报告精读 - 未来智库

2026中期策略展望：均衡配置，去伪存真
- 国联民生
- 2026/07/04
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本报告为2026年中期策略展望，核心观点为均衡配置，去伪存真。上半年市场呈现K型分化，风格转向强Beta-强动量。中长期看，增长引擎转向科技+制造，AI主线处于结构分化阶段，算力硬件兑现而国产芯片透支。港股分子端待验证，分母端压力大。风格上不确定性增加，推荐景气+红利哑铃策略，关注科技与周期板块。黄金趋势暂停，利率低位震荡。
标签： A股 AI 量化策略
基于层次化混合频率注意力模型的宏观感知时间序列预测研究
- 华安证券
- 2026/07/04
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本文介绍了一种名为HANET的层次化混合频率注意力网络，旨在解决金融时间序列预测中宏观低频数据与交易高频数据之间的频率错配问题。HANET通过层次化交叉注意力机制，在月度宏观历史中检索相似体制，并将结果投射至日度网格，从而在不牺牲高频信息的前提下整合宏观背景。实证结果显示，HANET在时间序列动量和套利任务中均显著优于传统基准模型，且其注意力权重提供了可解释的体制记忆机制，能够在极端事件中识别历史相似宏观环境。
标签： HANET 时间序列预测混合频率注意力
千里科技深度：智行千里，AI车破局启新篇
- 长江证券
- 2026/07/04
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千里科技深度报告，分析公司从传统制造向“AI+车”转型的战略布局。制造业务稳健贡献基盘，科技业务加速构建智能驾驶、智能座舱、Robotaxi全栈能力。智驾联合阶跃星辰打造原生基模，联合吉利推“千里浩瀚”系统，量产进入快速放量期。Robotaxi合作曹操出行，打造“定制车型+智驾技术+出行平台”，有望推进商业闭环。
标签：千里科技智能驾驶 Robotaxi
Nike与李宁产品驱动路径对比及全球化前景分析
- 长江证券
- 2026/07/04
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本文对比了Nike与李宁的产品驱动路径。Nike通过跑鞋解决痛点、气垫科技IP化及材料科学驱动实现品牌资产沉淀；李宁则从冠军IP起家，经库存危机后押注篮球，以䨻科技为核心实现从设计溢价到科技溢价的转变。当前行业创新进入瓶颈期，国产品牌在高端PEBA科技上与国际品牌差距缩小，凭借在篮球领域的突破及跑鞋市场份额的提升，正迎来全球化加速的机遇。
标签： Nike 李宁运动品牌
2026年Q2大模型行业复盘：算力效率提升与差异化定价
- 招银国际
- 2026/07/04
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本文复盘2026年第二季度大模型行业发展，指出基础模型智能能力竞争加剧，ClaudeFable5与智谱GLM-5.5分别推动国际与中国模型能力上界提升。行业演进围绕深化编程/办公智能体能力探索及持续优化推理调用价格两大趋势。算力利用效率从单纯堆GPU转向全栈工程优化，推理成本大幅下降，但智能能力仍是定价决定性因素。Agent场景成为Token消耗增长核心驱动力，中国开源模型贡献主要增量。海外平台资本化进程加速，AnthropicARR反超OpenAI并筹备IPO；国内智谱、MiniMax等启动科创板IPO。B端商业化加速，C端处于早期探索阶段。
标签：大模型算力效率 Agent
陕西能源：煤电一体穿越周期，内生蓄势稳步成长
- 长江证券
- 2026/07/04
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本文深入分析了陕西能源在煤电一体化模式下的竞争优势。报告指出，在煤价电价再平衡背景下，公司凭借成本端稳定性及较高的煤电匹配度，能够充分受益于电价边际修复。同时，陕西省火电格局集中，高成本机组为电价修复提供支撑。此外，公司优质产能即将集中释放，在建及储备项目将推动煤电一体化布局持续深化，长期成长空间广阔。
标签：陕西能源煤电一体化火电
2026年中期消费展望：弱内需下的K型分化与估值修复
- 浦银国际
- 2026/07/04
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本文分析了2026年上半年中国消费行业在弱内需与AI资金虹吸下的表现，指出平台补贴退坡带来竞争格局优化，K型消费趋势下情绪价值与性价比两极分化，渠道变革加速国货替代，预计下半年估值有望修复，建议关注必选消费龙头及具备情绪价值的优质标的。
