报告精读 - 未来智库

2024年好未来研究报告：重整旗鼓、积极转型，引领行业发展

浙商证券
2024/04/01
5430

好未来（NYSE：TAL）的前身学而思成立于2003年，2010年在美国纽交所正式挂牌交易。2021年“双减”政策后，好未来剥离K9学科培训业务，积极进行转型。目前，好未来旗下拥有学而思素养、学而思网校、ThinkAcademy、未来学校、学而思优品等多元业务体系。

标签：好未来教育

2024年核能产业研究报告：混合堆有望快速建成，核电发展大势所趋

方正证券
2024/04/01
937

人类广泛开发利用的能源，包括煤、石油、天然气等化石能源，不仅不可再生，在使用过程中还产生大量污染。太阳能、地热、风能、潮汐能等形式的清洁能源，只能在局部地区开发利用。页岩气、可燃冰等新能源也有消耗殆尽的一天。可控核聚变能源总量无穷无尽、不受制约，又不会对环境造成污染，是改善未来能源结构，推动在半世纪实现能源顺利换代的根本出路。各国都将聚变能作为未来理想的清洁能源。2023年12月，美国气候特使在第28届联合国气候变化大会（COP28）宣布了美国聚变能源国际参与计划，并为核聚变能源的发展布局。12月29日，由中核集团牵头，联合24家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体宣布成立，中国聚变能源有限公司揭牌，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。

标签：核能核电

2024年华新水泥研究报告：奋楫三十年，而今再出发

华创证券
2024/04/01
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历史悠久，底蕴深厚。华新水泥是一家拥有深厚历史底蕴和技术储备的老牌建材集团。公司成立于1993年，其前身可追溯到1907年成立的湖北水泥厂，被誉为中国水泥工业的摇篮。公司于1993年完成股份制改造，并于1994年在上海证券交易所上市；1999年与全球最大的水泥制造商之一的瑞士Holcim集团结为战略伙伴关系，2007-2008年公司完成股权分置改革和A股定向增发，Holcim成为第一大股东。2022年3月，公司境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板上市。公司三十几年的稳步发展，目前已经从一家单纯从事水泥生产的企业发展成为集水泥，混凝土，骨料，环保处置，装备制造，高新建材等业务的全球化建材集团。2022年，在“中国500最具价值品牌”榜单，华新水泥以815.72亿元的品牌价值位列榜单第79位。

标签：华新水泥

2024年基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略

山西证券
2024/04/01
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公募基金作为A股市场中重要的机构投资者，其持仓信息一直受到市场关注。公募基金的仓位变动情况不仅反映了市场投资情绪变化等关键信息，而且也常被其他投资者用来辅助自己的投资决策。然而，公募基金只有在每个季度末或者年度定期报告中才会对其资产配置情况进行披露，具有较大的滞后性。因此，寻找一种可以测算基金目前仓位的方法就成为了一项有意义的工作。

标签：选股策略

2024年全球人才招聘洞察报告

Mercer
2024/04/01
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由Mercer发布了《2024年全球人才招聘洞察报告》这篇报告。以下是对该报告的部分摘录，完整内容请获取原文查看。在我们跨入新年之际，我很高兴地向大家致以最诚挚的祝福，祝你们在新的一年里不断成长、更具韧性，并获得前所未有的成功。在这份全方位的研究报告中，我们对未来几年塑造人才格局的新兴趋势、战略和变革提出了全面的看法。

标签：招聘人才

2024年玖龙纸业研究报告：守正出奇，龙头穿越周期

国泰君安证券
2024/04/01
1854

卡纸：预计FY2024-2026营收同比+18%/+22%/+13%。核心假设1）产能扩张（2023Q4北海基地80万吨原生牛卡、2024Q3北海基地120万吨食品卡投产、2025Q4北海基地20万吨纸袋纸投产）。2）供需格局温和修复，产能利用率及产销率逐步回升。3）销售单价受益市场供需改善，以及产品结构高端化，逐步修复至2021财年水平。瓦楞芯纸：预计FY2024-2026营收同比-16%/-7%/+4%。核心假设1）产能扩张（2023Q3马来西亚基地30万吨新增产能投产）。2）随库存消化，逐步回归至满产满销水平。3）销售单价受益市场供需改善，温和修复。涂布灰底白板纸：预计FY2024-2026营收同比-8%/+10%/+4%。核心假设1）设计产能规模保持稳定。2）满产满销水平保持。3）销售单价受益市场供需改善，带动单价上行。

