2022年BOSS直聘研究报告 在线招聘领军者，直聘模式打开新空间

一、BOSS直聘：在线招聘领军者，“移动+新模式”交叉赋能

1.1、公司概况：国内领先的在线招聘平台，“直聘”模式打开新空间

BOSS 直聘是国内领先的在线招聘综合性平台。BOSS 直聘隶属于看准科技集团，2014 年 7 月 APP 正式上线，该平 台主要通过高度互动帮助求职者与企业用户间高效无缝连接。BOSS 直聘在在线招聘行业中率先实现了以下功能: 移动原生。BOSS 直聘平台的用户界面和服务设计以移动产品为中心，以提供社交媒体应用程序类型的愉快和直 观的用户体验为宗旨。高度交互式的移动原生平台使求职者和企业用户能够随时随地进行沟通并获得快速响应， 从而改善用户体验和招聘效率。

基于推荐。与传统的基于搜索的模式不同，BOSS 直聘平台通过利用庞大的高质量数据和专有技术基础架构，提 供了有针对性的岗位及候选人匹配推荐功能。平台的职位和候选人推荐功能使用提要流格式，该格式利用大型实 时数据集为求职者和企业客户提供准确且量身定制的匹配结果。 直接聊天。求职者或企业用户都可以在整个招聘过程中通过平台发起与交易对手的直接聊天。直接聊天可以帮助 用户了解工作机会或候选人的真实需求，并且用户可以在面试之前确认彼此的意图和适合性，改善用户求职体验、 提升招聘效率。

BOSS 直聘为 B 端、C 端用户分别提供免费和收费服务。面对 B 端客户，平台提供的免费服务包括发布职位、浏览 求职者的部分简历、进行音频和视频面试及发送录取通知书等，收费服务包括同时发布多个职位空缺、获得与更多求 职者互动的权利、招聘数据分析等。面对 C 端用户，平台提供的免费服务包括上传简历和获得企业浏览权限，收费服 务包括 VIP 简历模板、增加履历曝光度、候选人竞争分析和消息过滤服务等。

1.2、公司结构：大股东股权结构稳定，管理团队专业且卓越

公司大股东股权结构稳定，实际控制人是 CEO 赵鹏。公司大股东合计持股 49.5%，第一大股东赵鹏持股 16.2%，拥 有 74.3%投票权；第二大股东为今日资本的总裁徐欣，持股 8.3%，其次是腾讯全资子公司 Image Frame、高榕资本 旗下 Banyan Partners Fund、策源创投及 Coatue PE Asia，分别持股 8.3%/6.1%/5.3%/5.3%。

公司高管团队学术背景深厚、在互联网及人力资源行业专业度高且经验丰富。公司高管团队在互联网、人力资源服务、市场营销及咨询行业有着丰富的工作经验，赵鹏先生是公司的创始人，1994年获得北京大学法学学士学位，在互联 网行业拥有超过16年的经验，在人力资源服务方面拥有超过22年的经验，曾先后任职于服务电子商务平台QuickerBuy Inc.和在线招聘平台智联招聘有限公司。徐欣女士是公司董事，1988 年获得南京大学学士学位，是私募 股权公司 Capital Today Evergreen Fund，L.P.（及其关联公司“Capital Today”）的创始人，在中国拥有 25 年的风险 投资和增长资本投资经验，并领导了包括京东，美团，益丰大药房连锁股份有限公司，三只松鼠公司，良品铺子股份 有限公司在内的多家公司的投资。

1.3、经营情况：营收高速增长，B端客户为主要收入来源

公司营业总收入快速增长，CAGR 高达 106.5%。2019-2021 年公司总收入从 10 亿元增长至 42.6 亿元，主要系 B 端 付费企业客户收入、C 端个人用户及其他人力资源服务收入增长所致。公司毛利也维持高速增长态势，三年 CAGR 高达 107.4%；毛利率维持高位，2021 年达 87%。