标签：消费行业 K型消费情绪价值
建材行业2026年中期策略：拥抱AI高景气，重视价值龙头
- 平安证券
- 2026/07/04
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本文分析了建材行业2026年中期策略。电子布板块，AI高景气带动普通及特种电子布需求，供需紧平衡推动价格上涨，重点关注具备产能优势及研发能力的龙头企业。消费建材板块，在地产修复背景下，重视存量翻新、集中度提升及格局出清三个维度的选股机会，龙头配置价值凸显。周期建材板块，海外水泥因非洲需求增长及高价格维持高景气；国内水泥短期价格有望止跌，长期关注碳中和政策下的产能出清与整合；浮法玻璃则依赖市场化冷修出清。整体维持行业“强于大市”评级。
标签：电子布消费建材水泥
SpaceX首次覆盖：垄断太空入口构建天地一体商业闭环
- 海通国际
- 2026/07/04
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本文深入分析了SpaceX作为全球垄断太空入口的稀缺资产价值，详细拆解了其SPACE发射、CONNECTIVITY通信及xAI人工智能三大核心业务的战略布局、技术优势及财务表现，并基于SOTP模型给出估值建议。
标签： SpaceX Starlink xAI
龙鑫智能北交所新股申购：纳米粉体装备双轮驱动
- 开源证券
- 2026/07/04
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本文分析了龙鑫智能在北交所的新股申购价值。作为纳米粉体装备“小巨人”，公司深耕新能源电池材料加工赛道，拥有研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线三大核心业务。受益于磷酸铁锂电池装机量增长及行业开工率提升，上游粉体制造设备需求强劲。公司通过关键专利与工艺诀窍构建技术护城河，生产链条自主可控，盈利能力显著优于同业可比公司。
标签：龙鑫智能纳米粉体装备磷酸铁锂
特锐德：全球化战略推进，首发算电岛布局AIDC
- 国信证券
- 2026/07/04
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本文分析了特锐德在电力设备出海、AIDC供电新方案及充电业务方面的战略布局与竞争优势。
标签：特锐德算电岛预制舱变电站
2026年央行货币政策框架转型与流动性扩张新范式
- 国信证券
- 2026/07/04
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本文深入解析2026年中国央行货币政策框架的转型，重点阐述从数量型调控向价格型调控的转变，以及国债买卖常态化对基础货币投放机制的重构。文章分析了“超级央行”范式下，央行如何通过多目标动态平衡，对债券收益率曲线和权益资产风格产生系统性影响，为机构投资者提供流动性扩张新范式下的配置逻辑参考。
标签：货币政策国债买卖流动性
新广益：FPC特种膜龙头，声学新能源打开成长空间
- 华创证券
- 2026/07/04
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本文深入分析新广益在FPC特种膜领域的龙头地位，阐述其如何通过自主可控技术打破海外垄断，并依托高分子材料平台能力，将业务拓展至高毛利的声学膜及新能源材料领域，构建第二成长曲线。
标签：新广益 FPC特种膜声学膜
金风科技：风机龙头盈利修复与绿氢新增长极
- 华泰证券
- 2026/07/04
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本文分析了金风科技在风电行业Beta向上及海外缺电背景下的增长逻辑，阐述了公司凭借陆风龙头地位、两海布局优势及海外本地化战略实现的盈利修复，并探讨了绿氢氨醇产业化为公司带来的中长期新增长极。
标签：金风科技风电整机绿氢氨醇
2026年7月医药生物行业投资月报：创新药产业链景气度持续向上
- 兴业证券
- 2026/07/04
- 915
本文分析了2026年6月医药生物板块的市场表现及估值情况，指出板块跑输大盘但估值性价比凸显。重点阐述了生物医药上市公司大规模回购彰显行业信心，以及创新药BD出海加速、国际化竞争力增强的趋势。深入探讨了创新药产业链的景气度，指出CDMO在新分子疗法驱动下订单高增，CRO行业有望迎来业绩反转。同时分析了消费医疗和医疗器械板块的筑底企稳迹象，并给出了中报行情下的投资策略及推荐标的。
标签：医药生物创新药 CDMO CRO