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建材行业研究及2022年投资策略：动能结构优化，把握优质成长
- 国盛证券
- 2021/12/02
- 284
2021年初至10月31日，SW建筑材料指数涨幅-7.07%，同期上证综指涨幅-7.70%，沪深300涨幅-5.81%。消费建材方面，下半年以来伴随房地产政策调控及原材料上行影响，Q3收入增速放缓盈利承压，股价继续回调。周期建材方面，由于上半年玻璃、玻纤价格持续上涨，板块表现好于行业整体。Q3由于行业限电限产等因素影响之下，水泥板块价格超跌回补，水泥股价有所修复。
标签： 建材 水泥 玻璃 玻纤 房地产 -
煤炭行业研究与投资策略：沉者为金，2022年关注两类投资机会
- 华金证券
- 2021/12/02
- 316
观机而作，波澜壮阔：2021年初至今煤炭板块跌宕起伏，板块全年大幅跑赢指数。煤炭价格年内大起大落，中枢大幅提高。全年动力煤价格上涨更多来源于需求端相对强势，而炼焦煤价格抬升则更倾向于供给端因素导致。
标签： 煤炭 动力煤 焦煤 焦炭 能源 -
2022年长期资产配置展望：基于总量研究的大类资产配置思考
- 国泰君安
- 2021/12/02
- 443
我们正在经历一轮非典型“过热-滞胀”期。海外约束因素在供给端；国内约束主导因素在需求端。2022年周期格局表现为“拧麻花”的状态。市场对我国2022年周期判断有两种方向：情形一，进入短暂的衰退期然后复苏；情形二，重新由“类滞胀”转回全球过热状态，然后下半年同步进入滞胀。我们认为，2022年国内实际表现更可能处于两个情形之间，非牛非熊。经济增速边际走弱但强于预期，CPI上升但也高于预期。经济“以我为主”，资产表现快速轮动呈现“拧麻花”状态。国内不悲观国外不乐观，关注海外通胀和地产两个因素的制约。
标签： 资产配置 宏观经济 天然气 原油 债市 -
新能源行业研究：迎接2022年光风大年
- 国泰君安
- 2021/12/02
- 597
光伏发电原理迥异于其他所有发电形式，成本下降潜力巨大。光伏发电仅需要产生PN结，工作环境受力极小，对于产品厚度、刚度、强度要求小，因此可以持续降低原材料用量。同时理论效率天花板确定，提高转换效率的思路也十分清楚，降成本的空间大。传统发电形式普遍是动能转化为电能，对材料的刚度、强度都有很高的要求，这就导致原材料的用量相对刚性，成本下降潜力有限。
标签： 新能源 光伏发电 光伏电站 硅料 硅片 -
保险行业研究及2022年度策略：估值底部，静待破局
- 西部证券
- 2021/12/02
- 349
多重因素影响，今年以来保险板块表现相对低迷。2021年11月29日，沪深300指数报收4851点，较年初下跌7.9%；申万非银金融指数报收1777点，较年初下跌21.5%；申万保险指数报收1040点，较年初下跌39.7%，跑输非银行业及大盘18.2pct、31.8pct。
标签： 保险 A股 寿险 财险 健康险 -
计算机软件行业研究及投资策略：数字经济时代，行业迎新机遇
- 中原证券
- 2021/12/02
- 770
2021年，国内市场发生了翻天覆地的变化。一份人口普查报告让我们看到了新生人口下滑和老龄化的危机，并催生出了后续一系列的改革政策；教育、房地产、医疗改革迅猛推出，并层层深入，改革力度之大令市场始料未及；美国进一步加紧了对华为的打压，华为B端业务缺芯问题凸显，业务重心进一步由硬件向软件转移。
标签： 计算机 计算机软件 数字经济 数据安全 网络安全 -
A股2022年度投资策略报告：V型大震荡
- 信达证券
- 2021/12/02
- 261
2020年11月发布的2021年《乘势待时》年度策略投资报告中的大势研判，明确提出：2021年A股在支撑因素和制约因素均不可忽视的背景下，将呈现出宽幅震荡的结构性行情格局；此外2021年的行情在“阶段经济顶”+“政策正常化边际回收”的宏观大框架下，将与2010年相似。
标签： A股 投资策略 宏观经济 新能源材料 -
碳纤维行业专题研究：从玻纤发展看碳纤维，供需进化再演绎
- 华泰证券
- 2021/12/02
- 557
碳纤维专题报告：看多碳纤维装备制造，看多民用碳纤维产业。碳纤维是为数不多需求高速增长的行业。2020年，全球碳纤维的需求约10.69万吨，2020-2030年的年均需求增速大约14%。中国是全球碳纤维最大的增量市场，国内的碳纤维需求量约为4.89万吨，2020-2030年的年均需求增速不低于20%。风电、储氢、光伏是增速最快的几大下游应用领域。民用碳纤维产业和国际水平差距明显：碳纤维具有明显的军民两用特征，西方国家对我国碳纤维，尤其是小丝束碳纤维产业，实施严格的技术封锁和产品禁运。经过20多年的努力，国内基本解决了高端碳纤维产业的有无问题，但是综合竞争力薄弱的问题难以解决。民用碳纤维两头在外的现象比较明显，市场环境较不友好。