公司收入的主要来源是 B 端付费企业客户，其次是 C 端业务及其他人力资源服务收入。2021 年公司 99.1%的收入来 自 B 端在线招聘服务，C 端占比较少。从付费用户类型来看，2021 年贡献收入 5,000 人民币以下的小型客户占比为 51.2%，贡献收入 5,0000 人民币及以上大型客户占比 17.7%，大客户占比逐年提升，预计未来 BOSS 直聘平台将进 一步拓展中大型客户群体，为付费企业客户提供更多定制服务，提升附加业务价值。

公司销售费用率和研发费用率持续下降，净利率不断改善。2019-2021 年销售费用率从 91.8%下降至 45.6%，主要 系收入增长以及公司的品牌营销效率提升所致，未来预计随着商业模式的成熟有望进一步降低销售费用。行政费用率 由 2019 年的 13.3%增至 2021 年的 46.8%，主要系行政人员数量及相关行政费用增加所致。盈利能力方面，2019-2021 年公司经营业绩不断改善，净利率亏损持续收窄。公司现金流充裕，净现金流入呈稳定增长趋势。2019-2021 年公司现金及现金等价物的净增加额分别为-2.9/35.9/73.4 亿元，2021 年经营活动产生的现金净额达 16.41 亿元，同比增长 314.6%，整体现金流充裕，为公司经营及业务发展 投入提供了充足的资金保障。

二、在线招聘：高景气赛道加速渗透，蓝领需求打开增量空间

2.1、人服行业：人口结构调整及教育程度升级推动下，人服赛道前景广阔

人力资源服务行业分为在线招聘、人力资源外包、灵活用工、人力资源软件四大板块。具体而言，根据国家质量监督 检验检疫总局颁布的《国家标准国民经济行业分类》，人力资源服务行业包括人力资源招聘、职业指导、人力资源和 社会保障事务代理、人力资源外包、人力资源管理咨询及人力资源信息软件服务等。

在线招聘：我国在线招聘市场上主要存在三类平台，分别是以前程无忧为代表的传统综合在线招聘平台、以 58 同城为代表的聚焦单一求职群体或集中求职地区的垂直型在线招聘平台和以 BOSS 直聘为代表的直接沟通求职 者的新型在线招聘平台。人力资源外包：包括人事代理服务、劳务派遣服务、业务外包及招聘流程外包（PRO）等形式，涵盖企业员工入 职、人事管理、薪酬及福利发放等环节服务。灵活用工：包括派遣、兼职、退休返聘、临时雇佣等多种雇佣形式。人力资源软件：HR SaaS 人力资源服务软件系统为企业提供数字化人力资源管理服务，SaaS 基于互联网的软件 订购模式，创新人力资源服务交付方式。未来受数字化转型战略驱动，2023 年 HR SaaS 市场规模有望超过 70 亿。

人服赛道前景广阔，人口结构调整及教育升级为主要驱动力。在人口老龄化趋势下，根据中国发展基金会预测，我国 65 岁以上人口占比将达到 14%，由此带来的劳动力结构性短缺问题成为人服市场需突破的关口。2000-2019 年间， 中国城市劳动力人口由 7.4 亿增至 8.1 亿，其占劳动力总数比率由 32%增至 57%，随着高等教育的普及，越来越多 的高素质人才将为人服市场提供增长动力。除此之外，个体经济的崛起，使企业不再满足于传统的劳务模式，人力资 源服务市场迎来新的发展机遇。 根据灼识咨询数据显示，2014-2020 年来人服市场规模呈持续增长趋势，2015-2020 年间 CAGR 为 17.0，2020 年中国人力资源行业市场规模达到 5651 亿元，预计 2025 年人服市场规模达到 12990 亿 人民币，预计 2021-2025 年间 CAGR 将达到 18.4%。

