信捷电气-603416-持续深耕工控领域，加码具身智能产业布局——打造第二增长极（首次覆盖）.pdf

研究背景与目的

江海证券首次覆盖信捷电气（603416.SH），旨在分析公司作为工控领域领先企业的核心竞争力，以及其加码具身智能产业布局打造第二增长极的战略价值与投资机遇。

公司概况

信捷电气成立于2008年，2016年上市，是国内少数具有工业自动化全套解决方案的厂商之一。公司建有16万平方米科研生产基地及CNAS认可实验室，4个省级技术中心、86个实训基地。2025年小型PLC出货居国产品牌第一，PLC产品形成6大品类、25个子系列、400余个型号。

核心财务数据

2025年营业收入20.14亿元，同比+17.87%；归母净利润2.54亿元，同比+11.21%。2026Q1营业收入4.64亿元，同比+19.57%；归母净利润0.54亿元，同比+18.17%。2025年研发费用1.99亿元，同比+18.94%。

行业前景

全球工业自动化市场预计2034年达6321.2亿美元，2026-2034年CAGR约9.80%。我国工业自动化市场2025年约2831亿元，预计2028年达2944亿元。全球人形机器人市场预计2035年超4000亿元，销量超500万台。

具身智能布局

公司掌握空心杯电机、无框力矩电机、编码器等关键技术，自研无框电机等产品17款，与多家头部机器人企业合作。2025年智能装备业务营收0.68亿元，同比+65%。2026年7月公告具身智能项目总投资不低于20亿元，一期8亿元已开工。

盈利预测与估值

预计2026-2028年营业收入27.15/36.64/45.59亿元，归母净利润3.44/4.68/5.90亿元。给予2026年35倍PE，目标价76.65元，首次"买入"评级。风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧、应收账款坏账、管理风险、原材料价格上涨等。