基础化工行业：（磷酸）五氧化二磷85％、丁二烯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf

研究目的与核心内容

本报告为华鑫证券2026年7月第3周基础化工行业周报，旨在跟踪化工产品价格变动，分析霍尔木兹海峡地缘冲突对化工产业链的影响，并提供投资配置建议。

核心数据

本周涨幅居前的化工品种：五氧化二磷（CFR印度合同价，25.18%）、丁二烯（上海石化，17.98%）、环氧丙烷（华东，17.39%）、燃料油（新加坡高硫180cst，15.84%）、软泡聚醚（华东散水，14.72%）等。跌幅居前的品种：液氯（华东地区，-39.39%）、三氯乙烯（华东地区，-16.95%）、天然气（NYMEX期货，-11.02%）、甲基环硅氧烷（DMC华东，-10.71%）等。截至2026年7月17日，布伦特原油价格88.10美元/桶，WTI原油价格82.49美元/桶。

核心观点

美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍处于冻结状态，建议超越中东局势短期变化，寻找受中东冲突深刻影响且难以在短期恢复的化工品种。重点方向包括：氦气（卡塔尔为全球核心供应国，即便海峡恢复通航仍将面临2-3个月全球紧缺）、生物柴油（欧洲能源安全需求驱动，长期量价齐升）、农化（粮食价格上涨后的1-2年大周期，化肥价差扩大和农药需求增长）。

风险提示

下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。