2.2、在线招聘行业：B端、C端双重驱动，蓝领市场成为下一个风口

在线招聘细分赛道发展迅猛，市场规模呈高速增长态势。伴随着人力资源服务赛道的快速发展，在线招聘平台的诞生 为求职市场的精准匹配创造了机会，行业规模高速增长。据灼识咨询，2020 年中国在线招聘行业市场规模达 552 亿 元，预计 2025 年将达 2234 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 32.6%，呈现较高的行业景气度。

（1）驱动因素：供给侧满足低成本招聘诉求、需求侧提供求职便利，政策支持推动行业发展

供给侧：企业线上招聘占比持续提升，B 端成为在线渗透率的重要驱动因素。2015-2020 年间，在线招聘在招聘市场 的份额从 2015 年的 26.5%增长至 2020 年的 32.3%，并有望在 2025 年达到 50.1%，渗透率提升迅猛。从中国企业 使用在线招聘服务的数量来看，预计到 2025 年将增长至 7340 万家企业；从行业渗透水平来看，数字化转型驱动下 B 端渗透率不断提高，预计 2025 年将达到 36.1%。 B 端渠道偏好的转移主要源于企业高效低成本获取劳动力的诉求。在线招聘相比传统线下双选形式规模效应更明显， 为 B 端企业提供了更高效低成本的人才招聘解决方案，据灼识咨询，2020 年在线招聘人均成本约为线下招聘的 20%， 逐步成为企业招聘的必选渠道之一。据猎聘，2022 年各类规模企业对线上渠道招聘的偏好均超 7 成。

需求侧：互联网普及率持续提升，C 端在线求职需求崛起。近年来我国互联网普及程度随着经济及科技的发展迎来了 飞速的提升，互联网普及率从 2002 年的 4.6%上升到 2021 年的 73%，，移动互联网用户从 2014 年的 8.75 亿人增长 到 2020 年的 13.49 亿人。移动互联网使用习惯也逐步渗透到消费者工作、求职等各类生活场景中，当代年轻群体也 愈发倾向于在线招聘方式，C 端需求迅速崛起。 在线招聘带来的求职便利也是驱动 C 端需求增长的重要因素。除了移动互联网普及的驱动外，在线招聘的海投功能 为求职者扩大了可选岗位的范围，求职者基于目标岗位自行搜索浏览招聘网站，或接受平台提供的智能匹配推荐信息， 并进行线上简历的批量投递，大幅改善求职效率、提升求职成功率，也推动了在线招聘渠道的热度增长。

政策推动在线招聘行业线上化发展。在稳就业等行业利好政策基础上，政策端也逐步开始关注到在线招聘行业的发展。 2020 年末人社部针对在线招聘平台出台《网络招聘服务管理规定》，提出加强网络招聘服务规范；2021 年 7 月人社 部发布《关于开展人力资源服务行业促就业行动的通知》，鼓励拓展线上求职招聘服务模式，而后各地方政府也纷纷 出台政策支持在线招聘，有效促进行业线上化发展。

（2）发展趋势：白领市场持续扩张，蓝领需求强劲增长打开在线招聘潜力市场

白领线上招聘市场继续扩大，蓝领增长态势更为强劲。截至 2020 年，中国白领、蓝领和金领人口分别达到约 1.79 亿、3.95 亿和 1240 万。白领、金领是指从事专业、管理、行政等工作的人员，其中金领年薪在 25 万元以上；蓝领 工人通常指在第二产业（如制造业和建筑业）和第三产业（如住宿和餐饮业）以及本地生活服务业从事体力劳动或与 服务有关的工作的人员。

从行业规模来看，以收入口径计算，白领在线招聘的市场规模预计将在 2025 年增至 857 亿 元人民币，2020 年至 2025 年的年复合增长率为 24.3%；同期，蓝领工人在线招聘的市场规模预计将在 2025 年达到 1284 亿元人民币，年复合增长率为 41.4%，超过在线招聘市场整体增速（32.3%）。从渗透率来看，白领在线招聘渗 透率预计将从 2020 年的 50.8%增长到 2025 年的 64.9%，蓝领预计从 2020 年的 13.0%增长到 2025 年的 29.9%，相 比之下蓝领在线招聘渗透率仍有较大提升空间。

