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燃料电池专题报告：燃料电池实现平价还要多久
- 未来智库
- 2020/11/06
- 868
我国燃料电池产业化进程从2016-2017年前后开始，2016-2019年国内燃料电池汽车（FuelCellVehicle，FCV）销量分别为629、1272、1527、2737辆，截止2020年7月，国内FCV累计推广数目约7200辆。自主化进程持续推进，供应链逐步完善。近三年来，国内氢燃料电池产业链逐渐成熟，相关企业数量快速增长，从业企业以自主研发、投资并购模式快速推进国产化进程不断提高。截止目前，在燃料电池系统、电堆环节，国产企业已经实现产品批量供应，
标签： 燃料电池 -
医药行业三季报专题分析：器械、CXO、药店增长强劲
- 未来智库
- 2020/11/06
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医药行业:国家统计局显示医药制造业2020Q1-3累计收入和净利润同比增速分别为1.6%和8.2%。PDB样本医院2020Q2药品收入增速-17%，较2020Q1的-25%显著收窄。受疫情疫情影响，302家A股医药上市公司2020Q1-3收入和扣非后归母净利润总额增速分别为5.4%和28.6%，其中，2020Q3营业收入总额增长为14.3%，扣非后归母净利润总额增长为51.6%(疫情受益股所致)，单季度增速持续回升。2020Q1-3研发费用合计为347.5亿元，同比增长15.7%，研发费用率为2.
标签： 医药生物 医疗器械 药店 医药 -
云计算行业深度报告：赋能数字经济，迈入新黄金十年
- 未来智库
- 2020/11/06
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由于云计算的出现，IT业务模式出现了颠覆式改变，用户无需再去应对复杂的底层IT架构、运维以及应用开发，一切均可从“云”中来。云计算可以通过互联网的方式，将共享的软硬件资源和信息按需提供给客户。正是这门好生意，在赋能国内外数字经济发展的同时，也将自己推向了信息产业的潮头。
标签： 云计算 -
汽车行业专题报告：复苏向上，板块百家齐鸣
- 未来智库
- 2020/11/06
- 750
（1）乘用车：行业持续向好，关注个股α。我们预计乘用车全年销量呈现前低后高态势，行业复苏明显，预计2020年全年乘用车销量增速收窄至-5%，未来三年有望保持5%左右的稳定增长。行业景气度复苏情况下，建议关注边际变化显著标的：长城汽车、长安汽车。（2）重卡：预计2020年销量达到160万，2021年有望保持较高景气度。国三车淘汰+逆周期调节带动重卡市场景气度持续。我们预计，2020年国内重卡销量有望超过160万辆，2021年有望达到120万辆。（3）客车：
标签： 汽车 -
乳制品行业深度报告：双寡头格局稳定，行业理性竞争
- 未来智库
- 2020/11/06
- 2145
乳制品行业集中度持续提升，呈双寡头格局。经过多年发展，我国乳制品行业集中度持续提升，呈稳定的双寡头格局，行业CR2自2012年的34.4%提升至2020年的48%。根据乳制品企业的经营范围、渠道覆盖程度及规模，可将我国乳制品企业分为三大梯队：（1）全国性乳企：伊利股份、蒙牛乳业。全国性乳制品企业市占率皆为20%以上，销售网点遍布全国。全国性乳制品企业产品结构丰富、品牌影响力强、渠道铺设完善，具备显著规模优势，领先地位稳固；（2）区域性乳企：光明乳业、新乳业等。区域性乳制
标签： 乳制品 食品 -
新能源汽车产业规划解析：四大动力驱动增长
- 未来智库
- 2020/11/06
- 639
2020年11月2日国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》（以下简称“《规划》”），从网联化智能化发展方向、新能源汽车渗透率以及公共领域电动化等主要维度为未来15年行业发展指引方向。
标签： 新能源汽车 汽车 -
以日本为鉴，看中国电子产业崛起之路
- 未来智库
- 2020/11/06
- 1880
经济总量均位于世界第二，GDP增速放缓，人均GDP水平相当。从经济总量上看，1968年日本成为世界第二大经济体，2010年中国超越日本成为世界第二大经济体。从GDP增速上看，中日两国均进入增速放缓期，日本从1955至1973年保持了近20年的高速增长，年均GDP增速达到9.25%，1975年后进入经济转型期，GDP平均增速降至4%。中国从1991至2011年也维持高速增长，年均GDP复合增速达10.5%，而2015年之后GDP增速降至7%及以
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模拟芯片行业研究：黄金级赛道，白金级选手
- 未来智库
- 2020/11/05
- 2289
