2022年东方电缆研究报告 国内电缆行业领先企业，海缆业务带动快速成长

国内电缆行业领先企业，海缆业务带动公司快速成长

国内电缆行业领先企业，产品线丰富填补国内多项技术空白

宁波东方电缆股份有限公司的前身于 1998 年成立，于 2014 年 10 月在上海证券交易所挂牌交易上市。 公司早期从事陆缆相关业务，2005 年开始开拓海缆业务并成功开发 35KV 光电复合海底电缆和海底交 联电缆。公司持续进行研发，填补国内多项相关技术的空白并打破海外垄断，2015 年首次交付 220kV 高等级交联聚乙烯绝缘光电复合海底电缆，2016 年通过 320kV 及以下柔性输电用直流海缆关键技术 研究，2019 年顺利通过 500kV 交联聚乙烯绝缘交流海底电缆的验收，2020 年公司实现国内首台漂浮 式风机动态缆与施工项目。目前公司的± 535kV 直流陆缆系统是世界已投运的最高电压柔性直流电缆。

公司产品矩阵丰富，应用场景广阔。公司现拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产业板块的产 品与服务，全面覆盖了从陆地到海洋、从产品到服务的相关业务。公司陆缆产品可应用于智能输配 电网、智慧建筑&家居、轨道交通、装备用电、绿色石油化工等领域。主要产品包括超高压电力电缆 （500kv）、中（低）压交流陆缆、柔性直流陆缆、阻燃电线、中（低）压配电电缆、直流牵引电缆、 特种电缆等。公司海缆产品广泛应用于岛屿联网、海上风电、海洋油气等领域，提供的产品包括超 高压交流海缆、柔性直流海缆、阵列电缆、送出主缆、风电动态缆、脐带缆等。公司海洋工程业务 可提供敷设施工、运行维护、抢修服务和产品验收及测试服务。

股权结构稳定清晰，管理层深耕行业多年经验丰富

公司股权较为集中，子公司架构清晰。公司控股股东为宁波东方集团，持股比例达 31.63%。夏崇耀、 袁黎雨夫妇为公司实际控制人，两人直接或通过宁波东方集团和宁波华夏投资间接控股东方电缆， 宁波华夏投资为员工持股平台。截至 2022 年 6 月 30 日，夏崇耀持有公司 15.77%股权，袁黎雨持有公 司 7.76%股权，合计持有 23.53%股权。公司下设有东方海缆有限公司、广东东方海缆有限公司、宁波 海缆研究院工程有限公司、东方海洋工程(舟山)有限公司等公司，其中多家作为公司主要生产基地。

公司高管团队基本都来自于电力电缆行业，对公司和行业的未来发展趋势认识深刻。董事长夏崇耀 先生曾经历任宁波东方通信电缆厂厂长，东方集团董事长、总裁，深耕电缆行业 30 余年，对公司、 行业都有着详细的了解。同时夏崇耀也在电线电缆商会担任会长，对政策调控和行业发展趋势有着 深刻的理解和精准的判断。总经理夏峰先生长期致力于电力电缆的研究和技术创新，身为高级工程 师拥有 21 项有效专利，制定国家行业标准 2 项。其余董事及独立董事也都出身电线电缆行业或财务 领域，专业能力较强，从业经验丰富，为公司继续保持竞争优势和龙头地位奠定基础。

公司业绩成长迅速，海缆拉动公司盈利提升

公司营业收入和归母净利润持续高增长。受益于海缆系统、陆缆系统和海洋工程三大业务的稳健扩 张，公司营业收入从 2017 年的 20.62 亿元增长至 2021 年的 79.32 亿元，CAGR 达 40%，归母净利润从 2017 年的 0.5 亿元增长至 2021 年的 11.89 亿元，CAGR 达 121%。进入 2022 年以来，由于受到疫情的影 响，国内海上风电相关工程建设有所延缓，导致部分海缆项目交付延后，公司营收和利润增速有所 下滑，2022 上半年实现营业收入 38.89 亿元，同比上涨 13.96%，归母净利润 5.22 亿元，同比下降 18.02%。