蓝领岗位需求扩张、流动性更大，或将成为在线招聘下一个风口。蓝领求职群体的高速增长得益于我国第三产业的蓬 勃发展，2021 年第三产业增加值占 GDP 比重提升至 45.6%，从业人数占比提升至 48.7%，蓝领岗位需求持续扩大； 此外，蓝领岗位流动性更大，员工出于薪酬、工作环境及强度等诸多原因跳槽频率也逐年提高，据中智咨询数据，2021 年蓝领人员主动离职率达 31.5%，同比提升 2.2pct，这也进一步提高了单一时间节点下的蓝领求职人数。而在线招聘 渠道相对低廉的求职成本更好地满足了蓝领求职者的需求，预计未来蓝领在线招聘服务市场具有较强的增长潜力。

（3）当前痛点：就业市场供需错配、平台信息低效匹配，在线招聘行业或将迎来效率革命

我国传统在线招聘行业存在两个痛点:求职者技能与市场需求不匹配导致的供需缺口，以及信息不对称造成的求职者 与雇主间的供需匹配困难。一方面，求职者发现很难找到合适的工作岗位，另一方面雇主发现很难找到合适的求职者。 就业作为刚需，提高求职者和雇主的匹配程度成为解决问题的关键。 供需缺口：招聘市场供需错配，蓝领市场供不应求。当前就业市场竞争激烈，金融、计算机等热门行业的求职群体持 续壮大，众多知名企业一岗难求；但与此同时，以蓝领群体为主的长尾市场却呈现供不应求的萧条局面，据人社部数 据，2001-2020 年我国就业市场求人倍率由 0.71 增至 1.44。

从企业视角，2022 年制造企业蓝领缺工人数大于 50 人 的占比达 31%，劳动力短缺严重。究其原因，收入错配、区域结构错配、工作条件恶劣、年轻从业者求职偏好的转变、以及针对技术蓝领的需求增长和人才短缺为主导因素，致使整体求职市场呈现强烈的岗位错配。

信息错配：平台海量求职/招聘信息难以实现高效精准匹配。由于在线招聘网站针对企业与求职者间的意向偏好进行 算法匹配的难度较大，因而众多求职网站仅提供信息展示功能或智能精准度较低的信息推荐功能，求职者往往需要自 行从海量企业招聘中筛选有效信息，企业也需自行进行简历过筛，或通过猎头寻找合适候选人并协助联络对接。这种 情况下，头部企业的热门岗位以及履历突出的高精尖人才将受到集中关注，导致其余长尾求职者和中小企业难以实现 岗位间的有效匹配。此外，当前由 HR 部门在线筛选简历并面试的招聘流程逐步凸显效率弊端，HR 对用人岗位的工 作职能和实际需求理解不够透彻的问题导致双方需求匹配的效率较低。

基于当前痛点，提高求职者和雇主的匹配程度是关键，在线招聘平台急需进一步提高信息匹配的效率和精准度、开展 效率革命，从 B 端及 C 端客户的实际体验出发为双方提供信息展示以外更具深度的服务。

2.3、竞争格局：在线招聘多元模式并驾齐驱，BOSS直聘MAU持续领先

在线招聘玩家历数十载演变，多元模式逐步衍生。1994-2005年间，中国第一批在线招聘平台纷纷涌现，截至 2005 年，智联招聘、中华英才网和前程无忧三家形成三足鼎立的市场格局，市占率分别为 9%、15%和 19%。在 2005 年后，在线招聘平台呈现社交化、垂直化趋势，社交化在线招聘平台以脉脉、领英中国为代表，垂直化在线招聘平台以 猎聘为代表。

从市场参与者来看，当前在线招聘玩家可分为平台类玩家和工具类玩家。其中平台玩家如前程无忧、BOSS 直聘等主 要是为应聘方和招聘方提供平台媒介进行撮合，而工具类玩家如 HRTPS 则为企业提供专业的人才招聘及管理解决方 案，以及优易做等平台专门为求职者提供一站式简历服务。

