报告精读 - 未来智库

2024年科思五问：深度解析美护原料全球龙头壁垒与路径
- 东吴证券
- 2024/04/23
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公司营收、归母净利润保持高增。受益于需求的恢复、产品结构的扩充改善、产能的持续放量、价格调整落地等因素，2022年以来公司营收、归母净利润增速持续较快。2023年公司实现营收、归母净利润分别为24.0/7.3亿元，分别同增36.0%/89.0%。
标签：美护
2024年安能物流研究报告：先向管理要利润，再向产业要空间
- 广发证券
- 2024/04/23
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根据货物重量的差异，公路货运行业可细分为快递、快运、专线与整车。从快递到整车，单票重量逐步上升，利润率逐步下降，市场规模逐步增大。其中快运（小票零担，30-50KG）与专线（大票零担，500KG-3T）共同组成零担货运行业。
标签：物流
2024年新集能源研究报告：深度系列二，完全煤电一体可期，或比肩长江电力
- 开源证券
- 2024/04/23
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公司为国务院国资委控股的央企，受益央企市值管理改革。截至2023年，公司控股股东为中国中煤能源集团，持有公司30.31%股份，二股东为国华能源，持有公司7.59%股份，实际控制人为国务院国资委，通过前两者合计控制公司37.9%股份。
标签：新集能源长江电力
2024年并行科技研究报告：超算云龙头布局AI算力第二曲线，技术与算力资源巩固领先壁垒
- 开源证券
- 2024/04/23
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并行科技成立于2007年，是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，聚焦应用真实运行性能，致力于为用户提供全面、安全、易用、高性价比的超算云服务。
标签：并行科技 AI
2024年全球大类资产配置二季度展望：从联动走向分化，全球宏观范式转变下的结构性布局
- 平安证券
- 2024/04/23
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全球经济：增长预期向上，但仍显疲惫，其中欧美发达经济体经济略有增长，亚洲新兴经济体维持稳定增长。4月16日IMF上调2024年全球增长率至3.2%，主要源于美国和一些发展中经济体的基本面韧性仍强于预期。
标签：资产配置
2024年有色金属锑行业专题分析
- 中信建投证券
- 2024/04/23
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“新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。”两会期间，热词“新质生产力”频频出现，并首次被写入《政府工作报告》，“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，也被列为2024年政府工作十大工作任务之首。
标签：有色金属锑
2024年海底捞研究报告：不破不立，征程再启
- 广发证券
- 2024/04/23
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中国火锅文化源远流长，发展至今派系林立。中国火锅经历了漫长的发展历程，据艾媒咨询公众号，三国时期已有铜制火锅出现，南北朝时火锅煮食开始在北地流行，食材主要以牛、羊等各类肉食为主，北宋时汴京的酒馆在冬季已有火锅应市，到了清朝，火锅已成为宫廷的冬令佳肴，清宫御膳谱上有“野味火锅”菜肴，民国初期，全国已经形成几十种各具特色的火锅。
标签：海底捞
2024年博隆技术研究报告：气力输送系统隐形冠军，拓品类与出海打开成长空间
- 开源证券
- 2024/04/23
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主营产品为气力输送成套系统设备，引领进口替代。博隆技术成立于2001年，专业提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案，打破国外公司在大型聚烯烃装置气力输送系统上的长期垄断。
标签：博隆技术
2024年电梯行业研究：政策激活更新与加装两大存量市场需求
- 中信建投证券
- 2024/04/23
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我国为全球最大的新梯及存量市场，分别占据62%、43%的份额。我国电梯行业在早期发展缓慢，1950-1979年间国内电梯生产企业仅10余家，产量仍然维持在较低的水平；1980年开始日立、奥的斯、三菱等国外主要电梯生产企业也纷纷与国内电梯厂家组建合资企业或设立全资子公司进入国内整机市场；2008年，民族品牌开始逐步崛起，伴随着我国城镇化的不断推进，目前我国已经成为全球最大的新梯及存量市场。
标签：电梯
2024年大消费行业Q2投资策略报告：长风破浪会有时
- 万联证券
- 2024/04/22
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申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）共计820家A股公司，有467家发布了2023年业绩预告，整体披露率为57%，业绩预告类型及数量占比分别为预增（26%)/略增（5%)/续盈（1%)/略减(1%)/预减(10%)/扭亏(19%)/续亏(23%)/首亏(14%)。
标签：大消费
2024年家用电器行业专题报告：如何看待中国白电巨头和海外龙头的估值差异？
- 浙商证券
- 2024/04/22
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比较海外家电龙头的估值，AO史密斯ROE高且稳定，相比惠而浦有更高的估值溢价。1）AO史密斯是美国热水器龙头，惠而浦是美国白电龙头，二者产品属性相近，但是二者估值在2013年后走出分化。2）2013年后惠而浦ROE的波动性要明显大于AO史密斯，2013~2023年AO史密斯和惠而浦ROE的标准差分别为6.45%、18.21%。3）通过对财务数据的拟合看，导致ROE波动性的关键因素是利润增速（g），这说明惠而浦利润周期性波动性更强，换言之，AO史密斯经营业绩抗风险能力强于惠而浦。
标签：家用电器
2024年星宇股份研究报告：优质客户放量+产品结构升级，业绩弹性可期
- 国联证券
- 2024/04/22
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2023年公司营收与归母净利润均实现高速增长。2023年公司实现营收102.5亿元，同比+24.3%，归母净利润11.0亿元，同比+17.1%，营收与归母净利润均实现高速增长，主要系公司积极改善自身客户结构，配套车型销量快速放量以及产品结构升级带动公司车灯业务实现高速增长。
标签：星宇股份
2024年腾讯控股公司回购动态及业绩跟踪点评：24年，回购潜在影响分析，核心业务亮点梳理
- 光大证券
- 2024/04/22
- 1429
2021年之前腾讯更多选择将现金投入对外投资，而22年后，通过回购等方式回馈股东的力度明显增加。我们将当年腾讯股份回购现金耗用+当年发放股利现金耗用，得到当年腾讯对股东回报的金额，再将此金额除以当年腾讯的Non-IFRS净利润，得到腾讯对股东的总回报比率，该比率已经从2016-21年的11%-14%区间，显著提升到2022、2023年的44-47%区间。
标签：腾讯控股
2024年周大生研究报告：黄金产品转型顺畅，2023年省代体系理顺再出发
- 信达证券
- 2024/04/22
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黄金为近年来我国珠宝市场占比最高、且景气度领先的品类。根据中国珠宝玉石首饰行业协会数据，2022年我国珠宝市场销售收入规模7190亿元，17-22年复合增速为5.5%，预计至2027年规模达到9090亿元，22-27年复合增速预测为4.8%，维持稳定增长。
标签：周大生黄金
2024年宁德时代研究报告：从现金流视角看锂电龙头
- 国金证券
- 2024/04/22
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得益于全球新能源市场的快速增长，公司步入高速发展期，经营现金流逐年提高，23年达到了18年8倍的水平，仍保持高速增长。在行业高增长情况下，公司市值易受到边际变化而向下偏离，忽视公司远期真实的价值水平。
标签：宁德时代锂电