集成电路按其功能通常可分为模拟集成电路和数字集成电路两大类。模拟集成电路主要是指用来产生、放大和处理连续函数形式模拟信号（如声音、光线、温度等）的集成电路；数字集成电路对离散的数字信号（如用0和1两个逻辑电平来表示的二进制码）进行算术和逻辑运算的集成电路。
标签： 半导体 芯片 模拟芯片 -
麦肯锡中国金融开放新机遇
- 未来智库
- 2020/11/05
- 1330
过去二十多年间，中国金融市场发展迅速，从业务规模和成长性来看，在全球市场中表现均十分亮眼。2001年加入WTO之后，中国金融市场迎来了首轮开放，第一轮开放主要以全资法人银行、保险及非银金融机构非控股合资为主线。有了前一轮开放的市场积淀，最新一轮开放引起了国内外金融界的热切关注，“进一步开放”成为中国金融市场的高频词汇。对外开放一般分为两类，第一类是金融服务业的开放，包括金融牌照和业务准入的开放；第二类是金融资本项目的开放。本文将重点讨论金融牌照和业务准入的对外开放。
标签： 金融 -
蚂蚁集团商业逻辑全解析：成长、壁垒与掣肘
- 未来智库
- 2020/11/05
- 1968
数字支付与商家服务主要包括商业支付、消费者提现、转账、信用卡还款，以及与信贷投资相关的金融交易等交易流水的抽成，体现为手续费收入。其中提现和信用卡还款，公司收取款项总额的0.1%；而金融交易主要存在于蚂蚁集团内部的支付结算，在合并报表上基本抵消；构成数字支付与商家服务收入主要组成部分的是商业支付，指消费者在使用支付宝进行交易时，公司向商家收取的支付手续费。
标签： 蚂蚁集团 -
汽车自动驾驶产业链之激光雷达行业深度报告
- 未来智库
- 2020/11/05
- 1494
自动驾驶的环境监测传感器主要包括摄像头和雷达两类：1）摄像头通过图像识别技术实现距离测量、目标识别等功能；2）雷达利用发射波和反射波之间的时间差、相位差获得目标物体的位置和速度等数据，按所使用的不同类型的波，雷达可以分为毫米波雷达、激光雷达、超声波雷达三类。在摄像头方面，按视野覆盖位置可分为前视、环视（侧视+后视）及内视摄像头，其中前视摄像头最为关键，可以实现车道偏离警示系统（LDW）、前向碰撞预警系统（FCW）、行人识别警示（PCW）等功能。前视摄像头又有单目摄像头、双目摄像头，乃至多
标签： 激光雷达 自动驾驶 汽车 -
金融科技深度报告：奔腾的蚂蚁，稳健的腾讯
- 未来智库
- 2020/11/05
- 559
蚂蚁强在组织架构及征信体系，其信贷业务在市场中不存在同量级的竞争对手，至少领先腾讯5年的时间。花呗的需求足够旺盛，蚂蚁的风控能力足够优秀，能够支撑其规模扩张，未来3年业务复合增速有望超过20%；现金贷业务受政策影响，增速可能会放缓；小微贷受政策呵护，蚂蚁当前仅渗透了2000万小微商户，未来3年收入复合增速有望超过30%。蚂蚁的支付业务将定位于流量入口，其盈利需求让位于战略需求，短期内可能不会大规模盈利。腾讯胜在支付，并且格局有望进一步优化：线上份额有望随生态继续扩张，
标签： 金融 金融科技 -
海尔深度解析：降本增效、高端扩张、外销优化
- 未来智库
- 2020/11/05
- 2659
本报告详细梳理了海尔智家15H2以来市值相对格美差距拉大的核心原因，并就其组织架构、资本投入、并表拖累等原因展开细致拆解分析，总结得到盈利优化的三条主线：1）详细探讨拆解此前小微架构的不足及海尔革新的准备和预期；2）高端化端则由市场扩张及竞争优势两方论证了卡萨帝业务的确定性成长；3）梳理了海尔全球化品牌规模现状，并对比惠而浦及大金密集收购前后的历史规律、结合海尔当前整合措施，判断得到海外盈利修复的高预期。整体报告以公司盈利释放的问题及优化措施为核心，由三条主线拆解各环节业务推动盈利优化的
标签： 家电 -
特钢产业深度报告：高端化提升穿越周期的成长性
- 未来智库
- 2020/11/05
- 1180
高端特钢的生产对钢厂的装备、技术和管理水平都是巨大的考验。与普钢产品的低价竞争属性不同，特钢产品更重质量和性能。伴随着我国制造业的升级和特钢生产技术水平的提高，我国特钢产品的质量标准在不断提升。为了适应产品质量提升的要求，专业化特钢厂不断改进冶炼加工装备、提高冶炼加工技术水平，生产装备、技术实力与国际先进水平的差距不断缩小。
标签： 钢铁 特种钢铁 -
投资前瞻：十四五规划的政策红利剖析
- 未来智库
- 2020/11/05
- 17902
“十四五”规划是迈进新时代的第一个五年规划，是未来30年中国经济发展的新起点。本次十九届五中全会上，不同于以往五年规划建议单独的提出与审议，“十四五”规划的建议与2035年远景目标的建议一并被提出，足见“十四五”规划不仅是过往五年规划的延续，还将进一步擘画未来15年乃至30年经济发展的新蓝图。未来30年的经济社会发展将历经两个阶段：第一个阶段，到2035年基本实现社会主义现代化；第二个阶段，到本世纪中叶把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。作为迈进新时代的第
标签： 投资
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