标签：玖龙纸业

2023家居服务行业洞察报告

万师傅
2024/04/01
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由万师傅发布了《2023家居服务行业洞察报告》这篇报告。我将以图表的形式介绍一下，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。政策利好、经济回暖、消费升级趋势下,中国家居产业变革正在挺进深水区,行业发展势头强劲,竞争暗流涌动。

标签：家居服务

2024年科德教育研究报告：手握国产AI芯片独角兽股权，价值亟待重估

华源证券
2024/04/01
1873

由传统油墨制造赛道转型，聚焦现代教育。公司前身成立于2003年，原名为苏州科斯伍德油墨股份有限公司，专注于环保胶印油墨制造业务。2011年，公司成功登录创业板上市，其旗下品牌“东吴牌”和“Kingswood”油墨销量多年位居国内胶印油墨市场的头部。但由于油墨行业的发展高度依赖于传统印刷，随着新媒体、互联网的高速发展，商业印刷行业整体承压，公司开始谋求转型。2017年，公司以7.5亿元现金收购龙门教育49.76%的股权，切入教育行业，2020年3月公司进一步花费8.2亿元收购龙门教育剩余股权，完成了对龙门教育100%的控股。同年，公司正式由“科斯伍德”更名为“科德教育”。目前公司除传统油墨业务外，在教育领域已经形成了包括中等职业学校、全日制复读学校和职业技能培训服务等的业务布局。

标签： AI芯片科德教育

2024年可控核聚变行业研究报告：可控核聚变技术快速发展，本世纪商业化目标已见曙光

方正证券
2024/04/01
1675

全国发电量逐年平稳增长且结构多元：2023年，全国规模以上电厂发电量8.91万亿千瓦时(+5.2%),水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量31906亿千瓦时(+7.8%),其中，水电发电量同比下降(-5.6%)，煤电发电量占比仍接近六成。全年全社会用电量9.22万亿千瓦时(+6.7%)，其中11月用电量7360亿千瓦时(+11.6%)。全国发电装机不断扩容：2023年全国发电装机容量29.2亿千瓦(+13.9%)，人均发电装机容量自2014年底历史性突破1千瓦/人后，在2023年首次突破2千瓦/人，达到2.1千瓦/人。非化石能源发电装机在2023年首次超过火电装机规模,煤电装机占比首次降至40%以下。具体来看，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦(+55.2%)；风电装机容量约4.4亿千瓦(+20.7%);水电发电装机容量约4.2亿千瓦(+1.8%)；火电装机容量约13.9亿千瓦(+4.1%);核电装机容量约0.6亿千瓦(+2.4%)。预测到2024年底，全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦(+12%),其中新能源发电累计装机规模将达到13亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至40%左右，首次超过煤电装机规模。

标签：商业化

2024年立讯精密研究报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎

华鑫证券
2024/04/01
1427

三大业务板块，八类产品线。立讯精密专注于消费电子、汽车、通信领域的深度发展，通过从零部件、模块到系统的垂直整合，不断挖掘价值，围绕上述三大板块，公司在不同应用场景下多元化布局了8条产品线：1）办公场景中：公司线缆组装、连接器、无线充电模组、声学模组、屏模组、VCM、振动马达、SIP、MiniLED、天线模组及结构件等零组件以及系统级组装产品深度布局智能显示器、智能会议系统、AR/VR/MR、智能音箱、笔记本电脑、控制器、平板电脑、智能手机、无线充电及安防摄像头等产品。2）智能穿戴领域：AR眼镜、骨传导耳机、无线蓝牙耳机、智能手环、智能手表等产品。3）室内家庭应用场景：智能吸尘器、游戏手柄、智能转接头、电子烟、路由器、智能音箱、电子书、扫地机器人、美容仪、TAG追踪器、VR等产品。4）室外应用场景：户外电源、平衡车、电动滑板车、智能车锁、电动车充电器、智能头盔等。5）算力中心场景中：由多品类的零组件、模组产品延伸至服务器整机组装，低速、高速IO接口的光、电传输及电源类产品。6）射频通讯领域：天线、CPE、塔放、射频单元等产品。7）汽车领域：汽车线束、连接器、智能网联、智能驾驶舱以及新能源汽车动力系统等核心零部件。8）医疗领域：手术、影像等设备产品线。

