报告精读 - 未来智库

2025年航空行业中期投资策略：航空供给低增时代，需求驱动票价上行
- 国泰海通证券
- 2025/06/03
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2017-2019年，中国航空业客座率高企而盈利偏低，“大而不强”源于:票价未市场化，机队增长过快。
标签：航空
2025年轻工制造行业中期投资策略：高景气背后的产业趋势
- 国泰海通证券
- 2025/06/03
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行业压力来源:地产行业情况仍是家具需求的主要压制因素。定制家具属于可选消费品，是家居建材市场的重要品类，特别是在装修环节中，定制的橱柜、衣柜、木门、卫浴等品类是重要的主材;一般般情况下，家具类要售额增速与房屋竣工面积之间具有一定的正向相关性。
标签：轻工轻工制造
2025年煤炭行业中期策略：守得明月见日开
- 国泰海通证券
- 2025/06/03
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202501国内原煤产量同比增幅较大主因山西省去年同期低基数影响:202501全国原煤产量12亿吨，同比增长8.1%，其中山西、陕西、内蒙、新疆同比增长19.1%、3.8%、1.9%、12.4%，分别占比全国原煤产量的27.1%、27.5%、15.3%、11.8%，2025Q1原煤产量增幅较大主因2024年同期山西受安监影响产量降幅较大导致低基数影响。
标签：煤炭
2025年计算机行业中期策略：AI开花、科技自立，行业景气度已开始修复
- 国泰海通证券
- 2025/06/03
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过去10年，计算机共有四段牛市行情:2013/1/1-2015/5/31，2019/1/1-2020/7/31，2022/9/1-2023/6/20，2024/9/1-至今，我们认为当下正处于第四段大行情当中。
标签：计算机 AI
2025年杭州银行研究报告：高成长、高ROE的稀缺性标的，转股落地增长空间进一步打开
- 中泰证券
- 2025/06/03
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国资+产业+险资，股权结构多元。国资部分：第1大股东杭州财开集团（18%）大股东为杭州市财政局，此外第3/5/6/8/10大股东也均为国资。
标签：杭州银行银行 ROE
2025年食品饮料行业中期策略：换季消费及成长
- 国泰海通证券
- 2025/06/03
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24Q2白酒报表开始下行，24Q3以来处于压力测试期。本轮白酒周期于2021年见顶，2023年以来弱需求下行业以价换量、头部集中特征愈发明显，同时伴随渠道库存抬升。
标签：食品食品饮料饮料
2025年华电国际研究报告：北方火电系列研究之一，华电国际—山东火电领航者，资产整合释放成长潜能
- 方正证券
- 2025/06/03
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随着煤价下跌，火电企业成本得到改善，利润也有所好转。而由于成本端支撑减弱，2025年多数省份电价出现下滑，但我们发现北方地区的电价跌幅不大，甚至部分地区电价出现上涨，这也导致北方地区电厂业绩表现更为优异。
标签：华电国际火电
2025年DeepSeek行业专题报告：重塑全球AI格局的中国力量
- 国盛证券
- 2025/06/03
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开放的许可证和用户协议：DeepSeek-R1统一采用标准化、宽松的MITLicense，完全开源，不限制商用，无需申请。
标签： AI
2025年磁传感器行业深度研究报告：智能感知层核心赛道，机器人与汽车打开增量空间
- 华创证券
- 2025/06/03
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传感器是现代信息系统感知层的核心器件，其技术演进与产业升级成为众多产业的智能化发展的关键基石。
标签：传感器机器人汽车
2025年IPO市场策略展望：推动中长资金入市，IPO市场添助力
- 国泰海通证券
- 2025/06/03
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2025年，《证券发行承销管理办法》等4项规则修订落地，新增理财机构作为网下投资者，并和保险资管产品共同纳入A类配售范围，未盈利企业约定限售方式落地。
标签： IPO 市场市场策略
2025年核电行业深度分析：驱动因素、市场前景、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/06/03
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核电指的是利用核反应中释放的热能进行发电的形式，具有安全、清洁、低碳、高能量密度的特点，在全球清洁能源转型、应对气候变化和实现碳达峰碳中和目标中发挥着不可替代的作用，发展核电已成为国际社会应对气候变化和保障能源安全的重要共识。
标签：核电
2025年新天绿色能源研究报告：河北海风龙头，看好公司增长弹性——海风巡礼系列4之河北篇
- 华创证券
- 2025/06/03
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新天绿能是立足华北，辐射全国的清洁能源公司，主营业务聚焦于天然气销售与风力发电，为华北地区清洁能源行业领先企业。公司进入河北省清洁能源领域较早，凭借先发优势，在风电板块和天然气板块上已建立起专业化队伍，具备明显的竞争优势。
标签：绿色能源能源
2025年汽车行业分析：25年数据点评，如何看待EV及PHEV渗透率提升斜率分化？
- 广发证券
- 2025/06/03
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根据交强险，25年4月国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为167.6万辆，同比+10.4%，环比-9.8%。
标签：汽车 PHEV
2025年行业主题基金专题研究：金融地产主题基金研究框架及产品优选
- 西部证券
- 2025/06/03
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本报告对于金融地产行业主题基金的筛选标准如下：（1）wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，选择近4个季度股票平均仓位不低于60%的基金；（2）2023年3月31日之前成立；（3）基金规模不小于2亿元；（4）按照申万一级行业归类，分为6大类行业（划分标准如表1），计算基金持仓数据，近两个报告期全部持仓在金融地产行业上的占比均值不低于50%且最近一期在50%以上。
标签：产品地产基金金融
2025年医药生物行业：2025ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子
- 国信证券
- 2025/06/03
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IBI363是PD-1xIL2双特异性融合蛋白，针对晚期且对标准治疗失败或不耐受NSCLC开展临床研究，给药方案为2/10/300/600μg/kgQW，0.3/0.6/1mg/kgQ2W，1.5/2/3/4mg/kgQ3W。
标签：医药医药生物 ADC 双抗