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社区团购行业深度报告：聚焦家庭厨房，回归供应链升级本质
- 光大证券
- 2021/09/11
- 1713
社区团购行业深度报告：聚焦家庭厨房，回归供应链升级本质。社区团购是传统商超零售的补充业态，下沉市场适配度高：社区团购是社区零售和生鲜电商的交集，是介于线上消费和线下消费之间的一种兼容状态。补充作用有：1)在超市连锁不发达地区，作为一种零售的补充业态；2）作为“电商版的社区便利店”，兼具性价比和时效性。社区团购模式与下沉市场适配度较高，已婚女性是主要客群，以家庭为主要购买单元。商品结构和品质是社区团购发展可持续性的基石：从商品结构角度看，社区团购现阶段主要聚焦家庭厨房，食材类仍是主要商品。
标签： 社区团购 商超零售 生鲜电商 -
智能控制器行业研究报告：下游景气度高昂，控制器推动未来成长
- 东吴证券
- 2021/09/11
- 1407
智能控制器行业研究报告：下游景气度高昂，控制器推动未来成长。智能控制器应用领域广泛，市场天花板高：智能控制器是电子设备的“中枢控制”核心，广泛应用于家用电器、汽车电子、电动工具、智能建筑及家居。中国智能控制器从上世纪九十年代起步，随家电运行模式转变迎来高速发展期，目前智能控制器行业在万物互联背景下处于智能化升级关键期，市场空间广阔，2020年中国智控市场达到1.55万亿元。智能控制器上游原材料分散，除IC芯片外大部分已实现国产替代：智能控制器上游原材料分散，主要由芯片、单片机及一些电子元器件所构成。
标签： 智能控制器 软件定义汽车 -
化工行业专题报告：磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为
- 国海证券
- 2021/09/11
- 1030
化工行业专题报告：磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为。磷酸铁是制备磷酸铁锂的关键前驱体材料，因磷酸铁锂的需求快速增长，磷酸铁也备受关注，许多企业纷纷宣布计划投资建设磷酸铁项目。我们认为决定磷酸铁项目竞争力的核心在于上游资源配套和区位。目前用于制备磷酸铁的主要原料有磷源和铁源，分别在磷酸铁的生产成本中占比33%和15%。具有工业级磷酸一铵和净化磷酸产能的磷化工企业，一方面具备原料成本优势，另一方面可以对磷酸铁的大规模发展提供原料保障，因此积极进军磷酸铁领域，未来有望在磷酸铁市场占据较大份额。
标签： 磷化工 钛白粉 -
盐湖提锂产业深度报告：中国盐湖提锂，走向成熟
- 五矿证券
- 2021/09/11
- 7034
盐湖占全球探明锂资源近六成，未来动力、储能TWh时代的供应基石。盐湖多形于高海拔、干旱或半干旱气候、湖相沉积的封闭盆地，全球四大成矿区包括南美安第斯山脉、美国西部、西亚死海、中国青藏高原，其中一部分为干盐湖。盐湖锂资源主要蕴藏在晶间卤水和地表卤水之中，来源于远古海洋沉积、河流长期汇入或地下热泉带出，常与钠、硼、钾、镁相伴生，但并非所有盐湖都含锂。
标签： 锂资源 盐湖提锂 有色金属 -
半导体薄膜沉积设备产业研究：市场空间广阔，国产设备商百花齐放
- 广发证券
- 2021/09/11
- 2841
半导体薄膜沉积设备产业研究：市场空间广阔，国产设备商百花齐放。薄膜沉积设备是半导体制造核心工艺设备之一，价值量高、需求占比大。根据SEMI，薄膜沉积设备占到晶圆制造设备投资额的25%。展望未来，晶圆厂扩产增效、先进制程逻辑芯片出货占比提升、3DNAND堆叠层数增加等因素将带动薄膜沉积市场持续扩容。目前薄膜沉积技术以PVD与CVD相互补充，路线、材料多元化。
标签： 半导体 薄膜沉积设备 -
军工行业专题报告：如何看待军工行业的科技属性及优势赛道？
- SWS
- 2021/09/11
- 1380
本篇报告将从军工行业的科技属性以及其优势赛道的视角去剖析军工行业的未来发展前景。我们分析认为，国防需求本质由科技驱动，军工拥有天然科技属性。科技属性也给行业来了广阔的需求空间，包括迭代需求+外溢需求+新一代装备需求。看好科技含量高、军工需求空间广阔、军转民空间巨大的四大优势赛道：有源相控阵雷达、3D打印、高温合金、碳纤维。
标签： 3D打印 高温合金 碳纤维 -
金力永磁专题报告：稀土永磁赛道龙头，尽享下游景气周期
- 西部证券
- 2021/09/11
- 1104
金力永磁专题报告：稀土永磁赛道龙头，尽享下游景气周期。“近交远攻”保障原料供应；与风电巨头强强联合，夯实龙头地位。公司建立上游资源端护城河为产能扩张提供保障，赣州生产基地位于稀土主产区，由战略投资者赣州稀土附属南方稀土向公司稳定供货，包头生产基地将于2021年底投产，靠近资源端降低运输成本。与金风科技强强联合、深度合作，夯实龙头地位，带动产能利用率高位运行，我们测算公司2020年风电磁钢销量约4100吨，实际市占率40.3%全球第一。
标签： 稀土永磁 金力永磁 -
