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东方电缆研究报告：国内外海风高速发展，海缆龙头蓄势待发。公司业绩稳步提升，三季度营收净利同比增长。公司整体业绩稳步增长，单季度营收及净 利同比高增。2024年1-9月，公司累计实现主营业务收入约66.89亿元，同比增长25.18%； 实现归属于上市公司股东的净利润约9.32亿元，同比增长13.41%。其中，2024年Q3单季 度实现营业收入约26.31亿元，同比增加58.34%；实现归属于上市公司股东的净利润约 2.88亿元，同比增加40.28%。

全球海风规模高速增长情况下，风电供应链大概率将承压。预计到2030年，欧洲的风电电 缆将大幅增长，头部企业的订单已积压到2030年及以后。根据4C Offshore外部市场容量 预测，直到2031年，海底电缆市场都会存在供应紧张局面。由此来看，中国市场短期内尚 不会出现供需失衡的情况，或将成为缓解全球供需缺口的主要力量。

国内海风市场稳居第一梯队，海外成功开拓欧洲多国市场。从目前国内已招标的海风项目 分布来看，公司依托属地化优势，在浙江省、广东省海风项目的市场份额中占据领先，同 时建设阳江生产基地，开拓广东省海风市场并在福建省积极布局。据我们统计，从2020年 12月开始，公司累计中标欧洲海缆项目近30亿元，其中项目主要集中在英国、英国苏格兰， 并覆盖荷兰及波兰。经过多年的发展，公司已拥有非常丰富的海外交付经验。截止2024年 10月18日，公司在手订单约92.36亿元，其中海缆系统29.49亿元，陆缆系统48.90亿元， 海洋工程13.97亿元，在手订单充沛。