2026年7月第3周基础化工行业周报：五氧化二磷与丁二烯领涨，地缘冲突持续扰动化工品价格

核心化工品价格分化加剧，地缘因素主导市场波动

本周基础化工行业产品价格呈现显著分化态势。涨幅居前的品种包括五氧化二磷、丁二烯、环氧丙烷、燃料油、软泡聚醚、国际柴油、硬泡聚醚、丁苯橡胶、丙酮及国际汽油等；跌幅较大的品种则涵盖液氯、三氯乙烯、天然气、甲基环硅氧烷、甲醛、蛋氨酸、钛精矿、煤焦油、磷酸及工业级碳酸锂等。其中液氯价格跌幅最为显著，反映出氯碱产业链供需失衡的结构性矛盾。

国际油价高位震荡，霍尔木兹海峡局势成关键变量

截至7月17日收盘，布伦特原油价格为88.10美元/桶，WTI原油价格为82.49美元/桶，均较上周出现明显上涨。当前美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍处于冻结状态，地缘冲突格局尚未根本改变。市场普遍预期，若美伊签署停战协议，油价将快速回到70-80美元区间；但若冲突再起，油价将再度冲高。下周美伊局势仍是国际原油盘面的核心主导因素，预计国际原油价格将高位宽幅震荡运行。

地炼汽柴油价格宽幅回升，成本端驱动显著

本周地炼汽柴油市场价格呈现先跌后涨走势。周前期受国际原油走弱、成品油零售价下调预期及终端需求疲软等因素压制，价格延续下行；周中起中东地缘冲突骤然升级，国际油价强势大涨，成本端急剧抬升彻底扭转市场预期，叠加炼厂集中检修导致供应收缩、下游逢低补库需求释放，多重利好共振推动地炼连续推涨。山东地炼汽油市场均价较上周同期上涨2.67%，柴油市场均价上涨3.02%。

丙烷市场上行为主，中东局势反复推升供应担忧

本周丙烷市场平均价格上行为主，周后期进入持续上行通道。主要受中东局势反复引发市场供应担忧，国际原油宽幅上行，市场看涨心态明显，需求端丙烯市场宽幅上行带动化工刚需偏强运行。但下周进口到港量增加将带动供应压力回升，需求端支撑力度同步减弱，预计丙烷市场将逐步转入高位震荡整理。

煤炭市场分化运行，动力煤稳中有涨

本周无烟煤市场价格稳中偏强，喷吹煤市场价格主稳个调，动力煤市场价格小幅上涨，炼焦煤市场价格高位震荡、个别煤种窄幅下调。动力煤方面，产区内大部分煤矿维持现有生产水平，部分地区受强降雨影响露天矿大面积停工，安全检查力度不减，供应端趋紧；需求端炎热天气下居民用电水平较高，电厂日耗上行，或释放部分补库需求。炼焦煤方面，下游焦炭第十轮提涨搁置，钢厂检修增多，高炉铁水产量回落，提降落地预期较强。

乙烯及聚丙烯粉料价格大幅上涨

本周国内乙烯市场价格大幅上涨，国际原油市场受霍尔木兹海峡陷入双重封锁影响震荡上涨，成本端支撑较强，乙烯外盘坚挺，国内货源有限，生产企业挂牌价格大幅调涨。聚丙烯粉料市场价格持续向上拉涨，在霍尔木兹海峡关闭消息恐慌下，原料丙烯市场价格大幅度上涨，粉料在高成本推动下市场价格频频上调，目前市场整体供应偏紧。

PTA及涤纶长丝跟随成本端上行

本周PTA市场走势上行，主要跟随成本端波动；涤纶长丝市场价格上涨，POY、FDY、DTY市场均价均有不同程度上涨。但终端订单下达有限，下游持续追涨能力不足，高产销数据未能持续。预计下周涤纶长丝市场高位盘整为主。

尿素价格延续弱势下行，复合肥市场横盘整理

本周国内尿素市场延续弱势下行态势，供需矛盾依旧突出，供应端日产持续运行在高位，需求端农业追肥零散跟进，复合肥开工提升缓慢。复合肥市场方面，成本托底与终端刚需清淡相互压制，肥厂报价及政策多延续前期，波动有限。

聚合MDI与TDI市场延续涨势

本周国内聚合MDI市场价格大幅趋高，供应收缩预期下贸易商低价惜售情绪升温，主力工厂陆续上调指导价释放挺市信号。TDI市场继续上扬，工厂集中涨价利好强力提振市场信心，部分装置存检修计划，市场供给收紧预期升温。但高温淡季终端企业有所抵触，采购策略趋于保守。

磷矿石市场平稳运行，区域分化明显

本周磷矿石市场整体平稳运行，但北方地区价格出现下调。下游磷肥及湿法磷酸端询价近期有所增多，但受农业淡季影响工厂整体以谨慎观望为主。区域供需格局延续分化，四川、湖北、贵州三地磷矿粉库存堆积压力偏大，粉矿行情易承压走弱。

EVA市场偏强整理，纯碱与钛白粉延续弱势

本周国内EVA市场价格震荡上行，上游乙烯市场大幅上涨、醋酸乙烯市场小幅波动，成本端支撑力度增强，国内EVA厂家装置延续检修，现货供应量有所减少。纯碱市场依旧处于下跌通道，供需失衡下行业竞争激烈，碱厂纷纷降价以促接单。钛白粉市场延续弱势运行，需求淡季特征愈发显著，市场交投氛围冷清。

制冷剂维持高景气，配额政策约束供给

本周制冷剂R134a延续强势运行，配额政策刚性约束下供给端缺乏弹性，头部企业把控出货节奏，卖方主导权进一步增强。制冷剂R32延续高位向上整理态势，第三季度主流空调厂长协价格明确继续保持上扬，在配额政策刚性约束下，供应端弹性受限，行业供需紧平衡格局未改。

配置建议：关注进口替代、纯内需、高股息方向

超越中东局势的短期变化，建议寻找受中东冲突深刻影响且难以在短期恢复的化工品种。氦气方面，卡塔尔是全球氦气供应核心国家，即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。生物柴油方面，欧洲大部分航油经过霍尔木茨海峡运输，扩大生物柴油推广是大概率事件，长期已进入量价齐升逻辑。农化方面，油价上涨、地缘冲突带来粮食价格上涨，历史上粮食价格上涨后的1-2年将是农化品的大周期，国内外化肥价差扩大和农药需求增长会成为大概率事件。