海缆业务为公司收入主要增长来源，较于陆缆业务具有更高毛利率。公司主营业务中，陆缆系统占 营业收入的比重较高，2021 年陆缆系统占营业收入的比重为 48.43%，仍在公司营业收入中占主导位 臵，但占比较 2018 年减少 13.80pct，已呈现下降趋势。随着海上风电市场的发展，公司海缆营收高速 发展，相应海洋工程服务营收逐年增长，2018-2021 年海缆系统和海洋工程服务营收年复合增长率分 别达到 32.19%和 85.72%，而陆缆系统则为 19.52%。海缆产品由于较高技术壁垒和优秀的竞争格局， 附加值高，2019-2021 年毛利率分别达到 45%、54%和 44%，2021 年受部分原材料价格上涨和成熟产品 售价有所回调影响毛利率有所下滑，但仍明显高于陆缆系统。

费用控制得当，利润率近年来受原材料价格上涨和海缆价格下降的影响有所下滑，但仍保持高位。 近年来公司各类费用率总体保持平稳，2021 年期间费用率为 7.37%，较 2020 年的 9.57%下降约 2.21pct， 下降的原因主要是当年的交通运输费已计入成本。由于高毛利率的海缆业务增长较快，在公司整体 业务中的占比不断提升，公司毛利率和净利率提升较快，2021 年公司毛利率为 25.34%，净利率为 14.99%，较 2020 年均有小幅下滑，主要系 2021 年部分原材料价格上涨及海缆价格有所下降导致。

海上风电进入新周期，大容量深远海显著提升海缆价值量

我国海上风电发展潜力大，“十四五”规划支撑我国海风快速发展

海上风电先天优势明显，全球开发速度显著加快。相比陆上风电，海上风电具有资源丰富、发电效 率高、距负荷中心近、土地资源占用小、大规模开发难度低等优势，海上风电成为重要的发展方向， 目前被各国重点推进。根据 GWEC，2021 年全球海上风电新增装机 21.1GW，同比增长 205.8%，累计 装机量达到 57.2GW，2011-2021 年累计装机量平均复合增长率为 29.2%。

欧洲海风发展较早，中国后来居上增速领跑全球。作为最早开发海上风电资源的欧洲，从 1991 年全 球第一个海上风电项目在丹麦建成开始，直到 2018 年都是海上风电的主战场。2018 年中国海风装机 超越欧洲成为海上风电的第一大市场，2021 年海上风电新增装机 16.9GW，同比增长 339.5%，累计装 机 27.7GW，占全球海上风电的 48.4%。

国内东南沿海省份海风资源优越，潜在可开发资源丰富。我国海上风资源丰富，地质条件较好，且 毗邻广东、江苏、浙江等国内最重要的用电负荷地区，资源禀赋与发展诉求相契合，适宜建造风电 场，长期增长空间较大。根据中国气象局风能太阳能资源中心发布的《2020 年中国风能太阳能资源 年景公报》，2020 年我国近海主要海区 100 米高度层年平均风速约为 8.3m/s，年平均风功率密度约为 832.2W/m2，显著高于陆地 100 米高度层的 5.7m/s 和 221.2W/m2。另外根据国家发改委能源研究所发布 的《中国风电发展路线图 2050》报告，我国水深 5-50 米海域的海上风能资源可开发量为 5 亿千瓦， 50-100 米的近海固定式风电储量 2.5 亿千瓦，50-100 米的近海浮动式风电储量 12.8 亿千瓦，远海风能 储量 9.2 亿千瓦，潜在可开发资源量较大。

