AI基建重塑制造业，产业变革带来设备机遇

科技装备领跑，结构性行情凸显

2026年上半年，机械设备行业在地缘风险缓释的背景下迎来加速上涨，整体表现显著优于大盘。资金流向呈现明显的结构性特征，显著向“科技向设备”倾斜。以半导体前道/后道设备、PCB钻针及数控打孔设备为代表的泛半导体高端装备，借助AI算力基建扩张的东风，走出强劲主升浪。同时，燃气轮机、高效液冷散热系统等AI数据中心配套设备也呈现出阶段性超额收益。激光设备、其他自动化设备、机器人及制冷空调设备指数增幅较为明显，反映出市场对科技属性设备的强烈关注。

AI基建带动中长期景气上行

全球科技巨头持续加码AI算力集群建设，带动上游芯片制造、封装测试及配套电力/热管理部件需求系统性回暖。本轮由AI基建启动的装备更新潮，具有启动速度快、产业链拉动广、市场预期天花板高等特点，有望成为国内高端装备板块迄今规模最大的一轮景气上行周期。上半年，半导体前道扩产、IC载板/PCB产线升级、燃机机组替换及液冷模组渗透已初步印证此趋势。下半年，预计随着海外云服务商资本开支加速释放，这一景气特征将进一步深化，相关板块有望进入中长期景气上行通道。

半导体设备：“韬”定律驱动先进制程突破

受益于先进制程及存储资本开支增长，半导体设备市场规模保持持续增长。逻辑扩产方面，随着芯片制造商为AI加速器、高性能计算及高端移动处理器扩充产能，投资重心日益聚焦于最尖端的技术节点。存储扩产方面，受3D NAND堆叠技术进步及HBM产能加大投入推动，存储设备市场迎来高景气度扩产大周期。国内长鑫、长存开启IPO有望进一步拉动半导体设备厂商订单增长。

在技术路径上，“韬”定律的提出为先进制程突破提供了新路径。通过LogicFolding（逻辑折叠技术）、统一总线、Hi-ONE近封装光学I/O技术及边缘至表面3D折叠等技术组合，在不依赖光刻机能力提升的前提下，通过改进IC设计方式及成熟技术组合，使得最终芯片性能得以进一步提升。这一趋势有望拉动先进制程扩产以及先进封装扩产需求，为半导体设备厂商带来新的机遇。

PCB设备：AI驱动迭代升级

在AI、高速计算及新能源应用的驱动下，PCB行业正呈现出高层数、高密度、高性能与高效传输效率的发展趋势。AI服务器、高速交换机等算力基础设施的建设，对PCB的层数、材料性能和信号完整性提出了前所未有的要求，推动高端多层板、封装基板等产品需求激增。同时，AI向智能手机、个人电脑等终端渗透，持续推升高阶HDI的需求。

PCB行业景气向上叠加结构升级，驱动设备端量价齐升。AI需求驱动下，PCB的生产工艺复杂度显著提升，主要体现在曝光、钻孔、电镀、成孔耗材等环节。这些环节对高精度、高效率设备的依赖度增加，带动了相关设备与耗材企业的价值量提升。其中，钻孔环节作为PCB制造的关键环节，机械钻孔设备有望迭代升级，激光钻孔机市场也将因微盲孔数量大幅增加而扩容。

燃气轮机：进入全球景气周期

全球燃气轮机行业正迎来新一轮强劲上升周期，主要主机厂商新签订单量持续攀升，在手订单积压情况创下近年来新高。联合循环电厂已成为大型燃气电站的主流配置，进一步强化了重型燃机的核心地位。重型燃机在设计上更适合带基本负荷或中间负荷的长时间稳定运行，而航改燃机和天然气发动机则在启停频繁、负荷波动大的场景中更具优势，且具备快速部署能力。

全球燃气轮机核心零部件市场长期呈现垄断格局，但高端铸造、锻造等环节产能扩张周期长，难以匹配当前市场订单高速增长需求。在外资整机厂扩产规划上修的背景下，叠加部分海外企业资本开支不足、产能释放滞后，核心零部件供应短缺已成为制约全球主机厂产能释放的关键瓶颈，为国产零部件切入全球供应链创造了历史性窗口，本土供应链正迎来加速发展的黄金窗口期。

机器人板块：物理AI开启第二次起步

具身智能是AI技术从云端走向物理世界的核心载体。随着多模态大模型日趋成熟及端侧算力成本下行，AI硬件在真实场景的落地时点渐行渐近。2026-2027年为AI应用雏形显现的关键窗口期，以人形机器人、AR/VR智能眼镜为代表的终端产品将跨越早期验证阶段，从样机走向量产导入。特斯拉等头部企业正在推进产线改造，从汽车制造平滑过渡到机器人量产，第三代Optimus已规划大规模投产。

物理AI（Physical AI）是指能够理解物理规律、感知现实环境并采取行动的人工智能系统。当前物理AI仍处于数据积累与模型训练初期，机器人需要借助3D视觉传感器持续获取深度、空间和动作数据。感知层和仿真与合成数据平台具有前置受益属性，随着物理AI进入数据积累与模型训练阶段，机器人对高质量三维环境和动作数据的需求提升，相关传感器及仿真数据供应商有望受益。

商业航天：迈向快速成长期

商业航天正从“探索验证期”迈向“快速成长期”。全球商业航天发射进入加速期，商业发射占比首次突破70%，成为推动发射频次增长的核心动力。卫星轨道是稀缺资源，倒逼全球低轨卫星申报、发射加速。太空光伏有望成为太空算力能源系统的最优解，具备24/7无间断、无燃料、无补给、稳定、轻量化等优势，被视为太空算力数据中心的唯一主能源形式。太空中的光伏阵列以卫星太阳翼的形态存在，单星功率需求变化驱动卫星质量攀升，倒逼太空光伏领域加速推进降本增效进程，柔性太阳翼及高效光伏材料成为主要演化趋势。

手机直连技术有望加速商业航天商业化落地进程。通过低轨卫星部署，可实现偏远地区无地面基地台的通信需求，并大幅提升紧急救援的信息传输效率。全球手机直连卫星市场在2025年至2026年间进入规模化商用加速期，终端渗透率快速提升，应用场景从应急通信向消费级、行业应用持续拓宽。