针对平台玩家，可根据商业模式划分为综合招聘、垂直招聘、分类信息招聘、社交招聘和短视频招聘五大类。1）综 合招聘类覆盖大多数行业及人群，以前程无忧、智联招聘和 BOSS 直聘为代表公司，前者入局较早、深耕行业多年， 而后随着移动端设备迎来爆发式增长，以及传统在线招聘平台的信息匹配效率弊病凸显，BOSS 直聘凭借“移动+直 聊”的智能创新模式快速发展起来。2）垂直招聘类主要服务于中高端人群，以猎聘为代表公司，其优势在于招聘针对性强、效率高，但招聘方成本也相对较高。

3）分类信息招聘类以服务蓝领群体为主，以 58 同城为代表公司。4） 社交招聘类主要服务于中高端求职群体，以脉脉和领英为代表公司，此类平台使用者大多基于社交圈进行求职，本地 属性较强，且以金融、法律等高精尖行业为主。5）短视频招聘类以抖聘和百陌招聘为代表公司，其创新的招聘模式 吸引了一批年轻求职者。

当前我国在线招聘市场三大龙头并肩前行，市场集中度较高。中国网络招聘行业三大龙头企业分别是前程无忧、猎聘 和刚刚上市的 BOSS 直聘，三者服务模式各不相同。前程无忧采用综合招聘模式，针对各行业发布招聘及求职信息， 主要面向学生及白领群体，以 PC 端运营为主；猎聘采用垂直招聘模式，为付费 B 端用户提供优质人才获取服务；BOSS 直聘则广泛覆盖大学生及白领/蓝领/金领等多层级用户，以移动端为主，通过直聊直聘的模式提高招聘效率，并为求 职者提供一系列增值服务。从公司营业收入来看，2020 年前程无忧的市场份额达 34.2%，BOSS 直聘达 18.0%，猎 聘为 17.3%，整体上，三家上市企业的市场份额占据了整个网络招聘行业的 70%左右，市场集中度较高，主要原因 是综合化招聘平台的 B 端、C 端用户资源更丰富，更有能力提供专业的综合性人才求职发展服务。

2019-2021 年间，在线招聘行业三家龙头公司营业收入均呈现增长趋势，头部效应日趋明显。其中 BOSS 直聘营收 增长更为迅猛，2019-2021 年 CAGR 达 107%；此外前程无忧总营收由 2019 年的 40 亿元增长至 2021 年的 44.2 亿 元，猎聘总营收由 2019 年的 15.13 亿元增长 32.4%至 2021 年的 26.51 亿元。未来，随着蓝领求职者规模持续扩大， 求职市场供需平衡的需求越来越强烈，在线招聘市场走向繁荣，龙头企业收入规模也将实现进一步增长。

BOSS 直聘月活跃用户数量增速持续领先同行业可比在线招聘平台。2021Q1 BOSS 直聘、前程无忧和智联招聘的 MAU 增速分别为 64%/22%/24%，BOSS 直聘增速约为前程无忧和智联招聘的三倍，增长态势更为强劲。从用户粘 性指标来看，BOSS 直聘用户粘性高于同行可比平台，2021Q1 BOSS 直聘平台 DAU/MAU 达 21.8%。

三、“直聊”模式突破在线招聘困境，技术升级优化BC端用户体验

3.1、国内新型在线招聘平台，提供招聘全流程服务支持

BOSS 直聘定位于国内新型在线招聘平台，为 B 端及 C 端客户在求职者简历完善、与职缺的匹配、与招聘方企业的 沟通、简历投递、面试以及 offer 发放等招聘全流程各环节提供服务支持。平台创新性地在招聘流程中引入直聊模式， 即求职者在完善简历信息后，可根据平台的推荐筛选有意向的岗位并直接联系招聘方进行沟通；同时平台也会依据求 职者与招聘方岗位资料的匹配程度，将合适的求职者信息在招聘者的推荐页显示出来，招聘者也可主动与心仪的候选 人进行沟通，加速招聘双方达成一致。