“十四五”期间沿海各省总规划超过 50GW，支持我国海上风电需求。从目前沿海各省公布了“十四五” 的海上风电建设规划来看，总的规划综述已经超过 50GW，其中体量较大的为广东 17GW，江苏 9.09GW， 山东 8GW。同时，个别沿海地级市也发布了自己的规划，显著高于省一级的规划规模，例如江苏盐 城宣布“十四五”期间规划 9.02GW 近海和 24GW 深远海风电容量，南通市制定了“十四五”期间海上风电 累计装机容量要达 7.65GW 的目标等等。

无惧补贴退坡平价在即，我国海风 2023 年有望开启快速上行期

海上风电 2022 年起不再享受国家补贴，地方补贴接力主推平价前期发展。2020 年初《关于促进非水 可再生能源发电健康发展的若干意见》明确提出，2022 年起中央不再对新建海上风电项目进行补贴， 但鼓励地方继续补贴建设海上风电。目前广东、山东两省已经明确出台了海上风电补贴政策，其中 广东省补贴标准为 2022 年、2023 年、2024 年全容量并网项目每千瓦分别补贴 1500 元、1000 元、500 元， 补贴资金由省财政设立海上风电补贴专项资金解决；山东省对 2022-2024 年建成并网的“十四五”海上 风电项目，省财政分别按照每千瓦 800 元、500 元、300 元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过 200 万千瓦、340 万千瓦、160 万千瓦。

我国风机大型化趋势明显，带来风机价格的迅速下降。风机大型化是降低风电的度电成本的主要方 式，其实现降本的路径主要是摊薄各项成本和提升发电效率，根据金风科技徐燕鹏在《风能》杂志 上发表的《平价时代风电项目投资特点与趋势》测算，在同样是 100MW 的项目，风机单体从 2.0MW 到 4.5MW，静态投资额下降 14.5%，LCOE 下降 13.6%。据 CWEA 统计，2020 年国内新增陆上风机平均 单机容量达到 2.6MW，较 2010 年提升 76%；海上风机平均单机容量达到 4.9MW，较 2010 年提升 85%， 大型化趋势明显。从 2022 年新招标的风电项目来看，陆上风电项目的风机功率大部分保持在 4MW 以 上，海上风电项目大部分保持在 8MW 以上，我国风电正式进入大型化时代。风机价格方面，根据金 风科技 2021 年度业绩演示材料的数据，风机投标价格自 2020 年起就开始呈现下降趋势，其中 4S 系 列风机投标价格已从 20 年 6 月的 3497 元/kW 下降到 21 年底的 2359 元/kW，一年半的时间降幅达到 32.54%。而进入 2022 年之后，不管是陆风还是海风，风机招标价格屡创新低，其中多个陆风项目的 风机招标价格在 2000 元/kW 以下，海风项目则在 4000 元/kW 以下。

风力发电度电成本下降明显，风电经济性凸显。随着风电相关技术的不断进步，风电装机量迅 速增长后带来的规模经济效应日益显现、风电运营经验逐步积累和风电项目建设投资环境改 善，风电成本较行业发展初期明显下降。根据 IRENA 发布的《2020 年可再生能源发电成本》报 告显示，全球范围内陆上风电平准化度电成本从 2010 年的 0.089 美元/kWh 下降到 2020 年的 0.039 美元/kWh，下降了 59.18%，已经低于光伏发电成本 0.057 美元/kWh；海上风电从 2010 年的 0.162 美元/kWh 下降到 2020 年的 0.084 美元/kWh，下降了 48.15%。

对比欧洲海上风电，我国海上风机大型化仍有空间。根据欧洲风能协会（WindEurope）发布的数据， 2021 年欧洲新安装海上风电机组的平均单机容量为 8.5MW，比 2020 年的 8.3MW 有所提升。其中，英 国新安装海上风电机组的平均单机容量最高，为 9.3MW。根据欧洲风能协会的最新数据，2021 年欧 洲海上风电采购订单的平均单机容量达到 11.2MW。

