏，将合力驱动保险股低估值修复。
标签： 保险 -
医疗器械行业专题报告：国产医疗器械崛起正当时
- 未来智库
- 2020/09/04
- 589
20世纪90年代，数字化医学影像革命兴起，由于国内计算机技术、数字影像技术、基础材料科学等学科发展相对滞后，高端精密装备制造业发展缺少布局，进口产品占据了国内医疗器械市场的大部分市场份额。而随着国内基础科学和精密装备制造等产业逐步缩小与海外的差距，国内医疗器械企业在技术上取得突破，国产医疗器械凭借性价比等优势在市场上的销售额占比逐步提升，推动了进口替代进程；同时越来越多优秀国产医疗器械走向海外，在全球市场占有一席之地。
标签： 医药生物 医疗器械
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