报告精读 - 未来智库

2023年电解铝行业分析：全球增量有限，国际铝价预期上行
- 德邦证券
- 2023/10/08
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全球电解铝产能近年来较为稳定，中国占比最大。截至2022年12月31日，全球电解铝产能7700万吨，较2021年年末的7600万吨增加1.32%；世界前五大产能地中国、俄罗斯、加拿大、美国、澳大利亚分别占比57%、5%、5%、2%、2%。全球电解铝产量持续上升，亚洲产量最多。产量方面，全球电解铝年产量已从2000年的2465.7万吨上涨至2022年的6846.1万吨，增幅明显。产量分布方面，2022年亚洲、欧洲、美洲、澳洲、非洲电解铝产量占比分别为74.6%、10.2%、7.3%、2.7%、2.4%。
标签：电解铝
2023年德业股份研究报告：逆变器打开新平台，储能展望新未来
- 东方证券
- 2023/10/08
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公司成立于2000年8月，2021年4月在上海证券交易所上市，作为一个集成了研发、设计、生产、销售和服务的全方位制造业公司，其主要经营范围涵盖了逆变器为主导的电控系列、环保电器系列和热交换器系列的三大关键领域。它倾力于提供"智能化、健康、节能和环保"的商品及方案，以满足全球用户的需求，其在新能源逆变技术领域的竞争力位列行业前茅。经过超过20年的发展，公司完成了业务拓展、产业链升级、企业科技化发展的历史转变。
标签：德业股份储能逆变器
2023年道森股份研究报告：电解铜箔设备龙头，复合集流体打开空间
- 中泰证券
- 2023/10/08
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剥离传统油气设备业务，收购洪田科技向锂电铜箔进军。公司成立于2001年，是集研发、设计、制造、销售、服务为一体的油气开发设备制造商。2022年公司先后出售全资子公司成都道森、美国道森、新加坡道森100%股权和控股子公司苏州道森阀门有限公司75%的股权、江苏隆盛70%的股权。2022年6月，公司收购洪田科技51%股份，正式布局电解铜箔高端生产装备制造业务；2023年8月，公司收购洪田科技30%的股权，持股比例由51%上升至81%。
标签：电解铜箔道森股份
2023年大元泵业研究：泵业小巨人，多点开花打开长期成长空间
- 华西证券
- 2023/10/08
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公司产品布局稳步扩展。1999年，公司小型潜水电泵和家用潜水电泵产销量居国内第一。2001年，子公司上海新沪建立并投产，作为公司高端水泵研发基地和生产基地。2007年，子公司合肥新沪成立，专注屏蔽泵的研发制造。2012年，公司外贸销售突破亿元大关。2013年，公司销售数量突破100万台。2017年，公司在上交所主板上市。2021年，公司入选国家专精特新“小巨人”。2022年1月，公司在安徽合肥投资设立合肥新沪新能源有限公司，加快氢能源市场业务布局。
标签：大元泵业
2023年大业股份研究：骨架材料需求回暖，产能释放大业将成
- 华安证券
- 2023/10/08
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国内胎圈钢丝龙头，深耕橡胶骨架材料20年。大业股份是全球领先的橡胶轮胎骨架材料制造企业，目前是国内最大规模的胎圈钢丝制造商。公司主营业务为胎圈钢丝、钢帘线、胶管钢丝等，应用于汽车，航空等领域，客户包括米其林、厦门正新等国内外近百家大中型轮胎企业。
标签：骨架材料产能释放
2023年从资产负债情况探析银行自营配债行为报告
- 东吴证券
- 2023/10/08
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资产负债管理是商业银行经营的重要课题。银行根据其负债端的期限、风险、成本等特征，选择相应的资产配置组合，既要符合监管的流动性、安全性要求，也要满足负债成本对应的收益要求。为了理解银行自营的配债行为，我们对银行的资产负债情况进行分析。
标签：资产负债银行
2023年创新药研究报告框架之ADC：国内企业研发进度梳理，创新布局逐渐进入兑现期
- 安信证券
- 2023/10/08
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国内ADC药物竞争格局复杂，清晰且准确地认知国内ADC药物研发进度有助于挖掘产业投资机会。在之前的《创新药研究框架之ADC：国内ADC技术梳理，青出于蓝而胜于蓝》报告中我们对国内ADC技术做了梳理，而本报告中我们主要梳理了国内ADC药物靶点竞争格局以及相关企业研发进度，我们观察到目前国内ADC药物领域处于百花齐放的态势，部分产品已进入临床数据兑现期，未来ADC药物领域密集数据披露值得关注。以即将在2023年10月召开的欧洲肿瘤内科学会(ESMO2023)年会为例，在上述会议上将有多个国内企业披露ADC数据，包括HER3ADC、B7H4ADC、Nectin-4ADC等产品将首次披露临床数据。
标签：创新药
2023年宠物食品行业研究框架
- 中泰证券
- 2023/10/08
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我们宠物行业起步较晚，但发展速度快，当前正处于高速发展期，并逐渐形成自身发展业态。以美国为代表的海外成熟市场已拥有超百年发展历史，行业发展成熟，是全球最大的宠物消费市场。相比而言，我国宠物行业萌芽于20世纪90年代，随后玛氏、雀巢等海外巨头带领宠物品牌进入中国，养宠理念和产品得以宣扬。21世纪以来，随着居民消费能力、消费观念以及电商快速发展等因素共同作用下，我们宠物行业规模快速扩张。
标签：宠物食品
2023年宸展光电研究报告：商用智能交互显示龙头，并购鸿通切入车载显示打开成长空间
- 西部证券
- 2023/10/08
