仙工智能：开放生态构建跨本体平台，机器人大脑驱动成长

核心定位：具身智能价值链中枢的平台型企业

仙工智能成立于2020年，是一家以机器人大脑为核心的平台型具身智能企业。公司将机器人大脑定义为“模型+小脑+神经”的软硬一体化系统，其中SRC控制器作为统一硬件载体，软件与工具链覆盖开发、部署、调度和运维全环节。在此基础上，公司形成机器人大脑和机器人整机两类主要产品，并通过委外生产保持轻资产运营模式。2022年至2025年，公司营收由1.8亿元增至4.4亿元，复合年增长率达34%，其中2025年机器人业务收入占比68%，成为主要增长动力。随着收入规模扩大、机器人毛利率改善及费用率下降，经调整净亏损显著收窄，接近盈亏平衡点。

产业趋势：第三方大脑平台价值凸显

具身智能产业正经历从固定任务自动化向自主决策演进的变革。机器人大脑由模型、小脑与神经构成，贯通感知、决策、执行与反馈，是决定机器人自主性、稳定性及开发效率的核心系统。工商业智能机器人需求有望加速增长，一方面工业端制造及仓储物流任务重复、流程标准，需求由单点试用向多机、多区域和多工厂复制；另一方面商业端配送、清洁、巡检等场景任务高频、人力替代价值明确。同时，激光雷达、伺服电机等核心零部件价格下降，持续改善整机经济性。在专业化分工趋势下，机器人本体形态分散，分别自研完整大脑面临投入高、迭代慢等问题，外购成熟的跨本体机器人大脑可缩短开发周期、降低研发与交付成本。预计全球第三方控制器销量将由约5万台增至31万台，收入由24亿元增至84亿元，竞争格局因工程积累深、验证周期长而更为集中。

竞争壁垒：跨本体工程能力与数据闭环

仙工智能的竞争优势在于跨本体工程能力与数据闭环构筑的壁垒。小脑与神经层（控制器）需要处理不同底盘、关节、载荷、传感器及场景中的非标准问题，公司将长期真机部署经验沉淀为算法模块、接口模板与参数库，竞争者难以通过短期投入追赶。开放生态方面，星云、Roboshop、M4等工具贯穿选型、开发、部署和运维，帮助整机厂与集成商减少底层重复开发、缩短项目周期。在数据层面，较本体厂商的数据主要局限于自有机型、通用模型公司缺乏真机执行反馈，仙工作为中立第三方机器人大脑供应商，依托统一控制底座、超5万台累计出货及超2500家客户，持续积累多本体、多场景下的感知、决策与执行经验，形成“大脑能力提升—适配本体增加—装机规模扩大—数据积累”的闭环。目前公司重点推进垂直场景VLA模型，未来有望进一步向世界模型延伸，持续增强环境理解、行动预测及跨场景泛化能力。

市场空间：工商业场景共同打开成长天花板

工业搬运、仓储物流等标准化场景率先放量，配送、清洁、巡检等商业场景随模型能力提升加速拓展。具身机器人短中期存量市场约4.5万亿元，远期有望超过十万亿元。仙工智能2025年机器人大脑核心载体——机器人控制器销量位列全球及中国第一，全球及中国市占率分别为24.8%和45.2%。考虑到公司平台化能力突出，能够覆盖多品类智能机器人，持续受益于制造、仓储物流等场景无人化渗透率提升，且上市费用集中确认后利润表将不再受相关一次性因素扰动，长期成长空间广阔。