报告精读 - 未来智库

2025年布鲁可公司研究报告：三维度共同构建长期增长基础，扩圈&出海驱动新成长
- 国金证券
- 2026/01/06
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我们认为，授权IP类产品的竞争本质是产品力、渠道力和用户力的竞争。产品力决定了这个产品能否有受众，渠道力关系到产品和用户具体的交互场景，用户触达是否有效，而用户力的构造决定了这个授权IP产品是否有充足的用户黏性。
标签：布鲁可
2026年医药生物行业投资策略：沉鳞竞跃，药焕新机
- 中泰证券
- 2026/01/06
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2025年初至今医药板块收益率16.00%，位于31个子行业第17位，其中化学制药+32.63%,医疗服务+28.26%，创新药及产业链表现突出。分涨跌幅：388支个股实现正收益，多数标的收益率位于0~30%之间。
标签：医药生物医药生物
2025年晶华新材深度报告：胶粘材料龙头加速布局电子皮肤，打开成长天花板
- 华西证券
- 2026/01/06
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晶华新材是国内功能性涂层复合材料及胶粘解决方案的重要制造商之一。公司专注于工业胶粘材料、电子级胶粘材料、光学胶膜材料（OCA）、特种纸的研发、生产与销售，经营以自主研发和品牌销售为主，国内市场占主导并积极拓展海外市场。
标签：晶华新材电子
2025年非银行金融行业保险机构资产负债行为系列报告之一：从2025年以来上市险企资产端看权益投资新变化，二十问二十答
- 光大证券
- 2026/01/06
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上市险企投资资产规模持续攀升，25Q3末合计较年初增长10.5%。截至25Q3末，5家上市险企（中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保，后同）投资资产规模合计达20.3万亿（在全行业37.5万亿的资金运用余额中占比54%），较年初增长10.5%（24Q3末较年初+13.2%），延续较好增长态势，由保费收入及投资收益增长共同推动；前三季度共增加1.9万亿，在全行业4.2万亿的规模增量中占比46%。
标签：金融行业金融资产负债
2025年蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”
- 开源证券
- 2026/01/06
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公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等内连光器件类产品。
标签：北交所光器件 AI 数据中心
2025年基金市场跟踪：消费板块走强，科技成长板块承压基金趋势相反，TMT板块涨幅较高
- 中泰证券
- 2026/01/06
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A股市场本周略有回撤，中证1000相对回撤较高，但也保持在1%以内。风格上，成长产生1.6%负收益，和涨幅1.9%的金融差距接近4%。债券市场上，国债企业债和转债皆小幅收涨。港股市场表现不佳，以1.1%收负。代表性商品中，农产品唯一下跌。
标签： TMT 市场基金
2025年新城发展深度研究报告：商业精耕红利凸显，开发减损债患渐消
- 东北证券
- 2026/01/06
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新城发展是以房地产为中心布局的产业投资运营集团，业务涵盖住宅开发、商业开发、商业运营管理、社区零售以及相关企业股权投资和资产管理，其主要业务（主要为开发及商业）均由其表内子公司新城控股运营，新城发展持有新城控股67.2%股权并对其并表，故新城发展总资产及总营收与新城控股基本一致（新城控股总资产、总营收均占新城发展99%左右）。
标签：商业
2025年传播文化行业：豆包日均Tokens使用量破50万亿，女性向游戏持续高增
- 国泰海通证券
- 2026/01/06
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本周传媒（申万）指数下跌0.18%，位居31个行业第23名，强于沪深300（下跌0.28%）、深证成指（下跌0.89%），创业板指（下跌2.26%），弱于上证指数（上涨0.03%）、上证中小（下跌0.12%）。
标签：传播文化游戏
2025年建筑工程行业：政策支持新型基础设施，推进新型城镇化和智能建造
- 国泰海通证券
- 2026/01/06
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第三季度建筑业整体净利润降幅同环比扩大。
标签：建筑建筑工程城镇化
2025年紫光国微公司研究报告：特种集成电路领军者，智能安全芯片打开新增长曲线
- 国泰海通证券
- 2026/01/06
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国内集成电路设计企业龙头之一。紫光国微是新紫光集团旗下核心上市公司，在集成电路设计领域深耕二十余年，在研发能力、核心技术、供应链和客户资源等方面积累形成了体系化的竞争优势，已成为国内集成电路设计企业龙头之一。
标签：紫光国微芯片集成电路
2025年通信行业光通信系列报告一：AI需求与产品高端化，共驱光模块市场增长新周期
- 国投证券
- 2026/01/06
- 226
在当今以光速定义信息传递效率的时代，光模块（OpticalTransceiver）作为实现光电信号转换的核心功能单元，是构建全球高速信息网络的物理基石。
标签：通信光通信光模块 AI
2025年农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（187）：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转
- 国信证券
- 2026/01/06
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行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12月19日生猪价格11.57元/公斤，周环比+2.03%；本周出栏体重达123.67公斤，周环比-0.03%。
标签：农林牧渔农产品
2025年技术硬件与设备行业卫星系列报告之二：火箭增效，卫星加速
- 国元证券
- 2026/01/06
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卫星产业规模稳步上升，地面设备制造业收入占比逐年提高。根据SIA的数据，卫星产业2024年的收入约为2930亿美元，2019-2024年的CAGR约为1.57%。根据SIA的分类，卫星产业收入包括卫星制造业、发射服务业、地面设备制造业、卫星服务业、卫星可持续性活动（2022年新增）五个领域。未来，随着卫星制造效率提升、运载火箭的可回收能力优化和火箭燃烧效率提升。
标签：火箭卫星硬件
2025年软件与服务行业量子信息技术专题研究报告（二）：科技巨头加速布局，量子产业前景可期
- 国元证券
- 2026/01/06
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量子(quantum)是现代物理学中的核心概念。若某一物理量存在最小且不可再分割的基本单位，则该物理量被称为“量子化”，其最小单位即称为“量子”。
标签：软件量子信息信息技术
2025年H&H国际控股公司研究报告：高端家庭营养与健康产品的领先企业
- 海通国际
- 2026/01/06
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H&H（健合集团）是一家专注于高端家庭营养与健康产品的全球性企业，成立于1999年，总部位于中国香港，2010年于港交所上市。集团以“让人们更健康更快乐”为使命，业务覆盖婴幼儿营养与护理（BNC）、成人自然健康营养与护理（ANC）和宠物营养与护理（PNC）三大领域，产品行销全球20多个国家和地区。旗下拥有合生元、Swisse斯维诗、SolidGold素力高等知名品牌，通过并购实现全球化布局，在澳大利亚、法国、美国等地设立研发与生产中心。
标签：健康