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宸展光电是商用智能交互显示设备整体解决方案提供商。公司成立于2015年，专注于定制化商用智能交互显示设备的研发、设计、生产和销售服务。公司产品主要包括智能交互显示器、智能交互一体机和智能交互显示设备零部件，广泛应用于零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮、快递物流、游戏娱乐、交通运输、公共事业等终端领域。
标签：宸展光电车载显示
2023年必易微研究报告：行业周期底部已过，公司品类拓展打开成长空间
- 华创证券
- 2023/10/08
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公司自2014年成立以来一直深耕电源管理芯片市场，以LED照明驱动和AC/DC产品为切入点，逐步拓展电机驱动、DC/DC、BMS等新产品，目前公司产品已被广泛应用于照明、家电、标准电源、工业控制等领域，未来公司将持续开拓新产品和新应用市场：产品初创阶段（2014-2016年）：公司于2014年5月开始布局LED照明驱动和AC/DC产品，并分别于2014年年底、2015年实现量产，由此进入LED照明、家电领域，而后持续提升产品性能，拓宽消费电子领域应用，为后续发展打下坚实基础；快速拓展阶段（2017-2021年）：依托初创期在消费电子领域积累的技术经验和品牌效应，公司成功切入工业控制领域，并快速实现线性稳压器、DC/DC、电机驱动等其他电源类产品的布局，逐步搭建全品类电源管理芯片平台，打开远期成长空间；持续成长阶段（2022年-未来）：公司2022年于科创板上市，上市后通过内生外延扩充产品系列，2022年公司成功推出自研BMS等产品，2023年通过增资动芯微开启电机驱动业务新征程，未来公司持续开拓新产品和新应用，不断增添成长新动能。
标签：必易微
2023年北向资金的特征和几点疑问
- 西部证券
- 2023/10/08
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自2002年QFII开放起，我国金融市场对外开放的进程不断推进，互联互通机制的开通以及A股纳入重要国际指数，国际资本对A股市场的配置正在不断增加，成为了A股市场的重要增量资金来源。目前境外资金主要可以通过陆股通（沪股通、深股通）、QFII/RQFII、战略投资、外资私募等渠道进入A股市场。
标签：北向资金
2023年北交所策略专题报告：高亮稀缺性标签，遴选优质北交所后备军“潜龙”
- 开源证券
- 2023/10/08
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截至2023年9月18日，共有113家企业已受理。科强股份、万源通、派诺科技、康农种业4家企业处于待上市状态；机科股份、科志股份、开特股份、骑士乳业、阿为特5家企业已注册，飞宇科技、立方控股、用友金融等共10家企业提交注册；扬德环能、广厦环能、许昌智能、灵鸽科技、坤博精工5家企业已过会；贺鸿电子、华夏电通、兆信股份、宇迪光学等共76家企业处于问询回复阶段；智达科技、西诺稀贵、红东方、新疆晨光4家公司已受理；南麟电子、思亿欧等9家企业中止。
标签：北交所
2023年保温杯行业分析：保温杯市场乘风而行，产业链迎来新机遇
- 西部证券
- 2023/10/08
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2016年-2021年全球不锈钢保温杯市场规模CAGR达21.3%。2016-2020年全球不锈钢保温杯市场规模分别为47.6、52.4、58.1、62.8和68.3亿美元，增长率分别为17.5%、10.1%、10.9%、8.1%和8.8%，增长较为平稳。2021年欧美掀起户外运动新潮流，户外运动领域不仅没有因疫情萎缩，反而出现新一波的流行，为全球保温杯行业注入新活力。2021年全球不锈钢保温杯市场规模达到125.0亿美元，同比增长82.9%。•2015-2021年全球不锈钢保温杯占家居用品市场规模比重分别为4.65%、5.47%、5.75%、6.09%、6.55%、7.12%、12.00%，随着户外运动潮流的兴起，保温杯在所有家居用品中的比重逐年增强，自2015年到2021年增长7.35pct，发展速度较快。
标签：保温杯
2023年宝立食品研究：B端业务再起势，头部客户深化合作
- 中邮证券
- 2023/10/08
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研究背景与核心逻辑，2023年上半年整体消费弱复苏背景下，餐饮复苏进度相对较好，尤其各类大B连锁业态（连锁快餐、茶饮等）开店进度较快，公司三大业务中复调、饮品甜品配料业务均受益连锁业态快速复苏带来的需求增长。公司当前重心和战略转向B端/餐饮供应链业务，从复调研发制造企业向轻烹整体解决方案供应商转变，打开发展空间。
标签：宝立食品食品
2023年半导体设备行业专题分析：景气周期&国产替代驱动，国产设备砥砺前行
- 华西证券
- 2023/10/08
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根据北京半导体行业协会信息，为了引导代工投资，美国政府和欧盟委员会分别通过了价值530亿美元和470亿美元的CHIPS法案，即价值1000亿美元的跨大西洋计划，比例分别为53%和47%。Yole一直在关注过去两年发布的公告，估计未来三到五年全球晶圆厂相关投资约为8000亿美元。其中2050亿美元计划在美国投资，其中400亿美元的台积电在亚利桑那州的晶圆厂建设于2022年12月开始。美国公司占美国投资的60%，包括英特尔、德州仪器、美光和Wolfspeed的项目。除台积电外，三星、SK海力士、恩智浦、博世和X-FAB的直接外国投资(DFI)占剩余的40%。欧盟计划投资610亿美元。其中包括耗资200亿美元在德国马格德堡建设英特尔晶圆厂，在波兰设有封装和测试工厂，以及格芯-意法半导体在法国的晶圆厂，英飞凌、博世和ASML等欧盟厂商也很活跃，以及台积电、博世、恩智浦和英飞凌正在讨论中。然而，DFI占主导地位，占比为85%，欧盟玩家仅占15%。
标签：半导体设备