报告精读 - 未来智库

2025年低空经济专题报告：2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段
- 方正证券
- 2025/03/11
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2025年低空经济有望从计划转向实际落地，带来三大方向机会。2024年以来国家大力推行低空经济规划发展，中共中央、发改委、工信部、民航局等顶层机构多次发声，推动相关体系不断完善。
标签：经济
2025年海澜之家研究报告：京东奥莱趋势向上，前景可期
- 华泰证券
- 2025/03/11
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男装龙头拓展新零售业态，京东奥莱将引领增长。当前折扣零售业态向纵深化发展，尤其是城市奥莱的快速兴起，成为零售市场的重要组成部分。
标签：海澜之家
2025年拼多多研究报告：短期投入夯实长期竞争力，海内外业务发展进入新阶段
- 国信证券
- 2025/03/11
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2015年成立的性价比电商平台，我们测算2024年销售额4.5万亿，yoy+20%，电商市占率21%，份额不断增长，24年份额增长2pct。
标签：拼多多
2025年中材科技研究报告：Low~Dk加速成长，“风”驰“电”掣，共振向上
- 国金证券
- 2025/03/11
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为提高线路板的传输速度和降低传输损失，必须降低线路板的介电常数(Dk)和介质损耗系数(Df)。传统电子布不能满足高端CCL需求，有效途径是使用低介电常数玻纤布，Dk越低，信号在介质中传送速度越快、能力越强。
标签：中材科技
2025年量化“十五五”电价与盈利弹性：坚守优质资产，穿越价格周期
- 华泰证券
- 2025/03/11
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根据我们测算，煤电的利用小时会在2028年前后见底，参照德国能源转型过程与我国“十三五”的经验，在供需压力最大的年份，年度长协对应的点火价差或可维持0.08-0.1元/度，在容量电价加持下，对应火电ROE在6%-9%。此外，火电受益其调节能力，在中长期分时、现货交易和辅助服务等方面，或还可以获取额外0.01-0.02元/度的结算电价。
标签：资产
2025年海南华铁研究报告：高机租赁龙头多元化纵深，算力服务开拓第二曲线
- 国海证券
- 2025/03/11
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公司由建筑支护设备租赁业务起家，历经两次业务转型成为国内设备租赁龙头。海南华铁（原华铁应急）成立于2008年，2015年在上交所上市，2015年开始探索融资租赁业务，2019年进军高空作业平台租赁与地下维修维护领域，同时逐步剥离融资租赁、商业保理、服务器租赁业务，完成高空作业平台租赁服务、建筑支护设备租赁服务和地下维修维护服务三大业务板块布局。2024年，实控人变更为海南国资，公司同步布局算力租赁、低空业务。
标签：租赁
2025年服务器电源行业研究：AI芯片功耗提升，高功率电源景气上行
- 国海证券
- 2025/03/11
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“数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统，将主要包括：高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统（ATSE）、输入低压配电系统、不间断电源系统（UPS）系统、UPS列头配电系统和机架配电系统、电气照明、防雷及接地系统。
标签：服务器电源 AI芯片 AI
2025年人形机器人“醍醐灌顶”走向AGI：从硬件1.0走向智能交互2.0时代，车企技术同源与工业场景优势明显，感知与灵巧手互动物理世界
- 方正证券
- 2025/03/11
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Helix突破瓶颈，成功适配家庭环境。距离与OpenAI分道扬镳不到一个月，Figure公司于2025年2月20日正式发布了新一代Helix大模型。
标签：人形机器人机器人
2025年金风科技研究报告：运营与制造双轮驱动，盈利能力有望修复
- 华源证券
- 2025/03/11
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金风科技股份有限公司是在2001年在新风科工贸的基础上，采取整体变更设立的方式成立的股份有限公司，并于2007年12月登陆A股。
标签：金风科技
2025年具身智能行业研究：决定机器人泛化能力天花板的“大小脑”
- 中泰证券
- 2025/03/11
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具身智能的定义：一种基于物理身体进行感知和行动的智能系统，其通过智能体与环境的交互获取信息理解问题、做出决策并实现行动，从而产生智能行为和适应性。具身智能的实质：强调有物理身体的智能体通过与物理环境进行交互而获得智能的人工智能研究范式。从机器人的角度出发，具身智能在机器人上的应用体现可以划分为三阶段：感知、推理、执行。
标签：机器人
2025年小商品城研究报告：外贸生态逐步完善，拥抱国贸改革新红利
- 国联民生证券
- 2025/03/11
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传统物业管理为公司的业务基本盘,创新综合贸易服务打造新增长曲线。公司业务围绕义乌小商品市场展开，主要分为商品销售、市场经营、配套服务、贸易服务四大业务板块。目前市场经营业务是公司的业务基本盘，商业模式主要是收取线下商铺及写字楼租金；同时公司积极拓展涵盖线上交易平台、贸易履约、数字支付等功能的数字化贸易服务业务，打造新成长曲线，从“物业管理者”逐步向“国际贸易综合服务商”转型。
标签：小商品城外贸
2025年海外AI软件正逐步突破盈亏平衡线，AI赋能打开市场空间天花板
- 国泰君安证券
- 2025/03/11
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两大SaaS巨头达成AI联盟合作。近日，HCM领域的SaaS巨头Workday和全球排名第一的CRM企业Salesforce达成AI战略合作，意在结合Salesforce在客户关系管理领域方面的专业知识以及Workday在人力资源、财务管理方面的优势，试图通过当下先进的人工智能功能和统一的数据集成技术重新构想全新的企业软件。
标签： AI 软件
2025年可控核聚变专题报告：国内实验堆进展如何
- 浙商证券
- 2025/03/11
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国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业，提出“超前布局、梯次培育”；2025年是核工业创建70周年，中核集团将落地一批重大项目，推动核能“三步走”战略；2025年3月，两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司，加速商业化进程。
标签：可控核聚变
2025年徐工机械研究报告：国之重器打造“中国名片”，巨擘智造“提速换挡”
- 开源证券
- 2025/03/11
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工程机械全品类龙头，国之重器打造“中国名片”。公司是全球工程机械制造商中品种最为丰富、系列最为齐全的企业之一，在稳固土方机械、起重机械及混凝土机械等传统支柱产业的同时，积极布局高空作业、矿业机械等新兴产业，推动业务结构优化升级。
标签：徐工机械机械
2025年彩讯股份研究报告：信创邮箱领先企业，AI全栈布局拓展价值边界
- 平安证券
- 2025/03/11
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手机邮箱起家，逐步发展为产业互联网技术及服务供应商。公司2004年创立后一直专注于企业数字化转型赛道。
标签：彩讯股份 AI 信创