随着海风投资成本的降低，海上风电平价时代或加速来临。随着海风投资成本的降低，海上风电平 价时代或加速来临。以风资源较好福建省为例，根据国家能源局发布的《我国海上风电区域开发方 案浅析》的披露，福建省海风的平均风速在 7.1-10.2m/s 之间，年平均利用小时数 2400-3800 小时，尽 管由于受到海床结构和台风因素影响，单位造价较高，然而由于海风资源禀赋优异，根据我们测算 目前福建海上风电度电成本为0.41元/kwh左右，处于较低水平。如果以福建省脱硫煤电价 0.3932元/kwh 进行敏感性测试，在 3200 小时的年均利用小时数的情况下，建造成本达到 1.2 万元/kw 的时候，内部 收益率将超过 6%。未来随着海上风电投资成本的进步下降，海上风电的经济性将逐步提高，迈向真 正的平价。

2022 年将是我国海上风电的过渡时期。根据彭博新能源的统计，2021 年由于海上风电的抢装，中国 海上风电新增吊装容量达到 14.2GW，同比增长 351%。相对应的是，2021 年海风招标的惨淡，仅有三 个项目共 980MW完成招标。通常海上风电项目从开工到完全并网需要一年到一年半的时间，因此 2022 年完成的装机规模将大概率出现下滑。 海上风电有望于 2023 年开启快速上行期。根据海上风电项目的建设周期， 如果要在 2024 年前全容 量并网，那么其开工时间节点应早于 2022 年底，而如果是 2025 年前全容量并网，那么开工时间节点 应早于 2023 年底。因此，对应各省的“十四五”规划目标，海上风电的新一轮招标即将启动，预计未 来两年的市场招标容量不会低于 15GW，并于 2023 年开启海风吊装的上行周期。

海风大容量、深远海趋势明显，将显著提升海缆价值量

海缆是海上风电项目建设的重要组成部分，约占海上风电建设成本的 10%左右。海缆主要应用于海 上风电、海洋油气开采、陆地与岛屿间电力、通信传输等领域，而海上风电是主要 应用场景。根据 GRAND VIEW RESEARCH 发布的报告，2020 年全球海底电缆市场规模为 234 亿美元，其中用于海上风 电场的海底电缆市场规模最大，占比达到 45%。根据北极星风力发电网的数据，在一个典型的海上 风电项目中，输电系统通常由用于连接各风力发电机组与海上升压站的集电海缆（阵列海缆）和用 于连接海上升压站与陆上变电站的送出海缆两部分组成，两者合计约占海上风电项目建设成本的 10%左右，其中集电海缆约占 3%，送出海缆约占 5-10%。

随着海上风电项目单机容量和规模的扩大，66kV 集电海缆根据优势。近年来，随着海上风电项目规 模的扩大和风机单机容量的增大，以 35kV 作为场内集电海缆的电压等级逐渐成为制约风电场建设的 瓶颈。而 66kV 集电海缆的应用能够减少风机回路数，降低海上升压站的接线复杂度，减少征海使用 面积、减少海缆施工工作量，从而降低项目整体的投资成本。因此，在单机容量越大以及项目总规 模越大的情况下，66 kV 集电海缆更具优势。从目前国内的海风项目规划来看，粤电阳江青洲一、二 海上风电场，三峡青洲五、六、七海上风电场，中广核帆石一、二海上风电场的集电海缆都将采用 66KV 电压等级的集电海缆。

66kV 集电海缆单位千米价值量更高，单位功率价值量并无显著变化。通过近年招标的海缆采购项目 来看，集电海缆（含敷设）的价格受到各地施工难度的大小影响会有所差异，但整体来看 35kV 海缆 平均单 GW 均价在 4-5 亿/GW，单公里均价在 200 万元/km 左右。由于采用 66kV 集电海缆的项目较少， 并且由于华电玉环 1 号和中广核象山涂茨项目采用集输一体化的模式，集电海缆的单 GW 价值量提 升较为明显，超过了 8 亿元/GW，因此具有可比性的仅有粤电阳江青洲一、二海上风电项目，从该项 目公布的集电海缆价格来看，单公里价格 340.69 万元/km，较 35kV 集电海缆有明显的提升，但是由于 采用 66kV 集电海缆带来的海缆整体用量的减少，单 GW 价值量和在整个海风项目中的成本占比方面 基本持平，并无显著变化。