基于以上运营模式，BOSS 直聘通过向 B、C 两端客户收取在线招聘服务费用来实现盈利。平台为 B 端客户提供的 服务包括免费基础服务（发布职位、浏览微简历、在线聊天）、付费服务（牛人直通卡、牛人炸弹、搜索畅聊卡、火 爆职位账号），企业客户购买付费产品后可提高职缺曝光度、获得更高牛人流量、解锁聊天次数限制增进与求职者间 的沟通，进而大幅提升招聘效率。对于C端用户，平台针对普通用户收取简历刷新费用 2 元/次、求职竞争力分析 3 元/次，针对VIP用户收取68元/月会员费，从而提供简历自动刷新、优先展示、免费竞争力分析、专属求职数据报告等功能服务，大幅提升用户的简历曝光率和求职成功率。

B 端企业客户用户收入占主体，中小型客户为主要付费来源。2021 年面向 B 端企业客户的在线招聘服务收入为 42.2 亿元（+119%），占总营收比重达 99%。从付费用户结构来看，中小型客户（年支付额小于 5 万元）贡献收入占比达 78%；从计费方式来看，企业客户的订阅服务以时长计费为主，即以月或年为订阅期向客户提供在线招聘服务，2021 年时长计费收入占比为 72.1%。

3.2、打造“直聊+移动端+智能匹配”新商业模式，突破在线招聘困境

对于招聘行业而言，信息不对称造成的求职者与雇主间的供需匹配困难，以及求职者技能与市场需求不匹配导致的供 需缺口一直都是行业的两大痛点。在线招聘的崛起虽然通过算法优化了供需双方的匹配效率，提高了信息的传递效率， 但是依旧难以解决由于求职者和HR部门的信息偏差导致真实的就业需求未能正确对接这一问题。同时由于参与度低、 求职选项广泛、招聘公司回复率低、招聘流程较长等现象，招聘方需要花费大量时间筛选简历并进行考核，求职者也 不得不通过海投简历和参与大量考核来寻求合适的机会，直接降低了在线招聘网站的运营效率，也使得招聘双方体验 大打折扣。

BOSS直聘创新式地推出“直聊+移动端+智能匹配”的商业模式，连接真实招聘需求，直击在线招聘痛点。为了解决在线招聘行业已有的海投、低回复率、流程长、参与度低等现象造成的招聘效率低下以及用户体验下滑的问题，BOSS直聘率先提出了“直聊模式”连接双边真实招聘需求，突破了在线招聘行业的困境。相对于传统模式，直聊模式下求职者可以省略上传简历及搜索岗位等繁琐环节，通过率先与招聘方进行线上沟通并获取实时反馈以决定是否推 进下一环节，对于求职者而言参与感更强且获得招聘方反馈更为高效，大幅提升了用户体验。

直聊模式的关键在于构建直聊生态，BOSS 直聘独具优势。在 BOSS 直聘推出直聊功能后，前程无忧、猎聘等平台 也陆续上线直聊功能，但除功能模仿外更重要的是构建起平台独有的直聊生态。BOSS 直聘首创直聊模式并以此为底 层逻辑，率先在求职者和企业两端进行了直聊心智的沉淀，同时平台通过针对求职者与企业间的海量互动信息进行数 据分析，挖掘双边用户的需求，从而进一步改善直聊功能设定、提升沟通效率。此外，平台早期限制 HR 注册的规则 保证了平台以企业主管及业务负责人为主的招聘者结构，截至 2021Q1，公司 66%的企业端用户定义为 BOSS 而非 专业招聘人员，进而加固了平台以直聊为主要生态的定位，从而整体上改善招聘效率。

