报告精读 - 未来智库

2023年百润股份研究报告：战略坚定，品类矩阵渐成
- 信达证券
- 2023/08/29
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创新是预调酒品牌的核心竞争力之一。RTD脱胎于现制鸡尾酒，是果汁+烈酒等基础品类的排列组合，消费者关注口味、口感、酒精度数，对品类的认知也源于即饮场景消费。
标签：百润股份
2023年贝泰妮分析报告：皮肤学级护肤品市场规模快速成长，敏感肌龙头市场份额有望进一步扩大
- 华通证券国际
- 2023/08/29
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随着生活水平提高，消费者对自身健康及皮肤护理需求日益关注，带动我国化妆品市场规模不断增长。根据国家统计局数据显示，2017-2022年，我国化妆品商品零售总额从2,513.70亿元增长至3,935.60亿元，期间复合增速为9.38%。2022年受出行受阻等因素影响，我国化妆品零售额较上年下降4.50%。随着出行恢复，2023年1-7月化妆品类商品零售累计额为2,315.30亿元，同比增长7.20%。
标签：贝泰妮护肤品
2023年神州泰岳研究报告：游戏出海长线稳健，积极布局AI技术
- 安信证券
- 2023/08/29
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神州泰岳坚持以创新驱动公司发展，坚持打造行业精品的实业精神，将软件开发与AI、5G、云计算、大数据、物联网等驱动技术深度融合，为企业级客户提供数字化产品和解决方案，为全球玩家提供高品质游戏内容。
标签：神州泰岳 AI 游戏
2023年老白干酒研究报告：冀酒龙头剑指高端，武陵名酒飘香全国
- 华鑫证券
- 2023/08/29
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衡水老白干酒1915年获得巴拿马“甲等大奖章”，2002年成功上市后继续打造老白干香型独特优势，2018年收购丰联酒业实现三香布局。目前老白干酒处于改革期，大力推进产品高端化、布局全国化、费用精细化、治理灵活化，期待改革红利下利润释放。
标签：老白干酒酒
2023年建筑行业“一带一路”专题研究总纲（上）：政策&区域篇，万物得其本者生，百事得其道者成
- 中泰证券
- 2023/08/29
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经济全球化是世界潮流，全球治理体系变革是时代要求，生活更加美好是各国人民的共同愿望。共建“一带一路”，顺应了当今世界的“本”和“道”，必将在各方的共同努力下结出累累硕果。
标签：建筑一带一路
2023年盐津铺子研究报告：组织力领先的零食制造商
- 华创证券
- 2023/08/29
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休闲零食行业广阔，但供需分散、盈利普遍较高，进入&退出门槛低，生意模式内卷。结合第三方统计，零食接近万亿规模，同时行业盈利可观（代表性的甘源/盐津/洽洽净利率中枢10%以上）。而进入退出门槛低、细分品类间可互相替代，消费者尝新求新，产品生命周期较短，也是内卷的生意。即便如此，随单品放量和渠道迭代，亦不乏投资机会。
标签：盐津铺子
2023年医药行业专题分析：多肽、ADC、中药等细分领域创新研发蓬勃兴起，CXO景气度有望逐步上行
- 安信证券
- 2023/08/29
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宏观层面，创新药VC&PE投融资增速是CXO行业景气度的先行指标，通过复盘创新药VC&PE投融资历史周期和跟踪创新药VC&PE投融资月度数据，我们认为：2023年CXO行业基本面有望触底反弹。
标签：医药中药 CXO ADC
2023年老凤祥研究报告：百年民族品牌，国改赋能提质增效
- 财通证券
- 2023/08/29
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深耕黄金珠宝首饰，传承与创新并举。老凤祥创始于1848年的上海，是中国老字号珠宝首饰品牌。老凤祥传承为本、创新为魂，凭借悠久的品牌历史，已经形成了经典的品牌文化。
标签：老凤祥
2023年建筑行业专题报告：一带一路将迎多重催化，新疆为首资产注入为基