我国海上风电项目离岸距离显著提升。随着海上风电高速发展，近海资源开发将面临饱和，而深远 海风能资源更丰富，风速更稳定，又能避免占据海岸线和航道资源，降低对沿海生产、生活的影响。 此外，根据欧洲海上风电发展经验，离岸化是趋势。根据我们统计的海上风电项目信息来看，已并 网的 83 个项目平均离岸距离（容量加权）约为 30.27km，在建或未建的 76 个项目的平均离岸距离（容 量加权）约为 39.9km，增幅为 31.8%。在建项目中，除山东外，其他五省平均离岸距离均提升，其中 江苏和广东的新建项目平均离岸距离已经超过 50km。 单个海上风电场平均容量提升明显。近年来并网的单个风电场规模在 300MW 左右，而根据目前已有 的海上风电规划来看，未来几年计划并网的风电场平均规模在 400MW 左右，并且广东省的几个预计 在 2025 年并网的项目容量都在 1GW 左右，海上风电大容量趋势明显。

随着风场整体容量增大，送出海缆向高电压等级转变。国内目前主流的交流送出海缆电压等级为 220 kV，一般采用单回三芯结构，截面积规格有 3× 400mm2、3× 500mm2、3× 1000mm2 等。当项目容量增大 时，需要扩大海缆截面积、增加回路或增加电压等级来提升输电能力。但是考虑到回路数增加会提 升施工运维的难度，项目整体经济性不高，因此未来基本采用提高电压等级和截面积、降低回路数 的方案，500kV 三芯交流海缆将逐渐成为深远海项目的送出标配。 高电压、大长度，海缆价值量将显著提升。目前三芯 220kv 交流海缆的价格基本上在 400-500 万元/km。 以目前仅有的采用三芯 500kv 交流送出海缆的粤电青洲一、二项目来看，单位公里价格达到 1417 万 元，价值量提升明显。

海缆行业具备“抗通缩”属性，25 年市场空间有望达到 300 亿元。根据我们对未来几年我国海上风电 吊装规模的预测来对海缆市场空间进行测算，预计到 2025 年海缆总市场规模将超过 300 亿元，未来 几年海缆的需求量基本维持在 20 亿元/GW，具有较强的“抗通缩”属性。

高壁垒铸就稳定竞争格局，东方电缆竞争优势明显

海缆行业进入壁垒深厚，行业呈寡头竞争格局

海缆进入壁垒深厚。海缆具有技术要求高、施工和维护难度大等特点，行业进入壁垒较高，主要的 门槛体现在技术、资质、设备、业绩和资金等方面。

1）生产技术壁垒

海缆运行的水下环境复杂，强腐蚀、大水压的应用环境使得海缆对耐腐蚀、抗拉耐压、阻水防水等 性能要求更高，其材料选择、结构设计、生产工艺、质量管理、敷设安装、运行维护等方面的技术 难度较高，目前国内仅有少数企业具备海缆生产能力，具备 220kV 以上海缆批量生产能力的企业更 少。此外，随着海洋资源开发逐步向深远海发展，大长度、大水深、柔性直流海缆以及海缆软接头 技术将成为未来海缆企业重要的核心竞争力。上述产品或技术需要强大的技术研发支持，并配合丰 富的产品生产和工程应用经验，只有在专业人才、研发生产经验、设备设施和知识产权等方面拥有 深厚积淀的企业才能实现技术突破并形成较强的竞争力，新进入企业及技术落后企业短期内难以突 破生产技术壁垒。随着海风离岸距离不断增加、容量不断提高，海缆电压等级升高、长度增加都对 海缆企业提出了更高要求，技术门槛不断提高。