标签：消费电子立讯精密

2024年绿城管理控股公司研究：高分红高股息，地产新时代领军企业

广发证券
2024/04/01
636

公司披露2023年年度报告（本文如无特别说明，数据来源均为公司财报），2023年公司实现营业收入33亿元，同比增长24.3%；实现毛利润17.2亿元，同比增长24.0%；实现归母净利润9.7亿元，同比增长30.8%，全年业绩略超预期。年度派息10.1亿元，派息率103.2%，连续2年派息比例超过100%，股息率近9%。

标签：绿城管理控股

2024年纳睿雷达研究报告：始于X波段双偏振相控阵天气雷达，持续研发向新领域进军

东亚前海证券
2024/04/01
1675

纳睿雷达专注于提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案，产品主要为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套软硬件产品。主要应用于气象探测领域，并在水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等领域进行市场化推广。

标签：雷达相控阵

2024年诺瓦星云研究报告：LED显控龙头，技术升级助力成长

国金证券
2024/04/01
1209

LED显示屏作为主要显示手段之一，被广泛应用于演艺舞台、监控调度、竞技赛事、展览展示、商业广告、虚拟拍摄、庆典活动、会议活动、电视演播等领域，产业链上游主要包括芯片、PCB、被动元器件、连接器、机箱结构件、线材等生产商，下游主要为各类显示屏生产商、各行业终端客户等。LED显示控制系统直接决定了LED显示屏的运行稳定性和显示播放效果，该产业链环节景气度和LED显示屏景气度较相关。产业链生产环节中，显示控制系统制造厂商主要完成产品设计、程序编写及烧录、整机组装等流程，将上游原材料整合为显示控制系统销售给下游客户，并提供安装调试、技术支持等售后服务。

标签： LED

2024年普源精电研究报告：十年磨一剑，剑指高端市场

华安证券
2024/04/01
1275

国产电子测量仪器领军企业，引领高端示波器国产替代。公司始建于1998年，历经20多年，专注电子测量仪器研发。公司的发展历程按业务重点可归纳为三个阶段1）技术积累期（1998-2005）2002年，公司生产出国内第一台商业化数字示波器，2004年公司部分产品达到国际先进水平；2）业务扩展期（2006-2013）该阶段公司在推出1GHz数字示波器之外，持续拓展了波形发射器，射频类仪器和万用表业务，并从09年开始进军全球市场，期间连续成立了美国、欧洲子公司；3)上市转型期（2014至今）公司于2017年推出“凤凰座”示波器自研核心技术平台，率先打破高端数字示波器壁垒。2022年公司于科创板上市。2023年公司发布国内第一款10GHz带宽以上示波器——13GHz，2024年公司进行了国内电测产业的第一起收并购案例，并购耐数电子，发力射频领域。

标签：普源精电

2024年瑞声科技研究报告：AI推动手机升规升配，收购PSS加速车载进展

国元证券
2024/04/01
680

瑞声科技控股有限公司（以下简称“公司”，港股代码2018.HK）是在消费电子行业提供全球最新最先进微型技术元器件全面解决方案的供应商。公司在声学、光学、电磁传动、传感器及半导体、精密制造等领域拥有强大的综合竞争力。公司的使命是为世界创造更美好的感知体验，愿景是创造多元化价值和成为体验科技的领导者。在感知科学上，公司不断创新，打造各类全新的交互体验，为行业注入新的活力。未来公司将在智能手机、智能汽车、虚拟现实、增强现实、智能家居等多行业持续发力，开创感知体验新纪元。

标签： AI 手机