报告精读 - 未来智库

2023年石化行业投资策略：景气周期下石化产业链上游及油服板块投资机遇
- 信达证券
- 2023/12/19
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复盘2023年油价三阶段走势：震荡下行、快速回升、中高位震荡。2023年上半年：原油供需相持背景下，经济悲观情绪压过供给减产，油价震荡下行。布油自82.1美元/桶下降至74.9美元/桶；WTI自76.93美元/桶下降至70.64美元/桶，油价整体震荡下行。2023年三季度：沙特、俄罗斯逐月实施减产，施压原油市场供给端，油价快速上涨。布油自74.65美元/桶上涨至90.71美元/桶；WTI自69.79美元/桶上涨至88.82美元/桶。2023年10月以来：受产油国减产、宏观经济风险等多空因素交织影响，油价宽幅震荡。
标签：油服石化
2023年新型电力系统年度策略：长期聚焦电力消纳和保供问题
- 华福证券
- 2023/12/19
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截至2023年12月13日，SW电网设备指数较2023年初下降4.50%，跑赢沪深300指数8.83pct，全年总体走势较为稳健，板块韧性相对较强。•从估值看，截至2023年12月13日，SW电网设备PB（LF）为2.41倍，较2023年初的2.40倍略有上升；PE（TTM）为22.51倍，较2023年初的30.26倍有所下降。当前行业的PE处于历史较低水平，PB则处于历史中位水平，已具备一定的吸引力。
标签：新型电力
2023年计算机行业2024年年度策略报告：政策、市场、技术多重驱动，看好AIGC和信创
- 平安证券
- 2023/12/19
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全球大模型领域的竞争依然白热化。2022年11月，由OpenAI开发的大模型聊天机器人ChatGPT火爆出圈。2023年3月，OpenAI发布GPT-4，GPT-4可以接受图片作为输入。相比ChatGPT，GPT-4在多模态处理能力、高端推理能力等方面提升明显。2023年12月，谷歌宣布推出其规模最大、功能最强的多模态大模型Gemini，谷歌作为全球人工智能龙头之一，无论在算力、算法还是商业化各个方面都积蓄较大优势，Gemini系列在传统文本领域以及多模态领域能力均对标GPT4，全球人工智能龙头在大模型领域的竞争依然白热化。
标签：计算机 AI
2023年建筑材料行业投资策略：拨云见月，政策发力凸显底部价值
- 开源证券
- 2023/12/19
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回顾2023年1-9月，建材板块行情以政策预期驱动的β行情为主，跑输沪深300指数，2023年1-9月建材板块跑输沪深300指数4.85pct。自2023年7月地产政策加速落地：（1）7月国务院常务会议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与；（2）8月住建部等出台《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》。政策进一步提振市场信心，建材板块估值阶段性修复，2023Q3建材板块跑赢沪深300指数4.85pct。
标签：建筑材料
2023年半导体射频电源行业专题报告：国产化替代拐点已至
- 浙商证券
- 2023/12/19
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什么是射频电源？是用来产生射频电功率的电源。核心作用—通过产生高频电磁场，将在低压或常压下的气体进行电离、从而形成等离子体。由于不同气体产生的等离子体具有不同的化学性能，从而在腔体内部实现不同的工艺需求。
标签：半导体射频电源
2023年保险行业渠道专题报告：朝气蓬勃，未来可期
- 广发证券
- 2023/12/19
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回顾历史，银保渠道作为我国寿险行业重要的销售渠道之一，经历了三十多年的发展，几度浮沉。我国银保渠道起源于1995年，保险法的颁布为保险代理人提供了法律依据，并且人保和泰康纷纷与银行签订代理协议，迈出了我国银保业务发展的第一步，后续银保渠道经历了探索起步阶段、高歌猛进阶段、规范发展阶段以及目前的新银保发展阶段，银保渠道几经浮沉，保费收入增速与占比经历了多轮的周期变化。
标签：保险
2023年互联网传媒行业研究报告：多模态技术加速，AI商业宏图正启
- 东吴证券
- 2023/12/19
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按照处理的数据类型数量划分，AI模型可以划分为两类：（1）单模态：只处理1种类型数据，如文本等；（2）多模态：处理2种及以上数据，可类比人脑同时对文本、声音、图像等不同类型信息进行处理。
标签：互联网传媒
2023年健友股份研究报告：肝素+无菌注射剂双轮驱动，持续开拓全球市场成长空间
- 华西证券
- 2023/12/19