招聘效率提升优化 BC 两端客户体验，推动平台用户强劲增长、高水平留存。从用户规模来看，BOSS 直聘月活跃用 户数量维持同比高速增长，陆续超越前程无忧、智联招聘等在线招聘头部玩家成为行业第一，截至 2021 年末公司 MAU 达 2710 万人，同比增长 36.9%。从用户粘性来看，BOSS 直聘 DAU/MAU、以及用户单个月活跃用户每月生成 聊天信息量不断增长，凸显强大的用户留存能力和活跃度。

同时效率及体验的优化也带动 B 端用户付费意愿的提升。平台入驻客户及付费企业客户的数量持续增长，2021 年企 业端付费客户达 400 万，同比增长 82%，付费渗透率持续提升。同时，企业端 ARPU 也保持逐年增长态势，2021 年达 1055 元，同比增长 22%，预计随着平台服务能力的持续迭代创新，企业客户中大客户占比有望进一步提升，平 台客户付费渗透率及 ARPU 增长潜力可观。

3.3、技术赋能构筑稳固壁垒，营销投入强化直聊心智

精准匹配算法进一步优化双边体验，技术能力为护城河根基。BOSS 直聘的推荐算法能够提取求职者的简历关键词和 招聘方的岗位需求特征加以匹配，为双方进行更为精准的推荐，解决信息不对称问题，相比于传统的搜索模式能够在 效率及过程体验上更好地满足双边参与者的需求。对于这一优势，底层技术能力和数据资源为平台构筑坚实壁垒， BOSS 直聘重视技术创新，坚持大力投入技术研发，2021 年公司研发人员占总员工比重高达 24%，研发费用率达 19.3%，稳固了平台的技术护城河。

大规模广告投放打造用户心智，营销效率持续改善。公司早期大量投入营销宣传，致力于培养用户心智，通过“找工 作，跟老板谈”、“找工作，上 BOSS 直聘”等琅琅上口的广告语加强用户的品牌记忆，在地铁站等众多公共场所循 环投放视频广告，从而不断加深高线城市年轻工作群体对品牌以及直聊模式的认知，此外公司还邀请了众多明星代言 人进一步提升品牌的推广度和知名度。前期营销投放效果良好，APP 下载量快速提升，平台心智逐步培养起来，规模 效应作用下销售费用率逐步下降，营销效率得以改善。2021 年销售费用率为 45.6%，同比下降 23.7pct，2021 年单 个月活跃用户获客成本为 71.7 元，考虑到 2020 年疫情影响我们以 2019 年数据作为对照，获客成本得以改善。

3.4、未来成长：技术创新加速飞轮运转，蓝领市场开拓增长空间

双边构建增长飞轮，技术创新推动网络效应增长正循环。在线招聘平台为双边市场，具备网络效应，平台入驻企业数 量越多，覆盖的岗位数量就越多，对求职者的吸引力就越大，而越多的求职者进入平台投放简历又能吸引到更多招聘 方释放更多岗位，良性循环下形成增长飞轮，进而形成双边市场的网络正外部效应。目前 BOSS 直聘已成为我国在 线招聘行业中 MAU 最高的平台，用户规模及入驻企业数量均居于行业领先，在平台产品功能及算法技术的持续创新 迭代下飞轮有望加速运转推动平台增长正循环。

巩固白领市场优势，挖掘蓝领市场潜力。截至 2021 年末 BOSS 直聘目标人群中白领/金领、蓝领、大学生占比分别 为 53.9%、29.1%、17.1%。目前平台在白领市场已占据一定优势，蓝领市场仍有待拓宽。前文我们已对蓝领在线招 聘市场的整体发展潜力进行了阐述，行业成长空间广阔，而 BOSS 直聘针对 C 端用户价格友好、招聘效率优势突出， 与蓝领群体的在线求职需求极度吻合。此外，针对蓝领在线招聘行业存在的信息不对称现象，平台推出“海螺优选” 计划，通过对企业及中介公司的资质和发布职位的信息进行严格认证审查，保证平台内制造业蓝领岗位信息的真实可 靠性，为蓝领群体求职提供更高保障，进而实现平台内蓝领用户的长期增长。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）