2026年上半年中国绿色债券市场分析报告：发行增长与转型助力

政策体系完善与考核机制强化

2026年上半年，国家围绕美丽中国建设与经济社会全面绿色转型出台多项政策，推动绿色债券市场在制度规范与顶层设计层面实现双重突破。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《美丽中国建设成效考核办法》，将美丽中国建设从理念蓝图转化为可量化、可考核的刚性制度安排，考核结果作为地方党政领导班子综合考核评价及财政资金分配的重要参考。同时，《碳达峰碳中和综合评价考核办法》明确自2026年起对各省区市落实双碳目标情况进行评价考核，设置碳排放总量、强度等控制指标，标志着碳排放双控工作进入制度化推进新阶段。

财政金融政策同步加码，中国人民银行拓展碳减排支持工具支持领域，纳入节能改造、绿色升级等项目，全年操作量不超过8000亿元。财政部明确提出加快推进全面绿色转型，支持可再生能源发展并继续发行绿色主权债券。在市场规范方面，证券交易所修订专项品种公司债券审核指引，更新绿色项目认定依据；绿色债券标准委员会发布评估认证机构市场化评议操作细则，建立有进有出的动态管理机制；交易商协会强化绿色金融债券存续期信息披露要求，防范洗绿风险，保障市场高质量发展。

发行规模结构与资金投向特征

2026年上半年，我国境内债券市场共发行贴标绿色债券324支，发行数量同比增长超三成，但发行金额同比有所下降。从券种结构看，绿色债务融资工具在科创债等创新品种火热发行的助力下，发行金额居各券种之首，占比接近四成；绿色公司债发行金额同比大幅增长，而绿色金融债受商业银行发行节奏放缓影响，发行金额同比下降明显。从期限结构看，3年期绿色债券发行数量与金额占比最高，同时多支10年期及以上超长期绿色债券成功发行，显示市场对长期绿色资金的需求有所释放。

募集资金用途主要集中于能源绿色低碳转型领域，占比超过半数，其次是节能降碳产业和基础设施绿色升级，三者合计占比接近九成，体现出绿色债券在落实双碳行动中的核心作用。发行主体行业分布方面，公用事业、交通运输和非银金融行业主体数量居前，其中银行类主体虽然数量较少，但单笔发行规模较大。区域分布上，江苏、广东、北京等地发行主体数量较多，北京、广东、福建等地发行总额排名靠前，显示出经济发达地区在绿色融资方面的活跃度。

二级市场表现与成本优势分析

截至2026年6月末，中国境内绿色债券存量金额较年初小幅下降，但二级市场成交总额同比小幅增长，交易活跃度维持高位。绿色金融债成交金额占比最高，绿色债务融资工具成交金额同比增长显著。从交易活跃度来看，上半年均值保持在较高水平，尽管受春节假期影响月度数据有所波动，但整体流动性有一定保障。

在发行成本方面，绿色债券保持了明显的成本优势。统计显示，上半年有可比债券的绿色债券中，超过七成具有发行成本优势，利差优势显著。这一现象表明投资者对绿色资产的认可度较高，愿意接受相对较低的收益率，从而降低了发行人的融资成本。随着市场规范体系的完善和创新主题债券的持续发行，绿色债券的吸引力有望进一步增强。

评估认证市场格局与未来展望

2026年上半年，多数新发行绿色债券进行了第三方评估认证。信用评级相关机构仍是市场上主要的业务提供方，占比进一步扩大，而第三方咨询机构占比有所下降，会计师事务所已退出该领域。这种格局变化反映了市场对专业性与公信力要求的提升，信用评级机构凭借其在全流程风险管理方面的优势，占据了主导地位。

展望下半年，随着十五五规划开局之年的政策红利持续释放，美丽中国建设与碳达峰碳中和任务的刚性考核将倒逼各地落地大批实质性绿色项目，扩充绿色债券募投标的池。科创债、乡村振兴债等创新特色绿色债券将继续推动市场扩容与结构优化，深度融合绿色低碳、科技创新与乡村振兴战略。同时，评估认证机构自律管理的加强和信息披露质量的提升，将进一步推动国内绿色债券市场走向高质量发展之路，为经济社会全面绿色转型提供坚实的金融支撑。