报告精读 - 未来智库

2025年产业经济：美元体系或将从庞氏融资走向明斯基时刻
- 华福证券
- 2026/01/06
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明斯基（HymanMinsky）认为，资本主义金融体系存在内生的不稳定性。其著名论断为“稳定蕴含不稳定”，即长期繁荣会助长风险累积，最终导致危机。
标签：产业经济美元经济融资
2025年中国必需消费行业全球啤酒变革启示：中国的三大战略进阶
- 海通国际
- 2026/01/06
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全球啤酒行业正经历深刻变革。根据全球主要啤酒上市公司年报推算，2024年全球啤酒销量约下降1%，总销量仍低于2019年疫情前水平。据麒麟控股，全球啤酒销量在2013年达到189百万千升左右的历史峰值后进入下行通道，2013-2019年全球人均啤酒消费量CAGR约为-1%。
标签：消费啤酒
2025年锅圈：标准店和乡镇店战略打法逐步成型，小炒业态蓄势待发
- 华西证券
- 2026/01/06
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锅圈，精准定位“在家吃饭”场景消费需求的餐食产品零售品牌，以冷冻食材售卖为展业起点，随业务发展、战略定位迭代，已形成覆盖火锅、烧烤、饮品、一人食、即烹餐包、生鲜、西餐、零食的综合性产品零售矩阵。
标签：锅圈
2025年北交所策略专题报告：2025年北交所复盘，小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出
- 开源证券
- 2026/01/06
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2025年以来，北交所经历了2025年2月、2024年4月开始的两波行情，全年整体来看北证50中枢提升至在1400点左右。第一轮行情于2025年3月11日北证50和北证专精特新指数达到最高点1,418.65点和2,421.50点，随后北证市场受环境波动影响进入回落调整；2025年9月底市值新一轮冲高，北证50指数和北证专精特新在9月5日达到高点1647.01点和2806.39点。
标签：北交所复盘
2025年北交所策略专题报告：碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏
- 开源证券
- 2026/01/06
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12月12日，世界碳纤维巨头日本东丽宣布，自2026年1月起将上调TORAYCA™碳纤维及其预浸料、织物、层压板等中间产品价格，涨幅区间为10%-20%。
标签：北交所碳纤维
2025年北交所策略专题报告：脑机接口政策强势赋能，关注北证医疗新质标的
- 开源证券
- 2026/01/06
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十五五规划中，“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”部分明确提到“培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。
标签：北交所脑机接口政策医疗
2025年北交所策略专题报告：我国首批L3级自动驾驶准入获批，关注北证传感器及智慧交通链
- 开源证券
- 2026/01/06
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2025年12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆两地指定区域开展试点。
标签：北交所传感器智慧交通自动驾驶
2025年市场呈现积极信号，但情绪修复基础尚不稳固
- 信达证券
- 2026/01/06
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基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。
标签：市场
2025年计算机行业2026年度投资策：Al变革前夜，聚焦应用巨头与基础资源
- 长江证券
- 2026/01/06
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经历三年需求压制，2025年板块收入迎来弱复苏。历史上看，计算机行业属于后周期品种，需求释放依赖企业盈利改善后的资本开支落地。
标签：计算机
2025年国防军工行业海外研究启示录：贝克休斯_数据中心电力需求带动中小燃机订单
- 兴业证券
- 2026/01/06
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贝克休斯（（BakerHughes）是一家能源技术公司，拥有涵盖能源和工业价值链的多样化设备和服务能力。公司业务主要由两大板块构成：油田服务与设备业务板块，为陆上和海上油田作业提供产品和服务，覆盖油井生命周期的各个阶段，包括勘探、评价和开发；以及生产、恢复和退役。
标签：国防军工军工
2025年康耐特光学公司深度报告：全球光学树脂镜片龙头，XR眼镜赛道卡位稀缺
- 浙商证券
- 2026/01/06
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全球领先的光学树脂镜片龙头，国内外自有品牌快速发展，产品升级趋势明确，先发布局智能眼镜赛道、卡位稀缺。公司主要产品为树脂镜片，SKU超700万个，全面覆盖各种折射率、细分功能及镜片类型，并可基于个性化需求快速定制镜片，差异化C2M模式助力公司在海外市场占据领先地位。
标签：镜片眼镜光学
2025年债券收益拆解：从测算到归因——走在债市曲线之前系列报告（十三）
- 长江证券
- 2026/01/06
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债券投资的持有期收益可明确拆解为两个核心组成部分：票息收益与资本利得。票息收益是投资者按债券票面利率定期获得的固定利息收入，是投资回报的稳定基础，其计算基于债券面值与票面利率。
标签：债券债市
2025年杠杆、主力资金流入大盘指数——负债行为跟踪
- 中泰证券
- 2026/01/06
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本周（2025/12/15-2025/12/19，全文同），美国纳指跌幅0.8%，创业板、科创50分别下跌2.3%、3.0%。债市表现分化，美债、中债收益率下行，日本、德国国债收益率上行。商品方面，白银大幅上涨，黄金、铝、铜均有所上涨；国内商品碳酸锂领涨，涨幅14.4%。美元指数上行，人民币、港元相对美元有所升值。
标签：负债
2025年非银金融行业动态：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》助力险企行稳致远
- 中信建投证券
- 2026/01/06
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2025年基本面预期差提供估值安全边际。2025年证券行业进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不佳。
标签：非银金融金融行业公司资产保险公司
2025年“高息现金牛”策略：分红能力与意愿的双重验证
- 中泰证券
- 2026/01/06
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在低利率、资产荒的背景下，能够提供稳定现金回报的高股息、强现金流类资产，其配置价值日益凸显。这一需求在险资等中长期资金积极入市、强化资产负债匹配的推动下，预计将得到进一步巩固。
标签：分红