- 国泰君安证券
- 2023/08/29
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一带一路历史涨幅与估值弹性大，下半年将迎来多重催化。(1)2014-2015年建筑指数涨290%创新高，中国中铁涨936%(PE最高38倍)/中国电建涨684%(PE最高53倍)。(2)2017年第一次峰会建筑指数涨22%，中材国际涨72%(PE最高24倍)/中钢国际涨61%(PE最高35倍)/北方国际59%(PE最高42倍)/中工国际50%(PE最高19倍)。(3)2019年第二次峰会建筑指数涨33%，北方国际涨123%(PE最高18倍)/中钢国际涨108%(PE最高16倍)/中材国际涨74%(PE最高12倍)/中工国际涨68%(PE最高18倍)。(4)下半年G20峰会、香港一带一路峰会、自贸区十周年、第三届峰会等。
标签：建筑
2023年厦门银行研究报告：根植厦门，深耕两岸
- 中银证券
- 2023/08/29
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厦门经济总量大、发展水平高。厦门特区经济具有先发优势，目前GDP总量位于福建省第三位，进出口贸易具有先发规模优势。产业结构不断升级，技术型支柱工业发展也较好。厦门市财政实力雄厚，债务压力小。此外，厦门人口增长较快，虹吸效应突出，且人均可支配收入远超省内其他城市。
标签：厦门银行银行
2023年金融产品市场研究系列（六）：存量博弈阶段，指数增强或迎战略机遇期
- 国海证券
- 2023/08/29
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指增基金含义与收益来源拆解，指数型基金通过缩小与指数的跟踪误差，以控制基金的风险暴露；指数增强基金则以跟踪指数为基础，通过一定的主动管理获取超额收益，指增基金兼具被动管理风险可控的特征，以及主动管理获取超额收益的优势。指增基金的收益来源于两部分：跟踪市场基准获取的Beta收益和通过主动对跟踪指数进行偏离所获得的Alpha收益。
标签：金融产品
2023年三祥科技研究报告：募投拓开新能源汽配，车用胶管领域“小巨人”
- 西南证券
- 2023/08/29
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公司深耕汽车橡胶软管及总成20余年。青岛三祥科技股份有限公司成立于2003年4月，位于青岛胶南市王台镇临港产业园，是一家集专门研究、开发、生产、销售和服务于一体的汽车橡胶软管及总成的高科技公司。
标签：三祥科技新能源汽配
2023年人工智能代理AI Agent专题报告：基于大模型的自主智能体，在探索AGI的道路上前进
- 东方证券
- 2023/08/29
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AIAgent（人工智能代理）是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体。不同于传统的人工智能，AIAgent具备通过独立思考、调用工具去逐步完成给定目标的能力。比如，告诉AIAgent帮忙下单一份外卖，它就可以直接调用APP选择外卖，再调用支付程序下单支付，无需人类去指定每一步的操作。
标签：人工智能 AI
2023年人力资源服务行业镜鉴日本系列：人服龙头Recruit的成长之路
- 华创证券
- 2023/08/29
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Recruit成立于1960年，校园招聘纸媒起家，主营招聘和灵活用工，后将业务辐射至住房、婚庆、美容、餐饮、旅游等业态收取广告费和交易佣金，并在线上化率不高的日本将业务从线下搬至线上，构建B2B2C的蝴蝶结商业模式，撬动B端和C端的信息杠杆，发挥平台价值。
标签：人力资源服务
2023年全球烈酒对比研究专题：全球烈酒看中国
- 招商证券
- 2023/08/29
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高端产品为什么能够被消费者买单？我们认为这本质上是消费者愿意为产品“稀缺性”支付溢价。伴随着烈酒高端化进程，我们看到的是高端烈酒都在产品上越来越明显的打造并宣传其“稀缺性”属性，塑造独特的产品形象和消费体验。
标签：烈酒