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中天科技研究报告：海缆+通信双驱动，龙头有望加速成长。立足能源+通信，国内海缆龙头。公司深耕光纤通信领域三十余年，专注能源和通 信两大主要业务，深度布局海洋经济、新能源、智能电网、信息通信、工业互联 网等板块。其中，海缆业务是公司未来增长的主要着力点，21年抢装潮结束后， 公司海洋业务营收占比持续下降，2021-2023年分别为20.4%、18.2%、8.3%， 预计十四五末期国内海风建设加速，公司海洋板块业务有望迎来快速增长。

海缆需求上行，公司龙头地位稳固。国内外海风建设加速趋势明显，24年前三季度 我国海风风机招标量达760万千瓦，同比+24.59%，海上风电新增装机量247万 千瓦，同比+72.7%。海缆作为海上风电场的动脉，可分为阵列缆和送出缆，阵 列缆主流的电压等级为35kV，正在向66kV发展；送出应用最多的主流电压等级 为220kV，正在向330kV和500kV发展，且随着离岸距离增加，海缆的用量也 有望提升。公司作为国内海缆龙头企业，技术水平国内外领先，在江苏、广东、 山东等省份均布局海缆制造基地，过往业绩突出，在国内外均中标数个标志性海 缆订单。

光通信景气度依旧，公司集采中标份额领先。伴随5G、千兆光网建设以及算力投资 的加速，光纤光缆需求保持强劲，2024M1-9我国新增光缆线路长度达874万公 里，同比+101.6%。公司是国内光缆龙头企业，订单充裕，在各家运营商的集采 中标保持前列。