报告精读 - 未来智库

2025年小米集团二季度业绩分析：基本符合预期，电动汽车利润成为亮点；短期放缓但新的增长动力推动因素在望
- 高盛
- 2025/08/22
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小米2025年二季度业绩基本符合我们的预测。收入同比增长30%，强于预期的AIoT（同比增长45%，比高盛/VA共识预测分别高出2%/8%）和电动汽车销售抵消了智能手机销售走软（均价下滑5%导致收入同比下降2%）的影响，但调整后净利润同比增长75%（比高盛/市场共识预测高出7-13%）。
标签：小米集团汽车电动汽车
2025年兖矿能源研究报告：海内外双驱增强业绩弹性，煤化一体夯实增长动能
- 招商证券
- 2025/08/22
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兖矿能源集团股份有限公司是国内动力煤龙头企业，是华东地区最大的煤炭生产商。其前身兖州煤业成立于1997年，由原兖矿集团（现山东能源集团）将其四个特大型经营煤矿南屯煤矿、兴隆庄煤矿、鲍店煤矿、东滩煤矿及与煤炭经营业务有关单位的经营性资产注入后设立。
标签：兖矿能源能源
2025年血液瘤药物行业深度报告：创新靶向疗法驱动，血液瘤慢病化趋势显现
- 中国银河证券
- 2025/08/22
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血液肿瘤是指来源于造血细胞的恶性疾病，可累及骨髓、血液及全身各个脏器和组织。临床可分为白血病、淋巴瘤、多发性骨髓瘤和骨髓增生异常综合征等类型。
标签：血液瘤靶药物
2025年隧道工程行业深度报告：海外拓展需求显著，新兴市场机遇提升
- 财信证券
- 2025/08/22
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隧道作为穿越山体、水域或地下的线性人工构筑物，是人类克服自然地理障碍、拓展生存与发展空间的关键基础设施。
标签：隧道工程
2025年美股AI应用行业专题报告：在加速落地中分化
- 中邮证券
- 2025/08/22
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复盘今年美股AIAgent标的市场表现，以1月至2月中旬模型平权以及4月初的关税波动为节点划分为三段式波动，前两个阶段跟随行业β同涨同跌偏多，第三阶段随AI货币化进程走出个股差异行情。
标签： AI
2025年乐鑫科技研究报告：WiFi-MCU龙头，AI赋能行业快速增长
- 甬兴证券
- 2025/08/22
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乐鑫科技成立于2008年，于2019年在上交所科创板上市。公司是一家专业的集成电路设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事物联网WiFiMCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售，主要产品Wi-FiMCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。
标签：乐鑫科技 WiFi MCU AI
2025年联影医疗研究报告：乘政策东风，以创新突破，拓全球市场
- 国信证券
- 2025/08/22
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联影医疗是中国医学影像设备的龙头企业。公司创立于2011年，2022年于科创板上市。设立之初，公司高度重视研发工作，持续投入大量资源，专注于攻克医学影像设备、放射治疗产品等大型医疗装备领域的核心技术难题。
标签：联影医疗医疗
2025年皓元医药研究报告：稀缺的一站式ADC CDMO服务企业
- 东吴证券
- 2025/08/22
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CDMO上海皓元医药股份有限公司成立于2006年，是一家专注于为全球制药和生物医药行业提供专业高效的小分子及新分子类型药物的CRO&CDMO服务的公司。
标签：皓元医药医药 ADC CDMO
2025年海外低利率，美国货币基金怎么做？
- 财通证券
- 2025/08/22
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MMF发展历程大致可以分为四个阶段。第一阶段是70年代初期至80年代中期，MMF发展迅速，规模迅速膨胀。
标签：利率货币货币基金国货
2025年医药生物行业8月投资策略：关注创新药产业链以及估值合理的器械标的
- 国信证券
- 2025/08/22
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生产端：2025年1-6月规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中医药制造业工业增加值累计同比增长1.3%，2025年1-6月累计营业收入12,275亿元（-1.2%），累计利润总额1767亿元（-2.8%）。
标签：医药生物医药创新药
2025年行业景气观察：7月社零同比增幅收窄，金属切削机床产量同比增幅扩大
- 招商证券
- 2025/08/22
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1-7月社会消费品零售总额累计同比增幅收窄，单月同比增幅继续收窄。1-7月份社会消费品零售总额284238亿元，同比增幅收窄0.2个百分点至4.8%，其中除汽车以外消费品零售额257014亿元，增长5.3%（前值5.5%）；单7月份同比增长3.7%（前值4.8%），其中除汽车以外的消费品零售同比增长4.3%（前值4.8%）；两年复合平均增幅进一步收窄至3.2%（前值3.4%）。
标签：机床金属
2025年唐山港研究报告：港口行业高分红标杆，河北港口区域一体化或驱动长期发展红利
- 华创证券
- 2025/08/22
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唐山港前身是京唐港务局，2003年1月改制为京唐港股份有限公司，2010年7月在上海主板上市，开河北港口上市之先河。
标签：唐山港港口
2025年康耐特光学研究报告：国内镜片隐形冠军，AI眼镜浪潮有望助力成长
- 国投证券
- 2025/08/22
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全球镜片制造龙头，市占率第五。凭借优秀的综合光学性能，树脂材料是镜片市场的主流选择，市场应用占比超过70%。
标签：镜片眼镜内镜
2025年机械设备行业专题报告：深海科技，下一个国家级战略主线
- 华源证券
- 2025/08/22
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2025年3月5日，十四届全国人大三次会议上《政府工作报告》中提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。
标签：机械设备机械设备
2025年半导体行业系列深度报告：走向更高端，国产掩膜版厂商2.0时代开启
- 华金证券
- 2025/08/22
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半导体晶圆制造的主要过程包括晶圆制备、图案转移、材质掺杂、沉积、蚀刻、封装。光刻工艺是半导体制造的核心流程，工艺流程包括：来料清洗，烘干，HDMS增粘，冷板，涂胶，前烘，冷板，去边，曝光，后烘，冷板，显影，清洗，坚膜。光刻工艺通过上述流程将具有细微几何图形结构的光刻胶留在衬底上，再通过刻蚀等工艺将该结构转移到衬底上。
标签：半导体掩膜版