李宁公司深度解析：国潮本潮涅槃振翅，你的名字我的荣光
- 东吴证券
- 2021/09/11
- 5915
李宁公司深度解析：国潮本潮涅槃振翅，你的名字我的荣光。最具认知度的运动品牌之一，且极难被模仿和复制：李宁品牌是由体操王子李宁于1989年成立，拥有与生俱来的运动基因和为国争光的特殊含义，并且伴随着一代80后，90后的成长，品牌形象已经完全深入人心，品牌认知度非常高，且极难被模仿和复制。
标签： 李宁 国潮 运动鞋服 -
唯品会深度解析：深度掌控供应链的品牌特卖龙头
- 广发证券
- 2021/09/11
- 7007
唯品会深度解析：深度掌控供应链的品牌特卖龙头。线上品牌特卖龙头，持续盈利的专业零售商。唯品会是带有互联网属性的零售公司，自营盘是公司业务基础、流量来源以及利润中心。买手制下的品牌货源把控为核心竞争力，保障折扣深度+覆盖广度。唯品会覆盖天猫绝大多数服饰及美妆品牌；从SKU比对以及抽样比价来看，唯品会与天猫的货盘具有显著差异，少量二者重合的SKU唯品会大多具备一定价格优势，无重合的部分热销品往往低于标价5折。
标签： 电商 -
美团专题报告：美团社保的深入思考
- 国金证券
- 2021/09/11
- 1469
美团专题报告：美团社保的深入思考。1、界定：吹风会信息指出，新就业形态劳动者社保落地或有针对性调整。1）劳动保障短期重点关注养老保险；2）符合灵活就业人员可以自主选择参加职工基本养老保险或参加城乡居民基本养老保险，后者对劳动者而言可能更具吸引力；3）新型就业形态劳动者参与社保或有优待。2、分析框架：从劳动服务的提供关系出发，社保由加盟/代理商直接承担，成本部分转嫁美团。1）专送骑手与加盟/代理商签约，后者是社保成本的承担方；2）出于社会责任和维持合作意愿的目的，美团接受成本转嫁。
标签： 美团 -
九号公司深度解析：科技+娱乐，引领短交通智能化大潮
- 安信证券
- 2021/09/11
- 3534
科技感+娱乐感塑造九号独有的品牌形象：九号研发体系成熟，中台和前台结合的模式能够较好地帮助公司实现品类延展。领先同行的研发能力使得九号的产品具有更多独特的功能，具有较强的科技感。此外，公司产品外观新潮，如兰博基尼定制款卡丁车、赛博朋克外形的氢电混动车，覆盖幼儿到成年的大部分年龄段。九号的诸多产品除了功能独特外，也能够满足消费者的悦己消费需求，赋予九号品牌较强的娱乐感。随着Z世代成为消费主力，科技+娱乐的属性能够使得九号在未来更长的消费周期中吸引粉丝，打造专属用户圈层。
标签： 娱乐 九号公司 -
中国玻璃专题报告：行业高景气，产能弹性带来业绩高增
- 西部证券
- 2021/09/11
- 865
中国玻璃专题报告：行业高景气，产能弹性带来业绩高增。浮法玻璃龙头企业。公司成立于1958年，专注于研发、生产并销售一系列玻璃产品，并在节能环保与新能源玻璃领域占据国内玻璃行业高端技术地位。根据2021年中报显示，公司实际运行浮法生产线12条，合计产能6200吨/日。在今年行业高景气的情况下，公司2条冷修产线已投产，产能弹性或将带来业绩高增。产能弹性把握行业高景气，盈利改善推动费用率下行。根据2021年中报显示，公司在产产线达12条，浮法产线产能达到日熔量6200吨/天，相较于2020年底增加20%左右。
标签： 浮法玻璃 -
海天味业深度报告：坚如磐石，稳中求进
- 德邦证券
- 2021/09/11
- 3000
海天味业深度报告：坚如磐石，稳中求进。海天味业：调味航母，业绩稳固，穿越周期。六十余年来，海天于扩张之中饱经变革，从传统的家庭手工作坊发展至现代化的调味品智造龙头。近十年来看，公司业绩增长迅速且稳健。2009-2020年营业收入CAGR达15.93%，归母净利润CAGR达22.18%；期间部分年份出现业绩增速下滑，经短暂调整即重回发展快车道，业绩总体波动较小。调味品行业坡长雪厚，部分赛道高成长，海天享红利。
标签： 海天味业 调味品 -
闻泰科技专题报告：多业务协同发展，构建半导体为核心的大生态
- 东方证券
- 2021/09/11
- 2198
闻泰科技专题报告：多业务协同发展，构建半导体为核心的大生态。多业务协同发展。公司通过内生增长以及对全球优质资产的并购整合，实现了从器件-模组-产品集成的全产业链布局，各项业务的协同效应正逐渐释放，塑造公司成为一体化、全球化硬件平台。1）业务协同：安世半导体与公司ODM业务互为产业链上下游，叠加得尔塔光学模组能力，形成全产业链客户服务能力。
标签： 半导体 手机 闻泰科技 -
煤炭开采行业研究：煤炭增产增供方式、影响与投资机会
- 信达证券
- 2021/09/11
- 1632
煤炭开采行业研究：煤炭增产增供方式、影响与投资机会。今年上半年煤炭供需缺口呈扩大趋势，库存被动去化，价格震荡走高。今年上半年煤炭消费量增速为11.96%，两年同期复合增速为5.32%；上半年煤炭产量增速为6.58%，两年同期复合增速为3.57%；
标签： 煤炭 煤炭开采
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