2）生产设备和地理位臵壁垒

海缆产品结构较为复杂，对生产设备要求较高，通常涉及 VCV 立塔交联生产线、CCV 悬链交联生产 线、盘框绞机等设备，且部分核心生产设备依赖于国外进口，因此需要企业具备较强的设备引进和 生产转化能力。此外，海缆需要通 过专门的海缆敷设船进行运输，通常要求海缆企业靠近江河湖海 等水域，但由于 近年来环保力度不断加强，码头岸线资源日益稀缺，从而对新进入企业或行业内原 有企业扩产形成一定的壁垒。

3）品牌及过往业绩壁垒

海缆大部分用于重大工程，产品质量及稳定性是客户首要考虑因素，客户在 评估潜在供应商时会将 品牌及历史业绩作为重要参考指标，良好的品牌形象及丰富的项目经验有助于获取更多的市场机 会。因此，海缆行业呈现较为明显的“马太效应”，头部企业更容易获得优质客户的青睐和认可，并通 过丰富的生产和项 目经验不断强化市场地位。品牌及业绩优势需要企业通过产品质量、技术研发、 销售规模、项目业绩等多方面长期积累而形成，新进入企业难以在短期内树立自身品牌并积累一定 规模的项目业绩，从而对其形成较高的进入壁垒。

国内海缆行业呈现寡头竞争格局，未来头部企业地位有望保持稳固。由于深厚的进入壁垒，我国海 缆行业呈现寡头竞争格局，根据中商情报网显示，第一梯队的中天科技、东方电缆和亨通光电占据 市场接近 90%的份额；第二梯队的汉缆股份和宝胜股份目前市占率占比较小，通过近几年的扩产及 接单，逐步扩大目前市占率，但市占率仍较小；第三梯队的万达海缆、太阳电缆、起帆电缆目前尚 未获得较大市场份额。考虑到海风招标项目优先会考虑已有成熟项目经验和技术先进的企业，并且 随着电压等级提高、截面积增大海缆的技术门槛进一步提升，预计未来新入者重塑格局的可能较小， 未来海缆行业格局将维持稳定。

注重研发技术领先，码头资源、工程总包能力提升公司竞争力

公司研发实力雄厚，承担或参与多项国家项目。东方电缆深耕电缆相关技术二十余年，经过多年不 断地技术创新和积累，已经成为集研发设计、生产制造、施工敷设于一体地中国海陆缆核心供应商， 由于公司在核心技术等方面处于行业领先地位，因此被认定为国家高新技术企业、国家创新型企业、 国家技术创新示范企业。公司目前承担或参与多个电缆相关的国家项目，在技术上已得到国家相关 部门的深度认可，并且与国内外知名科研院所、高等院校、领先企业等建立了常态化科研合作机制， 结合持续高强度的科技投入，突破了多项关键技术瓶颈制约，形成了强大的持续创新能力。

突破多项核心技术，打破国外企业海洋脐带缆垄断。公司依靠强大的自主研发能力，解决了超高压 500kV 海缆成功突破了大介面阻水导体制作、超厚绝缘三层挤压、大口径铅护套挤出、超高压芯线脱 气、超高压海缆抢修接头设计等问题，并在舟山 500kV 联网输变电工程中成功应用，开启海上输电 超高压时代，公司也成为行业内唯一具有 500kV 海底电缆本体和 500kV 软接头工程应用的企业。另外， 公司在 2018 年 3 月成功交付国内首根深水大长度脐带缆，国内首家实现大长度海洋脐带缆产业化的 企业。

从港口码头的数量和质量来看，公司目前处于行业领先水平。目前东方电缆拥有 3 个 2000 吨级的专 用码头，此外新建的广东阳江基地拥有 2 个 3000 吨级泊位的码头正在建设。与竞争对手相比，公司 在码头数量与码头质量方面均处于领先水平。基于港口码头的区位资源优势方面，公司在浙江、广 东布局的生产基地基本实现国内领海区域的全覆盖且距风场距离相对较近，为海缆生产+敷设施工奠 定有利的基础。