标签： 碳纤维 玻纤 石英砂 电绝缘材料 -
培育钻石行业深度分析：契机已至，向新而动
- 华金证券
- 2021/12/01
- 782
培育钻石：诞生于实验室，人造金刚石制造工艺进步的产物。培育钻石生长于实验室中，不同于莫桑石、锆石等钻石仿品，培育钻石与天然钻石的晶体结构、物理、化学、光学性质完全相同。2018年7月，美国联邦贸易委员会（FTC）对钻石的定义进行了调整，将实验室培育钻石纳入钻石大类。目前国际三大权威珠宝鉴定机构，美国宝石学院（GIA）、国际宝石学院（IGI）和比利时钻石高阶议会（HRDAntwerp）均采用和天然钻石相同的标准，对实验室培育钻石的4C属性进行定级。2019年7月，中宝协培育钻石分会成立，国家珠宝玉石质量监督检验中心（NGTC）今年4月，正式推出培育钻石裸钻分级业务。从产品属性和行业认定方面看，培育钻石同天然钻石一样，都属于真钻石。
标签： 培育钻石 人造金刚石 -
中欣氟材研究：一体化氟精细化工龙头，新材料开启第二增长曲线
- 财通证券
- 2021/12/01
- 1809
公司是颇具特色的氟精细化工全产业链布局企业。公司自成立以来一直专注于医药、农药含氟中间体。2017年上市后利用募集资金扩大中间体种类并进入BPEF新材料领域。此后公司一方面扩展新材料产品，从单一的BPEF扩展到DFBP、TFMB等多种产品；另一方面向上延伸产业链，2019年发行股份收购高宝科技及其子公司长兴萤石，2021年定增建设高宝科技氟精细化学品扩建项目。公司已成为颇具特色的氟精细化工全产业链布局企业。
标签： 中欣氟材 新材料 化工 氟化工 农药 -
依依股份研究报告：宠物卫生护理龙头，产能释放成长可期
- 国金证券
- 2021/12/01
- 640
卡位宠物优质赛道，深耕卫生用品出口业务。公司以宠物卫生用品代工业务为基本盘，生产销售宠物一次性卫生护理用品、无纺布等，同时自主品牌培育发展中。2021年前三季度营收同比+2.2%，净利润同比-38.57%。
标签： 宠物 宠物卫生 卫生用品 无纺布 宠物用品 依依股份 -
森松国际研究报告：国际化、模块化特种装备制造商
- 浙商证券
- 2021/12/01
- 680
我们认为，公司是具有国际竞争力的特种装备制造商，在生物医药、新能源等领域资本开支加速背景下，结合公司在高端装备、工艺设计、模块化生产所积累的基础，2021-2023年收入端有望维持较快速增长。
标签： 特种装备 新能源 生物医药 -
索通发展研究报告：持续进击的预焙阳极龙头
- 开源证券
- 2021/12/01
- 1390
作为国内预焙阳极龙头企业，公司近年来依托成本优势并通过合资建厂的模式，不断加快产能扩张步伐。随着在建项目的陆续落地，公司产销量将稳步增长。另一方面，受益于下游电解铝需求的平稳增长，预焙阳极行业景气度逐渐复苏，产品盈利中枢有望进一步上行。经过业绩测算，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.31、9.11、11.24亿元，EPS分别为1.37、1.98、2.44元，当前股价对应2021-2023年PE分别为15.4、10.6、8.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
标签： 索通发展 预焙阳极 电力 电解槽 -
昌红科技研究报告：加速迈向国际一线的高分子塑料耗材隐形冠军
- 中信证券
- 2021/12/01
- 1238
昌红科技是国内OA设备精密塑料模具行业龙头企业之一，凭借多年来积累的卓越工程能力及智能制造优势，公司逐渐向高端医疗器械领域渗透，打造出了一站式整体解决方案提供能力，成本/效率/体系化优势明显。目前公司已经与罗氏诊断达成战略合作，我们认为在海外供应链加速向国内领先企业转移的趋势下，公司有望借此机会加速成长为全球多领域头部企业客户的定制化高分子塑料耗材核心供应商，持续扩大公司在全球的市场份额；结合公司未来产能大幅扩张的规划，中长期业绩高增长的确定性强。综上，我们通过分部PE估值法，得到公司合理市值约239亿元，对应目标价为48元，目标价对应2021/2022/2023年PE分别为175/92/54倍，首次覆盖给予“买入”评级。
标签： 医疗器械 昌红科技 -
电子行业研究及2022年投资策略：能源变革奏响电子行业新篇章
- 中国银河证券
- 2021/12/01
- 360
能源转换、科技智能化变革双轮驱动，电子行业充分受益全球达成碳中和共识，世界能源发展进入向清洁能源转换的新阶段。能源转换与科技变革互相推动，全球科技已经进入向智能化发展的变革期。能源、科技变革推动工业、汽车、消费终端等领域的电动化、智能化升级，为电子信息产业打开了新的成长空间，相关零部件有望充分受益。
标签： 功率半导体 电动汽车 电子信息 LED
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