信捷电气：工控基本盘稳固，具身智能布局打造第二增长极

工控领域领先企业，自主创新驱动发展

无锡信捷电气股份有限公司成立于2008年，2016年于上海证券交易所挂牌上市，是国内少数具有工业自动化全套解决方案的厂商之一。公司深耕工业自动化领域，业务覆盖自动化产品研发、生产与销售，可提供一站式工业自动化整体解决方案。公司始终坚持以自主创新为核心发展战略，已建成16万平方米科研生产基地及CNAS认可实验室，设有4个省级技术中心、86个实训基地。截至2025年末，公司累计拥有发明专利73项、实用新型专利102项、外观设计专利62项、软件著作权53项，先后获评国家级高新技术企业、国家工业强基示范企业、国家知识产权优势及示范企业等多项荣誉。

小型PLC龙头地位稳固，产品矩阵持续完善

依托长期的技术沉淀与产品迭代，公司已构建起体系完善、品类丰富的PLC产品矩阵。2025年公司小型PLC出货居国产品牌第一，中大型PLC实现技术突破并集成AI算力模块。目前，公司PLC产品已形成6大品类、25个子系列、400余个型号，覆盖印刷包装、数控机械、纺织机械、光伏设备、锂电池设备等重点下游应用领域。按功能层级划分，公司产品涵盖控制层（PLC、HMI、一体机）、驱动层（伺服驱动器、步进驱动器、低压变频器）、执行层（伺服电机、工业机器人、人形机器人核心零部件）和传感层（机器视觉）四大类，可满足客户多样化需求。

业绩稳健增长，研发投入持续加大

2025年公司实现营业收入20.14亿元，同比增长17.87%，主要得益于驱动系统和智能装备产品销售快速增长，同时PLC、HMI等产品销售稳健增长；归母净利润2.54亿元，同比增长11.21%。2026年一季度，公司实现营业收入4.64亿元，同比增长19.57%，归母净利润0.54亿元，同比增长18.17%。公司持续加大研发投入，2025年研发费用1.99亿元，同比增长18.94%；2026年一季度研发费用0.51亿元，同比增长43.40%，积极开拓新兴产业市场业务，打造业绩新增长点。

制造业智能化升级提速，工业自动化行业迎来发展新机遇

全球工业自动化市场规模预计将从2026年的2992.1亿美元增长至2034年的6321.2亿美元，复合年增长率约为9.80%。我国工业自动化行业市场规模整体呈增长态势，2018-2025年从约2500亿元增至2831亿元。随着人工智能、5G、物联网等新技术快速迭代，我国制造业自动化、智能化水平持续提升，工厂自动化、智能化改造持续深化，将推动上游相关企业的技术创新实力、产品质量等核心指标提高，并进一步释放其在全球市场的综合竞争力。

紧抓具身智能产业机遇，打造第二增长曲线

全球人形机器人行业成长空间广阔，国内多家人形产业链相关企业相继IPO，行业商业化落地步伐持续加快。2026年一季度，国内公开披露的人形机器人相关中标项目数量已超过59个，披露合同金额合计超1.84亿元人民币，应用场景已由前期的教育科研向政府及产业端转移。工信部与国资委联合发布实景实训专项行动通知，目标2026年底形成百个以上高价值应用场景，推动行业构建万台级规模落地能力。

信捷电气凭借工业自动化领域的技术积累，已完成从SCARA到六轴工业机器人、从单机到整线解决方案的布局。伴随AI赋能下人形机器人产业提速，公司持续加码核心零部件布局，已成功掌握空心杯电机、无框力矩电机、高性能编码器等关键技术，实现电感式编码器全栈自研，自研无框电机等产品共17款，并与多家头部机器人本体、模组企业展开合作。2025年公司智能装备（机器人）业务实现营收0.68亿元，同比增长65%。2026年7月，公司公告具身智能及高端制造核心部件项目总投资不低于20亿元，一期项目已于2026年1月正式开工建设，预计2027年10月交付使用。

盈利预测与估值

在公司积极推进高附加值新产品导入、持续拓展新市场客户、下游行业需求持续释放，以及人形机器人产业潜在爆发式增长和政策支持等因素共振下，其业绩有望在未来实现较快增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为27.15亿元、36.64亿元、45.59亿元，归母净利润分别为3.44亿元、4.68亿元、5.90亿元。考虑到公司所处行业正处于景气度上修阶段，同时公司在AI成套系统、人形机器人领域取得了一定积极成效，给予2026年35倍PE，对应目标价为76.65元，首次给予"买入"评级。