海底电缆工程难度大门槛高，海缆制造和施工总包逐渐成为趋势。海缆产品单位长度质量和体积较 大， 且海底环境复杂，需要由专门的海缆敷设船进行敷设。除此之外，海缆敷设还需要完成后期运 维，当海底电缆损坏时，需要由专业人员乘坐海缆施工船到故障点进行抢修。海底电缆的敷设工程 被世界各国公认为复杂困难的大型工程，并且随着海上风电建设向更加专业化发展，开发商倾向于 将海缆制造、敷设打包招标，以明确海缆系统的质量责任，因此海缆的制造与安装敷设总包已逐渐 成为趋势。 东方电缆在敷设船数量和项目经验具备优势。目前公司拥有东方海工 01 号、东方海工 02 号和爱缆 一号共 3 艘专业敷设安装船，成功完成三峡、中广核、华能、粤电等大型海缆项目敷设施工及运维 工程、承接承担首个国外海上风电 EPC 总包项目。

积极扩充产能应对未来需求，在手订单充沛支撑未来增长

积极建设新产线，产能快速提升。为进一步提升高端海洋缆的制造水平，顺应海上风电向深远海、 大机组、大规模的发展趋势，进一步提升海缆产品竞争优势，公司在 2018 年底布局投资建设东部（北 仑）基地，该项目已于 2021 年 7 月建成投产，并于 2022 年初达产；阳江南方基地一期预计于 2023 上半年投产，届时公司将拥有 75 亿元左右的海缆产能，50 亿陆缆产能，以及 10 亿海洋工程产能。 产能的快速提升，有利于公司承接下游提升的需求，并在未来的市场竞争中占据更多的份额。

在手订单充沛，支撑公司未来发展。自 2022 年年初以来，公司公告的新中标的海缆及海洋工程订单 价值量为 73.02 亿元，其中包含全国首个 500kV 三芯交流海缆（含软接头）总包项目以及公司首个海 外海上风电用海缆项目，表明公司在高电压等级海缆技术的领先。据公司公告，截止 2022 年 7 月 31 日公司在手订单 105.22 亿元，其中海缆系统 63.11 亿元（220kV 及以上海缆约占 64%，脐带缆约占 10%）， 陆缆系统 26.47 亿元，海洋工程 15.64 亿元，在手订单的快速增长对公司未来业绩形成有力的支撑。

公司不断加大国外的市场开拓力度。公司在 2016 年首次承接了海外海缆敷设工程项目，海外收入达 到了 1.05 亿元的水平。在 2019 年，公司国际市场战略调整为重大项目开拓，当时正处于开拓初期， 海外收入仅有 0.19 亿元；2021 年海外市场取得一定成效，外销收入达到 0.81 亿元；2022 年 3 月，公 司与欧洲领先的海洋工程承包商 Boskalis 作为联合体获得欧洲输电网运营商 TenneT 的 Hollandse Kust West Beta（HKWB）项目，公司为该项目提供 220kV、66kV 海底电缆的设计、供货、测试及技术服务； 公司中标额达 7500 万欧元，折合人民币 5.3 亿元。 成立欧洲子公司助力海外业务发展。根据公司战略发展的需要，2022 年 6 月，公司拟以不超过 100 万欧元自有资金在荷兰鹿特丹投资设立境外全资子公司，即 ORIENTCABLE(NBO)EUROPEB.V。根据公 司 2022 年中报显示，位于荷兰鹿特丹的欧洲子公司已设立完成。通过欧洲子公司的设立，公司将在 欧洲逐步实现营销、技术研发、全球供应链开发和售后服务平台的提升，更好地满足客户需求和提 高客户满意度。有利于进一步拓展相关产业的海外市场，促进公司业绩增长，提升公司核心竞争力 和整体盈利能力。

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