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公司成立于2000年，原身为南京健友生化厂。自90年代以来，南京健友生化厂以标准肝素业务切入肝素行业；并自2004年以来，凭借在标准肝素业务的经验积累，巩固标准肝素市场地位的同时深入低分子肝素及肝素制剂的研发，启动依诺、那曲、达肝制剂项目的研发与申报，完成肝素制剂生产线的建设。自2011年以来，公司投资建设并完成符合FDA标准的低分子肝素原料药及制剂产线，并通过2016年并购成都健进制药及2019年收购美国医药公司Meitheal逐渐拓宽至全球制剂市场。目前公司业务主要包括肝素原料药业务、无菌注射液业务及CDMO业务和生物创新药项目，现已成长为作为全球肝素原料出口龙头及中国无菌注射剂出海龙头企业。
标签：注射剂健友股份
2023年AI硬件行业研究：端侧AI大幕拉开，引领新一轮终端创新周期
- 西南证券
- 2023/12/19
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PC经历了上世纪90年代的黄金时期。彼时互联网开放，电脑小型化、低成本化后开始向大众市场快速渗透，微软和英特尔组成的WinTel联盟几乎垄断了操作系统和CPU市场，软硬件的螺旋式升级带动了PC产业的繁荣发展。2000年互联网泡沫破灭后，在2007智能手机出现之前，终端市场以功能手机、MP3等为主，但尚未形成爆款终端形态。
标签： AI 硬件
2023年卫浴及地板行业专题报告：品类迭代提振需求，细分赛道仍具成长性
- 国泰君安证券
- 2023/12/19
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卫浴行业消费潜力仍有释放空间。卫浴行业涵盖卫生洁具、淋浴、浴缸、浴室柜、卫浴五金配件等品类。随着国内经济的持续发展和人民生活水平的提高，卫浴产品在满足刚需的基础上迈向多元化发展。
标签：卫浴地板
2023年大飞机产业专题报告：C919高质量发展进入战略机遇期
- 广发证券
- 2023/12/19
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C919从立项到商业首航历经16年时间，我国民用航空高质量发展进入战略机遇期。根据《C919创新启示录》（《国资报告》，2017），我国大飞机发展经历了从上世纪七八十年代自力更生研制运-10，到上世纪八九十年代，与美国麦道公司合作，以市场换技术，再到2008年成立中国商飞，以“主制造商—供应商”模式，最大限度聚集国内外资源打造C919。
标签：大飞机 C919
2023年立讯精密研究报告：跨领域布局汽车通信，消费电子领军企业蓄力长期成长
- 东吴证券
- 2023/12/19
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消费电子精密制造领军企业，跨领域布局汽车+通信构筑第二成长曲线。立讯精密于2004年成立，最初的主营业务为生产电脑连接器。公司于2010年在深交所上市后，通过收购整合消费电子资源，横向拓展消费电子领域产品，同时垂直整合打造精密制造平台，顺利切入海外大客户供应链，在长期发展中与大客户形成深度绑定，为其多款产品提供模组及组装服务。
标签：立讯精密消费电子
2023年通富微电研究报告：先进封装领军者，绑定AMD分享算力红利
- 方正证券
- 2023/12/19
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国内封测龙头厂商。公司前身为南通富士通微电子有限公司，2002年12月公司整体变更为现公司，2007年登陆深交所上市。公司为集成电路封装测试服务提供商，产品全方位涵盖人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、5G等领域，通过从富士通、卡西欧、AMD获得技术许可，公司快速切入高端封测领域，为公司进一步向高阶封测迈进奠定坚实的技术基础，2021年与AMD合作进一步扩大至bumping+CP+封测。
标签：通富微电先进封装
2023年敏芯股份研究报告：纵向一体化，横向扩品类，打造MEMS平台型企业
- 国海证券
- 2023/12/19
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业内领跑，开拓中国MEMS芯片产业。公司全称为苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下称“公司”）。公司发展历程主要分为三个阶段。第一阶段（2007-2011年）：2007年公司成立并开始MEMS麦克风芯片及OCLGA封装技术的研发，2011年实现6寸产品的量产；第二阶段（2012-2019年）：公司MEMS麦克风芯片方案趋于成熟并实现全球出货量领先，公司同时也开始加速度传感器、压力传感器等平台的研发；第三阶段（2020年至今）：2019年成立德斯倍公司，开启fablite模式，并于2020年在上海证券交易所科创板上市。
标签：敏芯股份 MEMS
2023年君实生物研究报告：国际一流团队加盟助力公司全面提升，特瑞普利为矛出海迎来新起点
- 方正证券
- 2023/12/19
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君实生物于2012年成立，在2020年上海交易所科创板上市。是一家以创新为驱动，致力于同类首创（first-in-class）和同类最优（best-in-class）药物研发的公司。公司持续引进杰出人才，推进公司产品研发进度和销售的全球化布局。目前已生产四款重磅级产品并获批上市。
标签：君实生物生物